Tác giả: @dittochu_
Biên tập: @GodotSancho
Nếu bạn thấy $griffain liên tục giảm, muốn biết khi nào nó sẽ ổn định, bạn có thể phân tích "Mô hình Wintermute".
Wintermute là một nhà tạo lập thị trường tài sản crypto, một trong những hoạt động kinh doanh quan trọng của họ là giúp các dự án nhỏ (Alts) niêm yết trên các sàn giao dịch hàng đầu (như Binance).
Một số nhà đầu tư đã phát hiện ra rằng khi Wintermute tham gia làm thị trường cho một dự án, giá thường có một xu hướng cụ thể, được gọi là "Mô hình Wintermute".
Tại sao Wintermute làm thị trường cho các dự án, thường là giảm trước khi tăng lại? Để trả lời câu hỏi này, chúng ta cần hiểu về chiến lược giao dịch của họ.
Wintermute áp dụng chiến lược trung tính Delta (Delta Neutral, có nghĩa là sử dụng các biện pháp phòng ngừa để loại bỏ rủi ro biến động của token), tránh giao dịch theo xu hướng.
Trong quá trình làm thị trường, họ thường đạt được thỏa thuận với các chủ sở hữu token hiện tại, vay token từ dự án hoặc cá voi, đồng thời mua quyền chọn mua (Call Option) để có thể lợi nhuận khi giá tăng.
Lấy $griffain làm ví dụ, giả sử họ vay 40 triệu token, tương đương 4% tổng lượng token. Sau đó, họ sẽ bán một phần $griffain, đổi sang SOL hoặc stablecoin để cung cấp thanh khoản. Về bản chất, đây là một hoạt động short, họ vay token và bán để kiếm lời.
Khi bán token, giá sẽ giảm. Wintermute sẽ mua lại $griffain với giá thấp hơn, vì họ sau đó cần phải trả lại số token đã vay, tức là đóng vị thế short. Đồng thời, họ cũng tránh gây ra biến động giá lớn khi mua lại. Nhờ đó, họ kiếm được lợi nhuận trong quá trình giá giảm.
Khi giá đã giảm, trong vài ngày qua, họ mỗi lần mua lại $griffain với số tiền nhỏ, khoảng 150 USD, thực hiện hàng chục lệnh mỗi phút.
Cuối cùng, Wintermute sẽ mua lại toàn bộ $griffain mà họ đã vay trước đó. Khi quá trình mua lại hoàn tất, giá sẽ tăng trở lại. Họ kiếm lời từ hoạt động short, và có thể sử dụng một phần lợi nhuận này để trả phí niêm yết trên sàn giao dịch. Đến giai đoạn này, khối lượng giao dịch $griffain cũng sẽ tăng đáng kể, điều này có thể thuyết phục sàn giao dịch niêm yết token này.
Khi $griffain được niêm yết trên sàn hàng đầu như Binance, giá sẽ tăng mạnh. Và quay lại vấn đề mua quyền chọn mua (Call Option) ban đầu. Giá thực hiện của các quyền chọn này thường cao hơn giá vay 25% đến 50%. Nhưng gần đây, do hoạt động của nhà tạo lập thị trường, giá thực hiện đã được đẩy lên 60% đến 70% so với giá vay.
Vậy hãy cùng xem dữ liệu trên chuỗi khối. Trước tiên, chúng ta cần xác định Wintermute đang ở giai đoạn nào trong "Mô hình Wintermute" này.
Một trong những công cụ chúng ta có thể sử dụng là Agent Scarlett ($agency). Đây là một dự án được ai16z và ElizaOS đầu tư 3 triệu USD, hiện có một trong những khả năng phân tích chuỗi khối tốt nhất trên thị trường. Mặc dù có một số tính năng miễn phí, nhưng bây giờ tôi sẽ sử dụng công cụ trong kênh công cộng của ai16z Discord.
Sử dụng công cụ Scarlett, chúng ta có thể thấy Wintermute đã bắt đầu tích lũy $griffain trở lại. Thông qua dữ liệu Solscan, chúng ta cũng có thể thấy Wintermute tham gia lần đầu vào ngày 23 tháng 1, đúng vào thời điểm $griffain đạt đỉnh gần đây.
Tóm lại, nhà tạo lập thị trường rất thông minh, họ có thể kiếm lời cả khi giá tăng và giảm. Khi Wintermute tham gia, hành vi làm thị trường của họ sẽ làm rối loạn diễn biến giá, nhưng đổi lại, token của bạn có cơ hội được niêm yết trên các sàn giao dịch hàng đầu.
Đừng quên Wintermute cũng nắm giữ quyền chọn mua (Call Option) đối với $griffain. Khi họ kết thúc hoạt động short, rất có thể $griffain sẽ được niêm yết trên các sàn hàng đầu. Và để Wintermute có thể lợi nhuận từ các quyền chọn này, giá có thể cần tăng 25% đến 70% so với mức họ vay mượn. Giá vào ngày 23 tháng 1 khoảng 0,50 USD. Nếu "Mô hình Wintermute" hoàn thiện ở đây, chúng ta có thể thấy giá $griffain đạt 0,60 USD đến 0,85 USD trong vài tuần tới.
