Tác giả: Route 2 FI

Biên dịch: TechFlow

Chào buổi sáng, các bạn.

Thị trường tiền điện tử đang trải qua những thay đổi lớn, chúng ta cần điều chỉnh chiến lược và chiến thuật, vì những phương pháp hiệu quả trong quá khứ không còn phù hợp nữa.

Chiến lược "mua và nắm giữ lâu dài (HODL)" truyền thống đang dần mất tác dụng. Với sự gia tăng biến động của thị trường và sự xuất hiện liên tục của các dự án mới, niềm tin vào việc nắm giữ lâu dài đã trở nên mong manh hơn.

Ngày nay, quy luật sinh tồn của thị trường là giao dịch linh hoạt, liên tục điều chỉnh vị thế, tìm kiếm cơ hội trong một môi trường phân tán và đầy bất định.

Khả năng thích ứng với tình hình mới này sẽ quyết định bạn sẽ sống sót hay bị thị trường loại bỏ.

Hãy cùng tìm hiểu xem liệu vẫn còn cơ hội sống sót trong thị trường như vậy.

Altcoin Casino: Làm thế nào để tồn tại trong thị trường tiền điện tử phân mảnh

Đối với những người mới tham gia thị trường tiền điện tử trong vòng một năm đến một năm rưỡi qua, thị trường này đang trải qua một sự thay đổi sâu sắc.

Những "lối tắt" để kiếm lời thông qua các sàn giao dịch tập trung, trước đây từng dễ dàng, giờ đây đã trở nên phức tạp hơn. Thị trường hoạt động giống như một sòng bạc hơn là một thị trường giao dịch truyền thống, yêu cầu nhà đầu tư có sự linh hoạt và nhạy bén chưa từng có.

Chiến lược "mua và nắm giữ lâu dài" truyền thống, mặc dù từng hiệu quả trong các chu kỳ sớm, nhưng giờ đây đã không còn phù hợp. Chu kỳ nắm giữ trở nên ngắn hơn, từ vài tuần thậm chí chỉ vài ngày (còn nhớ những lời khuyên của những người chơi cũ về việc chỉ cần mua Altcoin với giá thấp và chờ đến khi giá cao để bán chứ?).

Sự thay đổi này là do sự xuất hiện liên tục của các đồng tiền và dự án mới. Mỗi dự án mới đều tranh giành sự chú ý và vốn của thị trường, liên tục thách thức vị trí của các dự án hiện có.

Thậm chí cả những sự kiện được coi là tích cực cũng có thể dẫn đến những hậu quả bất ngờ. Ví dụ, việc ông Trump ra mắt một Meme gây chú ý có thể thu hút nhiều người dùng mới vào thị trường tiền điện tử, nhưng đồng thời cũng có thể khiến giá trị của nhiều Altcoin sụt giảm mạnh. Thường thì chỉ có Bitcoin (BTC), Solana (SOL) và các đồng Meme liên quan mới được hưởng lợi.

Nhiều nhà đầu tư đã rút ra bài học đau thương từ đây - nếu danh mục đầu tư không tập trung vào BTC và SOL, họ có thể chịu tổn thất lớn.

Tình huống tương tự cũng xảy ra khi Berachain ra mắt, sự kiện này thu hút rất nhiều sự chú ý và vốn, nhưng lại gây ảnh hưởng đến hệ sinh thái Abstract.

Trong một thị trường động và khó dự đoán như vậy, cách khôn ngoan nhất là chấp nhận biến động là điều bình thường, và nhận ra rằng khi các đồng tiền, chuỗi và dự án mới liên tục xuất hiện, mức độ biến động này có thể tiếp tục gia tăng.

Do đó, nhiều nhà đầu tư đang điều chỉnh lại chiến lược, tăng tỷ trọng nắm giữ BTC và stablecoin, đồng thời giảm mạnh vị thế Altcoin dài hạn. Trọng tâm của thị trường cũng chuyển từ "đầu tư dài hạn" vào Altcoin sang các chiến thuật "giao dịch ngắn hạn".

Mục tiêu là tránh trở thành "tín đồ cuối cùng" của những dự án thất bại, phải chứng kiến giá trị của chúng về 0.

Ở giai đoạn cuối của chu kỳ hiện tại, việc mua các đồng tiền khác ngoài BTC dựa trên logic đầu tư dài hạn có thể không mang lại tỷ suất lợi nhuận hấp dẫn. Mặc dù Altcoin có thể đã tiến gần đến đáy, nhưng khả năng hầu hết các đồng tiền, NFT hoặc hệ sinh thái đều lập đỉnh mới là ngày càng thấp.

Hàng ngày, lượng lớn đồng tiền mới được tung ra, làm pha loãng sự chú ý và vốn của thị trường, khiến việc phục hồi của các dự án hiện có trở nên khó khăn hơn.

Chu kỳ tiền điện tử hiện tại đầy những thách thức chưa từng có, lý do là thị trường đang bao trùm một cảm giác không chắc chắn mạnh mẽ hơn bao giờ hết. Sự không chắc chắn này chủ yếu đến từ sự thật rằng ngay cả những Altcoin được ưa chuộng, sau khi trải qua đợt giảm mạnh, cũng không đủ tự tin để khẳng định chúng sẽ phục hồi.

Nhìn lại các chu kỳ năm 2017 và 2021, nhà đầu tư thường rất tự tin vào việc mua Altcoin trong giai đoạn giảm giá, miễn là giá trị vốn hóa thị trường (mcap) của chúng không quá thấp (thường dưới 100 triệu USD). Lúc đó, quan điểm chung là những đồng tiền này sẽ phục hồi giá trị trong chu kỳ, ít nhất là không hoàn toàn biến mất trong chu kỳ này. Những đồng tiền thu hút sự chú ý của thị trường sớm thường có thể duy trì được nhiệt độ và vị thế thị trường cho đến khi chu kỳ kết thúc.

Tuy nhiên, chu kỳ này hoàn toàn khác (vâng, đúng là như vậy). Thị trường đầy rẫy các câu chuyện và tiểu câu chuyện, mỗi câu chuyện đều tranh giành sự chú ý của nhà đầu tư, nhưng sự chú ý này thường chỉ thoáng qua. Nhà đầu tư ngày nay thận trọng hơn với việc "mua đáy" vì câu chuyện của một đồng tiền có thể sụp đổ bất cứ lúc nào, khiến khoản đầu tư trở nên vô giá trị.

Khác với các chu kỳ trước đây tập trung vào một xu hướng chính, thị trường hiện nay xuất hiện nhiều chu kỳ nhỏ được thúc đẩy bởi các câu chuyện khác nhau, mỗi chu kỳ nhỏ đều có đỉnh và đáy riêng. Bitcoin (BTC) và Solana (SOL) được coi là những lựa chọn tương đối an toàn, có thể phục hồi giá trị cuối cùng, nhưng đối với những nhà đầu tư tìm kiếm mức tăng trưởng gấp nhiều lần, chúng có thể không hấp dẫn về tiềm năng lợi nhuận (cuối cùng BTC đã tăng 6 lần từ đáy, còn SOL tăng 20 lần). Vấn đề là liệu có nên đầu tư vào các lĩnh vực như tiền điện tử AI. Mặc dù những lĩnh vực này gần đây đang được chú ý, nhưng chúng đã giảm mạnh so với đỉnh lịch sử và không có dấu hiệu rõ ràng về việc có thể quay trở lại đỉnh.

Sự phân mảnh cao độ của thị trường khiến nhà đầu tư khó xác định và nắm bắt được các xu hướng mới nổi. Thị trường tiền điện tử luôn là một thị trường đầu cơ kể từ khi ra đời, mặc dù các chu kỳ trước đã cố gắng biện minh cho nó bằng cách nhấn mạnh vào "công nghệ blockchain được đánh giá bởi cộng đồng", "nền tảng cơ bản vững chắc" và "ứng dụng trong thế giới thực". Tuy nhiên, chu kỳ này dường như đã bỏ qua những lớp vỏ bọc đó và chấp nhận một quan điểm thực tế hơn: tất cả đều phụ thuộc vào việc làm thế nào để thu hút và duy trì sự chú ý của thị trường. Xu hướng này dẫn đến chu kỳ chú ý của nhà đầu tư trên thị trường đáng kể bị rút ngắn. Những "chu kỳ bò" kéo dài một đến hai năm trước đây giờ đây bị nén lại chỉ trong vài tháng, vài tuần, thậm chí vài ngày.

Hiện tại, thị trường dường như đang trải qua một siêu chu kỳ Meme (hoặc chu kỳ này đã kết thúc?). Tuy nhiên, ngay cả những Meme được ưa chuộng nhất cũng đã trải qua những đợt giảm mạnh từ đỉnh, khiến tính hợp lý của việc đầu tư vào chúng trở nên đáng ngờ hơn.

Trong thị trường tiền điện tử hiện tại, nhà đầu tư đối mặt với "rủi ro tiếp nhận" cao hơn bất kỳ thời điểm nào trước đây. Trong các chu kỳ trước, khi các đồng tiền giảm giá tương tự, nhà đầu tư thường coi đó là cơ hội mua đáy, vì khả năng chúng sẽ phục hồi là gần như chắc chắn. Tuy nhiên, vấn đề bây giờ là liệu những đồng tiền này có thể lấy lại được sự chú ý của thị trường như trước hay không. Hiện tại, thị trường có xu hướng ủng hộ những đồng tiền dẫn đầu hơn là những dự án có hiệu suất kém. Ngay cả khi một số dự án có nền tảng cơ bản mạnh, nhưng nếu thiếu sự quan tâm của thị trường, chúng cũng khó được ưa chuộng.

Mặc dù các đồng Meme và dự án AI đang biểu hiện tốt trên thị trường hiện tại, nhà đầu tư vẫn giữ thái độ thận trọng với những xu hướng này, vì sự chuyển dịch của sự chú ý thị trường thường nhanh chóng và khó dự đoán. Sự không chắc chắn phổ biến này đến từ

Thông thường, mỗi chu kỳ thị trường đều trải qua một giai đoạn hỗn loạn và phân tán ban đầu, sau đó dần ổn định khi những người chiến thắng rõ ràng nổi lên. Tuy nhiên, thị trường cũng có thể đã trải qua những thay đổi cơ bản, khiến khoảng thời gian chú ý của nhà đầu tư ngày càng ngắn và không thể để một câu chuyện duy nhất chiếm ưu thế lâu dài.

Đồng thời, các yếu tố vĩ mô cũng đang ảnh hưởng sâu sắc đến cấu trúc thị trường hiện tại. Trước đây, chính sách tiền tệ nới lỏng đã khiến việc đầu tư trở nên tương đối đơn giản, vì thanh khoản dồi dào đã thúc đẩy sự hình thành của bong bóng đầu cơ. Tuy nhiên, trong môi trường lãi suất cao và thanh khoản thắt chặt hiện tại, thị trường trở nên khắc nghiệt hơn.

Sự giảm sút niềm tin của nhà đầu tư vào việc "mua bắt đáy" có thể phản ánh một thực tế kinh tế rộng hơn. Trong bối cảnh triển vọng kinh tế không chắc chắn, sự thích ứng rủi ro của nhà đầu tư đã giảm đáng kể. Tranh luận về chu kỳ 4 năm truyền thống cũng ngày càng gia tăng, với dự đoán rằng chu kỳ có thể kéo dài hơn. Tuy nhiên, xét từ diễn biến thị trường hiện tại, chu kỳ 4 năm vẫn tồn tại, chỉ có một số thay đổi đáng kể so với trước đây. Ví dụ, diễn biến thị trường trong chu kỳ hiện tại tương đối ảm đạm: BTC chỉ đạt khoảng 1,5 lần mức đỉnh lịch sử trước đó, trong khi ETH thậm chí chưa thể vượt qua đỉnh lịch sử mới. Phần lớn diễn biến này được thúc đẩy bởi một số sự kiện cụ thể, như sự ủng hộ của Michael Saylor đối với BTC và sự ra mắt của BTC ETF, những yếu tố này đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư tổ chức. Tuy nhiên, ngoài hệ sinh thái BTC, dòng vốn đổ vào các lĩnh vực khác rất yếu ớt, và vốn đầu cơ lại chủ yếu chảy vào các đồng tiền meme có vòng đời cực ngắn.

Trong thị trường hiện tại, dòng vốn đầu cơ rộng rãi gần như đã biến mất, và thị trường thiếu động lực đủ mạnh để vượt qua mức cao tổng thể. Thay vào đó, vốn chủ yếu lưu chuyển trong lĩnh vực tiền điện tử hiện có, thể hiện một trạng thái "cân bằng". Do thiếu những nhà cung cấp thanh khoản chính, những điểm nóng manh mún này khó có thể thúc đẩy dòng vốn chung và thu hút được lượng vốn lớn từ nhà đầu tư mới.

Diễn biến của chu kỳ thị trường tiền điện tử này khác biệt đáng kể so với các đợt tăng trưởng trước đây. Điều này đã khiến mọi người suy ngẫm sâu sắc về bản chất của chu kỳ thị trường tiền điện tử. Hiện tại, thị trường thiếu vắng cơn sốt đầu cơ rộng rãi, lợi nhuận tập trung vào BTC, và vốn chủ yếu lưu chuyển trong hệ sinh thái tiền điện tử. Những hiện tượng này cho thấy thị trường đang cố gắng thích ứng với một mô hình vận hành hoàn toàn mới. Các yếu tố then chốt thúc đẩy các đợt tăng trưởng trước đây, như chính sách tiền tệ nới lỏng và sự nhiệt tình của nhà đầu tư bán lẻ, dường như không còn nổi bật như trước trong bối cảnh hiện tại. Và "mùa Altcoin" mà nhà đầu tư mong đợi từ lâu, khi hầu hết các đồng tiền meme đều tăng giá nhanh chóng, vẫn chưa thực sự đến.

Kể từ khi BTC ETF ra mắt, chênh lệch giữa giá trị vốn hóa thị trường của BTC và tổng giá trị vốn hóa của các tiền điện tử khác (chỉ số BTC-TOTAL2) vẫn tiếp tục mở rộng. Trong các "mùa Altcoin" trước đây, dòng vốn đầu cơ lớn đã ùa vào thị trường, khiến hầu hết các đồng tiền đều tăng giá không phân biệt. Tuy nhiên, BTC hiện đã trở thành một thực thể độc lập, với diễn biến giá chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ các yếu tố như ETF, chiến lược của Microstrategy, điều kiện vĩ mô và yếu tố chính trị. Ngược lại, thị trường Altcoin giống như một "sòng bạc" rủi ro cao. Chỉ khi thị trường có dòng vốn ròng lớn chảy vào và bạn có thể chọn đúng hướng đầu tư, thì mới có cơ hội thu được lợi nhuận.

Tuy nhiên, trong "sòng bạc" này, mỗi người chiến thắng đều có một người thua phía sau. So với các chu kỳ trước, thị trường tiền điện tử vào năm 2025 dường như phức tạp và khó nắm bắt hơn. Trên thị trường hiện có quá nhiều "đường đua đầu tư" (các đồng tiền meme và lĩnh vực phân khúc khác nhau), và mỗi ngày lại có những đồng tiền mới xuất hiện, tranh giành sự chú ý và vốn của nhà đầu tư. Quá nhiều lựa chọn khiến nhà đầu tư khó nhanh chóng nhận ra những dự án có tiềm năng thực sự, đồng thời cũng tăng rủi ro đầu tư vào các dự án thất bại. Trong một thị trường thay đổi nhanh chóng như vậy, để thành công cần có tầm nhìn sâu sắc, nhạy bén với diễn biến thị trường và khả năng ứng phó linh hoạt.

Mặc dù vậy, vẫn có những người đầy tin tưởng vào "mùa Altcoin" trong tương lai, và tôi cũng thành thật hy vọng dự đoán của họ sẽ trở thành hiện thực.