giới thiệu
Bất chấp hơn một thập kỷ crypto, áp dụng, tăng trưởng và gia tăng giá trị, crypto vẫn phải đối mặt với áp lực từ lập trường của chính phủ Hoa Kỳ đối với ngành công nghiệp này — một lập trường dao động giữa sự phản đối, mơ hồ và sự tham gia thận trọng. Sự không chắc chắn này thường bao trùm như một đám mây đen trong các cuộc thảo luận mang tính thể chế về crypto. Tuy nhiên, quan điểm cốt lõi của chúng tôi vẫn không thay đổi, đó là Hoa Kỳ sẽ “muộn nhưng không thể ngăn cản” trong lĩnh vực crypto— và đó chính xác là những gì đang xảy ra ngày nay.
Khi ngành công nghiệp crypto tiếp tục phát triển, nhiều cuộc tranh luận từng chi phối các quyết định đầu tư đã dần mất đi sự liên quan. Do đó, chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư hãy gạt bỏ những quan niệm cố hữu và ứng xử ngành công nghiệp crypto ở giai đoạn này theo một góc nhìn mới, đây cũng là kỷ nguyên mới về tính minh bạch theo quy định và sự chấp nhận của ngành.
Nhìn về phía trước, điều quan trọng là phải phân biệt được những diễn biến quan trọng nhất của ngành với những diễn biến gây mất tập trung, và chúng ta cần điều chỉnh chiến lược đầu tư và quy mô vị thế cho phù hợp. Quá trình lập pháp, đường cong áp dụng và các công nghệ mới nổi sẽ có tác động quan trọng đến tương lai của ngành công nghiệp crypto.
Dưới đây, chúng tôi phác thảo các lĩnh vực trọng tâm mà đội ngũ đầu tư đã xác định khi điều hướng trong bối cảnh thay đổi nhanh chóng này.
Khả năng tiếp cận: Mở rộng cơ hội đầu tư
Khi Hoa Kỳ áp dụng lập trường quản lý tiến bộ, rõ ràng và sáng tạo hơn trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, chúng tôi hy vọng sự tham gia của tài chính truyền thống (TradFi) sẽ giúp mang lại thanh khoản, mở khóa các nhóm vốn mới và điều chỉnh cũng như chuẩn hóa các khoản đầu tư tài sản kỹ thuật số. và mang lại sự tự tin cho các nhà đầu tư truyền thống, cho phép họ tiếp cận tài sản crypto thông qua các công ty môi giới truyền thống được quản lý chặt chẽ. Cụ thể, chúng tôi kỳ vọng các phương tiện đầu tư sẽ tăng trưởng đáng kể khi làn sóng sản phẩm ETF được tung ra, nhiều công ty hơn lên sàn thông qua IPO và cổ phiếu phát triển thành chứng khoán token hóa . Mở rộng này sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư nhiều lựa chọn hơn, linh hoạt hơn trong việc điều chỉnh mức độ tiếp cận theo nhu cầu của họ và xây dựng danh mục đầu tư đa dạng.
Bitcoin(BTC)
Bitcoin tiếp tục trở thành một tài sản của tổ chức và cơ sở mua của nó dự kiến sẽ mở rộng hơn nữa sang các tổ chức tài chính, kho bạc doanh nghiệp và quỹ đầu tư quốc gia. Các tổ chức ngày càng coi Bitcoin là một kho lưu trữ giá trị khả thi và phòng ngừa lạm phát, trong khi tài chính doanh nghiệp coi đây là một tài sản chiến lược để đa dạng hóa dự trữ và củng cố bảng tài sản toán. Những người mua có chủ quyền, được thúc đẩy bởi sự ổn định tiền tệ và các cân nhắc về địa chính trị, cũng đã bắt đầu khám phá Bitcoin như một phần của dự trữ quốc gia. Vào ngày thứ tư tại nhiệm, Tổng thống Trump đã ra lệnh thành lập Nhóm công tác của Tổng thống (PWG) mới đánh giá tính khả thi của việc tạo ra một quỹ dự trữ tài sản kỹ thuật số quốc gia, sau lời hứa của ông vào tháng 7 năm ngoái về việc tạo ra "Quỹ dự trữ Bitcoin quốc gia chiến lược".
Vào tháng 12 năm 2024, công ty quản lý tài sản BlackRock chính thức khuyến nghị phân bổ 1-2% Bitcoin vào danh mục đầu tư. Tuần trước, tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos, Giám đốc điều hành BlackRock Larry Fink tiết lộ rằng các quỹ đầu tư quốc gia đã tìm đến ông để xin lời khuyên về việc phân bổ Bitcoin. Những diễn biến này có thể mở ra cánh cửa cho việc phân bổ theo tổ chức và thúc đẩy dòng tiền lượng lớn vào các sản phẩm đầu tư Bitcoin , đặc biệt là các ETF spot Bitcoin , dự kiến sẽ chứng kiến tăng trưởng mạnh mẽ về Tài sản đang quản lí khi Bitcoin thâm nhập sâu hơn vào các khuôn khổ đầu tư truyền thống.
Quỹ ETF
Trước khi các ETF Bitcoin và Ethereum (ETH) giao spot được chấp thuận, các nhà đầu tư thường tiếp cận crypto thông qua Quỹ phòng hộ và ủy thác tín nhiệm . Tuy nhiên, các phương tiện đầu tư này thường đi kèm với thời gian khóa vị thế, phí quản lý cao hơn và rào cản gia nhập cao hơn. Sau khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) chấp thuận ETF Bitcoin và Ethereum, nhiều ETF crypto hơn sẽ tham gia thị trường, bao gồm các ETF crypto đơn lẻ cho tài sản như Solana (SOL) và Ripple (XRP), cũng như các ETF có đòn bẩy, ETF nghịch đảo và các ETF khác. Hướng tới ETF và ETF rổ.
Tuy nhiên, việc áp dụng và nhu cầu đối với các quỹ mới này có thể sẽ tương đối thận trọng so với thành công của các ETF Bitcoin spot , vì sự ra mắt của các ETF Bitcoin và Ethereum spot là những cột mốc được xây dựng dựa trên nhiều năm mong đợi. Tài sản rủi ro có thể ít được chấp nhận hơn, trong khi các chiến lược phức tạp hơn và có khả năng rủi ro hơn, chẳng hạn như ETF đòn bẩy, có thể phải trải qua quá trình phê duyệt lâu hơn. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng sẽ thấy dòng tiền đổ vào các sản phẩm crypto lượng lớn khi chúng được đưa vào danh mục đầu tư. Dòng tiền này dự kiến sẽ giúp giảm bớt sự biến động chung crypto và xoa dịu mối lo ngại của các nhà đầu tư về loại tài sản này.
Công cụ tài chính doanh nghiệp
Sau khi MicroStrategy triển khai thành công chiến lược kho bạc Bitcoin, ngày càng nhiều công ty niêm yết bắt đầu tham gia lĩnh vực crypto bằng cách huy động vốn thông qua thị trường vốn. Các công cụ tài chính như trái phiếu chuyển đổi, chứng khoán lai, chứng khoán ưu đãi và nợ có mức đầu tư hoặc lợi lợi nhuận cao cho phép các công ty huy động vốn từ nhiều nhà đầu tư có mức độ chấp nhận rủi ro khác nhau. Trái phiếu chuyển đổi và chứng khoán lai mang lại sự linh hoạt và tiềm năng tăng cho các nhà đầu tư đồng thời cung cấp cho các công ty nguồn tài chính chi phí thấp. Nợ có mức đầu tư và lợi nhuận cao mở rộng khả năng tiếp cận vốn của tổ chức và tạo điều kiện cho các khoản đầu tư crypto chiến lược. Đổi lại, các công cụ này cung cấp cho các nhà đầu tư nhiều lựa chọn hơn để tiếp cận crypto.
Hoạt động IPO và M&A
Trong lĩnh vực đầu tư rủi ro, thị trường IPO sẽ mở ra nhiều cơ hội hơn cho các công ty crypto bản địa, cuối cùng mở ra con đường hiện thực hóa lợi nhuận đầu tư thông qua việc thoái vốn. Hiện tại, công ty khởi nghiệp crypto duy nhất được đầu tư rủi ro lên sàn (ngoài một số ít công ty mua lại có mục đích đặc biệt, hay SPAC) là Coinbase, trong khi hầu hết các chứng khoán crypto niêm yết khác đều gắn liền với thợ đào Bitcoin . Theo ước tính của chúng tôi, có thể có hơn 12 công ty crypto có kế hoạch niêm yết tại Hoa Kỳ vào năm 2025, bao gồm nhiều lĩnh vực như nền tảng giao dịch, phân tích blockchain và giải pháp lưu ký.
Thị trường IPO có tiềm năng rất lớn. Từ năm 2018 đến năm 2024, hơn 300 thỏa thuận rủi ro với giá trị mỗi thỏa thuận hơn 50 triệu đô la đã được hoàn thành, huy động tổng cộng 25 tỷ đô la - một nhóm công ty lớn và đa dạng có thể cung cấp cho thị trường đại chúng các cơ hội đầu tư. Làn sóng IPO sắp tới dự kiến sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư và quỹ tiền crypto nhiều lựa chọn hơn để giúp họ tiếp cận lĩnh vực crypto. Quỹ phòng hộ và chiến lược crypto thanh khoản có vị thế đặc biệt tốt để nắm bắt những cơ hội này so với các quỹ thụ động.
Hình 1 - Cơ hội thị trường công cộng
Chứng khoán token hóa
Tùy thuộc vào lập trường của SEC về bài kiểm tra Howey và việc tiết lộ token, một làn sóng các loại token mới có thể xuất hiện trong tương lai hoặc token hiện có có thể bổ sung thêm nhiều tính năng giống như vốn chủ sở hữu để nâng cao giá trị đề xuất của chúng. Chúng tôi hy vọng rằng dưới sự hướng dẫn và giám sát của SEC mới, có tư duy tiến bộ hơn, token hóa các chứng khoán hiện có (như cổ phiếu Hoa Kỳ) sẽ bắt đầu trở nên khả thi theo các khuôn khổ thử nghiệm theo quy định và các bằng chứng khái niệm đã được phê duyệt. Hệ sinh thái tài sản mở rộng và hoàn thiện sẽ góp phần vào sự phát triển của ngành Quỹ phòng hộ crypto thanh khoản khoản, thúc đẩy sự trưởng thành và mở rộng của phạm vi đầu tư. Khả năng phát hành và công bố token được cải thiện tại Hoa Kỳ cuối cùng có thể thách thức hoặc thậm chí đảo ngược mô hình Thỏa thuận đơn giản cho token tương lai (SAFT) hiện tại, ưu tiên vốn rủi ro (VC) hơn các chiến lược crypto thanh khoản , ưu tiên các mã thông báo chất lượng cao, khối lượng thấp. tình hình định giá pha loãng (FDV).
Cấu trúc: Xây dựng một khuôn khổ thể chế vững mạnh
Sau cuộc bầu cử tổng thống vào tháng 11 năm 2024, Tổng thống Trump bắt đầu thành lập nội các để hỗ trợ sự phát triển của ngành công nghiệp crypto . Kể từ khi Tổng thống Trump nhậm chức, chính quyền mới và Quốc hội đã công bố sê-ri tin tức tích cực trong lĩnh vực crypto . Những diễn biến chính bao gồm Tổng thống Trump ký lệnh hành pháp (EO) thiết lập vị thế của chính phủ liên bang về tài sản kỹ thuật số, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) bãi bỏ SAB121, cho phép các ngân hàng lưu ký tài sản crypto và thành lập Lực lượng nhiệm vụ crypto SEC mới “Tiền điện tử 2.0”. Những diễn biến này chứng minh ý định của Tổng thống Trump trong việc huy động sức mạnh của chính phủ Hoa Kỳ để hỗ trợ địa vị về tài sản kỹ thuật số và đặt nền tảng cho một khuôn khổ thể chế vững chắc có thể thúc đẩy sự tham gia của các tổ chức. Chúng tôi dự kiến những thay đổi về quy định và ưu tiên quốc gia này sẽ tác động đến mọi khía cạnh của dịch vụ tài chính, bao gồm ngân hàng, quản lý tài sản, bán hàng và giao dịch, cũng như hoạt động của công ty.
Stablecoin, phương thức thanh toán hiện đại và đồng đô la mạnh
Vào ngày 23 tháng 1 năm 2025, Tổng thống Trump đã ký lệnh hành pháp cấm việc tạo ra Tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương Hoa Kỳ (CBDC). Động thái này ưu tiên hỗ trợ cho các dự án stablecoin do khu vực tư nhân dẫn đầu, stablecoin Quốc hội Hoa Kỳ coi là nhiệm vụ hàng đầu. Trên thực tế, Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện French Hill (R-AR) cho biết ông có kế hoạch thúc đẩy luật stablecoin mới trong vòng 100 ngày đầu tiên của Quốc hội khóa 199. Stablecoin tăng trưởng rất nhanh chóng, với 202 dự án hiện đang được niêm yết, nhiều trong đó có mối liên hệ chặt chẽ với tài chính truyền thống (TradFi). Tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi hai yếu tố: nhu cầu về hệ thống thanh toán hiệu quả hơn và nhu cầu chiến lược nhằm tăng cường vị trí chủ đạo toàn cầu của đồng đô la.
Stablecoin có những lợi thế cố hữu so với các phương thức thanh toán truyền thống, thường bị phân mảnh, tương tự và phụ thuộc vào các bên trung gian, khiến chúng tốn kém, kém hiệu quả và chậm, đặc biệt là đối với các giao dịch xuyên biên giới. Giao dịch Stablecoin có ưu điểm là chi phí thấp hơn, tốc độ nhanh hơn, toàn cầu hóa và tích hợp dễ dàng hơn. Những đặc điểm này mang lại cho nó khả năng Sự lật đổ hệ thống tài chính truyền thống. Trên thực tế, Sự lật đổ này đã được phản ánh trong tăng trưởng khối lượng giao dịch của họ, tăng khoảng 1,6 lần tăng trưởng. Theo Dữ liệu, khối lượng giao dịch stablecoin dành riêng cho người tiêu dùng và doanh nghiệp dự kiến sẽ đạt khoảng 5,6 nghìn tỷ đô la vào năm 2024. Để so sánh, con số này gấp khoảng 3,5 lần tổng khối lượng thanh toán của PayPal vào năm 2023.
Ngoài tiện ích trong lĩnh vực thanh toán, các điều kiện kinh tế vĩ mô còn hỗ trợ việc tiếp tục áp dụng đồng đô la kỹ thuật số. Nỗ lực tăng cường quyền sở hữu nợ công, cùng với cam kết của Tổng thống về việc bảo vệ và mở rộng địa vị dự trữ toàn cầu của đồng đô la, tạo ra chất xúc tác mạnh mẽ cho tăng trưởng stablecoin . Ví dụ, các công ty quản lý tài sản như VanEck và BlackRock đang tích cực làm việc với các dự án stablecoin như một phần của chiến lược token hóa rộng hơn nhằm hỗ trợ mục tiêu này. Khi sự rõ ràng về mặt quy định xuất hiện - với luật stablecoin có khả năng nhận được sự ủng hộ của lưỡng đảng vào năm 2025 - chúng tôi hy vọng các tổ chức lớn sẽ phát hành stablecoin của riêng họ. Stablecoin được các tổ chức hỗ trợ này có tiềm năng vượt trội vượt qua các đồng tiền hiện có trên thị trường như USDT của Tether và USDC của Circle trong dài hạn.
Hình 2 - Số lượng dự án stablecoin so với tổng nguồn cung lưu thông(USD)
Các ngân hàng truyền thống trở thành các ngân hàng số tự quản
Với khả năng cải tổ bối cảnh quản lý crypto, bao gồm các thay đổi về quy định và luật mới cho phép các tổ chức được quản lý chặt chẽ xử lý tài sản kỹ thuật số và tương tác với blockchain , chúng tôi hy vọng các ngân hàng truyền thống sẽ bắt đầu cung cấp dịch vụ lưu ký và giao dịch tài sản crypto . Bắt đầu một quy trình có thể dần dần chuyển đổi nó thành một ngân hàng tự quản mới. Trên thực tế, các công ty môi giới truyền thống như Charles Schwab và E*Trade của Morgan Stanley đã bày tỏ sự quan tâm đến việc cung cấp các lựa chọn đầu tư crypto trực tiếp kể từ cuộc bầu cử tháng 11.
Bước tiếp theo, chúng tôi kỳ vọng các ngân hàng lưu ký hàng đầu thế giới cuối cùng sẽ lưu ký tài sản kỹ thuật số. Đây sẽ là điểm khởi đầu cho sự trưởng thành và thể chế hóa của thị trường Bitcoin và tài sản kỹ thuật số. Ví dụ, một khi các ngân hàng có thể lưu ký Bitcoin và Ethereum, khả năng họ nhận được sự chấp thuận từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để cho phép tạo và mua lại các ETF spot là rất cao. Các ngân hàng cũng có thể bắt đầu cung cấp các dịch vụ vay mượn và tài trợ cho tài sản kỹ thuật số, chẳng hạn như giao dịch tiền ký quỹ được bảo đảm bằng Bitcoin hoặc tạo ra các sản phẩm có cấu trúc sáng tạo cung cấp khả năng tiếp cận phù hợp với tài sản kỹ thuật số cơ bản. Khi cơ sở hạ tầng ngân hàng bắt đầu hỗ trợ crypto, chúng ta có thể mong đợi các sản phẩm đầu tư tài sản kỹ thuật số sẽ đa dạng hơn về loại hình, được thiết kế tốt hơn, với mức phí thấp hơn và trở thành một phần tích hợp tự nhiên hơn của danh mục đầu tư.
Các doanh nghiệp ra mắt mạng blockchain của riêng mình
Kể từ khi JPMorgan Chase tạo ra nền tảng dựa trên blockchain Onyx (hiện gọi là Kinexys) vào năm 2020, nhiều công ty đã triển khai các dự án thí điểm để khám phá công nghệ blockchain. Các dự án này thường sử dụng Ethereum để token hóa tài sản thực tế (RWA), phát hành stablecoin và đúc token không thể thay thế (NFT). Theo ước tính của chúng tôi, hơn 50 công ty, trong đó 13 tổ chức tài chính, đang tích cực xây dựng các dự án trên nền tảng Ethereum .
Gần đây, chúng ta đã thấy ngày càng nhiều doanh nghiệp tung ra các giải pháp blockchain lớp 2 (L2) của riêng họ trên blockchain lớp 1 (L1) chính. Các ví dụ đáng chú ý bao gồm Base Network của Coinbase, Ink của Kraken , L2 Blockchain của Deutsche Bank và Soneium của Sony. Các công ty này sử dụng L2 để thiết kế các hệ thống đáp ứng nhu cầu của người dùng cuối trong khi vẫn duy trì tính minh bạch, kiểm toán và hiệu quả dữ liệu . Các hệ thống này đang được áp dụng để xây dựng sổ cái Hiểu biết khách hàng (KYC) và Chống rửa tiền (AML) và tạo ra hệ sinh thái cho các ứng dụng trò chơi, tài chính và giải trí.
Nhìn chung, chúng ta đang chứng kiến các công ty đang tích cực thử nghiệm khả năng của hợp đồng thông minh blockchain để nâng cao cơ sở hạ tầng hiện có của tài chính truyền thống (TradFi). Chúng tôi hy vọng rằng nhiều doanh nghiệp sẽ bắt đầu khám phá tiềm năng của blockchain và phát triển các hệ thống được kiểm soát, mở hoặc đóng phù hợp với nhu cầu hoạt động của họ.
Hình 3 - Số lượng các thực thể nổi tiếng xây dựng trên Ethereum
Giá trị cơ bản được chia sẻ với người dùng phi tập trung
Khi SEC nới lỏng cách tiếp cận của mình đối với cách áp dụng bài kiểm tra Howey vào tài sản kỹ thuật số — có khả năng mở rộng định nghĩa về tài sản crypto để cho phép các nhà môi giới và đại lý giao dịch tài sản này — phạm vi chia sẻ giá trị trong các giao thức crypto dự kiến sẽ được mở rộng. Giao thức stablecoin lớn thứ ba, Ethena, và giao thức cho vay lâu đời Aave đã bắt đầu thảo luận hoặc thông qua Đề án để triển khai "chuyển đổi phí" của họ, một cơ chế phân phối giá trị cho người nắm giữ mã token . Các giao thức khác trước đây đã từ chối các cơ chế như vậy, bao gồm Uniswap và Lido, có thể xem xét lại lập trường của họ do tính rõ ràng của quy định và áp lực cạnh tranh thị trường. Khi giá trị tích lũy nhiều hơn trong giao thức trên Chuỗi, các cơ chế mua lại và chia sẻ thu nhập trực tiếp dự kiến sẽ diễn ra thường xuyên hơn và với tần suất cao hơn bao giờ hết.
Lịch sử , giá trị do các giao thức tạo ra chủ yếu được phân phối giữa các nhà cung cấp thanh khoản (LP) và nhìn lênnhà cung cấp thanh khoản của giao thức hoặc tổ chức tự trị phi tập trung (DAO), trong khi người nắm giữ token không thể nhận được phần thưởng do việc kinh doanh cốt lõi của ứng dụng tạo ra. lợi ích từ nó. Các khoản thanh toán lợi nhuận cho người nắm giữ token , thường cho rằng là phân phối giá trị, thực chất thường mang tính lạm phát dưới hình thức giao thức giải phóng thêm nguồn cung token vào lưu thông (ví dụ: thông qua staking hoặc airdrop). Việc áp dụng cơ chế mua lại và cơ cấu chia sẻ thu nhập được kỳ vọng sẽ giải quyết được sự mất cân bằng này. Do đó, giá token dựa trên các nguyên tắc cơ bản của mạng sẽ được hỗ trợ tích cực, đặc biệt là tài sản liên quan đến ứng dụng vay mượn , stablecoin được hỗ trợ bằng crypto , staking thanh khoản, nền tảng lợi nhuận cơ sở, sàn giao dịch phi tập trung vĩnh viễn và giao thức lợi nhuận tài trợ.
Sự phát triển của cơ chế mua lại giúp token crypto gần hơn với chức năng của chứng khoán vốn chủ sở hữu, mang lại giá trị hợp pháp cho người nắm giữ. Trước đây, do thiết kế của các giao thức này, giá token không có động lực tích lũy giá trị bền vững. Thông qua các cơ chế mới này, giá token có thể bắt đầu phản ánh tiện ích cơ bản và khả năng tạo ra thu nhập của chúng, mang đến cơ hội đầu tư hấp dẫn hơn cho người nắm giữ token .
Hình 4 - Tổng giá trị phân phối cho người dùng và người nắm giữ token vào năm 2024
Tăng trưởng: Biên giới mới nổi của cơ sở hạ tầng kỹ thuật số và tương tác
Khi ngành công nghiệp crypto tiếp tục phát triển, những đổi mới mới đang xuất hiện tại giao điểm giữa crypto và trí tuệ nhân tạo (AI). Sự phát triển nhanh chóng của công nghệ AI khiến sự hội tụ của nó với crypto trở nên tất yếu và sâu rộng, vì cả hai đều chia sẻ các nguyên tắc cơ bản về xử lý dữ liệu và hiệu quả. Sự hợp tác này đang tạo ra cơ hội cho các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng crypto, thúc đẩy tăng trưởng trong ngành AI và mở ra những ranh giới mới trong các lĩnh vực như trò chơi, danh tính số , giao dịch tự động và điện toán lượng tử. Đối với các nhà đầu tư, những diễn biến này mang lại cơ hội hấp dẫn.
Khai thác Bitcoin chuyển đổi thành điện toán AI
Khi nhu cầu điện toán do AI thúc đẩy tiếp tục tăng trưởng , thợ đào Bitcoin dự kiến sẽ cải tạo, xây dựng hoặc chia sẻ cơ sở hạ tầng điện toán hiệu suất cao (HPC) với các cơ sở khai thác hiện có. Sự tích hợp này sẽ cho phép thợ đào duy trì khả năng cạnh tranh và khám phá những mục đích sử dụng kép giúp tối đa hóa hiệu quả và lợi nhuận.
Cả khai thác Bitcoin và điện toán hiệu suất cao đều đòi hỏi lượng lớn cơ sở hạ tầng năng lượng và kiến trúc trung tâm dữ liệu hạng nhất. Kết nối tự nhiên này cho phép thợ đào Bitcoin đáp ứng nhu cầu điện toán quy mô cực lớn. Bằng cách tận dụng cơ sở hạ tầng hiện có và phát triển các chiến lược năng lượng tinh vi để khai thác và tính toán AI, thợ đào Bitcoin có thể mở ra các nguồn thu nhập mới và tạo ra giá trị gia tăng . Tuy nhiên, chỉ thợ đào có cơ sở hạ tầng và khả năng thích ứng phù hợp mới có thể nắm bắt được những cơ hội này. Chúng tôi cho rằng thợ đào có diện tích đất lớn, nước làm mát, cáp quang tối, điện đáng tin cậy, lực lượng lao động lành nghề, phê duyệt năng lượng và cơ sở hạ tầng quan trọng dài hạn sẽ có vị thế tốt để tăng giá trị tài sản, trong khi thợ đào có thể có vị thế tốt hơn thời gian. Giảm tính cạnh tranh và củng cố.
Đồng thời, công nghệ điện toán không gian hướng đến mục tiêu tái tạo trải nghiệm người dùng trong thế giới thực thông qua các phương tiện kỹ thuật số, mang lại sự kết hợp bổ sung cho khai thác Bitcoin và điện toán AI. Điện toán không gian thúc đẩy sự tiến bộ trong công nghệ xử lý, quyền riêng tư dữ liệu và khả năng phát trực tuyến. Với những phát triển này, đặc biệt là khi các công nghệ chơi game như bộ xử lý đồ họa (GPU) ngày càng trở nên quan trọng trong các ngành công nghiệp này, sự gia tăng trong hoạt động khai thác HPC và Bitcoin sẽ trở nên đáng kể hơn.
Khi những xu hướng này phát triển, thợ đào Bitcoin quy mô lớn sẽ mang đến những cơ hội đầu tư hấp dẫn, trong khi điện toán không gian có thể trở thành một lĩnh vực chưa được đánh giá đúng mức. Mặc dù hiện tại, thợ đào Bitcoin chiếm một thị phần đáng kể trong danh mục đầu tư, nhưng thị phần của họ có khả năng sẽ giảm theo thời gian khi ngành này hợp nhất và nhiều công ty hơn lên sàn.
Trải nghiệm chơi game Web3 do AI điều khiển
Kể từ khi Web3 ra đời vào năm 2014, các trò chơi Web3 chủ yếu tập trung vào nền kinh tế trong trò chơi, sử dụng NFT và cơ chế chơi để kiếm tiền nhằm khuyến khích cộng đồng tham gia. Tuy nhiên, sau sự cường điệu xung quanh các dự án như Axie Infinity và StepN, ngành công nghiệp này đã có sự suy giảm động lực. Để khơi dậy sự hứng thú của người chơi, các trò chơi như Off the Grid của Gunzilla Games đang chuyển trọng tâm trở lại vào trải nghiệm của người chơi. Các nhà phát triển đang ngày càng tích hợp công nghệ Web2 để tạo ra trải nghiệm chơi game mượt mà hơn, cải thiện đáng kể chất lượng tổng thể và tăng sức hấp dẫn của trò chơi Web3.
Đồng thời, những tiến bộ trong công nghệ AI đã mở ra những khả năng mới để cải thiện khả năng chơi của trò chơi Web3. Các công cụ do AI điều khiển đang rút ngắn chu kỳ sản xuất, cho phép các nhà phát triển ưu tiên đổi mới và cung cấp các trò chơi chất lượng cao hơn. Ví dụ, nhân vật không phải người chơi (NPC) do AI điều khiển đang phát triển để cung cấp trải nghiệm chơi game năng động và được cá nhân hóa, có khả năng thích ứng dựa trên hành vi của người chơi.
Cùng với những phát triển này, các trò chơi Web3 chất lượng cao và được thiết kế tốt được kỳ vọng sẽ thúc đẩy ngành công nghiệp này phát triển thông qua việc áp dụng rộng rãi bởi các nhà phát hành và nhà phát triển lớn. Ví dụ, trò chơi Champions Tactics: Grimoria Chronicles của Ubisoft cho phép người chơi tạo ra các chiến binh ảo đúc qua NFT để chiến đấu với những người chơi khác.
Sự tích hợp của công nghệ AI và blockchain đã mang đến cho trò chơi Web3 cơ hội đẩy nhanh quá trình áp dụng và việc cải thiện trải nghiệm của người chơi đã trở thành động lực đẩy quá trình này. Chúng tôi kỳ vọng rằng đến năm 2025, trò chơi Web3 sẽ đạt được tiến bộ đáng kể về trải nghiệm của người chơi, dần xóa nhòa ranh giới giữa trò chơi Web3 và Web2, đồng thời kết nối cộng đồng chơi game với công nghệ blockchain.
kết luận
Chúng tôi tin rằng đến năm 2025, ngành công nghiệp crypto sẽ đạt được tăng trưởng có ý nghĩa và định hình lại nền kinh tế kỹ thuật số bằng cách chuyển đổi từ chu kỳ đầu cơ sang các ứng dụng thực tế. Nhờ những thay đổi về quy định theo hướng thuận lợi từ trên xuống, sự hỗ trợ mới của chính phủ và thông qua sự trưởng thành và khả năng tiếp cận ngày càng tăng của ngành, việc thị trường mở cửa cho ngành công nghiệp crypto sẽ tạo ra những ý tưởng mới và dẫn đến tăng trưởng của ngành cũng như Cơ hội áp dụng rộng rãi.
Trong khi một số khía cạnh của sự tiến hóa này sẽ đưa chúng ta đến những ý tưởng và mô hình kinh tế mới, thì nhiều diễn biến khác vẫn sẽ giống với hiện trạng. Ví dụ, sự hội tụ của thị trường crypto và thị trường truyền thống đã được đẩy nhanh nhờ việc bổ sung chức năng crypto gốc (như cơ chế tạo và mua lại vật lý và đặt cược vào các sản phẩm ETF) và các hoạt động tài chính truyền thống (như hoạt động phát hành IPO và M&A).
Tuy nhiên, năm 2025 cũng có thể đánh dấu sự khởi đầu của chu kỳ nhiều năm áp dụng và tích hợp rộng rãi các ứng dụng công nghệ Chuỗi mới, định hình thế giới và thị trường của chúng ta. Chúng tôi kỳ vọng nhiều ứng dụng sẽ được phát triển theo thời gian—sự kết hợp giữa crypto và các công nghệ lân cận như AI, trò chơi và điện toán không gian đang mở ra những khả năng mới. Thợ đào Bitcoin đang điều chỉnh hoạt động của mình để đáp ứng nhu cầu tăng trưởng của AI về điện toán hiệu suất cao, trong khi các trò chơi Web3 đang chuyển đổi trải nghiệm của người chơi thông qua những tiến bộ do AI thúc đẩy. Những giao điểm này đại diện cho làn sóng đổi mới tiếp theo, mở rộng ranh giới của công nghệ và tài chính.
Chúng tôi tin rằng năm nay sẽ định nghĩa lại cách tạo ra, nắm bắt và tận dụng giá trị trong ngành công nghiệp crypto. Tại Galaxy, chúng tôi cam kết xây dựng, đầu tư và giải thích những chuyển đổi mang tính đột phá trong các ngành này.
