Vào ngày 24 tháng 2, giá trái phiếu chính phủ Mỹ tiếp tục tăng, thúc đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm và 10 năm giảm xuống mức thấp nhất trong năm nay. Đợt phục hồi này chủ yếu là do các số liệu kinh tế gần đây của Mỹ cho thấy dấu hiệu không ổn định, khiến thị trường lại lo ngại về lạm phát và suy thoái kinh tế. Nhiều nhà đầu tư bắt đầu chuyển vốn sang trái phiếu chính phủ Mỹ, tránh các tài sản có rủi ro cao hơn.
Vào lúc đóng cửa thị trường trái phiếu ở New York ngày 24, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm, nhạy cảm hơn với chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), giảm 2,6 điểm cơ bản, xuống còn 4,166%, mức thấp nhất kể từ tháng 12; lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm 2,8 điểm cơ bản, về 4,390%, mức thấp nhất kể từ giữa tháng 12. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm giảm 2 điểm cơ bản, xuống còn 4,647%.
Mặc dù không có số liệu quan trọng ảnh hưởng đến thị trường được công bố trong ngày, nhưng dữ liệu kinh tế yếu kém trong tuần qua vẫn gây ảnh hưởng đáng kể đến thị trường. Ví dụ, ngày 21 tháng 2, chỉ số PMI dịch vụ của Mỹ do S&P Global công bố ở mức 49,7, rơi xuống dưới ngưỡng 50, cho thấy ngành dịch vụ của Mỹ đã rơi vào suy thoái; chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan trong tháng 2 cũng đạt mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2023, người dân lo lắng về triển vọng kinh tế trong tương lai và lo ngại áp lực lạm phát sẽ tăng trở lại.
Sự yếu kém của các số liệu kinh tế này đã khiến tâm lý thị trường trở nên thận trọng hơn và làm gia tăng lo ngại của các nhà đầu tư về suy thoái kinh tế, đồng thời họ cũng chú ý đến chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) được công bố vào thứ Sáu tuần này để đưa ra quyết định tiếp theo.
Người giao dịch đặt cược lớn vào việc trái phiếu Mỹ tăng, tâm lý tránh rủi ro gia tăng
Theo báo cáo của Bloomberg, khi giá trái phiếu Mỹ phục hồi, tâm lý tránh rủi ro trên thị trường càng trở nên mạnh mẽ hơn. Trong tuần qua, giá trái phiếu Mỹ tăng mạnh, thúc đẩy lợi suất tiếp tục giảm, đặc biệt là lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm từ 4,57% xuống còn 4,28%. Nhiều người giao dịch bắt đầu đặt cược rằng suy thoái kinh tế sẽ tiếp tục đẩy lợi suất xuống thấp hơn và chuyển dòng vốn vào trái phiếu chính phủ Mỹ.
Ian Lyngen, Trưởng bộ phận Chiến lược Lãi suất Mỹ tại BMO Capital Markets, cho biết:
Thị trường lo ngại về khả năng Tổng thống Trump sẽ áp thêm thuế quan, khiến triển vọng kinh tế toàn cầu thêm bất ổn, từ đó làm gia tăng nhu cầu tránh rủi ro trên thị trường. Đặc biệt, Trump gần đây đã gợi ý sẽ áp thêm thuế quan lên các sản phẩm nhập khẩu từ Canada và Mexico, điều này sẽ gây thêm áp lực lên nền kinh tế Mỹ.
Đồng thời, các tuyên bố của Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen cũng làm gia tăng tâm lý lạc quan trên thị trường. Bà cho rằng:
Khi các chính sách của Tổng thống Trump được thực thi, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ "tự nhiên" giảm, điều này khiến nhu cầu đối với trái phiếu Mỹ tăng thêm.
Thị trường phái sinh: Tâm lý kỳ vọng tăng giá gia tăng, kỳ vọng Fed giảm lãi suất tăng lên
Ngoài thị trường Spot, thị trường phái sinh cũng cho thấy tâm lý kỳ vọng tăng giá mạnh mẽ. Nhiều nhà giao dịch hợp đồng tương lai đã tăng vị thế long đáng kể, thị trường phổ biến dự đoán Fed có thể sẽ giảm lãi suất trong cuộc họp vào tháng 5. Theo thị trường, vị thế long của hợp đồng tương lai về Tỷ lệ Quỹ Liên bang đã tăng hơn 50% trong tuần qua, cho thấy kỳ vọng của nhà đầu tư về thay đổi chính sách lãi suất trong tương lai đã tăng lên.
Hiện tại, thị trường kỳ vọng khả năng Fed giảm lãi suất vào tháng 5 đã đạt 32%, tăng đáng kể so với 8% một tuần trước. Thị trường phổ biến dự đoán Fed sẽ có một lập trường bớt thắt chặt hơn trong vài tháng tới, có thể sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ thêm để ứng phó với suy thoái kinh tế.
