Tác giả: Web3 Farmer Frank
Trong 10 năm tới, liệu câu chuyện về RWA (Tài sản thực) có dần bước vào "Vương quốc Tự do"?
Dựa trên dữ liệu, hiện tại quy mô thị trường RWA vượt quá 15 tỷ USD, và BlackRock dự báo tiềm năng tăng trưởng trong 7 năm tới có thể lên tới hơn 700 lần, đây là một miếng bánh tăng trưởng trị giá hàng nghìn tỷ USD, câu hỏi duy nhất là ai sẽ cầm cờ và trở thành "điểm hội tụ" để châm ngòi cho cuộc cách mạng vĩ đại này.
Trong thập kỷ qua, toàn ngành công nghiệp Crypto cũng đã chứng kiến từng bước quan trọng trong quá trình hội tụ giữa tài chính truyền thống và DeFi, chứng kiến các nhà đầu tư trên Phố Wall và các tác nhân chính của TradFi lần lượt đưa các từ khóa như "tokenization" vào báo cáo tài chính và đầu tư mạnh vào RWA, mọi người cũng càng rõ ràng hơn về một xu hướng đầy sức mạnh: Trận chiến cuối cùng của RWA không phải ở tầng giao thức, mà ở tầng hạ tầng.
Một cách khách quan, RWA không chỉ cần "chuyển" tài sản lên chuỗi khối, mà còn cần phải tái cấu trúc thanh khoản để giải phóng tiềm năng giá trị thực sự của nó, đây cũng là lý do tại sao RWAfi sẽ là trận chiến cuối cùng của câu chuyện RWA, và cách thức sử dụng "hàm tăng trưởng siêu tuyến tính" để định nghĩa lại tương lai của Crypto + RWA.
Tại sao cần "RWA Hub"?
Nếu muốn thực sự hiểu và giải phóng tiềm năng của RWAfi, trước tiên cần phải làm rõ một khái niệm: "RWA Hub".
Với tư cách là trung tâm lưu thông tài sản RWAfi do Plume khởi xướng và tích cực xây dựng, "RWA Hub" không chỉ là một giải pháp kỹ thuật, mà còn là động cơ cốt lõi của một hệ sinh thái, quyết định liệu tài sản và ứng dụng RWA có thể thực sự phát triển theo cấp số nhân hay không.
Như mọi người đều biết, khi các ngân hàng đầu tư trên Phố Wall bắt đầu thảo luận về tokenization RWA, họ phải đối mặt với ba rào cản lớn: Ngưỡng tuân thủ cao, phân mảnh thanh khoản, và thi缺vắng công cụ phát triển, đây cũng là lý do tại sao nhiều dự án RWA sau khi lên chuỗi khối lại rơi vào trạng thái ngủ đông, bởi vì chuyển RWA lên chuỗi khối thực ra chỉ là hoàn thành bước đầu tiên của tokenization, còn rất xa mới đủ để giải phóng tiềm năng thực sự của nó:
Để tiếp tục giải phóng giá trị trên chuỗi, cần có một kiến trúc nền tảng kỹ thuật hiệu quả hơn, một bộ công cụ hạ tầng mở và một hệ sinh thái hoàn chỉnh, điều này có nghĩa là ngành cần một khuôn khổ dịch vụ bao quát toàn bộ vòng đời tài sản RWA, đặc biệt là việc đưa tài sản RWA một cách an toàn và dễ dàng vào các kịch bản DeFi đa dạng trên chuỗi.
Chỉ có như vậy mới có thể chuyển đổi hoàn toàn lợi nhuận hiện hữu của tài sản truyền thống thành giá trị gia tăng trên chuỗi, lấy ví dụ về tokenization bất động sản, một bất động sản được đưa lên chuỗi không chỉ là một NFT tĩnh, mà nên trở thành tế bào sống động của DeFi, chẳng hạn như thu nhập tiền thuê được phân phối tự động thông qua hợp đồng thông minh, vay mượn không cần trung gian, giao dịch sở hữu phân mảnh được hoàn thành ngay lập tức.
Tuy nhiên, "赋能tài sản" này không chỉ cần các giao thức, mà còn cần một kiến trúc cấp độ chuỗi công khai hỗ trợ thanh khoản và khả năng tổ hợp.
Chính vì lẽ đó, Plume lấy "RWA Hub" làm trọng tâm, triển khai một chiến lược mới nhằm vào việc chuyển đổi RWA lên chuỗi và các tổ chức chính thống của Web2 - Thông qua việc triển khai các giải pháp tương tác liên chuỗi SkyLink trên 18 mạng blockchain như Solana, Movement, Injective, Omni Network, cung cấp cho họ quyền truy cập không cần phép vào các khoản thu nhập từ tài sản RWA cấp tổ chức.
Trong quá trình này, Plume đóng vai trò là cây cầu nối giữa Web2 và Web3, không chỉ mang lại cho Web3 những người dùng và dòng vốn mới, mà còn mở ra một logic tăng trưởng hoàn toàn mới: Hợp tác với các tập đoàn tài chính có cơ sở người dùng khổng lồ và nguồn vốn truyền thống khổng lồ, để trực tiếp giúp họ kết nối hàng chục tỷ người dùng Web2 hiện hữu và nguồn vốn truyền thống làm người dùng gia tăng và "Tiền mới" của Web3.
Điều thú vị là, gần đây Ondo cũng chính thức thông báo sẽ bắt đầu triển khai chuỗi công khai RWA, điều này từ một góc độ khác cũng khẳng định tính tiên phong của chuỗi công khai RWAfi của Plume, tuy nhiên so với định hướng "Phố Wall 2.0" của Ondo, tôi tin rằng mọi người cũng sẽ nhận ra Plume chú trọng hơn vào triết lý "Robinhood 2.0" - Không chỉ là dòng vốn tổ chức chảy vào, mà còn thông qua kích hoạt người dùng cơ sở, từ từ dẫn dắt và thu hút các tổ chức và người dùng bán lẻ tham gia vào hệ sinh thái tài chính mới.
Dựa trên thông tin công khai, Plume cũng đã hợp tác với Elixir để ra mắt két sắt tài sản RWA cấp tổ chức hoàn toàn mới trên Nest, nhằm kết nối các tài sản RWA của BlackRock (BUIDL) và Hamilton Lane (SCOPE), nỗ lực mở rộng từ "Hạ tầng RWAfi" sang tầng giao thức của việc lắng đọng tài sản cấp tổ chức trên chuỗi:
Két sắt 28 triệu USD hiện đang triển khai chỉ là bước khởi đầu thử nghiệm - Quy mô của BUIDL của BlackRock đã vượt 460 triệu USD, trong khi tài sản quản lý của Hamilton Lane còn lên tới 119 tỷ USD, và Plume thông qua cổng thanh toán Elixir đã giải phóng những tài sản này dưới dạng thanh khoản chuỗi như deUSD,本chất là mở ra một lộ trình dần dần lên chuỗi cho các tài sản RWA trị giá hàng nghìn tỷ USD mà không gây ảnh hưởng đến khung tuân thủ hiện có.
Trong bối cảnh này, người dùng nắm giữ các chứng chỉ như BUIDL không chỉ có thể tham gia vào việc đặt cọc sinh lời trong hệ sinh thái Plume, mà còn có thể sử dụng chúng làm tài sản thế chấp để đúc tạo stablecoin trong các giao thức DeFi, thực hiện vòng tuần hoàn "lắng đọng - kích hoạt - tạo ra lại", hy vọng sẽ thúc đẩy sự tiến hóa của két sắt RWAfi của Plume từ công cụ lưu giữ sang trung tâm thanh khoản chuỗi.
Về bản chất, điều này cung cấp một vùng đệm tuyệt vời cho việc chuyển đổi lên chuỗi của các tập đoàn tài chính lớn, giá trị dài hạn của nó sẽ được giải phóng theo cấp số nhân cùng với "hiệu ứng giọt nước" của việc chuyển tài sản tổ chức lên chuỗi, hy vọng sẽ biến Plume thành bãi thử nghiệm cho việc lắng đọng tài sản RWA trị giá hàng nghìn tỷ USD trên chuỗi, vì vậy đây không chỉ là nâng cấp kỹ thuật, mà còn là sự chuyển dịch quyền nói tiếng nói tài chính:
Khi tài sản của các ông lớn Phố Wall được hồi sinh trên chuỗi thông qua Plume, ranh giới giữa truyền thống và Crypto sẽ hoàn toàn bị xóa nhòa, và ý nghĩa cuối cùng của Plume đối với RWAfi còn vượt xa khung t叙事hiện tại:
Nó không chỉ là hạ tầng thanh khoản hướng đến người chơi DeFi hiện hữu trên chuỗi và tokenization RWA, mà còn là một kênh lõi có thể thu hút người dùng và dòng vốn mới của Web3 vào, mở rộng giá trị của RWAfi ra toàn bộ thế giới Web3, cho phép hệ sinh thái chuỗi thực hiện đột phá về cả nguồn vốn và lưu lượng.
Từ bộ công cụ mô-đun đến sự cộng hưởng của cộng đồng: Xây dựng "hàm tăng trưởng siêu tuyến tính" của RWA
Về khung kỹ thuật, Plume đã tạo ra một bộ "sẵn sàng sử dụng" các công cụ mô-đun cho các nhà phát triển - Thông qua việc tích hợp các mô-đun then chốt, Plume đã xây dựng một giải pháp toàn diện để đưa tài sản RWA lên chuỗi:
- Arc - Động cơ tokenization: Arc đơn giản hóa quy trình tokenization bằng cách tích hợp các quy trình tuân thủ và giảm các rào cản đối với các nhà phát hành tài sản, cung cấp một con đường hiệu quả để đưa RWA vào chuỗi;
- Passport - Ví thông minh: Passport cho phép người dùng trực tiếp lưu trữ mã hợp đồng trong tài khoản EOA do họ sở hữu, tính năng bản địa này hỗ trợ khả năng tổ hợp, quản lý lợi nhuận và các chức năng trừu
Thiết kế này một mặt nhằm đảm bảo an toàn lâu dài cho các tham gia viên thị trường, mặt khác cũng phù hợp với nhu cầu chiến lược xây dựng hệ sinh thái RWAfi trên chuỗi, lý do cũng rất đơn giản, thông qua việc dần dần mở khóa token, phân bổ token không còn là phần thưởng một lần mà là công cụ kích thích hệ sinh thái liên tục, có thể thông qua việc đặt cọc, thưởng thanh khoản và quyền quản trị, cung cấp các kích thích dài hạn cho các tham gia viên hệ sinh thái.
Điều này không chỉ là kích thích người dùng hiện tại, mà còn là lời mời gọi đến nhiều người dùng và nhà phát triển tiềm năng hơn, thu hút thêm nhiều dự án và người dùng chất lượng tham gia, giúp cùng nhau xây dựng một hệ sinh thái RWAfi theo chủ nghĩa dài hạn.
Có người giải thích đây là mô hình "airdrop là vé vào cửa xây dựng chung", chuyển người dùng thành những người xây dựng chung hệ sinh thái thay vì chỉ là khách qua đường, thoát khỏi lộ trình truyền thống "ra mắt mainnet → trợ cấp hệ sinh thái → phát hành token", chuyển TGE thành động lực tăng tốc xây dựng hệ sinh thái.
Chuỗi công khai không phải là sự tích lũy của các công nghệ, mà là tinh hoa của sự đồng thuận cộng đồng, Plume đã dành một năm qua để nuôi dưỡng hơn 180 dự án hệ sinh thái, hơn 3,75 triệu người dùng mạng thử nghiệm thực tế, tạo ra hàng triệu giao dịch, hình thành một hệ thống bảo vệ không thể nhanh chóng xây dựng được.Trong một chừng mực nào đó, Plume đã sớm xem cộng đồng là lợi thế cạnh tranh cốt lõi từ chiến lược, xây dựng một hệ sinh thái dựa trên phi tập trung - khác với nền tảng truyền thống của Ondo trong lĩnh vực tài chính và con đường xây dựng do các tổ chức chủ đạo, Plume thông qua việc thực sự dựa vào sức mạnh của cộng đồng và nhu cầu của người dùng để thúc đẩy thị trường, nỗ lực phá vỡ rào cản giữa tài chính truyền thống và DeFi, để thị trường này không chỉ phụ thuộc vào dòng vốn của các tổ chức lớn, mà xây dựng được một hiệu ứng mạng tự tăng trưởng.
Vì vậy, hơn 180 dự án hệ sinh thái và hơn 3,75 triệu người dùng mạng thử nghiệm thực tế đã chứng minh mô hình do cộng đồng lái động có sức sống bền vững, thực tế, chỉ dựa vào dòng vốn của các tổ chức không thể cung cấp động lực dài hạn cho việc đưa RWA lên chuỗi, vì đây vẫn là một mô hình tương đối kín.
Từ góc độ này, số phận cuối cùng của RWAfi sẽ thuộc về những kiến trúc sư vừa hiểu quy tắc của Phố Wall, vừa thấu hiểu tinh thần cộng đồng mã hóa, và sự phát triển của RWAfi sẽ dẫn chúng ta chứng kiến một bước ngoặt lịch sử: các ông lớn truyền thống như BlackRock sẽ không còn đứng ngoài quan sát, mà thông qua Plume chủ động tham gia xây dựng hệ sinh thái trên chuỗi, cộng đồng người dùng và hệ sinh thái mà Plume đã tích lũy trước đó sẽ xây dựng một mạng lưới cộng sinh mà các dự án mới phát triển sau này sẽ không thể nào bắt chước được.
Trong mô hình này, dòng chảy tài sản và hình thành thị trường được thúc đẩy bởi "cộng đồng", chứ không phải chỉ bởi vốn của các tổ chức, cơ chế thị trường dựa trên cộng đồng và nhu cầu của người dùng này,赋予了Plume sự linh hoạt và tính bền vững khác với tài chính truyền thống, cho phép nó xây dựng một hệ sinh thái tài chính phi tập trung và đầy sức sống.
Chính vì lẽ đó, Plume không chỉ là một chuỗi để đáp ứng nhu cầu của các tổ chức, mà còn là một nền tảng nỗ lực phá vỡ các quy tắc cũ,赋予mỗi cá nhân quyền tham gia và quyền quyết định. Trong tương lai, việc đưa RWA lên chuỗi sẽ không chỉ là do "bên bán" chủ đạo, mà là một thị trường hai chiều, tương hỗ.
Suy diễn kết cục: Điểm neo định giá của RWAfi và Plume ở đâu?
Nhiều người thường thảo luận về điểm neo định giá của RWAfi và Plume ở đâu, thực ra câu trả lời có lẽ là duy nhất: khi tài sản truyền thống cấp 10 nghìn tỷ USD bắt đầu di chuyển lên chuỗi, các khung định giá hiện tại sẽ hoàn toàn mất hiệu lực.
Chỉ xét về mặt dữ liệu, cũng có một số nhóm đối chứng đơn giản để tham khảo:
- Chỉ riêng tài sản quỹ tư nhân 119 tỷ USD do Hamilton Lane quản lý, nếu có 5% được đưa lên Plume, giá trị tích lũy trên chuỗi đã vượt tổng TVL thực tế của tất cả các dự án RWAfi;
- Nếu dự báo của BlackRock về thị trường RWA 10 nghìn tỷ USD vào năm 2030 trở thành hiện thực, ngay cả khi chỉ chiếm 1‰ thị phần cổng, giá trị của Plume cũng sẽ đạt mức 10 tỷ USD, nếu đạt 1%, giá trị của Plume thậm chí sẽ lên tới hàng trăm tỷ USD;
Điều này đồng nghĩa với việc hoàn toàn mở ra giới hạn định giá cho nền tảng cơ sở hạ tầng Plume, đặc biệt là với tiềm năng tiếp xúc trực tiếp với tài sản tài chính truyền thống cấp nghìn tỷ USD, xét đến quy mô tiềm năng của thị trường RWAfi, khi nhu cầu token hóa tài sản truyền thống tăng lên, giá trị hệ sinh thái RWAfi sẽ được giải phóng thêm.
Điều quan trọng hơn, chúng ta đang chứng kiến một bước ngoặt lịch sử: quỹ BUIDL của BlackRock thông qua két tiền NEST của Plume được chuyển đổi thành stablecoin trên chuỗi, các ông lớn TradFi bắt đầu đánh giá khung tuân thủ của Plume, sự tương thích giữa các tổ chức và cộng đồng này đang xây dựng "hàm tăng trưởng siêu tuyến tính" cho RWAfi và Plume.
Vì vậy, lợi thế lớn nhất của Plume không phải ở giá ngắn hạn, mà chính là ưu thế về công nghệ và sự khởi đầu trong việc xây dựng hệ sinh thái RWAfi - các công cụ mô-đun của Plume đã giảm rào cản phát triển, thu hút rất nhiều nhà phát triển và người dùng tổ chức.
Đặc biệt khi hệ sinh thái RWAfi không ngừng mở rộng, mỗi dự án mới tham gia sẽ mang lại hiệu ứng đồng bộ cho tổng giá trị mạng lưới của Plume.
Gió lớn nổi từ ngọn cỏ, được thúc đẩy bởi câu chuyện RWAfi, câu chuyện tăng trưởng hào hứng nhất của RWA mới chỉ bắt đầu.
Khi ngày càng nhiều người chơi RWA bước theo dấu chân của Plume, đó sẽ không chỉ là cạnh tranh cân bằng, mà là tín hiệu sự trỗi dậy của hệ sinh thái RWA, cuối cùng RWAfi không cần những anh hùng cô độc, mà cần một trung tâm không thể thay thế được - một động cơ lõi có thể kết nối tài chính truyền thống và hệ sinh thái trên chuỗi, đảm nhận dòng chảy tài sản cấp nghìn tỷ USD.
