Năm 2025 đầy biến động, nhưng nếu có chiến lược đúng đắn, cũng có thể thu được lợi nhuận.

Tác giả: Suzanne Woolley, Bloomberg Businessweek

Biên dịch: Luffy, Foresight News

Năm nay đầy biến động. Câu chuyện về Trí tuệ nhân tạo thúc đẩy thị trường chứng khoán Mỹ đang bị đặt dấu hỏi; nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Trump sẽ ảnh hưởng như thế nào đến tình hình tài chính của người dân Mỹ thông thường, và liệu chúng ta có thể một lần nữa chứng kiến lạm phát tăng cao, gây áp lực lên cổ phiếu và trái phiếu, hiện vẫn chưa có kết luận rõ ràng. Để giúp mọi người định hướng trong giai đoạn không chắc chắn này, chúng tôi đã tham vấn các chuyên gia đầu tư về một số vấn đề lớn mà nhà đầu tư phải đối mặt trong năm nay. Mặc dù năm nay đầy rủi ro, nhưng nếu có chiến lược đúng đắn, cũng có thể mang lại lợi nhuận.

1. Khả năng chỉ số S&P 500 giảm mạnh trong năm nay là bao nhiêu? Tôi nên làm gì để chuẩn bị?

Michael Cembalest, Chủ tịch Chiến lược Thị trường và Đầu tư của JPMorgan Asset Management, cho biết chỉ số S&P 500 đã tăng trên 20% mỗi năm trong hai năm qua, điều này chỉ xảy ra 10 lần kể từ năm 1871. Cembalest dự đoán thị trường sẽ tăng vào cuối năm nay, nhưng ông cũng cho rằng có thể xuất hiện mức giảm lên đến 15% trong thời gian này, điều này không phải là hiếm. Trong 100 năm qua, chỉ số S&P 500 đã giảm 10% hoặc hơn trong 60 năm.

Với mức biến động tiềm năng lớn của thị trường, một câu hỏi tốt hơn là: Bạn cần số tiền này vào lúc nào? Sau mỗi đợt giảm, thị trường luôn lập lại đỉnh mới, vì vậy nếu bạn có thể giữ lại trong vài năm, bạn sẽ không gặp vấn đề. Ngoài ra, hãy xem xét kỹ lưỡng cách phân bổ tài sản của bạn. Chỉ nắm giữ chỉ số S&P 500 là không đủ, vì 10 cổ phiếu hàng đầu (chủ yếu là công nghệ) chiếm khoảng hai phần năm giá trị thị trường của chỉ số, so với khoảng một phần tư vào năm 2000.

Ben Inker, Đồng Giám đốc Phân bổ Tài sản tại GMO, cho biết một cách đa dạng hóa là mua các Quỹ hoán đổi danh mục (ETF) theo chỉ số này với trọng số bằng nhau, trong đó mỗi công ty chiếm khoảng 0,2% giá trị. Ông nói: "Đây là một cách tốt để tránh bị cuốn vào bất kỳ xu hướng đầu tư nóng hổi nào trong dài hạn."

2. Liệu danh mục đầu tư 60/40 truyền thống vẫn còn ý nghĩa?

Trong nhiều thập kỷ, các nhà lập kế hoạch tài chính đã khuyên dùng danh mục đầu tư 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu, và trong những thập kỷ qua, mô hình này đã mang lại kết quả tốt, với rủi ro thấp hơn nhiều so với nắm giữ riêng cổ phiếu. Tuy nhiên, logic đằng sau mô hình này (cổ phiếu giảm thì trái phiếu tăng, và ngược lại) đã hoàn toàn sụp đổ vào năm 2022. Khi lạm phát tăng vọt và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất mạnh mẽ, cả cổ phiếu và trái phiếu đều chịu tổn thất. Gần đây, cổ phiếu và trái phiếu Mỹ thường có xu hướng biến động đồng nhất.

Ngày càng nhiều quản lý quỹ khuyên rằng một phần của danh mục 60/40 nên được phân bổ vào những tài sản thay thế, tức là những tài sản có xu hướng không đồng nhất với tài sản công khai. Việc bổ sung những tài sản này có thể mang lại rủi ro mới, nhưng cũng có thể tăng lợi nhuận dài hạn. Sinead Colton Grant, Giám đốc Đầu tư Trưởng của Ngân hàng Mellon Wealth Management, cho biết các công ty niêm yết ngày càng muộn, có nghĩa là các nhà đầu tư công khai bỏ lỡ những lợi nhuận cao hơn ở giai đoạn đầu. "Nếu bạn không có kênh đầu tư tư nhân hoặc rủi ro, bạn sẽ bỏ lỡ cơ hội." Bà cho rằng các tài sản chứng khoán tư nhân nên chiếm khoảng một phần tư danh mục để tái tạo được hiệu suất của mô hình 60/40 vào cuối những năm 1990.

Tuy nhiên, không phải ai cũng đồng ý với quan điểm này. Jason Kephart, Giám đốc Đánh giá Đa tài sản tại Morningstar, cho rằng việc bổ sung tài sản tư nhân vào danh mục 60/40 "tăng tính phức tạp và chi phí, và cách định giá cũng gây ra một số lo ngại". Ông nói rằng lợi thế của chiến lược 60/40 là tính đơn giản, giúp "nhà đầu tư dễ hiểu và kiên trì với danh mục này lâu dài".

3. Nếu tôi là người ghét rủi ro, liệu trái phiếu chính phủ Mỹ có đáng đầu tư không? Liệu những người bảo vệ trái phiếu sẽ trở lại?

Những người bảo vệ trái phiếu là những nhà đầu tư lớn yêu cầu trái phiếu chính phủ cung cấp tỷ suất lợi nhuận cao hơn để thể hiện sự bất mãn với chi tiêu quá mức của chính phủ. Mặc dù chi tiết của các kế hoạch chi tiêu của chính phủ mới vẫn chưa rõ ràng, nhưng mọi người lo ngại thâm hụt ngân sách của Mỹ sẽ xấu đi trong vài năm tới, có thể dẫn đến lợi suất trái phiếu chính phủ cao hơn.

Hiện tại, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm khoảng 4,6%, gần mức cao nhất trong 18 năm. Vậy liệu nhà đầu tư có nên nắm bắt cơ hội này không? Leslie Falconio, Giám đốc Chiến lược Thu nhập Cố định Chịu thuế tại UBS Global Wealth Management, cho biết cho đến gần đây, công ty vẫn khuyên khóa lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm. Tuy nhiên, do UBS dự báo tăng trưởng kinh tế sẽ vẫn ở trên mức xu hướng nhưng sẽ chậm lại, và lạm phát sẽ giảm, nên khi lợi suất trái phiếu 10 năm tiến gần 4,8% đến 5%, đây sẽ là cơ hội mua tốt. Đối với trái phiếu 30 năm, bà nói: "Với mức biến động và tính không chắc chắn của chính sách hiện tại, chúng tôi cho rằng việc kéo dài kỳ hạn đầu tư lên 30 năm không hợp lý, vì rủi ro không tương xứng với lợi nhuận."

Tất nhiên, đối với những người có tài khoản tiết kiệm có lãi suất cao hoặc tiền gửi có kỳ hạn 1 năm, mức lợi suất 4,6% có thể không cao lắm, vì những sản phẩm này cũng có thể mang lại lợi nhuận tương tự. Tuy nhiên, lãi suất tài khoản tiết kiệm có thể thay đổi bất cứ lúc nào, và đối với tiền gửi có kỳ hạn, bạn không thể đảm bảo sẽ nhận được cùng mức lãi suất khi gia hạn sau 1 năm.

4. Làm thế nào để bảo vệ tài sản của tôi khỏi ảnh hưởng của lạm phát?

Tổng thống Trump hứa "chiến thắng lạm phát", nhưng đồng thời ông cũng đang thúc đẩy tăng thuế quan và giảm thuế, những biện pháp này có thể làm gia tăng lạm phát. Amy Arnott, Chiến lược gia Danh mục Đầu tư tại Morningstar, cho biết đối với những nhà đầu tư từ 20 đến 30 tuổi, lạm phát có thể không phải là mối quan tâm chính, vì theo thời gian, lương sẽ có thể theo kịp lạm phát, và giá trị cổ phiếu thường tăng nhanh hơn lạm phát. Arnott cho rằng "về lâu dài, cổ phiếu là một trong những công cụ phòng ngừa lạm phát tốt nhất".

Những người dự định nghỉ hưu trong vòng 10 năm tới có thể xem xét các công cụ phòng ngừa lạm phát chuyên biệt, như hàng hóa. Arnott cho biết các quỹ hàng hóa đa dạng có thể bao gồm dầu, khí đốt, đồng, vàng, bạc, lúa mì và đậu tương. Gần đây, ít quỹ loại này có hiệu suất tốt, vì vậy nếu chọn một, Arnott khuyên nên so sánh mức độ rủi ro điều chỉnh của khoản đầu tư này, chứ không chỉ tập trung vào hiệu suất tuyệt đối.

Đối với những người nghỉ hưu hoặc dự định nghỉ hưu trong tương lai gần (những người không thể bù đắp lạm phát bằng tăng lương), Arnott khuyên nên mua trái phiếu chính phủ Mỹ chống lạm phát (TIPS) liên kết với Chỉ số Giá Tiêu dùng. Bà khuyên nên mua TIPS kỳ hạn 5 và 10 năm, chứ không phải 30 năm, vì những trái phiếu dài hạn này quá rủi ro đối với những người không định nắm giữ đến ngày đáo hạn.

5. Tôi có nên bổ sung tiền điện tử vào danh mục đầu tư của mình không?

Với việc một vị Tổng thống từng phát hành Memecoin lên nắm quyền, và Bộ trưởng Tài ch

Đà tăng trưởng của thị trường chứng khoán do Bit trí tuệ nhân tạo kéo dài trong 2 năm đã gặp phải đòn giáng nặng nề vào tháng 1 năm nay, nguyên nhân là do chatbot do công ty khởi nghiệp DeepSeek phát triển đã buộc các nhà đầu tư phải suy nghĩ lại về một số giả định cơ bản. DeepSeek cho biết họ không thể tiếp cận được các bán dẫn tiên tiến nhất, do đó đã sử dụng các chip có chi phí thấp hơn để nhanh chóng phát triển một mô hình, và theo một số chỉ báo, mô hình này dường như có thể so kè với các mô hình của các ông lớn Bit trí tuệ nhân tạo của Mỹ. Vào ngày 27 tháng 1, cổ phiếu của Nvidia, công ty dẫn đầu về chip Bit trí tuệ nhân tạo tiên tiến, đã lao dốc 17%, xóa sổ 589 tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường, lập kỷ lục về mức giảm lớn nhất trong một ngày trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Khả năng Bit trí tuệ nhân tạo không cần chip đắt tiền đã gây ra những nghi ngờ về mức định giá của Nvidia và các ông lớn Bit trí tuệ nhân tạo của Mỹ. Các nhà phân tích đang nghiên cứu kỹ lưỡng mô hình của DeepSeek để xác minh các tuyên bố của họ và đánh giá liệu cơn sốt Bit trí tuệ nhân tạo của Mỹ đã đạt đến đỉnh điểm hay chưa. Có thể khẳng định rằng, tiến bộ của Trung Quốc trong lĩnh vực này nhanh hơn nhiều so với những gì nhiều người tưởng. Một số quản lý quỹ đầu tư thấy hy vọng ở DeepSeek, vì nếu nhiều công ty và người tiêu dùng có thể chi trả được cho công nghệ này, Bit trí tuệ nhân tạo có thể tạo ra tác động lớn hơn. Tuy nhiên, mức định giá cao của các cổ phiếu công nghệ hàng đầu khiến một số quản lý danh mục đầu tư thận trọng với việc đầu tư vốn mới, thay vào đó họ ưa chuộng các lĩnh vực bị định giá thấp hơn trên thị trường Mỹ, như chăm sóc sức khỏe và hàng tiêu dùng, hoặc tìm kiếm cơ hội tốt hơn ở nước ngoài.

7. Biến đổi khí hậu sẽ ảnh hưởng đến kế hoạch nghỉ hưu của tôi như thế nào?

8. Nhà ở sẽ trở nên dễ chi trả hơn trong thời gian ngắn không?