Mỗi bốn năm, trong vài tháng sau khi Bitcoin giảm nửa, hệ sinh thái Blockchain sẽ phải chịu sự kiểm tra công khai nghiêm ngặt hơn. Giai đoạn này thường kéo dài hơn một năm, với động lực đằng sau là các nguyên tắc kinh tế cơ bản: khi cung cấp một tài sản giảm, trong khi nhu cầu vẫn không thay đổi hoặc tăng, giá trị của nó thường sẽ tăng. Lịch sử cho thấy, cú sốc về cung thường dẫn đến sự tăng giá do Bitcoin dẫn dắt, thu hút thêm nhiều người dùng, nhà phát triển, nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách tham gia.
Trong những chu kỳ giảm nửa này, ngành công nghiệp Blockchain liên tục trình diễn các dự án, đổi mới công nghệ và các ứng dụng tiềm năng của mình. Tuy nhiên, cho đến nay, vẫn chưa xuất hiện bất kỳ ứng dụng Blockchain nào có thể hoàn toàn vượt trội so với công nghệ hiện tại trong một lĩnh vực cụ thể. Tuy nhiên, các ưu điểm cốt lõi của Blockchain - tính không thể thay đổi, minh bạch dữ liệu và chủ quyền tài sản của người dùng thông qua mã hóa khóa riêng - vẫn tiếp tục thu hút các nhà sáng tạo. Các đặc tính này đã được áp dụng rộng rãi trong nhiều lĩnh vực, bao gồm hệ thống thanh toán xuyên quốc gia, tài chính phi tập trung (DeFi), NFT, hệ thống trò chơi có ghi chép tài sản trên chuỗi, token dành cho người hâm mộ và chương trình khách hàng thân thiết, hệ thống tài trợ và từ thiện minh bạch, trợ cấp nông nghiệp và theo dõi khoản vay.
Mặc dù các chu kỳ trước đã làm nổi bật tiềm năng của Blockchain, chu kỳ tiếp theo sẽ mang lại nhiều trường hợp sử dụng mới để thử nghiệm, cụ thể như sau.
Bài học kinh nghiệm từ các chu kỳ giảm nửa trước
Giai đoạn sau khi giảm nửa năm 2012 đã làm nổi bật tiềm năng của hệ thống thanh toán không trung gian và xuyên quốc gia. Trước khi Bitcoin ra đời, các phương thức thanh toán do trung gian kiểm soát và các giao dịch xuyên biên giới chậm chạp là điều bình thường - chuyển tiền quốc tế mất vài ngày, thanh toán séc cũng chậm chạp tương tự. Bitcoin đã thể hiện một tương lai thanh toán không gián đoạn, và những người sớm áp dụng bắt đầu theo dõi số lượng thương nhân chấp nhận thanh toán bằng Bitcoin. Tuy nhiên, các vấn đề về khả năng mở rộng và chi phí giao dịch không ngừng tăng đã hạn chế tính thực dụng của Bitcoin. Một cách châm biếm, nhiều mạng lưới Blockchain khác cũng bị cấu trúc phí của chính mình cản trở sự tăng trưởng. Chu kỳ này cuối cùng kết thúc với một vụ việc lỗ hổng bảo mật, điển hình là vụ tấn công hacker vào Mt. Gox 20 tháng sau khi giảm nửa.
Chu kỳ năm 2016 đã tạo ra sự bùng nổ của các đợt chào bán tiền xu ban đầu (ICO), mở rộng cơ hội gọi vốn cho các nhà đầu tư rủi ro. Các nhà đầu tư cá nhân giờ đây cũng có thể tham gia đầu tư vào các dự án sớm, một cơ hội trước đây chỉ dành cho các tổ chức tài chính lớn. Tuy nhiên, thị trường bị lấn át bởi rất nhiều token chỉ dựa trên sách trắng. Do thiếu cơ chế bảo vệ nhà đầu tư và trách nhiệm giải trình, nhiều dự án ICO đã nhachóng sụp đổ. Hầu hết các dự án từ thời kỳ đó đã bị loại bỏ, ngay cả những ICO lớn nhất cũng không còn nằm trong top 100 dự án Blockchain hàng đầu.
Năm 2020, tài chính phi tập trung (DeFi), token phi đồng nhất (NFT) và các trò chơi "kiếm tiền khi chơi" (P2E) trở thành xu hướng thống trị. Các dự án DeFi hứa hẹn mức lợi nhuận không bền vững trên 100%, chủ yếu bằng cách đúc thêm token thay vì dựa trên hoạt động kinh tế thực. Tương tự, NFT cũng đã đạt đến mức định giá thiên văn, trong đó một số chỉ là tác phẩm nghệ thuật điểm ảnh không có giá trị nội tại. Sự thổi phồng về Metaverse cuối cùng cũng đã nguội lạnh, và kỳ vọng về việc phổ biến rộng rãi các thế giới ảo quy mô lớn chưa được thực hiện. Các trò chơi P2E dựa trên mô hình kinh tế token lạm phát, và một khi tốc độ tăng trưởng người dùng chậm lại, hệ thống sẽ nhanh chóng sụp đổ, lộ ra tính dễ bị tổn thương của nó.
Chu kỳ sau khi giảm nửa năm 2024 bắt đầu một cách ổn định, với Hoa Kỳ chấp thuận quỹ giao dịch trao đổi (ETF) giao ngay Bitcoin, chính thức đưa tiền điện tử vào thị trường tài chính truyền thống. Ngoài ra, ảnh hưởng của cộng đồng Blockchain đối với quá trình dân chủ hóa cũng ngày càng tăng, đánh dấu một bước chuyển lớn của ngành.
Lần đầu tiên, tài sản tiền điện tử đã được đưa vào hệ thống tài chính, thay vì ở bên ngoài, có thể dẫn đến sự điều chỉnh cân bằng hơn trong việc quản lý, thay vì sự thù địch toàn diện với công nghệ này. Mọi người tự nhiên nhận thấy tính thực dụng của nó và đã bắt đầu bày tỏ quan điểm. Hoa Kỳ có thể sẽ đóng vai trò dẫn đầu trong việc áp dụng công nghệ Blockchain, một xu hướng tích cực, đặc biệt khi xem xét vai trò của Hoa Kỳ trong các đổi mới và tiến bộ công nghệ khác. Câu hỏi tiếp theo là: sự hội nhập này sẽ đi bao xa? Liệu chúng ta có thể thấy nhiều quốc gia hơn nữa đưa tài sản tiền điện tử vào dự trữ quốc gia, vượt qua chỉ vài quốc gia hiện có tài sản tiền điện tử không? Ngoài các tiến bộ về quản lý, chu kỳ này cũng sẽ chứng kiến nhiều ứng dụng Blockchain khác được đánh giá.
Tài sản thực tế phi tập trung hóa
Việc mã hóa tài sản thực tế (RWA) và phi tập trung hóa nguồn vốn của chúng đang dần thu hút sự quan tâm. RWA cho phép chủ sở hữu tài sản trực tiếp hưởng lợi từ việc tài trợ dựa trên Blockchain. Các lĩnh vực then chốt bao gồm tài chính bất động sản và nhà ở, cổ phiếu, trái phiếu, trái phiếu chính phủ, tài chính nông nghiệp, DePIN và DePUT.
Sự tương tác giữa Blockchain và trí tuệ nhân tạo
Sự kết hợp giữa Blockchain và trí tuệ nhân tạo (AI) đang trở thành một sức mạnh mạnh mẽ. Quản lý phi tập trung và xử lý dữ liệu an toàn của các mô hình AI cung cấp các giải pháp mới, đặc biệt là trong bảo vệ quyền riêng tư. AI có thể vượt qua các giải pháp như ZK-SNARKs bằng cách quản lý dữ liệu mã hóa, chỉ tiết lộ cho chủ sở hữu hoặc cơ quan thực thi pháp luật được ủy quyền theo các điều kiện cụ thể của Blockchain.
Vi giao dịch
Hệ thống tài chính truyền thống không thể hỗ trợ vi giao dịch do chi phí vận hành quá cao. Với mô hình giao dịch chi phí thấp, Blockchain tự nhiên phù hợp với vi thanh toán, đặc biệt là trong tiêu thụ nội dung. Điều này có thể phá vỡ các thực hành bán hàng theo gói lỗi thời trong truyền thông, thúc đẩy kỷ nguyên thanh toán không gián đoạn.
Tiền điện tử meme và token của người nổi tiếng
Số lượng tiền điện tử meme tăng vọt, hiện có khoảng 10 loại tiền điện tử meme nằm trong top 100 về giá trị vốn hóa thị trường, hầu như không có tác dụng thực tế. Các công cụ tạo token thân thiện với người dùng và chi phí thấp trên Blockchain đã thúc đẩy xu hướng này. Các token meme liên quan đến hoặc do các nhân vật công chúng nổi tiếng phát hành cũng đang thu hút sự quan tâm, nhưng hầu hết vẫn thiếu tiện ích thực tế.
Stablecoin
Stablecoin tiếp tục xây dựng cầu nối giữa tài chính truyền thống và Blockchain. Với sự thống trị của các Blockchain nhanh hơn, rẻ hơn trong chu kỳ này, stablecoin đang được áp dụng rộng rãi trong thanh toán, thách thức các hệ thống truyền thống như thanh toán séc chậm chạp và chuyển tiền xuyên biên giới đắt đỏ. Sự rõ ràng về quản lý có thể thúc đẩy việc stablecoin được áp dụng rộng rãi hơn.
Xu hướng được tiết lộ từ dữ liệu sớm
Toronet Research đã theo dõi hiệu suất của các loại token khác nhau trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 5 năm 2024 và dự đoán xu hướng đến tháng 12. Kết quả như sau:
Dữ liệu được sắp xếp theo tốc độ tăng trưởng giá vào tháng 1 năm 2025. Nguồn: Toronet Research, tháng 1 năm 2025.
Dữ liệu cho thấy tiền điện tử meme, token liên quan đến trí tuệ nhân tạo và token tài sản thực tế (RWA) là những người dẫn đầu tăng trưởng sớm. Các quan sát khác bao gồm tất cả các loại giao dịch đều tă
Báo cáo ngành công nghiệp crypto quý III năm 2024 của CoinGecko đã xem xét các danh mục phổ biến theo thứ tự lưu lượng truy cập trang web và phát hiện ra rằng xu hướng của ba danh mục hàng đầu là tương tự nhau. Một quan sát khác trong báo cáo của Toronet Research là, giống như những chu kỳ trước đây, các lĩnh vực ứng dụng thiếu mục đích thực tế thường dẫn đến sự cuồng nhiệt trong chu kỳ trước (ví dụ như ICO năm 2017 và NFT năm 2021), thường bị phủ định trong chu kỳ tiếp theo. Các nhà phát triển và lãnh đạo ngành công nghiệp nên nỗ lực hướng dẫn người dùng mới đến các dự án bền vững, được thúc đẩy bởi tính thực dụng, để giảm biến động thị trường và giảm thiểu tâm lý thất vọng của nhà đầu tư. Điều này sẽ làm giảm cường độ của chu kỳ thịnh vượng-suy thoái 4 năm một lần và số lượng những người cảm thấy thất vọng, những người đã xếp hàng để theo đuổi các meme coin và các đợt airdrop cuối cùng không có giá trị.
Chúng ta có thể phá vỡ chu kỳ này không?
Chu kỳ hiện tại cung cấp cơ hội quan trọng nhất cho đến nay đối với blockchain để đạt được tác động lâu dài. Với sự hội nhập ngày càng tăng của các tổ chức, cam kết kiểm soát thận trọng hơn và chuyển đổi sang tính thực dụng trong thế giới thực, ngành công nghiệp đang chuẩn bị cho sự tăng trưởng có ý nghĩa. Mức độ chấp nhận và tích hợp của các giải pháp blockchain trong nền kinh tế rộng lớn hơn, cùng với tiềm năng của sự kiểm soát thận trọng sắp tới, có thể khiến kết quả của chu kỳ này tốt hơn so với các chu kỳ trước đây.
