Dưới đây là bản dịch tiếng Việt của văn bản, với các từ và cụm từ được dịch như hướng dẫn:
Với sự biến động mạnh mẽ của thị trường Memecoin, nhiều nhà giao dịch bắt đầu nghi ngờ vị trí trung tâm của Pump.fun trong hệ sinh thái này. Bài viết này thảo luận về nguyên nhân sụp đổ gần đây của Memecoin và hướng đi có thể trong tương lai, đồng thời phân tích sự thay đổi về thanh khoản thị trường và tâm lý của nhà đầu tư. Bài viết này được trích từ bài viết của Ryan S. Gladwin, được
BlockTempo tổng hợp và dịch.
(Bối cảnh trước đó:
Elon Musk cảnh báo: Meme coin giống như cá cược, đừng All In!)
(Bổ sung thông tin:
Chu kỳ Memecoin đã kết thúc?)
Số lượng Token được Pump.fun, nền tảng phát hành và trung tâm văn hóa phổ biến, ra mắt vào thứ Tư đã giảm 64,6% so với mức cao nhất vào tháng 1. Cùng lúc đó, dữ liệu từ Dune cho thấy tỷ lệ Token "tốt nghiệp" hàng tuần cũng giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2024. "Tốt nghiệp" là khi Token đạt được ngưỡng giá trị vốn hóa nhất định, trước đây là 69.000 USD nhưng đã tăng lên 100.000 USD vào cuối năm ngoái.
Giai đoạn trầm lắng này khiến một số nhà giao dịch tin rằng "sòng bạc" Memecoin đã đóng cửa và sẽ không bao giờ mở lại. Người sáng lập nền tảng giáo dục crypto Pluid, Loopify (tên giả), và một nhà giao dịch khác cho rằng chu kỳ Memecoin đã kết thúc. Họ chỉ ra rằng một số dữ liệu cho thấy cơn sốt Memecoin đã vượt qua đỉnh của chu kỳ NFT trước đó.
Theo dữ liệu từ Dune, kể từ khi ra mắt vào năm 2017, thị trường NFT phổ biến nhất OpenSea đã tạo ra 943 triệu USD doanh thu, trong khi Pump.fun, kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, đã vượt quá 574 triệu USD. Chưa kể đến doanh thu từ các bot giao dịch, nhà tạo lập thị trường và các giao thức khác quan trọng đối với nền kinh tế Meme coin.
Sau khi xem những số liệu thống kê này, một số người cho rằng đã đến lúc từ bỏ Pump.fun như trung tâm của hệ sinh thái Memecoin.
"Thời đại của Pump.fun đã kết thúc," nhà giao dịch ẩn danh và người triển khai WIFToken, Solana Bateman, nói với Decrypt. "Họ chưa bao giờ hoàn trả bất cứ thứ gì, nhưng lại hút quá nhiều." Anh ấy bổ sung: "Sự khác biệt giữa chúng tôi và họ là: chúng tôi quan tâm đến Solana, đây là ngôi nhà của chúng tôi. Còn họ chỉ quan tâm đến việc lấp đầy túi của họ."
Những lời buộc tội như vậy thường nhắm vào nền tảng phát hành này, với những người phản đối cho rằng nó không nỗ lực đủ để phát triển thị trường, chỉ bán tất cả SOL được tạo ra - mặc dù các nhà sáng lập phủ nhận điều này. Bateman nói rằng nền tảng này có thể cải thiện bằng cách cải thiện kinh tế Token, xây dựng các pool thanh khoản tốt hơn hoặc cung cấp các mô hình bền vững hơn, chẳng hạn như tăng số Token được giải phóng khi đạt đến một giá trị vốn hóa nhất định.
"Tôi cũng đồng ý rằng mô hình của Pump.fun còn xa mới hoàn hảo, và tôi biết rằng nhóm đang nỗ lực tìm cách cải thiện," Alon Cohen, đồng sáng lập Pump.fun, nói với Decrypt.
"Sau khi tạo ra Token, không gian thiết kế để quản lý các kích thích cho người dùng rất rộng, vì vậy việc hoàn thiện điều này cần thời gian. Tuy nhiên, ngay từ ngày đầu, Pump.fun đã kiên trì với một số nguyên tắc mà tôi tin vẫn còn hiệu quả đến ngày nay."
Cohen nói rằng những nguyên tắc này bao gồm duy trì ngưỡng gia nhập thấp khi tạo Token, đồng thời theo đuổi "sự đơn giản và tinh tế" vì độ phức tạp sẽ đẩy các nhà đầu tư bán lẻ ra xa. Ông cũng bổ sung rằng ông tin rằng các hợp đồng chuẩn hóa của Pump.fun có "tác động tích cực lớn" đối với hệ sinh thái, vì chúng giảm nguy cơ các nhà phát triển tạo ra các hợp đồng độc hại và lạm dụng.
Chúng ta đã đến được đây như thế nào?
Sự sụp đổ của Memecoin phần lớn có thể truy ngược đến việc ra mắt Memecoin chính thức của Donald Trump, chỉ vài ngày trước khi ông nhậm chức vào tháng 1. Thị trường tràn ngập tâm lý cuồng nhiệt, với các nhà đầu cơ tuyên bố rằng Memecoin và tiền điện tử đang bước vào kỷ nguyên mới.
Ngày hôm sau, Melania Trump cũng ra mắt Token của riêng mình, khiến TRUMPToken lao dốc - và MELANIA cũng nhanh chóng theo sau. Tâm lý thay đổi nhanh chóng khi các nhà giao dịch nhận ra đây là một "lừa đảo". Theo dữ liệu từ DEX Screener, TRUMPToken đã giảm 85% so với mức cao nhất, trong khi MELANIA giảm tới 94%.
Những Token này đã hút đi thanh khoản của các nhà giao dịch Memecoin, đồng thời tạo ra nhiều người thua lỗ. Như Rennick Palley, nhà sáng lập quỹ phòng vệ Stratos, chia sẻ với Decrypt. Trong những tháng tiếp theo, nhiều Token Memecoin lớn khác cũng xuất hiện những đợt tăng/giảm mạnh trong vòng 24 giờ, gây ra những tổn thất lớn cho các nhà giao dịch.
Đáng chú ý nhất là LIBRA, sau khi được Tổng thống Argentina Javier Milei quảng bá trên mạng xã hội, đã tăng lên mức vốn hóa 1,17 tỷ USD, nhưng chỉ trong vòng sáu giờ đã lao dốc 96%, xuống còn 40 triệu USD. Sau đó, đã nổ ra nhiều cáo buộc về giao dịch nội gián liên quan đến nhiều giao thức và nhân vật ảnh hưởng chính, và điều tra viên phát hiện ra nhóm phát hành Memecoin này có liên hệ với nhóm đứng sau Memecoin của Melania Trump.
Khi những lời buộc tội về việc Memecoin là một trò chơi được điều khiển ngày càng lan rộng, nỗi sợ hãi về sự suy thoái triệt để của ngành công nghiệp này đạt đến mức cao chưa từng có. Bateman cho rằng đây chính là "cái đinh cuối cùng" cho Memecoin.
"Ban đầu, 'Memecoin' trông giống như một trò chơi sòng bạc," Nick Vaiman, đồng sáng lập và CEO của công ty phân tích Bubblemaps, nói với Decrypt. "Nhưng thực ra, nó còn tệ hơn thế nhiều: trò chơi đã bị thao túng ngay từ đầu." Ông giải thích rằng "cơ hội chiến thắng của bạn gần như bằng không, vì những người thắng cuộc đã được định sẵn: những người nội gián biết trước thông tin, những tay súng bắn tỉa tinh vi đã vào sớm, và nhóm đứng sau."
Đối với một số người, điều này đã đủ để họ từ bỏ Memecoin và bắt đầu tìm kiếm những khoản đầu tư ổn định hơn, có giá trị thực. Pranav Kanade, quản lý danh mục đầu tư tại VanEck, nói với Decrypt rằng ông dự đoán vốn sẽ chảy ra khỏi Memecoin và chảy vào "một số Altcoin nhỏ lẻ" vì chúng có thể mang lại nhiều sự an ủi tâm lý hơn. Nhưng không phải ai cũng tin vào điều này.
"Nhiều người không thích Altcoin được hỗ trợ bởi các quỹ đầu tư truyền thống, có tầm nhìn xa," Loopify nói với Decrypt, "vì vậy họ có nhiều khả năng sẽ kiên trì với các Token văn hóa đơn lẻ hoặc đơn giản là rời khỏi thị trường cho đến khi có cơ hội mới."
Nhà giao dịch crypto Murad Mahmudov từng đề cập đến lý thuyết đầu tư Memecoin của mình, lấy "giáo phái" làm trọng tâm và mua Token của chúng. Tuy nhiên, dữ liệu từ CoinGecko cho thấy bất kỳ Token nào trong danh sách của ông cũng không tăng giá trong 7 ngày qua.
Ngoài ra, áp lực kinh tế vĩ mô cũng đang thúc đẩy thị trường giảm chung. Theo dữ liệu của TradingView, kể từ khi ra mắt, đã giảm 17%, chỉ số giảm 2,7% trong một tháng qua, và chính sách thuế của chính phủ càng làm gia tăng sự bất ổn của thị trường.
"Thanh khoản toàn cầu gần đây đã giảm, và đặc biệt nhạy cảm với những thay đổi này," nói, và dự đoán rằng "có vẻ như thanh khoản đã chạm đáy, có thể sẽ phục hồi trong vài tháng tới."
Một số trên thị trường cũng đồng tình với quan điểm này, với tên gọi 0xWinged cho rằng thị trường đã phản ứng quá mức, và dự đoán sẽ sớm phục hồi lên 170 USD, và thanh khoản thị trường cũng sẽ trở lại với lĩnh vực .
"Cuối cùng, bản chất con người là thích cá cược, và khi thanh khoản thị trường tiếp tục tăng lên, tin rằng vốn tham gia cá cược cũng sẽ tăng theo. " nói, và bổ sung rằng " sẽ tiếp tục tồn tại."
