Buffett nói rằng thuế quan là một hành động chiến tranh, Trump và tuần trăng mật của chứng khoán Hoa Kỳ đã kết thúc

Các yếu tố tiêu cực đã tập trung vào thời điểm tồi tệ nhất, tâm lý tự mãn của nhà đầu tư đã biến mất, họ cuối cùng bắt đầu nghiêm túc xem xét mối đe dọa về thuế quan của ông Trump. Ông Buffett gần đây cho rằng thuế quan là một "hành động chiến tranh", có thể làm gia tăng lạm phát, sau khi tiêu hóa nhiều thông tin trong vài tuần gần đây, thị trường chứng khoán Mỹ dường như đồng ý với quan điểm này, khi chỉ số chứng khoán lại giảm vào Thứ Hai (3/3). Sau khi cuộc bầu cử tổng thống Mỹ kết thúc, các chuyên gia đã đưa ra nhiều lý do để không cần lo lắng về những gì ông Trump nói sẽ làm, trái lại, họ cho rằng các biện pháp kích thích kinh tế như nới lỏng quy định sẽ trở thành dấu ấn nổi bật nhất của chính quyền Trump này, chứ không phải là chiến tranh thương mại, v.v. Nhưng bây giờ, Trump dường như nghiêm túc với một phần then chốt trong chương trình nghị sự của mình - chẳng hạn như thuế quan - và thị trường chứng khoán đã quay trở lại mức tháng 11 năm ngoái, xóa bỏ đà tăng sau cuộc bầu cử. Ông Trump vào Thứ Hai cho biết, việc áp thuế quan 25% đối với hàng hóa của Mexico và Canada sẽ có hiệu lực từ ngày 4 tháng 3, khiến thị trường chứng khoán lập tức giảm điểm. Chỉ số Dow Jones giảm 1,5%, S&P 500 giảm 1,8%, Nasdaq giảm 2,6% vào Thứ Hai. Trong một báo cáo, ông Dave Rosenberg, người sáng lập Rosenberg Research, viết: "Tôi cho rằng mối quan hệ mật thiết giữa ông Trump và thị trường chứng khoán đã kết thúc." Ông chỉ ra rằng chỉ có 8% cổ phiếu trong S&P 500 đang ở mức cao nhất 52 tuần, nhiều hơn nhiều so với mức đỉnh 25% vào đầu tháng 11 năm ngoái. Ông Rosenberg nói: "Diễn biến của thị trường chứng khoán sau cuộc bầu cử này khác xa so với giai đoạn Trump 1.0... Nền kinh tế Mỹ không những không tăng tốc, mà còn đang chậm lại." Đối với những người có trí nhớ tốt, tình hình này có thể không quá bất ngờ, khi nhìn lại năm 2018, khi sự không chắc chắn về thuế quan là nguyên nhân chính khiến S&P 500 giảm trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông Trump. Tạp chí Barron's cảnh báo vào tháng 12 năm ngoái rằng, thị trường chứng khoán có thể sẽ giảm sau ngày nhậm chức của Tổng thống. Sau một tháng 2 đau đớn với S&P 500, thị trường chứng khoán dường như mới bắt đầu nghiêm túc xem xét vấn đề này. Ông Jon Harrison, nhà phân tích của TS Lombard, cho biết: "Sự khởi đầu của chính sách thuế quan 'Trump 2.0' rõ ràng là có bước đi, bao gồm việc dễ dàng giành chiến thắng, hoãn áp thuế và mức thuế đối với Trung Quốc không cao như trước đây, điều này đã tạo ra một tâm lý tự mãn trong nhà đầu tư, họ tin rằng Trump sẽ đạt được thỏa thuận thông qua đàm phán, chứ không phải đe dọa áp đặt các mức thuế lớn như trong chiến dịch tranh cử. Nhưng bây giờ, tâm lý tự mãn này đã biến mất." Quyết định của Nhà Trắng về việc áp thêm 10% thuế quan đối với Trung Quốc và tiến hành áp 25% thuế quan đối với Mexico và Canada đã hoàn toàn phá vỡ hy vọng của nhà đầu tư rằng dòng thương mại sẽ không bị ảnh hưởng quá nhiều, đồng thời khiến thị trường chứng khoán nghiêm túc hơn trong việc xem xét các chính sách thuế quan khác của ông Trump, chẳng hạn như đe dọa áp 25% thuế quan đối với Liên minh Châu Âu. Trong khi ông Trump yêu cầu Ủy ban Đầu tư Nước ngoài của Mỹ xem xét các khoản đầu tư của Trung Quốc ở một số lĩnh vực, việc đưa ra các nhượng bộ có vẻ cũng không phải là một việc dễ dàng. Ông Harrison viết trong báo cáo rằng "các biện pháp khác đã được công bố có thể một lần nữa gây ra lo ngại về những vấn đề đã được giải quyết trước đây, bao gồm tuân thủ các tiêu chuẩn kế toán và tăng cường thực thi các quy định về niêm yết của các công ty Trung Quốc tại Mỹ. Trung Quốc đã tuyên bố sẽ đáp trả các biện pháp này và các mức thuế quan." Do đó, trong tương lai có thể dự đoán, thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục bị ảnh hưởng bởi cuộc chiến đàm phán thương mại, trong khi các dữ liệu khác đã bắt đầu lung lay niềm tin của nhà đầu tư vào nền kinh tế Mỹ. Ông Julian Emanuel, nhà phân tích của Evercore ISI, cho biết: "Ngoài sự không chắc chắn của 'Chiến tranh thương mại 2.0' đối với S&P 500, lạm phát và việc cắt giảm nhân sự quy mô lớn của chính phủ đang khiến các 'dữ liệu mềm' như niềm tin của người tiêu dùng phát tín hiệu vàng, đe dọa tăng trưởng kinh tế." Ông Emanuel cũng lưu ý rằng, số người đăng ký trợ cấp thất nghiệp tăng tuần trước là "dữ liệu cứng" đầu tiên về tình trạng sức khỏe của nền kinh tế. Tóm lại, các yếu tố tiêu cực đã tập trung vào thời điểm tồi tệ nhất. Ông Dennis DeBusschere, nhà phân tích của 22V Research, viết trong báo cáo rằng "khi tăng trưởng kinh tế Mỹ đã chậm lại, chính sách thương mại đã tác động đến nhu cầu của người tiêu dùng - giả định các mối đe dọa về thuế quan được thực hiện - làm tăng khả năng xảy ra vòng lặp phản hồi âm trong nền kinh tế Mỹ." Tuy nhiên, nhà đầu tư không cần hoàn toàn từ bỏ cổ phiếu Mỹ. Nếu sự không chắc chắn về thuế quan kéo dài, biến động cao sẽ tiếp tục là chủ đề của thị trường, mặc dù S&P 500 có thể giảm thêm trong vài tháng tới, nhưng ông Emanuel của Evercore ISI tin rằng chỉ số này vẫn có thể tăng tích lũy trong năm nay và đạt 6.800 điểm. Tạp chí Barron's cũng tin rằng S&P 500 sẽ tăng tích lũy trong cả năm. Ông Nicholas Colas, nhà phân tích của DataTrek, cho rằng ngay cả khi còn nhiều biến động hơn nữa, nhà đầu tư cũng nên nhìn xa hơn. Ông viết trong báo cáo rằng "điều quan trọng là không được quên rằng 'ngoại lệ của Mỹ' là một khái niệm tương đối/dài hạn về hiệu suất giá cổ phiếu, không đảm bảo rằng S&P 500 sẽ vượt qua tất cả các đối thủ cạnh tranh trong bất kỳ quý nào. Xét đến kỳ vọng quá cao và sự không chắc chắn về chính sách đa mặt, hiệu suất của cổ phiếu Mỹ hiện đã khá tốt." Điều này có thể đúng, nhưng vay lời so sánh của ông Buffett, điều này không có nghĩa là cổ phiếu Mỹ sẽ không bị tổn thương trước khi phục hồi, cuối cùng, chiến tranh không có lợi cho ai.