Một tuần sau khi nâng cấp dTAO, hệ sinh thái Bittensor cần được cải thiện ở những khía cạnh nào?

Tác giả: Kevin, Nhà nghiên cứu tại BlockBooster

TL;DR

• Bittensor đã chuyển việc phân bổ phần thưởng mạng con từ tỷ lệ cố định sang quyết định dựa trên trọng số cầm cố thông qua dTAO, 50% được tiêm vào pool thanh khoản, nhằm thúc đẩy sự phát triển của các mạng con chất lượng cao thông qua đánh giá phi tập trung.

• Sự biến động giá cao ở giai đoạn đầu, bẫy APY và lựa chọn ngược chiều cùng tồn tại, cần cân bằng ba mâu thuẫn chính: lọc chất lượng thợ đào, ngưỡng nhận thức của người dùng và sự không khớp của nhiệt độ thị trường.

• Trong số 10 mạng con hàng đầu hiện tại, chỉ có 1 mạng yêu cầu thợ đào nộp mô hình mã nguồn mở, các mạng con khác phổ biến có các nhược điểm như nhóm ẩn danh, thiếu neo sản phẩm, phơi bày nút cổ chai của cơ sở hạ tầng Web3 AI.

• Việc xác minh cuối cùng phụ thuộc vào việc thiết lập phản hồi tích cực giữa giá Bit và giá trị thực dụng của mạng con, nếu thất bại có thể dẫn đến việc Web3 AI tiếp tục chuyển hướng sang mô hình nhẹ hơn.

Tổng quan về bối cảnh

Sự ra đời của dTAO đã làm thay đổi quy tắc phát hành hàng ngày của Bittensor:

Quy tắc trước đây: Phần thưởng mạng con được phân bổ theo tỷ lệ cố định - 41% cho người xác minh, 41% cho thợ đào, 18% cho chủ sở hữu mạng con. Lượng Bit phát hành của mạng con do phiếu bầu của người xác minh quyết định.

Sau khi có dTAO: Bây giờ, 50% Bit mới phát hành sẽ được thêm vào pool thanh khoản, 50% còn lại được phân bổ cho người xác minh, thợ đào và chủ sở hữu mạng con theo quyết định của các thành viên tham gia mạng con. Lượng Bit phát hành của mạng con được xác định bởi trọng số cầm cố của mạng con.

Mục tiêu thiết kế của dTAO:

Mục tiêu chính của dTAO là thúc đẩy sự phát triển của các mạng con có tiềm năng thu nhập thực tế, kích thích sự ra đời của các ứng dụng sử dụng thực tế và để các ứng dụng này được đánh giá đúng.

Đánh giá mạng con phi tập trung: Không còn phụ thuộc vào số ít người xác minh, giá động của pool dTAO sẽ quyết định việc phân bổ lượng Bit phát hành. Người nắm giữ Bit có thể cầm cố Bit để ủng hộ các mạng con mà họ tin tưởng.

Tăng công suất mạng con: Loại bỏ giới hạn mạng con để thúc đẩy cạnh tranh và đổi mới trong hệ sinh thái.

Khuyến khích tham gia sớm: Có thể kích thích người dùng quan tâm đến các mạng con mới, kích thích cả hệ sinh thái đánh giá các mạng con mới. Vì những người xác minh chuyển sang mạng con mới sớm có thể nhận được phần thưởng cao hơn. Di chuyển sang mạng con mới sớm có nghĩa là mua dTAO của mạng con đó với giá thấp hơn, tăng khả năng nhận được nhiều Bit hơn trong tương lai.

Thúc đẩy thợ đào và người xác minh quan tâm đến các mạng con chất lượng cao: Tiếp tục kích thích thợ đào, người xác minh tìm kiếm các mạng con mới chất lượng cao. Mô hình của thợ đào được đặt ngoài chuỗi, việc xác minh của người xác minh cũng diễn ra ngoài chuỗi, mạng Bittensor chỉ dựa trên đánh giá của người xác minh để thưởng cho thợ đào. Do đó, cho dù là các ứng dụng AI của loại nào hoặc tất cả các loại, miễn là phù hợp với kiến trúc thợ đào - người xác minh, Bittensor đều có thể đánh giá chính xác. Bittensor có tính bao dung rất cao đối với các ứng dụng AI, cho phép mọi bên tham gia ở mọi giai đoạn đều có thể nhận được sự khích lệ và từ đó bổ sung giá trị cho Bittensor.

Ba kịch bản phân tích ảnh hưởng đến diễn biến giá dTAO

Tổng quan về cơ chế cơ bản

Lượng Bit phát hành hàng ngày cố định và số lượng tương đương dTAO được tiêm vào pool thanh khoản, tạo thành các thông số mới của pool thanh khoản (giá trị k). Trong đó, 50% dTAO được đưa vào pool thanh khoản, 50% còn lại được phân bổ theo trọng số cho chủ sở hữu mạng con, người xác minh và thợ đào. Mạng con có trọng số cao hơn sẽ nhận được tỷ lệ phân bổ Bit lớn hơn.

Kịch bản 1: Vòng lặp tích cực của sự gia tăng cầm cố

Khi lượng Bit được ủy thác cho người xác minh liên tục tăng, trọng số của mạng con theo đó cũng tăng, tỷ lệ phân bổ phần thưởng cho thợ đào cũng tăng tương ứng. Động cơ của người xác minh mua nhiều token mạng con có thể chia thành hai loại:

1. Hành vi đầu cơ ngắn hạn

Chủ sở hữu mạng con với tư cách là người xác minh thông qua cầm cố Bit để đẩy giá lên (duy trì mô hình phát hành cũ)). Nhưng cơ chế dTAO đã làm suy yếu chiến lược này:

• Khi tỷ lệ người dùng cầm cố vì lý do không hợp lý cao hơn người dùng quan tâm đến chất lượng, thì hành vi đầu cơ ngắn hạn có thể duy trì được

• Ngược lại, sẽ dẫn đến việc token được tích trữ sớm nhanh chóng mất giá trị, kết hợp với cơ chế phát hành đều đặn hạn chế việc tích lũy token, dài hạn có thể bị các mạng con chất lượng cao loại bỏ

2. Logic bắt giá trị

Các mạng con có kịch bản ứng dụng thực tế thu hút người dùng thông qua lợi nhuận thực, người cầm cố vừa nhận được lợi nhuận được đòn bẩy hóa từ dTAO, vừa nhận được phần thưởng cầm cố bổ sung, tạo thành vòng lặp tăng trưởng bền vững.

Kịch bản 2: Thế bế tắc của tăng trưởng tương đối

Khi lượng cầm cố của mạng con vẫn tăng nhưng chậm hơn so với các dự án hàng đầu, thị giá tuy tăng dần nhưng khó đạt được mức tối đa hóa lợi nhuận. Lúc này cần chú ý đến:

• Chất lượng thợ đào quyết định giới hạn trên: Bit là nền tảng kích thích mô hình mã nguồn mở (không phải nền tảng đào tạo), giá trị của nó phát sinh từ việc sản xuất và ứng dụng các mô hình chất lượng cao. Chiến lược lựa chọn của chủ sở hữu mạng con và chất lượng mô hình do thợ đào nộp cùng tạo nên trần phát triển

• Phản ánh năng lực của nhóm: Những thợ đào hàng đầu phần lớn đến từ nhóm phát triển mạng con, chất lượng thợ đào thực chất phản ánh năng lực kỹ thuật của nhóm

Kịch bản 3: Xoáy lên vòng xoáy tử vong do mất cầm cố

Khi lượng cầm cố của mạng con giảm, rất dễ kích hoạt vòng lặp xấu (giảm cầm cố → giảm lợi nhuận → tiếp tục mất cầm cố). Các nguyên nhân cụ thể bao gồm:

1. Loại bỏ do cạnh tranh: Mặc dù mạng con có giá trị thực dụng nhưng chất lượng sản phẩm thua kém, trọng số giảm dẫn đến bị loại ra. Đây là trạng thái lý tưởng cho sự phát triển lành mạnh của hệ sinh thái, nhưng hiện tại vẫn chưa thấy rõ ràng giá trị của Bit như "cái cuốc" nuôi dưỡng ứng dụng Web3

2. Hiệu ứng sụp đổ kỳ vọng: Thị trường bi quan về triển vọng của mạng con dẫn đến việc rút lui khỏi cầm cố đầu cơ. Khi lượng phát hành hàng ngày bắt đầu giảm, những thợ đào ngoại vi sẽ rút lui nhanh chóng, cuối cùng hình thành xu hướng suy thoái không thể đảo ngược

Rủi ro tiềm ẩn và chiến lược đầu tư

• Giai đoạn biến động mạnh: Lượng dTAO phát hành ban đầu lớn nhưng lượng phát hành hàng ngày cố định, dẫn đến giá có thể biến động mạnh trong vài tuần đầu. Lúc này cầm cố vào mạng gốc trở thành chiến lược giảm rủi ro, có thể ổn định thu nhập cơ bản

• Bẫy APY: Sự hấp dẫn ngắn hạn của APY cao có thể che giấu rủi ro về thanh khoản thiếu và thiếu sức cạnh tranh của mạng con

• Cơ chế cân bằng quyền lực: Trọng số của người xác minh do giá trị dTAO của mạng con + cầm cố Bit vào mạng gốc quyết định (mô hình trọng số phức hợp). Trong 100 ngày trước khi mạng con ra mắt, cầm cố vào mạng gốc vẫn có lợ

  Dưới đây là bản dịch tiếng Việt của văn bản trên:

• Rủi ro suy giảm sự quan tâm của thị trường

• Sự co lại của thanh khoản do các nhà đầu cơ sớm rút lui

• Dấu hiệu thành công là xác minh kép:

• Giá TAO và giá trị thực của mạng con tạo ra phản hồi tích cực

• Các nhà xác minh lựa chọn nắm giữ TAO thay vì bán ra để thu lợi nhuận liên tục

Rủi ro mất kiểm soát chất lượng thợ đào

• Vấn đề lựa chọn ngược:

• Thiếu cơ chế lọc chất lượng: Mô hình hiện tại khó phân biệt hiệu quả đóng góp của thợ đào

• Mất cân bằng môi trường khích lệ: Hành vi trục lợi của thợ đào chất lượng thấp làm thu hẹp không gian sống của các nhà phát triển chất lượng

• Rào cản xây dựng hệ sinh thái: Môi trường ươm tạo mã nguồn mở chưa chín muồi, có thể rơi vào tình trạng "đồng tiền xấu đẩy đồng tiền tốt ra khỏi lưu thông"

Ba mâu thuẫn khi đầu tư vào mạng con dTAO:

Mâu thuẫn cốt lõi:

• Mạng con có thể thu hút được nguồn lực thợ đào chất lượng hay không

• Hệ thống đánh giá người dùng có hiệu quả hay không

Mâu thuẫn phụ:

• Mạng con có kịch bản ứng dụng thương mại thực sự hay không

Điểm rủi ro tiềm ẩn:

• Độ minh bạch thông tin của nhóm phát triển

• Tính hợp lý của mô hình sinh lời

• Năng lực thực hiện marketing

• Khả năng介入của vốn bên ngoài

• Thiết kế cơ chế phát hành token

Quan sát và kỳ vọng

Mô hình mã nguồn mở tuy là xu hướng chính của diễn tiến kỹ thuật, nhưng trong lĩnh vực phi tập trung có thể khó vượt qua rào cản phát triển.

Hiện tại, Bittensor với tư cách là dẫn đầu ngành, hệ sinh thái mạng con dTAO của nó vẫn tồn tại những khiếm khuyết chất lượng đáng kể, phân tích xếp hạng giải phóng thưởng TAO top 10 mạng con cho thấy: Trong số 10 mạng con hàng đầu, chỉ có 1 mạng yêu cầu thợ đào nộp mô hình mã nguồn mở, còn lại nhóm thợ đào và mối liên hệ với phát triển mô hình còn khá lỏng lẻo.



Huấn luyện mô hình mã nguồn mở có yêu cầu kỹ thuật rất cao, điều này tạo thách thức lớn đối với các nhà phát triển Web3. Nhiều mạng con chủ động hạ thấp ngưỡng kỹ thuật để tiếp cận, tránh yêu cầu mô hình mã nguồn mở nhằm đảm bảo cung cấp quỹ thưởng token.

Ngay cả những mạng con không bắt buộc mô hình mã nguồn mở, chất lượng sinh thái của họ cũng đáng lo ngại.

Trong số 10 mạng con hàng đầu, thường gặp các vấn đề sau:

Thiếu sản phẩm ứng dụng thực tế có thể xác minh

• Tỷ lệ nhóm phát triển ẩn danh quá cao

• Token dTAO và giá trị sản phẩm thiếu liên kết hiệu quả

• Mô hình sinh lời thiếu sức thuyết phục thị trường

• 4. Tư tưởng thiết kế nền tảng dTAO mang tính tiên phong, nhưng cơ sở hạ tầng Web3 hiện tại chưa đủ để hỗ trợ xây dựng hệ sinh thái lý tưởng của nó. Sự chênh lệch giữa lý tưởng và thực tế có thể dẫn đến hai hậu quả:

• Cần điều chỉnh giảm hệ thống định giá mạng con dTAO

• Nếu nền tảng mô hình mã nguồn mở Bittensor thất bại, lĩnh vực AI Web3 có thể chuyển hướng sang các ứng dụng tác nhân và phần mềm trung gian nhẹ hơn