Tác giả: Bản dịch độc quyền của Techub

Tác giả: Glendon, Tin tức Techub

Kể từ ngày 25 tháng 2, khi Bit không còn giữ được mức 90.000 USD, thị trường tiền Bit đã sụp đổ toàn diện, giống như trượt trên một con dốc trơn. Vào sáng sớm nay, Bit đã giảm xuống mức 82.200 USD, mức thấp nhất kể từ ngày 12 tháng 11 năm 2024; ETH cũng giảm xuống mức 2.100 USD, xóa sạch tất cả đà tăng kể từ tháng 8 năm 2024.

Theo dữ liệu của Coinglass, trong 24 giờ qua, tổng giá trị các hợp đồng bị thanh lý đã vượt quá 772 triệu USD, trong đó Bit và ETH chiếm lần lượt 60% và 17%, và vị thế long của nhiều Altcoin cũng đã bị thanh lý tập thể trong hai ngày qua.

Trong khi tâm lý thị trường vẫn ở trạng thái "hoảng loạn cực độ", mặc dù Bit và ETH đã giảm mạnh như vậy, nhưng vẫn chưa thấy dấu hiệu dừng lại. Vậy thì nguyên nhân của đợt sụt giảm này là gì?

Dựa trên nhiều yếu tố và phân tích, tác giả cho rằng, đợt sụp đổ thị trường này có thể là do sự tương tác của nhiều yếu tố tiêu cực "gây hoảng loạn".

Yếu tố kinh tế vĩ mô

Ở cấp độ vĩ mô, có thể xem xét các yếu tố như sự không chắc chắn trong chính sách gần đây của ông Trump, bong bóng chứng khoán Mỹ và kỳ vọng về việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ không giảm lãi suất.

Trước hết, mặc dù ông Trump đã công khai ủng hộ Bit作为"tài sản dự trữ chiến lược", nhưng sau khi nhậm chức, ông đã không tích cực thúc đẩy việc xây dựng chính sách tiền Bit liên quan. Thực tế, trước khi ông Trump lên nắm quyền, thị trường đã được thổi phồng lên bởi các kỳ vọng lạc quan của nhà đầu tư. Khi ông Trump tiếp tục thúc đẩy kế hoạch áp thuế (như áp thuế nhập khẩu đối với Mexico và Canada), một số phân tích cho rằng điều này đã gây ra lo ngại về chiến tranh thương mại trong dân chúng, khiến tâm lý tránh rủi ro gia tăng, dẫn đến nhà đầu tư bán tháo các tài sản rủi ro cao như Bit.

Ngoài ra, quá trình xem xét các dự luật tiểu bang liên quan đến Bit ở Mỹ cũng bắt đầu bị cản trở. Hiện tại, hơn 30 tiểu bang ở Mỹ đã đề xuất các dự luật liên quan đến việc nắm giữ Bit chiến lược và đầu tư tài sản kỹ thuật số, nhưng một số chính phủ tiểu bang đã bác bỏ các đề xuất này, ảnh hưởng lớn nhất là hành động của cơ quan lập pháp Nam Dakota, dường như trì hoãn mà thực chất là chôn vùi "dự luật cho phép chính phủ tiểu bang đầu tư Bit". Trong cùng thời gian đó, các dự luật về việc nắm giữ Bit chiến lược của Montana và Wyoming cũng bị bác bỏ.

Chuỗi các sự kiện này cũng phơi bày sự mâu thuẫn giữa chính phủ Trump và chính sách cấp tiểu bang, khiến nhà đầu tư đột nhiên nhận ra việc thông qua các dự luật Bit có vẻ không suôn sẻ như họ tưởng, điều này không thể không làm suy giảm niềm tin của thị trường vào cam kết "thân thiện với Bit" của chính phủ Trump.

Mặt khác, bong bóng chứng khoán Mỹ và việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ chưa có kế hoạch giảm lãi suất cũng tác động đến thị trường tiền Bit.

Theo Tài chính Đầu tiên, tính đến ngày 26 tháng 2, chứng khoán Mỹ đã liên tiếp giảm 4 ngày, các cổ phiếu công nghệ nổi tiếng đều lao dốc, mức giảm tích lũy trong khoảng 10% - 35%. Một số phân tích cho rằng, tâm lý bán tháo các cổ phiếu công nghệ định giá cao này cũng đang lan sang lĩnh vực tiền Bit, nhà đầu tư lo ngại bong bóng chứng khoán sẽ vỡ, khiến khẩu vị rủi ro giảm mạnh, dẫn đến dòng tiền rút khỏi các tài sản biến động cao như Bit và ETH. Đồng thời, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vẫn chưa có kế hoạch giảm lãi suất, trong môi trường lãi suất cao, sức hút của đồng USD với tư cách là tiền tệ dự trữ toàn cầu lại tăng lên, khiến một phần dòng tiền chảy ra khỏi các tài sản rủi ro như tiền Bit để quay về với tài sản USD.

Những "Buff tiêu cực" đè nặng lên thị trường tiền Bit

Gần đây, thị trường tiền Bit như đang chịu đựng nhiều "Buff tiêu cực" cùng lúc.

Kể từ tháng 2 năm nay, Spot ETF Bit đã xuất hiện "hiệu ứng chảy máu" nghiêm trọng, với tư cách là kênh tiếp nhận dòng vốn của các tổ chức, dữ liệu về dòng vốn của nó cũng là một trong những chỉ số quan trọng ảnh hưởng đến niềm tin của thị trường. Tuy nhiên, suốt tháng 2, Spot ETF Bit hầu như chỉ ghi nhận dòng vốn ròng ra, trong đó có những đợt rút ròng hàng trăm triệu USD.

Theo dữ liệu của iChaingo, từ ngày 18 đến 26 tháng 2 theo giờ Mỹ Đông, Spot ETF Bit Mỹ đã liên tiếp 7 ngày ghi nhận dòng vốn ròng ra, trong đó ngày 25 tháng 2 lên tới 1,14 tỷ USD, mức rút ròng lớn nhất kể từ khi ra mắt, phản ánh sự bi quan của nhà đầu tư tổ chức về diễn biến giá ngắn hạn.

So với Bit, tình hình của Spot ETF ETH tuy tốt hơn, nhưng cũng trải qua 5 ngày liên tiếp dòng vốn ròng ra từ ngày 20 đến 26 tháng 2. Tuy nhiên, ETH còn đối mặt với các yếu tố tiêu cực khác.

Thực tế, ETH đã rơi vào tình trạng khó khăn trong việc mở rộng quy mô, đây cũng là nguyên nhân chính khiến giá trị đồng tiền này tương đối ảm đạm trong khoảng 2 tháng qua. ETH có kế hoạch sử dụng nâng cấp Pectra để giải quyết vấn đề mở rộng quy mô, nhưng quá trình ra mắt của nâng cấp này lại không suôn sẻ. Theo báo cáo của CoinDesk, nâng cấp Pectra của ETH đã được kích hoạt trên mạng thử nghiệm Holesky nhưng cuối cùng không thể xác nhận, cho đến nay, ETH vẫn chưa công bố lý do mạng thử nghiệm không thể hoàn thành.

Ngoài ra, Solana, một thời gian dài dựa vào sức hút của Meme coin, cũng gặp phải nhiều đòn tấn công. Dưới sự tàn phá liên tiếp của Meme coin TRUMP của ông Trump và Meme coin LIBRA do Tổng thống Argentina quảng bá, giá trị tiềm năng của thị trường Meme coin đã bị thu hẹp nghiêm trọng, khiến nhiều nhà đầu tư mất hứng thú, thậm chí có không ít phân tích cho rằng cơn sốt Meme coin đã sắp kết thúc. Chính vì vậy, thị trường Meme coin mà Solana dựa vào cũng đang rơi vào tình trạng suy yếu.

Điều khiến người ta càng lo lắng hơn là Solana sắp đối mặt với "cơn bão" giải phóng quy mô lớn nhất của token SOL. Theo báo cáo của Cointelegraph, Solana sẽ giải phóng hơn 11,2 triệu token SOL (trị giá khoảng 2 tỷ USD) vào ngày 1 tháng 3, điều này không thể không khiến diễn biến của SOL "thêm tệ hại". Phân tích gia Artchick.eth phân tích rằng, "trong 3 tháng tới, dự kiến sẽ có hơn 15 triệu SOL (khoảng 2,5 tỷ USD) đổ vào thị trường lưu thông". Chịu ảnh hưởng của điều này, SOL một度giảm xuống mức 130 USD, mức thấp nhất kể từ ngày 18 tháng 9 năm 2024.

Các vụ tấn công của hacker liên tiếp xảy ra

Vào đêm ngày 21 tháng 2, nền tảng giao dịch tiền Bit Bybit đã bị hacker tấn công, hơn 400.000 ETH và stETH (tổng giá trị tài sản trên 1,5 tỷ USD) đã bị đánh cắp, trở thành vụ trộm lớn nhất trong lịch sử tiền Bit, đồng thời cũng khiến vấn đề an ninh tiền Bit lại bị đặt dấu hỏi, và gây ra cơn hoảng loạn bán tháo lớn trong số nhà đầu tư. Mặc dù Bybit đã nỗ lực giảm thiểu tác động tiêu cực, nhưng số lượng lớn ETH bị đánh cắp vẫn không thể phủ nhận trở thành "quả bom nổ chậm" ảnh hưởng đến diễn biến thị trường.

Tính đến thời điểm viết bài, theo theo dõi của người dùng X, trong 24 giờ qua, địa chỉ được gắn nhãn là hacker của Bybit đã rửa tiền khoảng 71.000 ETH (trị giá khoảng 170 triệu USD). Cho đến nay, tổng số ETH bị rửa trôi đã lên tới khoảng 206.000 ETH, nhưng hacker vẫn nắm giữ 292.000 ETH (trị giá khoảng 685 triệu USD). Trước đó, Yujin đã từng cho biết, hacker dự kiến có thể quy đổi toàn bộ số ETH còn lại thành các tài sản khác (như BTC,

Ngoài Bybit, nền tảng thanh toán stablecoin Infini cũng bị tấn công tin tặc vào ngày 24 tháng 2, với khoảng 50 triệu USD tài sản Bit bị đánh cắp. Mặc dù số tiền bị đánh cắp không lớn bằng trường hợp trước, nhưng việc liên tiếp xảy ra các vụ tấn công tin tặc không chỉ làm suy giảm niềm tin của nhà đầu tư mà còn tạo ra tác động trực tiếp đến diễn biến thị trường.

Tóm lại, đợt giảm giá này không chỉ là do nhu cầu tự điều chỉnh của thị trường, mà còn là phản ứng tổng hợp của thị trường trước việc rút lui của các quỹ tổ chức, tác động của chính sách vĩ mô, các vụ tấn công tin tặc và sự vỡ bong bóng. Tác giả cho rằng, về bản chất, Bit và các loại Bit khác đã tăng giá liên tục từ cuối năm 2024, tích lũy được nhiều lợi nhuận, nhưng từ đầu tháng 2 đến nay, giá Bit vẫn dao động trong khoảng 9.000 - 10.000 USD, không thể vượt qua mức kháng cự, cùng với việc thiếu các yếu tố hỗ trợ tích cực, nên dù không có các yếu tố tiêu cực lớn, việc bán ra của những người có lợi nhuận cũng sẽ tạo ra áp lực lớn lên giá thị trường.

Tuy nhiên, hiện tại thị trường đang chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố, nhưng chúng tôi vẫn cho rằng quá sớm để khẳng định "thị trường bò đã kết thúc".

Ông Vũ Gia Ninh, Phó Chủ tịch Ủy ban Blockchain của Hiệp hội Công nghiệp Viễn thông Trung Quốc, trong cuộc phỏng vấn với Báo Thương mại Bắc Kinh, cho rằng "đợt giảm giá hiện tại rất có thể chỉ là một điều chỉnh kỹ thuật chứ không phải là xu hướng đảo chiều dài hạn". Tác giả cho rằng, trong ngắn hạn, chúng ta cần cảnh giác với rủi ro tiếp tục giảm giá do khủng hoảng bán tháo, nhưng về trung và dài hạn, sau khi thị trường thanh lọc, có thể sẽ tạo nền tảng cho một chu kỳ mới. Hơn nữa, nếu chính phủ Trump đưa ra chính sách liên quan đến Bit và các bang ở Mỹ thông qua các đạo luật Bit, chắc chắn sẽ mang lại những diễn biến khó lường cho toàn thị trường Bit.