Tác giả: CryptoAmsterdam

Biên dịch: TechFlow

"Không có Bit định lượng (QE), thì không có mùa Bit"có đúng không?

Gần đây, khu vực bình luận của tôi đầy những quan điểm tương tự:

• "Chúng ta cần QE để đón chào mùa Bit."

• "Không có QE, mùa Bit sẽ không bao giờ bắt đầu."

Chúng ta hãy phân tích vấn đề này.

Đây thường không phải là lĩnh vực nghiên cứu chính của tôi, nhưng vì mọi người đều đang thảo luận về QE, tôi sẽ phân tích một cách đơn giản.

(Lưu ý: Tôi không phải là chuyên gia trong lĩnh vực này, nếu có sai sót, vui lòng chỉ ra. Để đơn giản hóa cuộc thảo luận, chúng ta chỉ dựa vào biểu đồ, không đưa ra quá nhiều dự đoán, vui lòng tham khảo một cách thận trọng.)

1. QE và QT là gì?

QE (Bit định lượng, Quantitative Easing):

• Ngân hàng trung ương tạo ra tiền mới, bơm tiền vào thị trường

• Cách thực hiện cụ thể là mua tài sản để tăng thanh khoản trên thị trường

• Tăng thanh khoản = có lợi cho tài sản rủi ro (như tiền Bit)

QT (Bit định co hẹp, Quantitative Tightening):

• Ngân hàng trung ương giảm cung tiền trên thị trường

• Phương pháp bao gồm bán tài sản hoặc để tài sản đáo hạn, từ đó thu hồi thanh khoản

• Giảm thanh khoản = bất lợi cho tài sản rủi ro

Nếu chúng ta chồng biểu đồ tổng giá trị vốn hóa thị trường Bit và biểu đồ Sự thống trị của Bit (BTCD), đồng thời đánh dấu các khoảng thời gian QE (có lợi cho thị trường) và QT (bất lợi cho thị trường), chúng ta sẽ thấy rằng cả hai quan điểm trên đều không đúng.

Ngay cả khi không có QE, thị trường Bit vẫn từng trải qua những đợt tăng đáng kể, thị trường bò và mùa Bit.

Thực tế, QE chỉ trùng với một lần thị trường bò, đó là năm 2021.

Tóm lại từ phân tích biểu đồ:

• Sự xuất hiện của mùa Bit không phụ thuộc vào QE.

• Trong giai đoạn QT, tổng giá trị vốn hóa thị trường Bit đã tăng vọt từ 400 tỷ USD lên 1,7 nghìn tỷ USD.

• Mặc dù QE có thể thúc đẩy thị trường, nhưng nó không phải là điều kiện cần thiết - các yếu tố khác cũng có thể kích hoạt tăng trưởng thị trường, chẳng hạn như ra mắt Quỹ ETF, chính sách hỗ trợ của chính phủ, cơ chế dự trữ stablecoin (SBR) hoặc tăng giá trị của Bit.

• Ngừng QT sẽ lý thuyết có lợi cho thị trường, nhưng thị trường vẫn tăng trưởng trong giai đoạn QT, điều này cho thấy QT không phải là yếu tố quyết định kết quả của thị trường.

2. Mùa Bit (Altseason) là gì?

Trong thị trường tiền Bit, thường có thể chia thành hai giai đoạn chính:

• Mùa Bit (Bitcoin Season)

• Mùa Bit (Altcoin Season)

Mùa Bit:

• Đặc điểm của mùa Bit là Sự thống trị của Bit (Bitcoin Dominance, tức tỷ lệ vốn hóa thị trường của Bit trong toàn bộ thị trường tiền Bit) tăng lên. Điều này là do dòng tiền chảy từ Bit sang các Bit khác, khiến cho các Bit khác có mức tăng trưởng kém hơn Bit.

• Dòng tiền mới chủ yếu chảy vào Bit, do đó tỷ trọng thị trường của các Bit khác giảm.

Mùa Bit:

• Đặc điểm của mùa Bit là Sự thống trị của Bit giảm, do dòng tiền chảy từ Bit sang các Bit khác.

• Dòng tiền mới chảy vào thúc đẩy tỷ trọng thị trường của các Bit khác tăng lên, đồng thời tổng giá trị vốn hóa thị trường của các Bit khác cũng tăng nhanh chóng.

Dựa trên dữ liệu lịch sử, thị trường chủ yếu ở trong giai đoạn mùa Bit, và kết quả của các Bit khác thường kém hơn Bit. Dưới đây là một số giai đoạn điển hình của mùa Bit:

• Bit đang ở thị trường gấu? Đây là mùa Bit.

• Bit phục hồi sau khi chạm đáy? Vẫn là mùa Bit.

• Bit bắt đầu tăng giá ban đầu? Mùa Bit.

• Bit tăng lên mức cao nhất của chu kỳ trước? Mùa Bit.

• Bit phá vỡ mức cao mới? Vẫn là mùa Bit.

Còn mùa Bit thường xuất hiện theo một quy luật nhất định: Nó thường xảy ra sau khi Bit lần đầu tiên phá vỡ mức cao mới và bước vào giai đoạn điều chỉnh giá. Sau đó, khi Bit tăng giá trở lại, mùa Bit mới thực sự bắt đầu, lúc này Sự thống trị của Bit bắt đầu giảm và thị trường Bit khác bùng nổ.

3. Những yếu tố nào có thể kích hoạt mùa Bit (Altseason)?

Mùa Bit thường được kích hoạt bởi sự khởi đầu của chu kỳ tăng giá của Bit. (Cần lưu ý rằng điều này không phụ thuộc vào Bit định lượng QE; hiện tại chúng ta đang ở giai đoạn Bit định co hẹp QT. Các yếu tố khác có thể kích hoạt bao gồm giá trị và chu kỳ của Bit, cơ chế dự trữ stablecoin (SBR), ra mắt Quỹ ETF Bit, v.v.)

Bước đầu tiên của dòng chảy vốn thường là chảy vào Bit và các Bit chính.

Kết quả tiếp theo là:

• Sự đưa tin của truyền thông thu hút sự chú ý của nhà đầu tư bán lẻ, họ có thể bắt đầu mua các Bit khác.

• Đồng thời, những nhà đầu tư đã có lãi từ Bit để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn sẽ chuyển vốn sang thị trường Bit khác.

Dựa trên dữ liệu lịch sử, hiện tượng này thường xảy ra ở giai đoạn Bit lần thứ hai phá vỡ mức cao mới. Chúng ta có thể quan sát quy luật này từ biểu đồ trước đó.

Dòng chảy vốn trong thị trường tiền Bit có một lộ trình khá rõ ràng:

Bit → Bit chính → Bit giá trị vốn hóa cao → Bit giá trị vốn hóa trung bình → Bit giá trị vốn hóa thấp

Ví dụ, vào ngày 18/1/2021, Bit lúc đó đang ở giai đoạn điều chỉnh giá và cố gắng phá vỡ mức cao mới (mũi tên đỏ trong biểu đồ), trong khi Tổng 3 (chỉ số tổng giá trị vốn hóa thị trường Bit) vẫn ở mức trung bình (mũi tên đỏ trong biểu đồ).

Từ đây, chúng ta có thể thấy rằng Bit thường là điểm khởi đầu của dòng chảy vốn, tiếp đến là tổng giá trị vốn hóa thị trường của các Bit chính (Tổng 3), cuối cùng mới đến các token khác (bao gồm cả token giá trị vốn hóa cao và trung bình).

Sự xuất hiện của mùa Bit không phụ thuộc vào Bit định lượng QE. (Tất nhiên, QE thực sự sẽ mang lại sự hỗ trợ cho thị trường.)

Điều then chốt là dòng tiền lớn đầu tiên chảy vào Bit và các Bit chính, sau đó tâm lý tham lam của thị trường sẽ thúc đẩy dòng tiền chảy tiếp sang các Bit khác.

Đây chính là cơ chế kích hoạt mùa Bit. Cho đến nay, bất kể là QE, QT hay các yếu tố bên ngoài khác, chúng ta vẫn đang đi đúng hướng. Toàn bộ thị trường tiền Bit (chủ yếu là Bit và một số Bit chính, vì mùa Bit vẫn chưa thực sự bắt đầu) đã tăng từ 700 tỷ USD lên gần 4 nghìn tỷ USD.