Tổng hợp: Đặng Thông, Jinse Finance

Có một số yếu tố cụ thể dẫn đến sự sụt giảm gần đây của giá Bit, bao gồm:

• Thị trường chứng khoán Mỹ vẫn khó thoát khỏi sự suy yếu gần đây, tác động của Deepseek vẫn đang diễn ra.
• Thị trường Bit vẫn đang phục hồi từ vụ hack sàn giao dịch Bybit trị giá 1,4 tỷ USD.
• Trong bối cảnh dòng vốn rút khỏi các sản phẩm đầu tư Bit, nhà đầu tư đang ở trạng thái tránh rủi ro.
• Lực cản tăng mạnh đã cản trở nỗ lực phục hồi giá trị vốn hóa thị trường Bit toàn cầu.

Thị trường chứng khoán Mỹ kéo lùi thị trường Bit

Sau khi giảm mạnh tuần trước, các chỉ số chính của Mỹ vào chiều thứ Hai đã thất bại trong việc phục hồi, chỉ số Nasdaq giảm 1,2%, chỉ số S&P 500 giảm 0,5%.

Vào ngày 21/2 theo giờ địa phương, Tổng thống Trump đã ký Sắc lệnh về Chính sách Đầu tư Ưu tiên Mỹ. Về đầu tư nước ngoài của Mỹ, sắc lệnh này cố gắng tăng cường kiểm tra đầu tư của Mỹ vào Trung Quốc. Điều này ảnh hưởng đến các cổ phiếu Trung Quốc niêm yết tại Mỹ, chỉ số Nasdaq Golden Dragon Index giảm 5,24%, chỉ số công nghệ hàng đầu của Trung Quốc niêm yết tại Mỹ giảm hơn 6%. Các cổ phiếu Trung Quốc nổi bật đều giảm mạnh, Alibaba, Bilibili giảm hơn 9%, JD.com, Tencent Holdings giảm hơn 7%.

Ngoài ra, tác động của Deepseek đối với thị trường AI vẫn đang tiếp tục. Theo báo cáo của ngân hàng đầu tư TD Cowen, Microsoft đã bắt đầu hủy bỏ các hợp đồng thuê nhiều trung tâm dữ liệu tại Mỹ, có thể không gia hạn, quy mô lên đến hàng trăm MW, có thể phản ánh sự hoài nghi của Microsoft về việc xây dựng quá nhiều năng lực tính toán AI của riêng mình. Sau khi Deepseek ra mắt các mô hình AI nguồn mở tuyên bố có chi phí cực thấp có thể so sánh với công nghệ của Mỹ, các nhà đầu tư đã nghi ngờ về các khoản chi tiêu lớn liên tục của các công ty công nghệ lớn như Microsoft.

Ngoài ra, báo cáo tài chính của Nvidia cũng đang gây lo ngại. Nvidia sẽ công bố kết quả quý 4 vào thứ Tư. MarketWatch đã chỉ ra tuần trước rằng báo cáo này sẽ trình bày chi tiết hơn về kiến trúc chip Blackwell hoàn toàn mới của họ. Sản xuất đã tăng tốc, nhưng các sản phẩm này đang phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt, chậm trễ và quá nhiệt, được cho là đã thúc đẩy một số khách hàng lớn hoãn đơn đặt hàng. Những vấn đề này đã gây ra lo ngại về tình hình tài chính ngắn hạn của Nvidia. Những lo ngại này xuất hiện trong bối cảnh các nhà đầu tư đang đánh giá về sự chậm lại của tăng trưởng có thể xảy ra ở các công ty công nghệ lớn khác đang đầu tư hàng tỷ USD và mua lượng lớn chip của Nvidia để đặt cược vào trí tuệ nhân tạo. Trong một báo cáo vào tháng này, nhà phân tích của Bank of America cho rằng báo cáo của Nvidia sẽ là "thử thách quan trọng tiếp theo của thị trường bò AI", và bổ sung rằng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Nvidia "vẫn đủ trọng lượng, ngay cả khi không có nhiều sự kiện đáng chú ý".

Về nền kinh tế Mỹ, Neil Dutta, Trưởng bộ phận nghiên cứu kinh tế tại Renaissance Macro Research, cho biết rủi ro đối với thị trường lao động đang gia tăng. Tăng trưởng thu nhập thực tế chậm lại, thị trường bất động sản suy yếu, chính quyền tiểu bang và địa phương đang cắt giảm chi tiêu. Đáng lo ngại là thị trường phổ biến cho rằng nền kinh tế sẽ không suy giảm, với dự báo GDP trung bình khoảng 2,5%.

Dutta viết: "Nếu 2023 là một sự tăng trưởng bất ngờ, thì 2025 có nhiều khả năng sẽ là một sự sụt giảm bất ngờ."

"Thắt chặt chính sách tiền tệ thụ động là rủi ro chính, điều này có ảnh hưởng quan trọng đối với các nhà đầu tư tài chính," Dutta nói thêm. "Tôi dự đoán rằng khi sự thích ứng rủi ro giảm, lãi suất dài hạn sẽ giảm và giá cổ phiếu sẽ giảm. Về mặt kinh tế, tôi dự đoán tình hình thị trường lao động sẽ xấu đi."

ETH dẫn đầu thị trường giảm mạnh

Thị trường Bit giảm hôm nay là một phần của quá trình điều chỉnh bắt đầu từ ngày 21/2, khi sàn giao dịch Bit Bybit bị hack, mất hơn 1,4 tỷ USD về ETH và các token liên quan, đây là vụ trộm Bit lớn nhất từ trước đến nay.

Ngày 25/2, việc bán tháo vẫn đang tiếp diễn, bao gồm:

• ETH dẫn đầu thị trường giảm, giảm 11,5% trong 24 giờ qua, giao dịch ở mức 2.503,26 USD.
• BTC và SOL cũng giảm, BTC giảm 4,9% xuống 91.549,81 USD; SOL giảm 15,7% xuống 141,76 USD.
• Các Bit khác như XRP giảm 10,8%; Dogecoin giảm 13,7%; BNB giảm 6,5%.

Việc thanh lý lớn trên thị trường phái sinh càng làm phức tạp thêm vấn đề.

Việc bán tháo đã dẫn đến việc đóng các vị thế có đòn bẩy, tính đến thời điểm viết bài, trong 24 giờ qua đã có 316.393 nhà giao dịch bị thanh lý, với tổng giá trị thanh lý là 952,08 triệu USD.

Việc thanh lý các vị thế long chiếm ưu thế cho thấy thị trường Bit đã quá đòn bẩy ở phía tăng.

Mặc dù tâm lý thị trường hiện đang bearish, nhưng nền tảng giao dịch quyền chọn Bit QCP Capital cho biết, so với sự sụp đổ của FTX vào năm 2022, giá Bit và biến động ngụ ý đã có phản ứng ôn hòa hơn.

QCP Capital cho biết trong tin nhắn Telegram rằng điều này "nổi bật sự chín muồi ngày càng tăng của cảnh quan Bit", và bổ sung:

"Bybit đã nhanh chóng có được khoản vay cầu nối để bù đắp khoản thiếu hụt thanh khoản trong thời điểm then chốt, điều này nổi bật sự bền bỉ và thanh khoản dồi dào trong lĩnh vực cho vay. Kể từ năm 2022, ngành này đã phục hồi ổn định và trải qua một đợt tăng mạnh trước cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm ngoái."

Nhà đầu tư tiếp tục tránh rủi ro Bit

Sự điều chỉnh liên tục của thị trường Bit phù hợp với dòng vốn rút khỏi các sản phẩm đầu tư Bit.

Các điểm chính:

• Sản phẩm đầu tư tài sản số liên tục ghi nhận dòng vốn rút ra tuần thứ hai;
• Theo báo cáo của CoinShares, dòng vốn rút ra trong tuần kết thúc ngày 21/2 là 508 triệu USD;
• Điều này cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang giảm đầu tư vào tài sản số;
• BTC là tài sản chịu dòng vốn rút ra nhiều nhất, với tổng cộng 571 triệu USD;
• Dòng vốn vào đến nay đã giảm từ 7,4 tỷ USD cách đây hai tuần xuống còn 6,6 tỷ USD tuần trước.

Dòng vốn của các sản phẩm đầu tư Bit. Nguồn: CoinShares

Giám đốc nghiên cứu của CoinShares, James Butterfill, cho rằng điều này là do sự không chắc chắn về thuế quan thương mại, chính sách tiền tệ và lạm phát. Ông nói:

"Chúng tôi cho rằng sau lễ nhậm chức Tổng thống Mỹ và sự không chắc chắn về thuế quan thương mại, lạm phát và chính sách tiền tệ theo sau, các nhà đầu tư đang giữ thái độ thận trọng."

Trong khi đó, các tham gia thị trường đang chờ đợi dữ liệu lạm phát cuối cùng của Mỹ trong tuần này.

• Chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) là chỉ số lạm phát "ưa thích" của Cục Dự trữ Liên bang, sẽ được công bố vào ngày 28/2.
• Tuần trước, số người đăng ký trợ cấp thất nghiệp lần đầu vượt quá dự báo trung vị 4.000 người, đạt 219.000 người, cho thấy tình hình thị trường lao động đang suy yếu.
• Điều này đã giảm đáng kể kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ hạ lãi suất nhiều lần vào năm 2025.
• Ví dụ, theo công cụ FedWatch của Nhóm Sàn giao dịch Hàng hóa Chicago, khả năng hạ lãi suất trong khoảng thời gian này là không cao, mặc dù có hai cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang được lên lịch.

Biểu đồ nến Bit/USD theo ngày. Nguồn: Cointelegraph/TradingView

Ngược lại, việc thúc đẩy tăng trưởng giá trị vốn hóa thị trường tiền điện tử có thể khiến nó quay trở lại mức 32 nghìn tỷ USD hoặc cao hơn để thử nghiệm vùng kháng cự trên.

Theo nhà phân tích nổi tiếng Crypto Zone, "thị trường tiền điện tử đang ở giai đoạn trung lập" với Chỉ số Sợ hãi và Tham lam ở mức 40.

Nhà phân tích này bổ sung: "Điều này cho thấy các nhà đầu tư đang cẩn trọng cân nhắc hành động của họ, đây là thời điểm then chốt để đưa ra quyết định chiến lược."

BTC có thể giảm xuống 70.000 USD

Đồng sáng lập BitMEX Arthur Hayes đăng trên mạng xã hội rằng nhiều người nắm giữ IBIT là các quỹ phòng hộ, họ kiếm lợi nhuận cao hơn trái phiếu ngắn hạn của Mỹ bằng cách long ETF, short hợp đồng tương lai trên CME. Nếu giá BTC giảm khiến basis (chênh lệch giá giữa ETF và hợp đồng tương lai) thu hẹp, các quỹ này sẽ bán IBIT và bù đắp hợp đồng tương lai trên CME. Hiện tại họ đang có lãi, xét đến basis gần với suất sinh lời trái phiếu Mỹ, họ sẽ thực hiện thanh toán trong phiên giao dịch tại Mỹ để thu lời. Tôi nhìn thấy giá giảm xuống 70.000 USD.

Quinn Thompson, người sáng lập quỹ phòng hộ tiền điện tử chuyên dụng sử dụng dữ liệu kinh tế vĩ mô Lekker Capital, đăng trên mạng xã hội: "Tôi cố gắng truyền đạt thông điệp này cho những người có thể cảm thấy tự mãn/phủ nhận: 95.000 USD vẫn không phải là một mức giá thoát ra tệ so với những gì tôi tin rằng chúng ta có thể giao dịch trong vòng 6-12 tháng tới."

Thompson cho rằng khả năng Bitcoin không lập kỷ lục mới trong vòng 3 tháng tới là 80%, và trong vòng 12 tháng tới là 51%.

Nguồn: Tân Hoa Xã, Sina Finance, Chứng khoán Thời báo, Tường thuật Phố Wall, Coindesk, CoinTelegraph, Twitter, v.v.