Bản gốc | Odaily
Tác giả｜Azuma
Đầu cơ coin thực sự quá khó, Altcoin liên tục giảm, PVP liên tục thất bại, thay vì tiếp tục chấp nhận, tốt hơn là quay về.
Khi độ khó vận hành thị trường tăng lên, ngày càng nhiều người bắt đầu chuyển hướng sang các cơ hội kiếm tiền có thể kiểm soát hơn. Để đáp ứng nhu cầu này, Odaily quyết định mở chuyên mục "Chiến lược tài chính U-based phù hợp hơn với những người lười biếng", chuyên mục này sẽ bao gồm các chiến lược sinh lời tương đối thấp rủi ro (không thể loại trừ hoàn toàn rủi ro hệ thống) dựa chủ yếu trên stablecoin (và token phái sinh của chúng), nhằm giúp những người muốn từ từ tăng quy mô tài sản thông qua tài chính U-based tìm thấy cơ hội sinh lời phù hợp hơn.
Chuyên mục này dự kiến sẽ cập nhật hàng tuần, nếu phản hồi của độc giả cao, sau này cũng sẽ phát hành các chiến lược liên quan đến BTC, ETH, SOL.
Hãy nói về một "kiến thức nóng", trong vòng 20 năm gần đây (từ ngày 15 tháng 10 năm 2004 đến ngày 14 tháng 10 năm 2024), tỷ suất lợi nhuận trung bình hàng năm của "thần chứng khoán" Buffett là khoảng 10,96%, trong khi trên thị trường tiền điện tử, nơi hệ thống tài chính và cấu trúc vẫn còn ở giai đoạn sơ khai, mỗi người bình thường đều có thể "dễ dàng" vượt qua con số này.
Lãi suất cơ bản (hiệu quả thấp nhất)
Gọi là lãi suất cơ bản, tạm thời bao gồm các phương án tài chính đơn vị tiền tệ trên các CEX chủ lưu, cũng như các phương án gửi tiền trên DeFi như cho vay trên chuỗi, LP DEX, RWA, v.v.
Trên CEX
Binance: Tài chính đơn vị USDT hiện báo cáo APY là 2,7%, có thêm 5% ưu đãi cho số dư 0 - 500 USDT; Tài chính đơn vị USDC hiện báo cáo APY là 1,89%, có thêm 7% ưu đãi cho số dư 0 - 500 USDC;
OKX: Tài chính đơn vị USDT hiện báo cáo 2%; Tài chính đơn vị USDC hiện báo cáo 2%;
Bitget: Tài chính đơn vị USDT hiện báo cáo 4,12%, có thêm 8% ưu đãi cho số dư 0 - 500 USDT.
Trên chuỗi
Ethereum
Aave: USDT 4,18%; USDC 4,27%; DAI 5,13%;
Fluid: USDT 9,43%; USDC 8,07%;
Ethena: sUSDe 9%;
Sky: sUSDS 8,75%;
Solana
Kamino: USDT 4,72%; USDC 6,53%; PYUSD 6,56%; USDS - USDC LP 11,24%;
margin.fi: USDT 5,69%; USDC 5,87%; PYUSD 6,41%;
Base
Aave: USDC 5,04%;
Aerodrome: USDC - USDT LP 13,88%.
Khu vực Pendle (chiến lược cốt lõi)
Hiện tại, nếu muốn tăng tỷ suất lợi nhuận của stablecoin, hầu như không thể tránh khỏi các sản phẩm có cấu trúc hoặc sử dụng đòn bẩy, xét về mặt an toàn và tính thanh khoản, Pendle chắc chắn là địa điểm phù hợp nhất.
Như hình trên cho thấy, tỷ suất lợi nhuận của PT trên nhiều stablecoin trên Pendle đều có thể đạt 15% hoặc cao hơn, vượt xa mức lãi suất cơ bản trong ngành.
Gần đây, một trong những pool khá nóng là pool eUSDe (chứng chỉ tiền gửi USDe của Ethreal) đáo hạn vào ngày 29 tháng 5, giá trực tiếp mua PT tương ứng với APY là 17,9%, tương đương với mức lợi nhuận khoảng 4,56% tính đến ngày đáo hạn.
Bạn cũng có thể chọn LP (eUSDe - eUSDe PT) của pool này, tuy tỷ suất lợi nhuận sẽ giảm xuống còn 7,546% (sẽ tăng lên 9,09% nếu có đủ PENDLE thế chấp), nhưng bạn sẽ nhận được 1,6 lần phần thưởng điểm Ethreal và 50 lần phần thưởng điểm Ethena Sats - việc rút trước hạn sẽ có tổn thất tạm thời, nhưng nếu giữ đến ngày đáo hạn thì khoản tổn thất này sẽ dần được bù đắp.
Ngoài ra, "hồ vàng cổ điển" sUSDe (Ethena, USDe sau khi thế chấp) vẫn rất nóng. Pool đáo hạn ngày 27 tháng 3, giá trực tiếp mua PT tương ứng với APY là 14,8% (tỷ suất lợi nhuận sUSDe tính đến ngày đáo hạn là 1,21%), pool đáo hạn ngày 29 tháng 5, giá trực tiếp mua PT tương ứng với APY là 13,49% (tỷ suất lợi nhuận sUSDe tính đến ngày đáo hạn là 3,44%), khi cộng thêm APY 9% của sUSDe, tổng APY đều có thể vượt 20%.
Khuyến khích sinh thái (cơ hội và biến động cùng tồn tại)
Phần này chủ yếu bao gồm những sinh thái đang nóng lên, đặc biệt là những sinh thái đang thực hiện các chương trình khuyến khích dưới nhiều hình thức. Những sinh thái này thường có đặc điểm là tỷ suất lợi nhuận danh nghĩa ban đầu rất cao, nhưng hình thức thưởng chủ yếu là token sinh thái hoặc token của các giao thức trong sinh thái, do đó tỷ suất lợi nhuận cuối cùng sẽ gắn liền với diễn biến giá của các token này.
Ví dụ như Sonic đang rất nóng, lấy giao thức DEX chủ đạo Shadow trong sinh thái này làm ví dụ, LP USDC.e - scUSD trên DEX này hiện báo cáo APR là 38,2%, LP USDC.e - USDT còn lên tới 57,3%.
Tuy nhiên, thành phần thưởng chính của các pool này chủ yếu là xSHADOW và GEMS - xSHADOW cần 6 tháng mới có thể giải thế chấp 1:1 thành SHADOW; GEMS là chứng chỉ không khí tương lai của Sonic, nhưng theo công bố chính thức, phải đợi đến khoảng tháng 6 năm 2025 mới có thể nhận được. Nhìn tổng thể, mặc dù con số lợi nhuận rất hấp dẫn, nhưng việc thực hiện các khoản thưởng vẫn còn một số yếu tố không chắc chắn.
Một sinh thái thú vị khác là Sui. Gần đây, Sui đã mở ra các khoản trợ cấp khuyến khích cho một số giao thức trong sinh thái, khiến một số giao thức cho vay như Scallop xuất hiện hiện tượng lãi suất vay và lãi suất cho vay đảo ngược - tức là phần thưởng bổ sung cho người gửi vốn lớn hơn chi phí vay. Như hình dưới đây cho thấy, mà không cần hưởng Boost từ việc thế chấp, lãi suất cho vay SUI, sbETH, sbUSDC trên Scallop đều cao hơn lãi suất vay, nghĩa là người dùng có thể kiếm lời từ cả hai hướng gửi tiền và vay tiền.
Cơ hội khai thác mù (khuyến nghị "một con cá, hai con cá")
Phần này chủ yếu tập trung vào những dự án vẫn chưa TGE nhưng đã mở kênh gửi tiền. Do quy mô tương lai của các quỹ thưởng (airdrop) không xác định, tình trạng lợi nhuận của chiến lược này biến động khá lớn, tương đối khuyến nghị đầu tư vào những dự án có khả năng sinh lời nhất định ngay từ đầu, đồng thời cũng có thể hưởng lợi từ airdrop.
Ví dụ như Ethreal mà tôi đề cập ở trên, cộng đồng thích gọi nó là "con trai cưng" của Ethena, hiện tại nếu trực tiếp gửi USDe vào Ethreal sẽ nhận được chứng chỉ eUSDe, nhưng phương án này không những không sinh lời, mà còn không được tích lũy điểm, thay vào đó tôi khuyên những người gửi tiền dài hạn (thực ra cũng chỉ khoảng 3 tháng) nên chuyển sang LP Pendle.
Một số cơ hội khác mà tôi đang tham gia bao gồm: 1) Symbiotic, chủ yếu theo hình thức sUSDe, có thể vừa hưởng APY 9% vừa tích lũy điểm; 2) Soneium vừa khởi động, một mặt hy vọng nhận được phần thưởng ASTR sắp tới, mặt khác cũng hy vọng nhận được airdrop tiềm năng; 3) Trước đây tôi cũng gửi một số sUSDe trên Berachian thông qua Concrete, nhưng gần đây hơi hối hận, một là quá đông người, hai là rút tiền tạm thời bị hạn chế; 4) Trước đây tôi cũng có gửi một số vào pool LP của Perena, nhưng gần đây APY khá thấp nên đã rút ra; 5) Ngoài ra còn có một số khoản như gửi tiền trên Meteora để tích điểm, nhưng không chỉ giới hạn ở stablecoin.
Tỷ lệ sử dụng đòn bẩy
Rủi ro luôn tồn tại trong thế giới tiền điện tử
Pendle hiện là chiến trường chính, khoảng 40% tổng số vốn đầu tư, nhưng sẽ được phân bổ vào các quỹ khác nhau, cả PT và LP đều sẽ nắm giữ một phần;
Các dự án trong hệ sinh thái có mức thưởng khuyến khích tương đối thấp, dưới 10%, cá nhân tôi có một số định kiến về quá khứ của AC và Fantom, nên khả năng cao sẽ không tham gia Sonic với vị thế lớn;
Khoảng 20% được dành cho việc mù đào các dự án lớn, tỷ lệ đầu tư cụ thể sẽ phụ thuộc vào tình trạng của dự án (tỷ suất lợi nhuận cơ bản, bối cảnh đội ngũ, tình trạng kiểm toán) và sở thích cá nhân.
Trong thời gian tới có thể sẽ điều chỉnh lại một chút, sẽ cập nhật thêm sau này.
