Dưới đây là bản dịch tiếng Việt của văn bản trên: Ngành công nghiệp Bit có thể phải đợi đến năm 2026 mới có thể lấy lại động lực tiến triển thực chất. Vào năm 2025, chính quyền của Tổng thống Trump đã mang lại một loạt "món quà" cho ngành công nghiệp tiền Bit. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tạm dừng các hoạt động thực thi pháp luật và điều tra đối với các sàn giao dịch Bit và công ty chủ chốt (như Coinbase, Gemini, Uniswap, OpenSea, ConsenSys, v.v.). Nhà Trắng đã ban hành một sắc lệnh hành pháp nhằm nâng cao vị thế lãnh đạo của Hoa Kỳ trong lĩnh vực tài sản số và cho biết có ý định thiết lập quỹ dự trữ Bit. Tuy nhiên, những nỗ lực này vẫn chưa đủ để ngăn chặn đà giảm giá Bit gần đây và tâm lý tiêu cực chung của ngành công nghiệp Bit. Tính đến thời điểm viết bài, giá Bit hiện là 84.000 USD, giảm 18% kể từ khi ông Donald Trump nhậm chức, giảm gần 23% so với mức cao kỷ lục, và tổng giá trị vốn hóa thị trường tiền Bit đã giảm 21%. Kavita Gupta, Đồng sáng lập và Đối tác chung của Quỹ Delta Blockchain, cho biết: "Cảm giác như tất cả những tin tức tích cực về lĩnh vực tiền Bit đều đã xảy ra, và những tiến bộ của ngành chỉ là do những nhân vật chính trị cấp cao tạm thời hứng thú, thiếu quy trình và thẩm định thích đáng... Tình hình có thể thay đổi bất cứ lúc nào, tính bền vững đáng ngờ." Hiện tại, ba lực lượng chính đang thúc đẩy thị trường giảm có thể khiến nó tiếp tục suy giảm trước khi có thể ổn định và bắt đầu phục hồi. Thực tế, ngành công nghiệp Bit có thể phải đợi đến năm 2026 mới có thể chứng kiến một đợt thị trường bò bền vững trở lại. Có nhiều lý do giải thích cho đà giảm gần đây, đầu tiên là hành vi của các bên tham gia vào lĩnh vực Bit. Ví dụ, ngành đã rơi vào tình trạng bất lợi do nhiều vụ rắc rối liên quan đến tiền meme, chẳng hạn như $MELANIA và sau đó là $LIBRA, thậm chí kéo cả Tổng thống Argentina Javier Milei vào scandal. Hiện nay, hoạt động phát hành và giao dịch tiền meme trên toàn ngành đang giảm, khiến người ta nghi ngờ về tính bền vững lâu dài của nó. Ví dụ, lượng phát hành token mới hàng ngày đạt đỉnh cục bộ 66.471 token vào ngày 24/1, chỉ 6 ngày sau khi $TRUMP ra mắt. Vào ngày 27/2, với dữ liệu mới nhất có sẵn, con số này đã giảm xuống còn 27.741, giảm 58%. Brian Rudick, Giám đốc Nghiên cứu tại GSR, nhận xét về những số liệu này: "Người ta từng nghĩ rằng tiền meme là hình thức đầu cơ công bằng và hiệu quả nhất trong lĩnh vực tiền Bit, nhưng $LIBRA cho thấy điều đó không phải vậy. Bây giờ bạn thấy khối lượng giao dịch trên chuỗi giảm mạnh, [mặc dù] tiền meme chịu ảnh hưởng nặng nề nhất, nhưng điều này đang kéo cả ngành công nghiệp tiền Bit xuống." Ngoài ra, vụ tấn công hack 1,5 tỷ USD vào Bybit của hacker Triều Tiên (vụ trộm lớn nhất lịch sử tiền Bit) một lần nữa khiến mọi người nghi ngờ về việc đầu tư vào tiền Bit có an toàn hay không. Gupta chỉ ra: "Những vụ hack này khiến người ngoài nhận thấy rằng, ngay cả sau 10 năm phát triển, ngành này vẫn chưa thực sự trưởng thành." Tất cả những tâm lý tiêu cực bên trong ngành này đều được phóng đại do sự giảm rộng rãi của khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư. Thông thường, sự thay đổi chính quyền sẽ thúc đẩy niềm tin của người tiêu dùng, và các nhà lãnh đạo doanh nghiệp ban đầu cũng hoan nghênh việc ông Trump được bầu, vì ông có tư duy thân thiện với doanh nghiệp. Tuy nhiên, nhiều dữ liệu mới cho thấy niềm tin của người tiêu dùng đang suy giảm, có thể do những đe dọa của Trump về việc áp thuế 25% đối với các đối tác thương mại như Canada, Mexico và Liên minh Châu Âu. Chỉ số niềm tin của người tiêu dùng do Hội đồng Doanh nghiệp Lớn Toàn cầu (Conference Board), một tổ chức phi lợi nhuận, công bố đã giảm liên tiếp trong 3 tháng, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 8/2021. Cuộc khảo sát về tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan cũng cho thấy niềm tin của người tiêu dùng giảm mạnh. Báo cáo chỉ ra: "Tâm lý người tiêu dùng tiếp tục xu hướng giảm đầu tháng, giảm gần 10% so với tháng 1. Sự suy giảm này phổ biến ở các nhóm tuổi, thu nhập và tài sản." Báo cáo cũng nêu: "Kỳ vọng về lạm phát trong 1 năm tới tăng từ 3,3% lên 4,3%, mức cao nhất kể từ tháng 11/2023 và tăng bất thường trong 2 tháng liên tiếp. Mức đọc hiện tại vượt xa phạm vi 2,3% - 3,0% trước đại dịch." Rudick chỉ ra: "Dựa trên công cụ CME Fedwatch mới nhất, thị trường dự kiến lãi suất sẽ giảm hai lần trong năm nay. Nhưng nếu những kỳ vọng này hoàn toàn biến mất do vấn đề thuế quan, thì mức giảm của thị trường truyền thống có thể vượt xa tiền Bit." Rất khó để dự đoán chính xác Bit sẽ giảm xuống mức nào kể từ bây giờ. Steve Sosnick, Chiến lược gia trưởng tại Interactive Brokers, cho biết ngay cả trong hàng hóa, Bit cũng là một trường hợp duy nhất. "Bạn biết về cung cầu của dầu, cà phê hoặc ca cao. Bit không có nhu cầu nội tại tương tự. Sự tồn tại của nó chỉ thuần túy vì mục đích đầu cơ hoặc đầu tư." Tuy nhiên, Sosnick đề cập đến một số biểu đồ kỹ thuật có thể cung cấp một số ý tưởng về các ngưỡng giá mà nhà đầu tư nên quan tâm. Một trong những biểu đồ đó là đường trung bình động giản đơn 200 ngày của Bit. Tính theo giá hiện tại, tài sản này đang tiến gần đến lần kiểm tra đầu tiên kể từ khi vượt qua rõ ràng vào giữa tháng 10 năm ngoái. Nếu điều này xảy ra, có nghĩa là tài sản đã giảm xuống dưới 80.000 USD, thì Sosnick cho rằng ngưỡng tiếp theo sẽ là "khoảng 60.000 USD cao/70.000 USD thấp". Mặc dù tâm lý nhà đầu tư tiêu cực, nhưng dựa trên Chỉ số biến động S&P 500 (VIX), thị trường vẫn chưa đạt đến trạng thái hoảng loạn toàn diện, VIX vẫn nằm trong phạm vi bình thường của 12 tháng qua. Sosnick nói: "VIX chưa đạt mức cực cao, có nghĩa là chúng ta có thể vẫn chưa thoát khỏi tình trạng này, vì khi VIX tăng vọt, thường thì đà phục hồi sẽ dừng lại." Đối với Bit, điều này có nghĩa là nó có thể tiếp tục giảm, vì nhà đầu tư vẫn chưa đạt đến mức hoảng loạn cực độ. Ví dụ, khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất và chấm dứt giao dịch đối phòng yen vào tháng 8, VIX đã tăng vọt; hiện VIX vẫn thấp hơn nhiều so với mức đó. Với tất cả những lực lượng tiêu cực này tác động đến giá Bit, ngành công nghiệp tiền Bit có vẻ như sẽ phải đợi đến năm 2026 mới có thể lấy lại động lực tiến triển thực chất cho Bit và toàn ngành. Khi được hỏi những loại yếu tố nội tại hoặc bên ngoài nào có thể phát huy vai trò trong quá trình này, có hai câu trả lời: dự trữ Bit chiến lược hoặc luật pháp thiết lập quy tắc một lần và mãi mãi cho ngành này. Mặc dù cộng đồng tiền Bit luôn hy vọng thiết lập dự trữ Bit chiến lược, nhưng sắc lệnh hành pháp của Nhà Trắng nhằm đánh giá một thứ khác: Quỹ Dự trữ Liên bang, tức là chính phủ sẽ lựa chọn nắm giữ Bit thu được thông qua các hoạt động thực thi pháp luật, chứ không phải dự trữ chiến lược, tức chính phủ sẽ mua Bit mới. (Tuy nhiên, nhiều bang đang xem xét dự trữ chiến lược của riêng họ, mặc dù rất ít bang đạt được tiến bộ đáng kể.) Rudick cho rằng một cái gì đó giống như dự trữ Bit có thể có lợi cho ngành, nhưng điều này vẫn còn xa vời: "[Dự trữ] luôn có khả năng thấp theo tôi, nhưng tôi nghĩ Bit rất dễ tăng lên 500.000 USD. Ngay cả khi chúng ta không có nó dưới dạng dự trữ Bit chiến lược, tôi thực sự tin rằng Hoa Kỳ có thể tạo ra một quỹ tài sản quốc gia và tăng cường Bit." Nhưng đối với Rudick, con đường tăng trưởng bền vững hơn là ban hành luật cơ cấu thị trường, cho phép các công ty được quản lý tham gia hợp pháp vào lĩnh vực này, nhưng ông tin rằng ngành sẽ phải đợi đến năm sau mới có thể đạt được tiến bộ đáng kể: "[Luật pháp] có thể sẽ xảy ra vào năm 2026. Nhưng theo tôi, lý do nó quan trọng đến vậy là vì đây là điều cần thiết để các tổ chức tham gia quy mô lớn." Để chứng minh, ông đề cập đến tuyên bố gần đây của Giám đốc

Sosnick tóm tắt tình hình thị trường hiện tại bằng một câu: "Quá trình tăng giá của thị trường thường giống như leo cầu thang, còn khi giảm giá thì giống như đi thang máy, Bitcoin lần này đã đi thang máy lên tầng cao nhất, và bây giờ lại đi thang máy xuống tầng hầm, đây là một tài sản có mức độ biến động rất lớn. Nếu biến động có lợi cho bạn, thì đương nhiên rất tốt - đây là điều mà mọi người đều vui lòng chấp nhận và thưởng thức, nhưng khi biến động đi theo hướng ngược lại, thì thật là tồi tệ."