Điểm nhấn
① Thành tích năm 2024 của quỹ ETF giao dịch giao ngay Bitcoin: Tổng Tài sản đang quản lí đạt 115 tỷ USD, hiện nắm giữ 5,7% nguồn cung lưu thông Bitcoin. Tuy nhiên, nó chỉ chiếm khoảng 1% tổng Tài sản đang quản lí của tất cả các quỹ ETF trên toàn cầu, điều này cho thấy tài sản Bit vẫn còn rất nhiều tiềm năng tăng trưởng trong tương lai.
② BlackRock đang chiếm vị trí chủ đạo với quỹ ETF Bitcoin của họ, trong khi vị trí quan trọng của Grayscale đã suy giảm khi các nhà đầu tư chuyển sang lựa chọn chi phí thấp hơn. Nhìn chung, các quỹ ETF giao dịch giao ngay Bitcoin đã thúc đẩy việc áp dụng ở cấp độ tổ chức, định lại cấu trúc thị trường và củng cố vị thế của Bitcoin như một tài sản chủ lực.
③ Ông Trump hứa sẽ biến Mỹ thành "thủ đô của Bit", và bổ nhiệm ông Sachs làm "Hoàng đế Bit". Với sự tiến triển của Đạo luật FIT 21, đề xuất Kế hoạch Dự trữ Bitcoin, cùng với sự chuyển hướng của môi trường quản lý, ngành công nghiệp Bit sẽ chào đón một mùa xuân chính sách vào năm 2025.
Năm 2024 là một năm đáng chú ý trong lịch sử của Bit. Giá Bitcoin đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH), cơ sở hạ tầng blockchain được cải thiện đáng kể, stablecoin tìm thấy điểm hợp lực với thị trường sản phẩm, và quỹ ETF giao dịch giao ngay Bitcoin và Ethereum được phê duyệt. Đồng thời, môi trường pháp lý và quản lý của Mỹ đang mở ra một con đường tích cực cho ngành công nghiệp này. Tất cả những điều này đang gieo mầm cho sự bùng nổ tiếp tục vào năm 2025.
Đối với thị trường chứng khoán Mỹ, sự ra đời của quỹ ETF giao dịch giao ngay Bitcoin rõ ràng có ý nghĩa quan trọng. Chúng mở rộng các kênh đầu tư Bitcoin cho nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, thu hút hàng tỷ USD vốn ròng và nâng loại tài sản này từ tài sản nhỏ lẻ lên thành tài sản chủ lực. Đây có thể là một trong những quỹ ETF thành công nhất trong lịch sử tài chính, chỉ trong một năm mà Tài sản đang quản lí (AUM) đã vượt 110 tỷ USD.
Trong bài viết này, nhóm nghiên cứu và đầu tư của RockFlow sẽ ôn lại những thành công nổi bật của quỹ ETF giao dịch giao ngay Bitcoin trong năm đầu tiên, phân tích các công ty phát hành hàng đầu và tác động sâu rộng của chúng đối với Bitcoin và thị trường tài chính, và quan trọng nhất là tại sao chúng tôi tin rằng trong thời đại Trump 2.0, thị trường Bit sẽ chào đón một bối cảnh mới.
1. Quỹ ETF giao dịch giao ngay Bitcoin ra mắt sau 1 năm, thị trường Bit đã thay đổi hoàn toàn
Sau hơn 10 năm chờ đợi, liên tục bị từ chối và khiến thị trường Bit bất ngờ với tin giả, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cuối cùng đã phê duyệt ra mắt quỹ ETF giao dịch giao ngay Bitcoin vào ngày 10 tháng 1 năm 2024.
Không lâu sau đó, 11 quỹ ETF lần lượt gia nhập thị trường, tranh giành thu hút dòng vốn. Các công ty phát hành bao gồm các tổ chức tài chính truyền thống có quy mô tài sản quản lý hàng chục nghìn tỷ USD như BlackRock, Fidelity, cũng như các tổ chức bản địa Bit như Bitwise.
Ngay khi ra mắt, quỹ ETF giao dịch giao ngay Bitcoin đã thu hút dòng vốn lớn. Sự gia tăng dòng vốn đúng lúc với tâm lý thị trường lạc quan, mang lại nguồn máu mới cho các lĩnh vực của hệ sinh thái Bit. Mặc dù trải qua một giai đoạn trầm lắng vào mùa hè năm 2024, nhưng chiến thắng của ông Trump trong cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ vào tháng 11 lại một lần nữa thúc đẩy tâm lý lạc quan, khiến dòng vốn vào các quỹ ETF tiếp tục tăng mạnh.
Tính đến nay, dòng vốn ròng vào các quỹ ETF giao dịch giao ngay Bitcoin khoảng 32 tỷ USD, nắm giữ hơn 1,1 triệu BTC, tương đương 115 tỷ USD tổng tài sản quản lý. Khối lượng nắm giữ này hiện chiếm khoảng 5,7% nguồn cung lưu thông Bitcoin.
Tuy nhiên, các quỹ ETF giao dịch giao ngay Bitcoin chỉ chiếm khoảng 1% tổng Tài sản đang quản lí của tất cả các quỹ ETF trên toàn cầu, điều này cho thấy tài sản Bit vẫn còn rất nhiều tiềm năng tăng trưởng trong tương lai.
Những ai đứng sau dòng vốn dồi dào này? Thực tế, quỹ ETF giao dịch giao ngay Bitcoin chủ yếu nhắm đến 3 nhóm đối tượng - nhà đầu tư cá nhân, tư vấn tài sản và nhà đầu tư tổ chức. Các tài liệu 13F tiết lộ những người mua chính là các nhà đầu tư cá nhân, nhà đầu tư chuyên nghiệp, cũng như các quỹ phòng hộ và các tổ chức tài chính như Goldman Sachs, Millennium Management. Điều này phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng của thị trường tài chính đối với việc đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư, và quỹ ETF giao dịch giao ngay Bitcoin đóng vai trò hoàn hảo như cầu nối giữa thế giới tài chính truyền thống và thế giới Bit.
Nhóm nghiên cứu và đầu tư của RockFlow dự đoán, dòng vốn đầu tư sẽ tiếp tục tăng tốc vào năm 2025, và khi các điều kiện quản lý được nới lỏng, chúng ta sẽ thấy sự tham gia rộng hơn từ các quỹ hưu trí, văn phòng gia đình và quỹ từ thiện, lạc quan nhìn thấy AUM của quỹ ETF giao dịch giao ngay Bitcoin có thể tăng gấp đôi.
2. Các công ty phát hành quỹ ETF, và cách chúng ảnh hưởng đến chính Bitcoin
Trước đây, GBTC của Grayscale là công cụ đầu tư gián tiếp vào Bitcoin chủ yếu, nhưng sau khi các quỹ ETF giao dịch giao ngay Bitcoin ra mắt hàng loạt, GBTC đang dần bị thách thức do phí quản lý cao. Hầu hết các nhà đầu tư mới (thậm chí cả những nhà đầu tư cũ) đều chuyển sang các quỹ ETF giao dịch giao ngay Bitcoin mới ra mắt, bởi vì chúng thường có mức phí khoảng 0,2% (thậm chí có nhiều quỹ miễn phí ban đầu), thấp hơn nhiều so với 1,5% của GBTC của Grayscale.
Ngoài ra, GBTC cũng đang thay đổi, chủ động phân tách ra một quỹ Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) với phí thấp hơn, như một sản phẩm thay thế chi phí thấp hơn cho GBTC.
Nhìn từ góc độ các công ty phát hành, BlackRock và Fidelity rõ ràng là những người thắng lớn nhất. Lấy BlackRock làm ví dụ, quỹ ETF giao dịch giao ngay Bitcoin của họ - IBIT hiện đang nắm giữ khoảng 540.000 BTC, chiếm một nửa tổng số Bitcoin mà tất cả các quỹ ETF đang nắm giữ, trong khi lượng Bitcoin do GBTC của Grayscale nắm giữ đã giảm mạnh từ 600.000 BTC xuống còn 200.000 BTC, trở thành kẻ thua cuộc lớn nhất.
Mặt khác, quy mô tài sản quản lý của IBIT của BlackRock đã lên gần 60 tỷ USD, vượt xa quy mô của quỹ ETF vàng lớn nhất của BlackRock - IAU (35 tỷ USD), tiếp tục củng cố vị thế của Bitcoin như "vàng kỹ thuật số". Theo thống kê của các nhà phân tích ETF của Bloomberg, IBIT chỉ mất 227 ngày giao dịch để đạt mốc 50 tỷ USD quy mô tài sản quản lý, phá vỡ kỷ lục trước đó 1.323 ngày của quỹ iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG).
Khi các nhà đầu tư lựa chọn ủng hộ Bitcoin bằng tiền thật thông qua các quỹ ETF giao dịch giao ngay Bitcoin, đồng thời các quỹ ETF giao dịch giao ngay Bitcoin cũng đang ảnh hưởng đến giá cả và cấu trúc thị trường của chính Bitcoin. Theo phân tích của Coin Metrics, dòng vốn ròng vào các quỹ ETF giao dịch giao ngay Bitcoin, với tư cách là nguồn cầu ổn định cho Bitcoin, có tác động rất đáng kể đến diễn biến giá Bitcoin.
Biểu đồ dưới đây cho thấy, sự gia tăng hoặc giảm lớn dòng vốn vào các quỹ ETF giao dịch giao ngay Bitcoin gần như luôn đi kèm với các biến động giá chính của Bitcoin.
Đặc biệt trong những giai đoạn thị trường sôi động hoặc dòng vốn gia tăng mạnh, mối tương quan giữa hai yếu tố này thường tăng lên, cho thấy việc các công ty phát hành mua vào Bitcoin để đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư quỹ ETF đã trở thành yếu tố cấu trúc thúc đẩy giá Bitcoin tăng. Và khi giá Bitcoin tiếp tục tăng, sức hút của các sản phẩm ETF đối với nhà đầu tư cá nhân và tổ chức cũng tăng lên, tạo thành một vòng lặp tăng cường qua lại, do đó thu hút thêm nhiều dòng vốn.
Tất nhiên, cần lưu ý rằng diễn biến của hai yếu tố này cũng không hoàn toàn giống nhau, vì ngoài các quỹ ETF giao dịch giao ngay ra, môi trường vĩ mô rộng hơn, tâm lý nhà đầu tư và ảnh
Hiện nay, ông Trump vừa nhậm chức, thực sự đang thúc đẩy các cam kết trước đây đối với ngành công nghiệp Bit. Do đó, vào năm 2025, chính phủ Trump và Quốc hội do Đảng Cộng hòa kiểm soát có thể sẽ mang lại những thay đổi lớn cho lĩnh vực Bit - đây là những thay đổi đáng mừng đối với các thành viên trong ngành.
Ngoài ra, trong cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ gần đây, ngành Bit đã bắt đầu "lộ diện" và trở thành một trong những nhà tài trợ chính sách quan trọng: Theo các báo cáo liên quan, Ủy ban hành động chính trị (PAC) ủng hộ Bit Fairshake đã huy động hơn 200 triệu USD từ ngành Bit để giúp các ứng cử viên ủng hộ Bit chiến thắng. Nó chủ yếu nhắm vào các ứng cử viên Cộng hòa và Dân chủ then chốt, hành động này có thể tiếp tục mang lại sự rõ ràng về quy định cần thiết cho ngành Bit.
Đáng chú ý, vào tháng 12 năm 2024, ông Trump đã bổ nhiệm cựu lãnh đạo PayPal là ông Saks làm "Thượng thư AI và Bit" của Nhà Trắng. Ông Saks được coi là người ủng hộ đổi mới và ngành Bit, một số người hành nghề Bit tin rằng "Thượng thư Bit" này có thể mang lại nhiều tin tức tích cực hơn nữa về tài sản kỹ thuật số.
Ngoài ra, trong nhiệm kỳ Quốc hội trước, Hạ viện Mỹ đã thông qua Đạo luật Đổi mới Tài chính và Công nghệ Thế kỷ 21 (FIT 21), nhằm thiết lập khung pháp lý cho tài sản kỹ thuật số và phân bổ thẩm quyền giữa SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Mặc dù FIT 21 chưa đáp ứng được tất cả các yêu cầu của ngành Bit, nhưng nó đại diện cho nỗ lực lớn nhất của Quốc hội Mỹ cho đến nay.
Hơn nữa, sự quan tâm đến việc thiết lập kho dự trữ Bit chiến lược đã được khơi dậy trở lại. Thượng nghị sĩ Cộng hòa của Wyoming, bà Cynthia Lummis, gần đây đã khởi xướng Dự luật Bit, nhằm thiết lập kho dự trữ Bit chiến lược cho Mỹ và xây dựng kế hoạch mua Bit có cấu trúc.
Ngoài những điều trên, Nhóm nghiên cứu đầu tư RockFlow dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và các cơ quan quản lý tài chính khác sẽ xem xét lại chính sách Bit của thời kỳ Biden. Kể từ năm 2021, các cơ quan quản lý đã ban hành nhiều văn bản giải thích liên quan, gây áp lực lên các ngân hàng để "loại bỏ" các hoạt động Bit gây tranh cãi, cơ bản ngăn cản các ngân hàng tham gia vào lưu giữ và các hoạt động khác. Với việc ông Trump đã hứa bảo vệ ngành Bit khỏi "bị bức hại" bởi quy định, việc thu hồi các văn bản giải thích này có nghĩa là sự thay đổi lớn về quy định.
Cuối cùng, hoạt động thị trường vốn của ngành Bit cũng là một tin tức tích cực quan trọng. Kèm theo sự minh bạch về quy định, cùng với sự quan tâm liên tục của nhà đầu tư, tỷ lệ áp dụng của tổ chức và sự gia tăng của vốn đầu tư mạo hiểm, các hoạt động thị trường vốn liên quan (bao gồm cả IPO) có thể tăng đáng kể. Khi nền kinh tế Bit tiếp tục trưởng thành, sự kết hợp giữa sự phát triển của quy định và nhiệt huyết thị trường sẽ tạo ra nhiều cơ hội hơn cho các đợt chào bán công khai, các giao dịch mua lại và sự tham gia sâu rộng hơn của các tổ chức.
Kết luận
Nhóm nghiên cứu đầu tư RockFlow tin rằng các sản phẩm tài chính như quỹ giao dịch Bit spot đang định hình lại cảnh quan đầu tư Bit, không chỉ thu hút hiệu quả dòng vốn của tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ, mà còn thúc đẩy nhu cầu cơ cấu về Bit.
Trong một năm qua, chúng đã chứng minh được tiềm năng hợp pháp hóa và mở rộng các trường hợp sử dụng tài sản Bit. Trong khi đó, mặc dù khởi đầu chậm, quỹ giao dịch ETH cũng đang có những dấu hiệu phát triển tốt, và nhu cầu của nhà đầu tư đối với nó ngày càng tăng. Khi thị trường tiếp tục trưởng thành, các cơ hội mới có thể sẽ tiếp tục tăng cường sức hút của thị trường Bit đối với các nhà đầu tư tài chính truyền thống. Đợt nhập quỹ ETF tiếp theo có thể sẽ giải phóng nhiều sự tăng trưởng hơn nữa.
Vào năm 2025, với sự kết hợp của các yếu tố tích cực như kỳ vọng chính sách thân thiện với Bit, môi trường quy định rõ ràng, sự tham gia liên tục của nhà đầu tư tổ chức, và các kế hoạch dự trữ chiến lược, thị trường Bit sẽ chứng kiến một chu kỳ tăng trưởng mới.
