Lời mở đầu
Ngày 17 tháng 2, Kaito AI - công cụ tìm kiếm Web3 được hỗ trợ bởi AI, đã thông báo hoàn thành lấy ảnh chụp KAITO Yaps, tiếp theo là ảnh chụp Genesis NFT. Trong đợt phân phối tài sản được lên kế hoạch này, nhà phân tích chuỗi Caneleo phát hiện ra rằng Kaito đã triển khai 1 tỷ token trên chuỗi Base, trong đó 33,3% sẽ được sử dụng cho airdrop.
Nói cách khác, thị trường sẽ có 333 triệu $KAITO sẽ được phân phối cho các chủ sở hữu NFT và những người đóng góp Yap. Dựa trên vòng gọi vốn trước đó của Kaito với mức định giá 87,5 triệu đô la Mỹ, tính theo tỷ lệ airdrop 33,3%, giá trị airdrop lý thuyết sẽ gần 28,875 triệu đô la Mỹ.
Trong đó, Kaito đã thiết kế một hệ thống airdrop hai lớp:
- Chủ sở hữu Genesis NFT: 1.500 NFT sẽ được phân bổ 15% trong pool airdrop (khoảng 4,32 triệu đô la Mỹ), mỗi NFT dự kiến nhận được 2.880 đô la Mỹ $KAITO;
- Những người đóng góp Yap: Phần còn lại 85% (24,555 triệu đô la Mỹ) sẽ được phân bổ theo tỷ lệ điểm, kết hợp với tốc độ phát hành hiện tại, mỗi Yap ước tính có giá trị khoảng 13 đô la Mỹ.
Khi thị trường nhận thức được quy mô và tỷ suất lợi nhuận của đợt airdrop này, tâm lý FOMO (Hội chứng sợ bỏ lỡ) nhanh chóng gia tăng. Các "đội quân hái lộc" đang cuồng nhiệt tranh giành bảng xếp hạng điểm, các bài đăng của Kaito trên X (cũ là Twitter) bị spam, một trò chơi "Đói Game Web3" chính thức bắt đầu.
Tại sao Kaito lại có thể nhanh chóng trở thành dự án airdrop được chú ý nhất trong Web3 sau EigenLayer?
Kỳ vọng định giá kích hoạt FOMO: Kaito được định giá 87,5 triệu đô la Mỹ trong vòng gọi vốn A năm 2023. So sánh với Berachain, định giá của họ tăng 8 lần sau khi gọi vốn, nếu Kaito đi theo cùng một hướng, giá trị airdrop có thể tăng gấp 10 lần.
Đòn bẩy sinh thái nhân lên lợi nhuận: Kaito áp dụng hệ thống điểm "Yap to Earn" + "Genesis NFT" hai lớp, người dùng sở hữu NFT thậm chí có thể nhận được hơn 13.000 đô la Mỹ tiền thưởng airdrop.
Được các nhà đầu tư hàng đầu hậu thuẫn: Sự tham gia của các quỹ như Sequoia Capital, Dragonfly tăng cường uy tín của dự án, niềm tin của thị trường tăng lên đáng kể.
Trong bầu không khí FOMO lan tràn, Kaito không chỉ là một công cụ tìm kiếm AI, mà còn như một ngọn núi lửa Web3 sắp phun trào.
Kaito là ai? - "Người tạo mưa AI" của đế chế thông tin Web3
Nếu như EigenLayer là dự án "reStake thanh khoản" nóng nhất năm nay, thì Kaito là tiên phong trong lĩnh vực tài chính thông tin (InfoFi), mục tiêu của nó là trở thành Google + Bloomberg Terminal của thế giới crypto.
Kaito do cựu nhà giao dịch định lượng Citadel Yu Hu sáng lập, tập trung vào việc giải quyết vấn đề phân mảnh thông tin trong thế giới Web3. Đối mặt với khối lượng dữ liệu lớn và rời rạc trên Twitter, Discord, diễn đàn quản trị, Kaito sử dụng mô hình AI lớn để tích hợp, xây dựng MetaSearch - một công cụ tìm kiếm thông minh được thiết kế riêng cho nhà đầu tư crypto.
Khác với công cụ tìm kiếm truyền thống, Kaito không chỉ có thể lập chỉ mục các nguồn dữ liệu Web3 khác nhau, mà còn kết hợp công nghệ ChatGPT để tạo ra phân tích sâu, giúp nhà đầu tư có thể một cú nhấp chuột để nắm bắt tin tức thị trường, chính xác bắt được cơ hội Alpha trên chuỗi. Do đó, Kaito còn được gọi là "Người bắt Alpha phiên bản Web3".
Trong hai năm qua, Kaito đã có những bước tiến ấn tượng trên thị trường vốn, thu hút sự chú ý của các quỹ đầu tư hàng đầu:
Vòng gieo hạt (Tháng 2/2023): Do Dragonfly dẫn đầu, gọi vốn 5,3 triệu đô la Mỹ, định giá 40 triệu đô la Mỹ.
Vòng A (Tháng 6/2023): Do Superscrypt và Spartan dẫn đầu, gọi vốn 5,5 triệu đô la Mỹ, định giá tăng vọt lên 87,5 triệu đô la Mỹ.
Điểm chuyển tiếp tăng trưởng (Tháng 6/2024): Kaito công bố đạt được lợi nhuận lần đầu, chuyển từ "khởi nghiệp tiêu tốn tiền" sang trở thành ông lớn AI tự chủ.
Sự đầu tư của các quỹ đầu tư hàng đầu không chỉ có nghĩa là sự công nhận mô hình kinh doanh của Kaito, mà còn tăng cường giá trị sinh thái của nó, cung cấp nền tảng vững chắc cho mô hình kinh tế token trong tương lai.
Kaito không chỉ là một công cụ tìm kiếm, nó còn xây dựng một hệ sinh thái kinh tế thông tin toàn diện. Thông qua mô hình "Yap to Earn", người dùng có thể kiếm được điểm Yap theo các cách sau:
Đóng góp nội dung: Đăng bài trên Twitter, gắn thẻ @KaitoAI, chia sẻ phân tích thị trường crypto.
Lan truyền xã hội: Mời bạn bè tham gia, sử dụng các công cụ tài khoản đa nhiệm (như MoreLogin) để tăng hiệu quả thu thập điểm.
Tăng cường NFT: Sở hữu Genesis NFT (giá đúc 0,1 ETH), có thể tăng trọng số airdrop, thậm chí có cơ hội nhận được tới 13.000 đô la Mỹ tiền thưởng token.
Cơ chế này trực tiếp chuyển đổi sự chú ý thông tin thành tài sản trên chuỗi, khiến Kaito không chỉ là một công cụ, mà còn là một nền tảng có thể "khai thác".
Cân đối định giá: Mã hóa giá trị của bữa tiệc airdrop
Trong cơn cuồng nhiệt airdrop của Kaito, điểm Yap và Genesis NFT trở thành tâm điểm chú ý của thị trường, và cuộc tranh luận xoay quanh giá trị của chúng càng ngày càng gay gắt. Nhiều mô hình phân tích đang cố gắng dự đoán giá trị hợp lý của Yap và NFT, và các kết luận khác nhau dưới các giả định khác nhau đã khiến kỳ vọng thị trường dần chuyển từ cuộc chơi lý trí sang cơn sốt FOMO.
1. Mô hình thúc đẩy vốn: Giá trị cực đại được suy luận từ công thức FDV
Định giá trong thị trường crypto luôn dựa trên câu chuyện và dòng vốn, vì vậy mô hình đầu tiên trực tiếp xuất phát từ giá trị vốn hóa toàn diện (FDV) tương lai của Kaito, cố gắng tính toán giá trị tiềm năng của Yap.
KOL Ren_gmi sử dụng công thức FDV × tỷ lệ airdrop / tổng lượng lưu thông, với các giả định:
- FDV của Kaito là 1 tỷ đô la Mỹ;
- 30% token dành cho airdrop;
- Kế hoạch Yapper chạy trong 90 ngày, tổng cộng phát hành 2,275 triệu Yap.
Dựa trên đó, mô hình tính toán ra giá trị Yap là 131 đô la Mỹ, vượt xa kỳ vọng chủ đạo của thị trường.
Tuy nhiên, việc suy luận này có những khuyết điểm rõ ràng:
- Không tính đến airdrop NFT bổ sung, có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận thực tế của Yapper;
- Giả định tổng cung Yap quá lý tưởng, lượng lưu thông thực tế có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như niêm yết sàn giao dịch, nhịp độ phát hành của dự án.
Mặc dù vậy, mô hình này vẫn đưa ra giá trị cực đại trong kịch bản lạc quan của thị trường, cung cấp nền tảng lý thuyết cho sức hấp dẫn của airdrop Kaito.
2. Mô hình quyền biểu quyết NFT: Cuộc chơi quản trị cộng đồng Web3
So với việc chỉ đơn thuần suy luận từ FDV, KOL DeFiTeddy2020 áp dụng một mô hình quyền biểu quyết NFT gần gũi hơn với sinh thái Kaito.
Trong thiết kế của Kaito, Genesis NFT mang lại cho chủ sở hữu quyền nói lớn hơn trong quản trị sinh thái, và những NFT này cũng có trọng số airdrop. Do đó, mô hình này giả định:
- Giá th
3. Mô hình so sánh sản phẩm cạnh tranh: Khả năng so sánh giữa Kaito và Hyperliquid
Trong lĩnh vực Web3, định giá thường phụ thuộc vào mức độ so sánh của thị trường đối với các dự án tương tự. KOL Steve_4P đã sử dụng phương pháp so sánh sản phẩm cạnh tranh để so sánh Kaito và Hyperliquid, nhằm tìm ra phạm vi định giá phù hợp hơn với logic thị trường.
Từ góc độ PMF (Phù hợp sản phẩm và thị trường):
- Hyperliquid: Dựa trên mô hình sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đã được chứng minh, tối ưu hóa thị trường giao dịch đã được xác minh;
- Kaito: Khám phá mô hình mới Tài chính thông tin (InfoFi), chưa hình thành nhu cầu thị trường ổn định.
Về định giá có thể so sánh:
- Hyperliquid có thể so sánh với các DEX như dYdX, Drift, nhận thức thị trường tương đối rõ ràng;
- Hiện tại Kaito không có đối thủ cạnh tranh trực tiếp, trường hợp gần nhất có thể là Friend.tech, nhưng mô hình tài chính xã hội của họ có một số khuyết điểm lớn.
Phân tích từ góc độ thu giữ giá trị token:
- Hyperliquid có cơ chế đốt token rõ ràng, giúp duy trì giá trị lâu dài;
- Cơ chế phân phối lợi nhuận của Kaito chưa được khép kín, giá trị token của họ vẫn còn nhiều yếu tố không chắc chắn.
Dựa trên những yếu tố này, mô hình này cho rằng kỳ vọng lợi nhuận của token Kaito sẽ không vượt quá Hyperliquid, do đó giá trị định giá của Yap có thể thấp hơn nhiều so với dự đoán cực đoan của một số thị trường.
4. Mô hình định giá thực tế: Suy luận kỳ vọng thị trường dựa trên dữ liệu huy động vốn
So với suy luận lý thuyết, thị trường lại ưa chuộng những dữ liệu thực tế. Vòng gọi vốn A của Kaito ước tính 87,5 triệu USD, kết hợp với kế hoạch airdrop 33,3% token đã công bố, chúng tôi có thể suy ra một khoảng giá trị hợp lý:
- Suy luận định giá NFT: Tổng chi phí 1.500 NFT Genesis là 540.000 USD, nhân rộng theo định giá vòng gọi vốn 8 lần, tổng airdrop dự kiến khoảng 4,32 triệu USD, mỗi NFT khoảng 2.880 USD;
- Suy luận định giá Yap: Số tiền còn lại 24,555 triệu USD sẽ được phân phối cho người nắm giữ Yap, tính theo tốc độ phát hành hiện tại, 1 Yap khoảng 13 USD.
Tuy nhiên, định giá vòng gọi vốn không phải là định giá cuối cùng của thị trường, vì vậy mô hình này tiếp tục sử dụng Story Protocol và Berachain làm đối tượng so sánh, đưa ra một phạm vi hợp lý của thị trường:
- Story Protocol: Nhân rộng định giá 16 lần, hiện tại FDV khoảng 1,73 tỷ USD, dựa trên hiệu suất thị trường của nó, NFT Kaito có thể airdrop giá trị 2.218-2.880 USD, Yap giá trị 10-13 USD.
- Berachain: Định giá vòng gọi vốn nhân rộng 8 lần, hiện tại FDV khoảng 2,8 tỷ USD, nếu Kaito đi theo cùng con đường, NFT có thể airdrop giá trị 5.357 USD, Yap giá trị 24 USD.
Trong bối cảnh tâm lý FOMO cực đoan của thị trường, FDV của Berachain đã một度 đạt 6,75 tỷ USD, nếu Kaito nhân bản mô hình này, NFT của họ có thể tăng vọt lên 13.000 USD, Yap có thể tăng lên 59 USD.
Kết luận: Biến số định giá và sự cuồng nhiệt của thị trường
Tóm lại từ bốn mô hình trên, chúng ta có thể thấy các khả năng khác nhau về giá trị airdrop của Kaito:
Cuối cùng, giá trị thực tế của airdrop Kaito sẽ phụ thuộc vào các yếu tố then chốt sau:
- Phản hồi của thị trường sau khi token được niêm yết: Nếu thanh khoản đầy đủ, định giá có thể tăng mạnh;
- Chiến lược phát triển dài hạn của dự án: Nếu sinh thái InfoFi có thể được khép kín, giá trị thu giữ của token sẽ ổn định hơn;
- Diễn biến tâm lý thị trường: Thời gian duy trì không khí FOMO sẽ ảnh hưởng đến biến động giá trị ngắn hạn.
Có thể khẳng định rằng, Kaito đang gây ra một cơn bão airdrop mới trên thị trường tiền điện tử, và cách thức kết thúc cơn bão này vẫn cần được thị trường tự trả lời.
