Thị trường vĩ mô đã bước vào giai đoạn điều chỉnh với biến động thấp, tâm lý thị trường quay về với mô hình "cô gái vàng (Goldilocks)", thị trường cổ phiếu và trái phiếu đang tăng nhẹ trong bối cảnh dữ liệu kinh tế ôn hòa và mức biến động giảm.
Chính phủ Trump lại đưa ra những động thái mới về thuế quan, nhưng thị trường có phản ứng tương đối lạnh nhạt, cho thấy thị trường đã dần miễn nhiễm với những thông tin này. Chính sách thuế quan đối đẳng (reciprocal tariffs) mới nhất đã được hoãn đến ngày 1 tháng 4 và sẽ được xem xét đối với các đối tác thương mại chính như Canada, Mexico, Ấn Độ và Trung Quốc.
Nhìn chung, mặc dù thị trường có nhiều dự đoán về chính sách của nhiệm kỳ thứ hai của Trump, nhưng hiệu suất của các giao dịch liên quan đến Trump trong năm nay không tốt, thua kém chỉ số thị trường, đồng USD và giá dầu đều giảm mạnh, trong khi cổ phiếu và ngoại hối thị trường mới nổi lại tương đối mạnh mẽ.
Đáng chú ý nhất là thị trường chứng khoán Trung Quốc có diễn biến nổi bật, ban đầu được thúc đẩy bởi cơn sốt AI DeepSeek, gần đây là do mối quan hệ giữa chính phủ và các doanh nghiệp công nghệ trong nước được cải thiện. Chỉ số Hang Seng (HSI) dường như đang chuẩn bị vượt qua xu hướng giảm kéo dài nhiều năm, và các doanh nghiệp quan trọng như Alibaba cũng bắt đầu thu hút sự quan tâm của các quản lý quỹ và nhà đầu tư tổ chức Mỹ.
Dữ liệu kinh tế Mỹ có diễn biến trung bình, tuần trước, chỉ số CPI cao hơn dự kiến, trong khi dữ liệu bán lẻ vào thứ Sáu yếu, khiến kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vào tháng 6 tăng lên khoảng 60%. Chủ tịch Powell đã cố gắng hết sức để giảm bớt lo ngại của thị trường về lạm phát trong phiên điều trần gần đây của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Quốc hội:
"Dữ liệu CPI gần như cao hơn tất cả các dự báo, nhưng tôi muốn nhắc nhở hai điều: Thứ nhất, chúng tôi sẽ không quá lạc quan vì một vài số liệu tốt và cũng không quá bi quan vì một vài số liệu xấu. Thứ hai, mục tiêu lạm phát của chúng tôi tập trung vào chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE), vì chúng tôi tin rằng nó phản ánh tình hình lạm phát tốt hơn." - Powell, ngày 13 tháng 2 năm 2024
Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường có vẻ ổn định, dự báo EPS của các doanh nghiệp trong S&P 500 vào năm 2025 đã được điều chỉnh giảm đáng kể. Ngoài ra, Warren Buffet cũng đang dần giảm bớt vị thế cổ phiếu, trong quý 4 năm ngoái ông đã hoàn toàn bán sạch vị thế SPX ETF, bao gồm cả việc giảm mạnh các cổ phiếu ngân hàng.
Mặc dù mức tăng của thị trường cổ phiếu từ đầu năm không lớn, nhưng do nhu cầu giao dịch vàng giao ngay tại các sàn giao dịch lớn rất mạnh, giá vàng đã tăng vọt. Theo báo cáo của Bloomberg, số lượng vàng được các tổ chức tài chính chuyển từ kho bạc Luân Đôn sang COMEX của Mỹ tăng hơn 70% so với bình thường, trong 8 tháng qua, khoảng 300 - 400 tấn vàng đã được vận chuyển từ Luân Đôn đến New York.
Thị trường lo ngại chính sách thuế quan của Trump sẽ đẩy giá nhập khẩu lên, do đó các nhà giao dịch bắt đầu tích trữ vàng ồ ạt, trong khi Cục Dự trữ Liên bang cũng có thái độ lơ là với lạm phát, điều này càng thúc đẩy nhu cầu vàng của thị trường.
Trong thị trường tiền điện tử, trái ngược với sự ổn định của vàng, ETH đang vật lộn trong khó khăn, giá đã giảm 20% kể từ đầu năm, với biến động thực tế khoảng 60-70%, là tài sản có diễn biến tệ nhất trong số các tiền điện tử chính và các chỉ số chính.
Điểm sáng duy nhất là tâm lý giao dịch ETH của thị trường đã trở nên cực kỳ bi quan, trong khi World Liberty Financial của Trump lại liên tục mua vào ETH trong giai đoạn suy giảm này, liệu ETH có thể sắp chứng kiến một Cú nảy con mèo chết (dead cat bounce) chăng?
Mặt khác, mặc dù giá BTC vẫn dao động quanh mức 100.000 USD, dòng vốn vào các quỹ ETF BTC vẫn duy trì ổn định. Hồ sơ 13F của Tudor Investment cho thấy, tính đến cuối năm 2024, IBIT ETF là vị thế cổ phiếu lớn nhất của quỹ này (với quy mô tài sản quản lý là 12 tỷ USD).
Cuối cùng, FTX cuối cùng cũng sẽ bắt đầu hoàn trả nợ trong tuần này (bắt đầu từ các tài khoản nhỏ), liệu dòng tiền này có thể chảy trở lại vào thị trường tiền điện tử, đây là điều đáng chú ý.
Bạn có thể sử dụng tính năng Chỉ báo giao dịch SignalPlus tại t.signalplus.com để nhận được thêm thông tin tiền điện tử thời gian thực. Nếu muốn nhận ngay các bản cập nhật của chúng tôi, hãy theo dõi tài khoản Twitter @SignalPlusCN của chúng tôi, hoặc tham gia nhóm WeChat (thêm trợ lý WeChat, vui lòng xóa khoảng trắng giữa chữ và số: SignalPlus 123), nhóm Telegram và nhóm Discord để trao đổi với nhiều bạn hơn. Trang web chính thức của SignalPlus: https://www.signalplus.com
