Con ếch nợ cất cánh? Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ giảm xuống 4,2%, mức thấp mới trong năm nay. Morgan Stanley ước tính rằng con số này dự kiến sẽ quay trở lại phạm vi 3 chữ số. PCE sẽ dao động thận trọng vào đêm nay.

Chính sách kinh tế và quyết định về thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump đã khiến các nhà đầu tư lo ngại về nguy cơ lạm phát tái xuất và thậm chí rơi vào tình trạng trì trệ, dẫn đến thị trường điều chỉnh giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giảm lãi suất và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm vẫn ở mức cao. Tuy nhiên, khi thị trường đầu tư rủi ro gần đây gặp phải sự sụt giảm nghiêm trọng, dòng vốn trú ẩn đã chảy vào trái phiếu kho bạc Mỹ, khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm hiện đã giảm xuống còn 4,22%, mức thấp nhất trong năm nay. Hiện tại có phải là thời điểm tốt để đầu tư vào trái phiếu kho bạc Mỹ? Trong bối cảnh này, nhiều nhà đầu tư lại bắt đầu quan tâm đến trái phiếu kho bạc Mỹ và thảo luận xem liệu giá trái phiếu có thể tiếp tục tăng để họ có thể mua thêm. Về vấn đề này, nhóm chiến lược gia của Morgan Stanley do Matthew Hornbach dẫn đầu gần đây chỉ ra rằng, dựa trên tình hình kinh tế của Mỹ, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ có thể sẽ tiếp tục giảm. Các nhà phân tích dự đoán rằng mặc dù Fed đã từng dự báo về việc sẽ giảm tốc độ giảm lãi suất vào cuối năm ngoái và thậm chí có thể không giảm lãi suất trong cả năm, nhưng do các yếu tố bất định về kinh tế gia tăng, các nhà giao dịch hiện đang bắt đầu đặt cược rằng năm nay có thể sẽ có thêm hai lần giảm lãi suất 1 điểm. Về vấn đề này, chiến lược gia của Morgan Stanley chỉ ra rằng nếu thị trường kỳ vọng lãi suất giảm xuống 3,25%, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm có thể sẽ về mức 3. Ngoài ra, Mỹ sẽ công bố dữ liệu PCE tháng 1 vào ngày hôm nay (28/2), Morgan Stanley dự đoán dữ liệu PCE tháng 1 có thể sẽ cho thấy tốc độ tăng giá cả đang giảm, và nếu Fed có lập trường bồi dưỡng, nhà đầu tư có thể sẽ tiếp tục mua thêm trái phiếu. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lại bị đảo ngược Ngoài ra, điều đáng chú ý là lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài một lần nữa lại thấp hơn lợi suất trái phiếu kỳ hạn ngắn, hiện tượng đảo ngược lợi suất. Chúng ta biết rằng, hiện tượng đảo ngược lợi suất trái phiếu được coi là một chỉ báo quan trọng để Fed đánh giá tình hình kinh tế, dựa trên kinh nghiệm 10 năm qua, mỗi khi xảy ra hiện tượng này, nền kinh tế Mỹ thường sẽ rơi vào suy thoái không lâu sau khi hiện tượng đảo ngược được khắc phục. Tuy nhiên, lần đảo ngược lợi suất trái phiếu trước đó xảy ra vào tháng 10/2022 và kéo dài hơn 2 năm, lập kỷ lục dài nhất trong nửa thế kỷ, nhưng sau đó nền kinh tế Mỹ lại không suy thoái, thậm chí còn tăng trưởng mạnh hơn các quốc gia khác, vì vậy liệu lần đảo ngược này có thể báo hiệu suy thoái kinh tế hay không vẫn chưa thể khẳng định, hoặc có thể sẽ cần thêm thời gian để diễn biến.