Tác giả: The DeFi Investor
Biên dịch: TechFlow
ETH đã có một thời gian khá ảm đạm trong chu kỳ thị trường này.
Quay lại năm 2022, khi BTC ở mức thấp nhất của thị trường gấu, nhiều người dự đoán ETH sẽ dễ dàng vượt qua mức $10,000 trong chu kỳ này.
Tuy nhiên, ngày nay nhiều người bắt đầu hoài nghi liệu ETH có thể lập kỷ lục mới trong năm nay hay không.
Với tâm lý thị trường ảm đạm hiện tại, điều này là dễ hiểu, bởi vì thậm chí ETC còn vượt qua cả ETH.
Tất nhiên, tôi vẫn là một nhà ủng hộ trung thành của hệ sinh thái Ethereum, nhưng theo tôi, sự thể hiện kém của ETH phản ánh rằng hệ sinh thái Ethereum cần phải trải qua một số thay đổi sâu sắc.
Tiếp theo, tôi sẽ cố gắng trả lời một câu hỏi then chốt:
Tại sao ETH lại có một kết quả kém như vậy trong chu kỳ này?
Mặc dù nguyên nhân không thể xác định hoàn toàn, nhưng tôi cho rằng những điểm sau đây là những yếu tố chính.
Quá nhiều Token Beta của ETH
Hầu hết các dự án L2 của Ethereum đều phát hành token riêng của họ, điều này khiến nhiều nhà ủng hộ Ethereum đầu tư vào các token L2 này thay vì ETH chính.
Điều này đã làm giảm đáng kể lượng vốn đổ vào ETH.
Ví dụ, nếu bạn lạc quan về Solana (không có dự án L2), bạn chỉ cần mua SOL; nhưng nếu bạn lạc quan về ETH, bạn có thể phải đối mặt với hàng chục lựa chọn token liên quan đến ETH, chẳng hạn như token của các dự án L2.
Sự phân tán thanh khoản
Hiện tại, hệ sinh thái Ethereum đã có hơn 100 dự án L2.
Đối với những người dùng DeFi thành thạo, việc di chuyển từ một L2 này sang L2 khác không quá khó khăn, nhưng đối với những nhà đầu tư bình thường, quá trình này có thể rất phức tạp và gây nhức đầu.
Mặc dù tốc độ giao dịch nhanh và chi phí thấp của các L2 Ethereum, nhưng nếu trải nghiệm người dùng khi chuyển giữa các L2 không được cải thiện, khả năng mở rộng này sẽ khó có thể thúc đẩy việc áp dụng Ethereum ở quy mô lớn.
Các L1 khác đuổi kịp về mặt công nghệ
Trong chu kỳ thị trường trước, Ethereum đã vượt trội so với các chỉ số khác của các L1 blockchain.
Mặc dù Ethereum vẫn có hệ sinh thái DeFi mạnh nhất, nhưng các L1 khác (như Solana) đã vượt qua Ethereum nhiều lần về các chỉ số như doanh thu và khối lượng giao dịch trên các sàn phi tập trung (DEX).
Điều này một phần là do sự tiến bộ về công nghệ của họ. Mặc dù Ethereum đã đạt được một số tiến bộ quan trọng trong những năm gần đây, nhưng tốc độ phát triển công nghệ của một số đối thủ cạnh tranh L1 lại nhanh hơn, cho phép họ cung cấp trải nghiệm người dùng (UX) tốt hơn.
Làm thế nào để ETH trở lại đỉnh cao?
Dưới đây là một số hướng đáng thử nghiệm:
Khuyến khích các dự án L2 của Ethereum đưa ETH vào hệ sinh thái, thông qua cơ chế đốt một phần phí giao dịch, giảm nguồn cung token, từ đó nâng cao độ hiếm và giá trị của ETH.
Tăng cường vị trí trung tâm của ETH trong nền kinh tế Ethereum (Vitalik đã từng đề xuất rằng nên hỗ trợ nhiều hơn những ứng dụng phi tập trung (dApp) sử dụng ETH làm tài sản thế chấp chính).
Phân bổ nhiều nguồn lực hơn để giải quyết vấn đề mảnh vỡ L2, thống nhất thanh khoản, nên trở thành nhiệm vụ ưu tiên hàng đầu trong sự phát triển của Ethereum.
Tăng tốc độ nâng cấp công nghệ của Ethereum (mặc dù Ethereum đã đốt hơn 100 triệu USD token thông qua cơ chế đốt, tốc độ nâng cấp công nghệ của nó vẫn rõ ràng chậm hơn so với một số blockchain L1 khác).
Xây dựng mô hình thu nhập bền vững cho Quỹ Ethereum. Bằng cách thu được thu nhập ổn định từ phí giao dịch hoặc lợi nhuận từ việc đặt cọc, Quỹ Ethereum có thể giảm sự phụ thuộc vào việc bán ETH, từ đó tránh gây tác động tiêu cực đến giá thị trường.
Thúc đẩy mở rộng L1 của Ethereum. Mặc dù mục tiêu dài hạn của Ethereum là mở rộng thông qua L2, nhưng vẫn còn rất nhiều tiềm năng để cải thiện khả năng mở rộng của L1. Bằng cách tối ưu hóa khả năng mở rộng của L1, có thể tiếp tục nâng cao trải nghiệm người dùng và sức cạnh tranh của Ethereum.
Những biện pháp này có thể là những bước quan trọng để đưa Ethereum lên những tầm cao mới.
Tuy nhiên, trong những năm qua, Quỹ Ethereum và cộng đồng của nó dường như đã rơi vào một mức độ tự mãn nhất định, và thái độ này có thể làm suy yếu sức cạnh tranh của dự án trong dài hạn.
Ethereum vẫn là blockchain L1 hàng đầu, nhưng nếu không áp dụng các chiến lược tích cực hơn, những dự án L1 khác có đội ngũ đầy nhiệt huyết và tinh thần đổi mới có thể sẽ chiếm ưu thế trong cuộc cạnh tranh này.
Đây là lúc cộng đồng Ethereum cần phải khơi dậy lại "tâm thế của người chiến thắng" để đảm bảo vị trí lãnh đạo của nó trong lĩnh vực blockchain.
Tin tốt là chúng ta đã thấy một số thay đổi tích cực, đặc biệt là từ những nỗ lực của các dự án trong hệ sinh thái Ethereum, những dự án này đang cố gắng cải thiện niềm tin của thị trường vào ETH:
MegaETH: Đang phát triển một L2 Ethereum hiệu suất cao, với mục tiêu hỗ trợ hơn 100.000 giao dịch mỗi giây (TPS), từ đó cạnh tranh với các blockchain L1 có khả năng mở rộng cao.
Eclipse: Cam kết xây dựng L2 Ethereum đầu tiên được hỗ trợ bởi máy ảo Solana (Solana Virtual Machine), nhằm kết hợp hiệu suất cao của Solana và tính bảo mật cao của Ethereum.
Nâng cấp Pectra: Bản nâng cấp lớn sắp tới của Ethereum, Pectra, sẽ giới thiệu tính năng trừu tượng hóa tài khoản (Account Abstraction) bản địa, đáng kể cải thiện trải nghiệm người dùng (UX), giúp tương tác với blockchain trở nên đơn giản và hiệu quả hơn.
Sự ủng hộ của Eric Trump: Gần đây, Eric Trump đã công khai ủng hộ ETH, điều này khiến người ta không khỏi đoán rằng Hoa Kỳ có thể xây dựng một kho dự trữ quốc gia dành riêng cho Ethereum?
Không nghi ngờ gì, ba tiến bộ kỹ thuật nêu trên sẽ thúc đẩy tỷ lệ áp dụng L2 Ethereum tăng lên. Nhưng câu hỏi quan trọng hơn là:
Liệu những tiến bộ này có thực sự thúc đẩy giá ETH tăng lên hay không? Điều này vẫn cần được theo dõi.
Theo tôi, hai yếu tố then chốt để thúc đẩy ETH tăng trở lại là:
Giải quyết vấn đề mảnh vỡ thanh khoản (cần tối ưu hóa trải nghiệm người dùng khi chuyển giữa các L2).
Cải thiện kinh tế học token của ETH (gần đây, Vitalik đã đề xuất trong blog của mình rằng có thể khuyến khích các dự án L2 đốt một phần phí giao dịch để giảm nguồn cung ETH, từ đó nâng cao giá trị của nó).
Cá nhân tôi hiện không nắm giữ nhiều ETH, vì tôi thích đầu tư vào các token dự án DeFi đang tăng trưởng nhanh hơn.
Tuy nhiên, việc giá ETH tăng lên sẽ là tin tốt cho tất cả những người nắm giữ altcoin.
Dựa trên dữ liệu lịch sử, sự tăng giá của ETH thường là một điểm khởi đầu quan trọng cho mùa altcoin.
Sự phát triển của hệ sinh thái ETH trong tương lai không chỉ liên quan đến Ethereum, mà còn sẽ có ảnh hưởng sâu rộng đến toàn bộ thị trường tiền điện tử.
