Multicoin Vốn đã đầu tư vào tài sản gốc của Solana, SOL, và hệ sinh thái Solana rộng lớn hơn kể từ vòng hạt giống của Solana vào tháng 5 năm 2018. Trước đó, chúng tôi đã công bố bốn luận đề về Solana trong thời gian đó. Hai luận đề đầu tiên được công bố khoảng chín tháng trước khi mainnet tạo ra Block đầu tiên vào tháng 3 năm 2020. Khi mạng Solana phát triển, thì khuôn khổ tham chiếu của chúng tôi về cách suy nghĩ về mạng Solana và SOL tài sản cũng phát triển theo.
Giờ đây, Solana đã trở thành tài sản trị giá 100 tỷ đô la , có hệ sinh thái nhà phát triển phát triển nhanh nhất và đã vượt qua Ethereum ở hầu hết các số liệu chính on-chain (khối lượng giao dịch, địa chỉ hoạt động hàng ngày, REV , TEV , thanh toán DePIN, ETC), chúng tôi muốn chia sẻ suy nghĩ của mình về cách chúng tôi bảo lãnh SOL để có lợi nhuận cao ngay cả khi vốn hóa thị trường vượt quá 100 tỷ đô la.
Bài luận này là bài thứ 5 trong luận án Solana đang phát triển của chúng tôi. Bốn bài đầu tiên là:
- Sự tách biệt của thời gian và trạng thái
- Máy tính thế giới phải được tập trung hợp lý
- Khả năng mở rộng kỹ thuật tạo ra khả năng mở rộng xã hội
- Chi phí ẩn của hệ thống mô-đun
Trong bài luận này, tôi sẽ lập luận rằng Solana là chuỗi dẫn đầu cung cấp năng lượng cho Thị trường Vốn Internet. Hơn nữa, tôi sẽ lập luận rằng Solana với tư cách là một công nghệ có thể vượt trội hơn các công ty tài chính truyền thống (TradFi) lớn - bao gồm NYSE, NASDAQ, CME, JPM, GS và MS về phía thị trường tài chính, và Visa và Mastercard về phía thanh toán - về các số liệu hiệu suất cốt lõi như độ trễ, đồng thời bảo toàn các thuộc tính cốt lõi của chuỗi khối mà TradFi chưa bao giờ cung cấp (khả năng hợp thành nguyên tử và quyền truy cập Không cần cho phép cho người dùng, nhà phát triển và người xác thực). Quan trọng nhất, tôi sẽ lập luận rằng hệ sinh thái Solana có khả năng đồng thời hoàn thành cả hai mục tiêu sau, mặc dù chúng có vẻ trái ngược nhau:
- Giảm 90-99% phí dịch vụ tài chính cho người dùng cuối
- Thu hút nhiều vốn hóa thị trường tổng hợp hơn các công ty đương nhiệm của TradFi
Trong khi các công ty TradFi như NYSE và NASDAQ chỉ cung cấp một phần giá trị nhỏ trong nền tảng tài chính, Solana đã cung cấp sức mạnh cho một tập hợp siêu các tính năng của các hệ thống này thông qua các giao thức DeFi độc đáo đã được sản xuất trên Solana trong nhiều năm. Solana không chỉ mở rộng tổng thị trường có thể tiếp cận (TAM) để giao dịch bằng cách tăng khả năng truy cập và hiệu suất, mà còn nắm bắt giá trị từ nhiều lớp hơn của nền tảng tài chính.
Nói chung, người ta có thể nói rằng tất cả các dịch vụ tài chính đều thuộc một trong hai loại chính: thanh toán và tài chính. Tôi sẽ bắt đầu bài đăng này bằng cách giải thích tại sao thanh toán là một khoản lỗ cho blockchain; sau đó, phần lớn bài đăng này sẽ tập trung vào hệ thống ống nước cốt lõi cung cấp năng lượng cho tài chính trên Phố Wall.
Mang đến trải nghiệm thanh toán toàn cầu tốt nhất
Có rất nhiều cách để chuyển tiền. Apple Pay là một UX tuyệt vời. Sử dụng thẻ tín dụng vật lý là tuyệt vời. Sử dụng Venmo hoặc PayPal hoặc Square Cash là tốt. Mọi thứ khác đều tệ, hoặc tệ hơn— ACH, Wires, Zelle, Bill Pay, kiều hối, ETC
Nhưng ngay cả khi có UX, phí của các hệ thống cũ này là vô nghĩa. Chuyển khoản là 25 đô la và thẻ tín dụng có thể hơn 2%. Thật điên rồ khi việc cập nhật các mục nhập sổ cái có thể áp đặt mức chi phí này cho người tiêu dùng và thương nhân. Điều này trái với lẽ thường tình cơ bản và trực tiếp vi phạm trực giác tự nhiên rằng các giao dịch điện tử phải rẻ hơn các giao dịch tương tự.
Solana đơn giản hóa các khoản thanh toán và làm cho UX trở nên đáng kinh ngạc. Và phí gần như bằng không. Xem video này từ Sling Money , được xây dựng độc quyền trên Solana. Đây là tương lai của chuyển động tiền tệ.
Vốn hóa thị trường của các công ty thanh toán trên toàn thế giới vào khoảng 1,4 nghìn tỷ đô la . Solana đặt mục tiêu giảm 90%. Chi phí duy nhất mà Solana áp đặt cho người dùng là gas, tương đương khoảng một phần mười xu cho mỗi giao dịch hoặc 0,001 đô la cho mỗi giao dịch. Ngay cả khi mạng lưới Solana phát triển để duy trì trung bình 50.000 Số lượng giao dịch trên mỗi giây trong cả năm, thì chi phí cho người dùng cũng chỉ là 1,5 tỷ đô la. Để bạn tham khảo, Visa duy trì vài nghìn Số lượng giao dịch trên mỗi giây .
Thanh toán là một khoản lỗ cho blockchain. Chúng quan trọng trong việc thúc đẩy việc áp dụng và cung cấp tiện ích thực sự cho người dùng và công ty, nhưng chúng không phải là nguồn lợi nhuận chính cho blockchain hoặc hệ sinh thái của nó.
Tuy nhiên, thanh toán là tối quan trọng đối với sự phát triển của blockchain. Điểm hấp dẫn của thanh toán là chúng có bản chất lan truyền. Khi Alice gửi tiền cho Bob, rồi Bob gửi tiền cho Carol, điều đó dẫn đến sự phát triển tự nhiên trong việc áp dụng ví.
Nguồn lợi nhuận chính của blockchain không phải là thanh toán, thực tế là làm tròn thành 0 đô la. Thay vào đó, nguồn lợi nhuận chính của blockchain đến từ sự biến động tự nhiên xảy ra giữa giá tài sản, biểu hiện dưới dạng giá trị trích xuất tối đa (MEV). Người đồng sáng lập của tôi, Tushar, giải thích thêm về khái niệm này trong bài thuyết trình của ông tại Hội nghị thượng đỉnh Multicoin năm 2022 .
Phần còn lại của bài luận này sẽ tập trung vào cách thức và lý do Solana có thể vượt trội hơn TradFi về các số liệu hiệu suất truyền thống, và điều đó sẽ cho phép SOL và hệ sinh thái Solana thu được lợi nhuận như thế nào.
Hiệu quả thị trường trong CeFi và DeFi
Solana là một mạng lưới phi tập trung gồm hàng nghìn nút đạt được Consensus về một loạt các giao dịch tài chính theo chu kỳ 400ms (và hy vọng sẽ giảm xuống còn 120ms trong những năm tới).
Cách chính xác để đo lường hiệu quả thị trường không phải là thông qua độ trễ để đưa giao dịch vào mà thông qua chênh lệch giá do các nhà tạo lập thị trường (MM) cung cấp. Vào cuối ngày, những gì người mua và người bán trải nghiệm là giá cả. Người dùng là con người—tức là những người không phải là bot—không thể trải nghiệm sự khác biệt giữa các giao dịch tài chính 50ms, 100ms và 200ms. Để hiểu rõ hơn, thời gian chớp mắt trung bình của con người là 100-150ms .
Việc tạo lập thị trường trong Tài chính tập trung (CeFi) gần như là xác định. Hầu hết các MM đều có máy chủ được đặt cùng với sàn giao dịch CeFi và mỗi MM đều có cáp quang có cùng độ dài kết nối máy chủ của họ với sàn giao dịch. Sàn giao dịch hoàn tất các giao dịch trong khoảng thời gian micro giây, do đó, các MM biết được mức độ rủi ro của mình với độ chính xác cực cao theo thời gian thực.
Ngược lại, các sàn giao dịch Tài chính phi tập trung (DeFi) như Drift , Phoenix , Clearpools , Raydium và Orca ít mang tính quyết định hơn nhiều so với các sàn giao dịch CeFi vì:
- Các nhà lãnh đạo mạng lưới của Solana liên tục thay đổi
- Thời gian để Tính chất cuối cùng tăng lên do nhu cầu đạt được Consensus giữa những người xác thực trên toàn thế giới
Do đó, MM không thể biết được mức độ rủi ro của mình theo thời gian thực với cùng mức độ chính xác. Trong nhiều trường hợp, MM có thể để lại giá cũ trên Sổ lệnh blockchain có thể bị người khác lấy cắp.
Do đó, chênh lệch giá DeFi thường rộng hơn chênh lệch giá CeFi.
Hãy cùng xem xét những hệ thống này đang thay đổi như thế nào để mang lại trải nghiệm tốt hơn cho cả người tạo ra và người nhận.
Makers - Thu hẹp chênh lệch thông qua thanh khoản có điều kiện
Mọi thứ đang thay đổi. DFlow vừa lặng lẽ ra mắt Conditional Liquidity (CL) trên Solana. Như tên gọi của nó, thanh khoản có điều kiện là thanh khoản chỉ có thể thực hiện nếu lệnh của người thực hiện đáp ứng một số điều kiện được xác định trước. Đối với mục đích của bài luận này, điều kiện quan trọng là luồng lệnh độc hại so với không độc hại .
CL hoạt động như thế nào? CL chỉ rõ rằng một đơn vị thanh khoản nhất định chỉ có thể được thực hiện nếu lệnh của người nhận được xác nhận bởi một ứng dụng Front-End đã biết. Điều đó bao gồm các ví như Phantom , Backpack , Solflare và Fuse , và các ứng dụng như Drift , Kamino , Jupiter và giao diện người dùng riêng của DFlow . Cơ chế này đảm bảo rằng Bots không thể sử dụng CL vì các lệnh của bot không được xác nhận bởi một người xác nhận. Đây là một cải tiến lớn đối với các MM, vì nó thực tế đảm bảo rằng chúng sẽ không bị chọn ngay cả khi báo giá của chúng bị chậm vài giây.
Mặc dù CL về mặt cơ học là một khái niệm mới, nhưng nó được lấy cảm hứng trực tiếp từ các hoạt động được áp dụng rộng rãi trong TradFi. Robinhood là người tiên phong trong lĩnh vực này. Robinhood luôn cung cấp cho khách hàng mức giá tốt hơn giá thầu và chào bán tốt nhất quốc gia (NBBO) được niêm yết trên NYSE và NASDAQ. Họ đã chứng minh sự cải thiện giá này theo kinh nghiệm đối với hàng nghìn tỷ đô la giao dịch trong thập kỷ qua. Điều này có lý, vì các MM có lý do thống kê mạnh mẽ để tin rằng người dùng Robinhood ít độc hại hơn so với các công ty giao dịch trực tiếp trên NYSE hoặc NASDAQ. Nói một cách đơn giản, bạn muốn đối mặt với ai trong một giao dịch: JOE, người xem video YouTube hay Citadel?
CL cho phép các MM biết rằng họ không phải đối mặt với Thành trì theo nghĩa đen.
Để biết thêm bối cảnh về cách phân khúc luồng lệnh dẫn đến mức giá tốt hơn cho các nhà giao dịch bán lẻ, hãy đọc bài viết này .
Điểm hấp dẫn của CL của DFlow là nó cung cấp những điều tốt nhất của cả TradFi và tiền điện tử. Nó cung cấp khả năng cung cấp mức chênh lệch giá hẹp hơn cho các nhà giao dịch bán lẻ như khách hàng của Robinhood, và khả năng truy cập Không cần cho phép theo thời gian thực và khả năng kiểm toán mở của blockchain.
CL là một khái niệm mới ra đời. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng nó sẽ trở thành Paradigm thống trị để trích dẫn thanh khoản on-chain trong vài năm tới vì các MM ghét bị bắt nạt bằng các báo giá cũ. Việc tạo lập thị trường về cơ bản là về việc trích dẫn giá dựa trên thông tin khả dụng tối đa. Đơn giản là không có lý do gì để các nhà tạo lập thị trường—cả thụ động và chủ động—không đưa thêm thông tin (tức là thanh khoản có điều kiện) vào giá của họ.
Việc triển khai CL của DFlow trên Solana hiện là mã nguồn mở 100% và không áp dụng bất kỳ loại phí hoặc thuế nào. Đây là kho lưu trữ GitHub .
Thanh khoản có điều kiện là cải tiến chức năng quan trọng nhất trong DeFi kể từ khi Uniswap ra mắt Công cụ tạo lập thị trường tự động xyk (Nhà tạo lậo trị trường tự động (AMM)) vào cuối năm 2018. Khi được áp dụng, nó sẽ định hình lại mọi cuộc thảo luận trong DeFi về UX, chênh lệch giá, MEV, v.v.
Để nhắc lại, CL sẽ cho phép MM báo giá chặt chẽ hơn cho người dùng thông thường. Chúng tôi hy vọng điều này sẽ có lợi cho cả MM, người dùng, SOL và hệ sinh thái Solana .
Takers - Tận dụng Alpha thông qua Độ trễ thấp hơn
Thị trường tài chính được cho là sẽ kết hợp tất cả thông tin công khai vào giá tài sản. Họ thường làm như vậy. Tuy nhiên, việc phát hiện giá cho hầu hết các tài sản diễn ra trên một máy chủ ở một địa điểm, trong khi thông tin tác động đến giá được tạo ra trên toàn thế giới.
Cấu trúc vi mô của thị trường TradFi được thiết kế dành cho các nhà giao dịch có độ trễ thấp muốn hoạt động cùng với các công cụ khớp lệnh của sàn giao dịch.
Nếu bạn là một nhà giao dịch bán lẻ quan sát một sự kiện ở Singapore có thể tác động đến giá TSLA, bạn vẫn phải gửi thông điệp đến New Jersey, nơi nằm cạnh Người tạo thị trường. Điều này về cơ bản là không công bằng với người mua và không cần thiết phải ưu ái người tạo lập.
Quan điểm đúng đắn đầu tiên về vấn đề này là người quan sát thông tin này phải có thể đặt lệnh dựa trên thông tin mới này với một trình xác thực không phải ở New Jersey mà là ở Singapore. Người tham gia thị trường này phải kiếm được alpha này vì đã quan sát thông tin này trước tiên và đưa lệnh vào Sổ lệnh toàn cầu nhanh nhất.
Ngày nay, Solana, giống như các chuỗi dẫn đầu khác, có một nhà lãnh đạo duy nhất tại bất kỳ thời điểm nào. Nhưng điều này sẽ sớm thay đổi, vì Solana đang hướng tới Nhiều nhà lãnh đạo đồng thời (MCL, xem chú thích ).
Theo MCL, sẽ không chỉ có hai nhà lãnh đạo tại bất kỳ thời điểm nào, mà là hàng chục. Với MCL, những người tham gia quan sát thông tin trong thế giới thực có thể và sẽ kết hợp thông tin đó vào định giá tài sản nhanh hơn.
Chìa khóa để tối ưu hóa việc khám phá giá không phải là giảm độ trễ trên một công cụ khớp lệnh duy nhất theo từng nano giây gia tăng. Thay vào đó, là trao quyền cho mọi người trên toàn thế giới bằng thông tin để cập nhật giá bằng cách đẩy quá trình khám phá giá lên mức cao nhất.
Ngược lại với trực giác, sự phân quyền cho phép người tham gia giảm thiểu độ trễ trong quá trình đưa thông tin vào giao dịch và do đó tối đa hóa việc truyền bá thông tin trên thị trường tài chính.
Theo định nghĩa, khám phá giá phi tập trung tốt hơn khám phá giá tập trung. Thế giới là một nơi rộng lớn và không đồng nhất.
Mở rộng TAM theo chiều ngang…
Hầu hết các sàn giao dịch lớn trên thế giới, từ Sàn giao dịch chứng khoán London đến Sàn giao dịch hàng hóa Chicago đến Sàn giao dịch chứng khoán Tokyo, đều giao dịch một loại tài sản (ví dụ như cổ phiếu hoặc hàng hóa). Nhưng blockchain đã phơi bày thực tế rằng tất cả các đơn vị giá trị—tiền tệ, hàng hóa, cổ phiếu, vị thế phái sinh, nghĩa vụ nợ, memecoin, token quản trị, token tiện ích, NFT, v.v.—đều có thể được biểu diễn dưới dạng token chuẩn hóa trên blockchain Không cần cho phép .
Hầu hết các tài sản giao dịch trên blockchain ngày nay đều là tài sản gốc blockchain. Nghĩa là chúng được tạo và phát hành on-chain. Bao gồm các token DeFi , token DePIN, NFT, v.v. Nhưng có một nhóm tài sản đang phát hành on-chain đại diện cho các tài sản TradFi, bao gồm cổ phiếu Hoa Kỳ, trái phiếu, bất động sản, kho bạc Hoa Kỳ, nợ mezzanine, v.v.
Hầu như tất cả các tài sản cuối cùng sẽ được giao dịch trên các hệ thống toàn cầu và Không cần cho phép như Solana. Điều đó không nhất thiết có nghĩa là mọi người ngừng giao dịch trên NYSE, NASDAQ và CME, mà là một tỷ lệ phần trăm ngày càng tăng của khối lượng giao dịch sẽ diễn ra on-chain thay vì trên các địa điểm TradFi. Điều này chỉ là tự nhiên vì blockchain vốn có tính toàn cầu, Không cần cho phép, 24/7, dễ dàng hơn nhiều để các nhà giao dịch bán lẻ truy cập và dễ dàng hơn nhiều để các nhà phát triển tích hợp hơn TradFi.
Thật dễ dàng để tích hợp khóa riêng tư và Token vào bất kỳ ứng dụng nào, cho dù ứng dụng đó là bot telegram hay ứng dụng Android nhẹ hoặc ứng dụng WeChat mini. Việc giao tiếp với vô số hệ thống không đồng nhất đại diện cho các hệ thống TradFi trên toàn thế giới khó khăn hơn gấp bội. API của họ phức tạp hơn nhiều, thời gian thanh toán chậm và không đồng nhất, và trong nhiều trường hợp, các tổ chức TradFi sẽ không phải đối mặt với các nhà giao dịch bán lẻ.
Nhờ tính công khai và Không cần cho phép, blockchain rõ ràng làm tăng sự tham gia vào các thị trường tài chính dưới mọi hình thức. Cuối cùng, các nhà phát hành tài sản không quan tâm đến đường ray mà tài sản của họ giao dịch. Các nhà phát hành tài sản chỉ muốn đảm bảo rằng bất kỳ ai muốn mua tài sản của họ đều có thể mua. Ngày nay, hầu hết các CEO không tin rằng việc phát hành cổ phiếu gốc on-chain sẽ làm tăng vũ trụ các cổ đông tiềm năng của họ, nhưng điều đó sẽ thay đổi trong vài năm tới khi quyền sở hữu tiền điện tử toàn cầu tăng từ ước tính 500 triệu lên vài tỷ.
Chúng tôi không chỉ tin rằng tiền mã hóa sẽ hỗ trợ tất cả các tài sản TradFi mà còn kỳ vọng nó sẽ hỗ trợ nhiều loại tài sản mới mà trước đây không thể tồn tại. Một trong những ví dụ yêu thích của tôi là Parcl , cung cấp hợp đồng vĩnh viễn với mức giá trung bình cho mỗi foot vuông cho các giao dịch bất động sản đã đóng trên một thị trường nhất định trên cơ sở 30 ngày liên tục. Parcl cho phép bạn thực sự mua Austin và Short San Francisco—và sử dụng giá trị vốn chủ sở hữu của mỗi vị thế để thế chấp vị thế kia!
Thậm chí còn có các nhóm xây dựng sản phẩm phát hành NFT đại diện cho từng chai rượu whisky , rượu vang và đồng hồ on-chain!
TAM cho Solana đang mở rộng theo mọi hướng. Phố Wall đang dần chuyển on-chain và các nhà phát triển đang xây dựng mọi loại thị trường tài chính mới on-chain.
…Và nắm bắt giá trị từ sự đổi mới ở cấp độ cao hơn
Cho đến nay, mọi thứ trong bài đăng này đã thảo luận về Solana chỉ là một công cụ khớp lệnh. Nhưng với các giao thức DeFi như Drift, Jupiter, Kamino, marginfi và nhiều giao thức khác, hệ sinh thái Solana có thể cung cấp:
- mọi dịch vụ tài chính có thể tưởng tượng được
- đến tất cả mọi người trên thế giới
- với tính minh bạch và khả năng kiểm toán cao hơn giúp giảm đáng kể nguy cơ lây lan dịch bệnh
- có hiệu quả Vốn cao hơn TradFi.
Ngày nay, các nguyên thủy DeFi lớn nhất trên Solana là 1) Giao dịch Spot, 2) vay/cho vay và 3) giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Những thứ này tương ứng với 1) NYSE/NASDAQ, 2) các ngân hàng lớn cung cấp dịch vụ cho vay tiêu dùng và cho vay chính cùng với FCM và 3) CME. Và những thứ đó chỉ dành cho Hoa Kỳ. Solana cạnh tranh để cung cấp dịch vụ tài chính cho mọi người trên thế giới.
Mặc dù nhiều người ủng hộ Solana bao gồm Anatoly (Đồng sáng lập và CEO của Solana Labs) và tôi đã gọi Solana là NASDAQ phi tập trung, nhưng TAM của Solana và hệ sinh thái của nó lớn hơn nhiều so với NASDAQ. Solana đang cố gắng cung cấp năng lượng cho tất cả các dịch vụ tài chính trên toàn thế giới; nó còn hơn cả một công cụ khớp lệnh.
Điều đáng kinh ngạc về Solana là tất cả các công cụ tài chính khác nhau này có thể tự nhiên và nguyên tử hóa với nhau mà không cần sự chấp thuận hoặc hỗ trợ rõ ràng của các nhà phát triển ứng dụng. Khái niệm sử dụng các hợp đồng thông minh hiện có như lego để xây dựng các dịch vụ hữu ích hơn là thứ mà hầu hết trong ngành gọi là khả năng kết hợp . Điều này cho phép thử nghiệm và tăng trưởng nhanh hơn vì các nhà phát triển có thể xây dựng trên một tập hợp cơ sở các hợp đồng, tích hợp và thanh khoản, tất cả đều kết hợp để tạo ra giá trị cho các bên liên quan trong hệ sinh thái Solana theo một chu kỳ lành mạnh. Điều này có nghĩa là các sản phẩm dựa trên Solana có thể đổi mới nhanh hơn và cung cấp trải nghiệm tốt hơn cho người tiêu dùng.
Bản thân Solana không cung cấp dịch vụ tài chính. Nhưng Solana tạo ra nền tảng cung cấp năng lượng cho hàng trăm, sắp tới là hàng nghìn, dịch vụ tài chính tạo điều kiện cho hàng nghìn tỷ đô la chuyển giao rủi ro mỗi năm. Và trong khi chi phí gas gần bằng 0 và có xu hướng giảm, Solana trực tiếp hưởng lợi từ sự tăng trưởng của các dịch vụ tài chính này thông qua giá trị khai thác tối đa (MEV).
Như đối tác Tushar của tôi đã thảo luận trong các bài thuyết trình của anh ấy tại Hội nghị thượng đỉnh Multicoin 2022 và 2024 , sổ cái tài sản như Solana có thể được định giá theo chức năng của MEV mà chúng nắm bắt được. Mỗi dịch vụ tài chính mới tạo ra MEV gia tăng, một số trong đó Solana có thể nắm bắt được. Ngày nay, các ứng dụng riêng lẻ đã tạo ra hơn 100 triệu đô la MEV cho Solana ngoài doanh thu riêng của ứng dụng và mọi thứ ở đây vẫn còn rất mới mẻ.
Trong quý 4 năm 2024, mạng lưới Solana đã kiếm được hơn 800 triệu đô la REV (không bao gồm lạm phát SOL ), tương đương khoảng 3,2 tỷ đô la theo cơ sở hàng năm. Con số này tăng so với mức ~$0 của năm trước. Và điều này bất chấp thực tế là hầu như không có tài sản TradFi nào được phát hành trên Solana và sự chưa trưởng thành tương đối của các giao thức DeFi chính trên Solana, hầu hết trong số đó chỉ mới vài năm tuổi.
TAM của Solana đang phát triển trên ba chiều hướng:
- Các giao thức DeFi tiếp tục hoàn thiện, bổ sung các tính năng và chức năng mới và tạo ra nhiều cơ hội MEV hơn.
- Các doanh nhân đang xây dựng các thị trường tài chính mới ngay on-chain (ví dụ: thị trường điện toán ,viễn thông và năng lượng, BECM , v.v.).
- Ngày càng có nhiều tài sản được phát hành on-chain, từ memecoin đến cổ phiếu Hoa Kỳ.
Mỗi thứ này không chỉ làm tăng TAM cho Solana mà còn củng cố lẫn nhau. Ví dụ, càng phát hành nhiều tài sản thì càng có nhiều tài sản thế chấp có thể được vay.
Solana đang có tốc độ tăng trưởng ngày càng nhanh hơn.
Thị trường Vốn Internet
Hệ sinh thái Solana đang tiến lên trên mọi mặt trận để hoàn thành tầm nhìn của Thị trường Vốn Internet. Solana đồng thời cải thiện việc thực hiện cho các nhà sản xuất thông qua thanh khoản có điều kiện và người mua thông qua Nhiều nhà lãnh đạo đồng thời. Hơn nữa, hệ sinh thái Solana đang phát triển TAM theo chiều ngang—bằng cách hỗ trợ một loạt tài sản gốc TradFi và tiền điện tử rộng hơn—và theo chiều dọc—bằng cách nắm bắt một số MEV từ mỗi dịch vụ tài chính được xây dựng trên Solana.
Có một cơ hội đáng kinh ngạc để tạo ra một hệ thống tài chính toàn cầu và Không cần cho phép :
- cho phép những người có lợi thế về thông tin nắm bắt được alpha trên mọi loại tài sản
- trong khi vượt qua những khoảng cách hẹp nhất
- và với mức phí thấp nhất
- với đòn bẩy có nguồn gốc toàn cầu, minh bạch và có thể kiểm toán theo thời gian thực
- với hiệu quả Vốn tối đa thông qua khả năng kết hợp nguyên tử trên các vị thế và giao thức.
Đó là tầm nhìn của Internet Vốn Markets. Đó là tầm nhìn của Solana.
Cảm ơn Tarun Chitra , Justin Saslaw , Jon Charbonneau , Max Resnick , Nitesh Nath và Mert Mumtaz đã cung cấp phản hồi cho bài đăng này.
Chú thích — Giải thích nhanh về cách MCL hoạt động mà không đi sâu vào kỹ thuật. Khi Anatoly đang suy nghĩ về cách thiết kế Solana để tăng tốc vào năm 2017, anh nhận ra rằng tất cả các hệ thống phân tán được cấp phép lớn như cơ sở dữ liệu Spanner của Google đều dựa trên một nguồn thời gian đáng tin cậy. Nguồn thời gian đáng tin cậy đó có thể được sử dụng để giải quyết xung đột. Vì vậy, nếu hai giao dịch xung đột đến máy chủ ở NYC và Singapore cách nhau 1 micro giây, hệ thống sẽ thực hiện giao dịch đầu tiên và bỏ qua giao dịch thứ 2 dựa trên dấu thời gian đáng tin cậy được liên kết với mỗi giao dịch. Vấn đề trong tất cả các chuỗi khối trước Solana là không có nguồn thời gian đáng tin cậy nào trên cơ sở khối nội bộ. Anatoly đã giải quyết vấn đề này bằng cách sử dụng Hàm số trễ có thể xác minh (VDF) (VDF), được gọi là bằng chứng lịch sử (POH) trong Solana. Multicoin đã viết về hiểu biết sâu sắc này trong bài luận đầu tiên Solana của chúng tôi, Sự tách biệt giữa thời gian và trạng thái. POH cung cấp một cách để chứng minh được sự gia tăng thời gian trong khối nội bộ và không buộc mạng lưới xác thực toàn cầu phải đi đến Consensus. MCL sử dụng POH để giải quyết xung đột giữa các trình dẫn đầu. Nếu một tác nhân độc hại cố gắng chi tiêu gấp đôi giữa các trình xác thực, POH của mỗi trình xác thực sẽ hoạt động như một đồng hồ. Các nonce POH có thể được so sánh giữa các nút và giao dịch có Nonce thấp hơn sẽ được chấp nhận và giao dịch có Nonce cao hơn sẽ bị loại bỏ. Nếu tình cờ hai giao dịch xung đột kết thúc với cùng một Nonce POH giữa các trình xác thực, hệ thống sẽ cần một quy tắc để quyết định giao dịch nào sẽ được đưa vào sổ cái tài sản chuẩn và giao dịch nào sẽ bị loại bỏ. Có một số cách để thực hiện việc này; một cách đơn giản để thực hiện việc này là so sánh các giá trị băm của chính các giao dịch xung đột và đưa giao dịch có giá trị Hash thấp nhất vào và loại bỏ giao dịch có giá trị Hash cao hơn.
