Tác giả: Stefanie Wayco, Matthew Catani
Biên dịch: Bạch Ngữ Blockchain
1. Chính sách của chính quyền Trump
1) Chính quyền Trump đang hướng tới chính sách thân thiện với tiền điện tử
Tổng thống Mỹ Donald Trump đang từng bước thúc đẩy việc xây dựng một chính phủ ủng hộ tiền điện tử. Một tín hiệu rõ ràng là ông đã bổ nhiệm David Sacks làm Ủy viên Công nghệ Trí tuệ Nhân tạo và Tiền điện tử của Nhà Trắng.
Việc bổ nhiệm này đã gây ra nhiều đoán mò: "Ủy viên Tiền điện tử" sẽ hoạt động như thế nào? Liệu vị trí này có thực sự có quyền chính sách không? Nó có thể thúc đẩy một khuôn khổ quản lý rõ ràng hơn không? Sacks chỉ là một cố vấn, không có chức vụ chính phủ và quyền lực chính thức? Vai trò này có thể dẫn đến một cơ chế dự trữ tài sản tiền điện tử cấp quốc gia mới, khiến chính phủ nắm giữ và bảo vệ tài sản kỹ thuật số?
2) Dự trữ tiền điện tử cấp quốc gia: Thúc đẩy sự hội nhập giữa quản lý và công nghệ blockchain
Nếu Mỹ ủng hộ việc thiết lập một kho dự trữ tiền điện tử chính thức, điều này có thể mang lại sự rõ ràng về chính sách rất cần thiết cho lĩnh vực tài sản kỹ thuật số hiện nay, chẳng hạn như xác định cơ quan chính phủ nào sẽ quản lý tiền điện tử. Điều này không chỉ giúp tiền điện tử được hội nhập toàn diện vào thanh toán và đầu tư hàng ngày, mà còn thúc đẩy việc ứng dụng công nghệ blockchain trong các dự án lớn của chính phủ.
Với tư cách là tài sản kỹ thuật số được công nhận rộng rãi nhất, Bitcoin đã được coi là tiêu chuẩn của ngành trong một thời gian dài, và Trump cũng công khai ủng hộ việc thiết lập một kho dự trữ Bitcoin chiến lược.
Dưới sự lãnh đạo mới, Mỹ có cơ hội dẫn đầu một làn sóng đổi mới sáng tạo, mở ra một kỷ nguyên mới với trọng tâm là tín dụng kỹ thuật số và sự chấp nhận toàn cầu - không chỉ giới hạn ở Bitcoin, mà còn bao gồm toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử, bất kể chúng được định nghĩa là chứng khoán hay hàng hóa cơ bản.
2. Ngoại giao tài sản kỹ thuật số: Cách Cục Dự trữ Liên bang sử dụng tiền điện tử
1) Vai trò của Cục Dự trữ Liên bang
Với tư cách là Ngân hàng Trung ương của Mỹ, Cục Dự trữ Liên bang (FED) chịu trách nhiệm quản lý chính sách tiền tệ, kiểm soát lạm phát, giám sát các tổ chức tài chính, đảm bảo hệ thống thanh toán hoạt động hiệu quả và bảo vệ quyền lợi của người tiêu dùng.
Đặc điểm cốt lõi của Cục Dự trữ Liên bang là tính độc lập chính trị, điều này cho phép nó tập trung vào sự ổn định kinh tế dài hạn. Đồng thời, nó cũng cần phối hợp chặt chẽ với các cơ quan liên bang khác, chẳng hạn như Bộ Ngân khố Hoa Kỳ (Treasury), Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Cơ quan Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC), để cung cấp một khuôn khổ quản lý và ổn định tài chính toàn diện.
Ví dụ, Cục Dự trữ Liên bang hợp tác với Bộ Ngân khố để quản lý việc phát hành nợ công và thanh khoản thị trường trái phiếu, với SEC để duy trì sự ổn định của thị trường tài chính, và với FDIC để bảo vệ an toàn tiền gửi và duy trì toàn vẹn hệ thống ngân hàng.
Để đạt được những mục tiêu này, Cục Dự trữ Liên bang sử dụng nhiều công cụ chính sách, bao gồm điều chỉnh lãi suất để ảnh hưởng đến chi phí vay mượn, mua bán trái phiếu chính phủ trên thị trường mở để kiểm soát thanh khoản, và thiết lập yêu cầu dự trữ tiền gửi để đảm bảo các ngân hàng duy trì đủ thanh khoản.
Ngoài ra, Cục Dự trữ Liên bang cũng chịu trách nhiệm giám sát các bộ phận cốt lõi của hệ thống thanh toán và cung ứng tiền tệ quốc gia. Trong tương lai, liệu Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử, trở thành một phần của chính sách tài chính của Mỹ, vẫn là một vấn đề đáng chú ý.
2) Tầm nhìn về dự trữ tiền điện tử
Kế hoạch "Dự trữ Tiền điện tử" do Trump đề xuất - cho dù nhằm tăng cường ổn định tài chính, kiềm chế lạm phát, quản lý nợ quốc gia hay thúc đẩy đổi mới - đều cần có sự hợp tác chiến lược, và Cục Dự trữ Liên bang chắc chắn là cơ quan phù hợp nhất để dẫn dắt quá trình này.
Tương tự như vai trò của nó trong quản lý tài sản truyền thống, nếu Cục Dự trữ Liên bang tham gia vào việc quản lý dự trữ tiền điện tử, nó không chỉ có thể đảm bảo rằng kế hoạch này phù hợp với mục tiêu chính sách tài khóa và tiền tệ tổng thể, mà còn có thể trực tiếp ảnh hưởng đến thành công hay thất bại của nó.
Hơn nữa, sự chấp nhận tiền điện tử của chính quyền mới cũng phản ánh sự tin tưởng của họ vào khả năng quản lý hiệu quả dự trữ tiền điện tử của Cục Dự trữ Liên bang.
Dự trữ tiền điện tử cấp quốc gia có thể được coi là một công cụ tài chính chiến lược tương tự như các tài sản dự trữ truyền thống như vàng. Những người ủng hộ cho rằng việc thiết lập dự trữ tiền điện tử sẽ giúp giảm nợ quốc gia, giải phóng thêm thanh khoản USD, và củng cố vị thế của tiền điện tử như một tài sản tài chính dài hạn.
Bất kể tài sản kỹ thuật số được phân loại là chứng khoán, hàng hóa hay tiền tệ, cơ chế dự trữ như vậy có thể trở thành một yếu tố ổn định thị trường và tăng cường uy tín và độ tin cậy của tiền điện tử, nâng cao vị thế của nó trong hệ thống tài chính.
3. Tiền điện tử: Hàng hóa cơ bản mới và tiêu chuẩn "Vàng kỹ thuật số"
1) Bối cảnh lịch sử và tiêu chuẩn của hệ thống tài chính
Các tiêu chuẩn tài chính đóng vai trò then chốt trong việc duy trì ổn định kinh tế và niềm tin của người tiêu dùng. Trong lịch sử, chế độ Chuẩn vàng đã cung cấp một khuôn khổ giá trị tiền tệ cố định, liên kết giá trị tiền tệ quốc gia với một số lượng vàng nhất định.
Trong hệ thống Chuẩn vàng, tiền có thể được quy đổi thành vàng theo tỷ giá cố định, điều này mang lại sự ổn định và khả năng dự đoán cho thị trường tài chính và thương mại quốc tế. Các ngân hàng trung ương duy trì dự trữ vàng và hạn chế cung tiền để tương ứng với quy mô dự trữ vàng, từ đó duy trì kỷ luật tài chính.
Ngày nay, Chính phủ Mỹ sử dụng hệ thống "Niềm tin quốc gia" (full faith and credit system) để bảo đảm các loại chứng khoán, ngay cả khi không có tài sản vật chất làm bảo đảm, vẫn có thể đảm bảo độ tin cậy của tài sản. Nguyên tắc này có nghĩa là chính phủ cam kết không điều kiện để thực hiện các nghĩa vụ nợ của mình, từ đó tăng niềm tin của thị trường vào các chứng khoán do chính phủ phát hành.
Đối với nhà đầu tư, sự bảo đảm của niềm tin quốc gia khiến các công cụ đầu tư như Trái phiếu Chính phủ Mỹ trở nên an toàn và đáng tin cậy hơn, vì chúng dựa trên quyền thu thuế hoặc khả năng phát hành tiền tệ của chính phủ, cung cấp một hệ thống tín dụng ổn định cho thị trường.
Từ góc độ chính sách, hệ thống niềm tin quốc gia cho phép chính phủ huy động vốn hiệu quả thông qua nợ để hỗ trợ các dự án quốc gia then chốt như xây dựng cơ sở hạ tầng và các chương trình cứu trợ khẩn cấp. Nó cũng là nền tảng của sự tin tưở�ng vào hệ thống tài chính rộng hơn, hỗ trợ các chính sách thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và khả năng chống chịu rủi ro.
Nếu tiền điện tử có thể được công nhận chính thức trong khuôn khổ này, nó có thể trở thành một tài sản dự trữ chiến lược mới, kế tiếp vàng và trái phiếu chính phủ, thậm chí thúc đẩy hệ thống tài chính toàn cầu bước vào kỷ nguyên "Vàng kỹ thuật số".
2) Kế hoạch tiền điện tử: Hướ
Howey 测试仍然适用，但这项 1946 年制定的法律 已无法完全适用于加密货币，毕竟当时的法院 不可能预见到数字资产的出现。
虽然 数字资产本身并不等同于证券，但如果新一届政府 全力推动加密行业发展，并 拥抱加密货币储备，那么 建立全新的监管框架 以 明确证券与大宗商品的界限 可能会成为现实。
更清晰的法律标准和监管框架，将帮助企业更好地运营加密货币交易平台，使机构投资者 更容易参与市场，让消费者 可以无忧买卖和使用数字资产，并 持续提升市场对加密货币的信心与信任。
3）战略石油储备模式：加密货币储备的借鉴
美国能源部（DOE）通过 管理战略石油储备（SPR），展示了政府维护大宗商品储备 如何影响市场与政策。
尽管 战略石油储备主要面向能源行业，并间接影响广大消费者，与加密货币行业有所不同，但它仍然 可以作为建立加密货币储备的基础模型。
战略石油储备的 核心功能 包括：
稳定油价，防止市场剧烈波动
弥补财政赤字，为政府提供财政杠杆
增强全球市场影响力，在国际能源博弈中提供战略优势
与 SPR 在 能源市场和通胀调控中的作用 类似，加密货币储备 也可以影响 数字资产市场，甚至成为 货币政策工具。
在 SPR 的管理机制中，DOE 负责 日常运营，但 总统有权下令动用储备，国会也可授权 出售 SPR 原油 以 支持政府支出或应对紧急情况，如立法要求的定期出售，以调整储备水平。
因此，战略石油储备不仅影响金融和货币政策，还对能源市场、大宗商品价格和通胀预期产生直接影响。
同样地，加密货币储备可以：
稳定加密市场，降低价格波动
对冲经济不稳定性，提供金融避险工具
影响全球加密货币的采用率，增强美国在数字资产市场的主导地位
国会如何授权 SPR 资金用于政府项目，加密货币储备未来也可能通过立法决定其使用方式。
4、比特币储备：美联储的新角色
如果建立 国家级比特币储备，美联储（Fed） 将在加密市场中发挥 类似 SPR 在能源市场中的作用，而 CFTC（Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC)） 可承担 类似 DOE 的监管职能，负责 加密货币储备的执行与监管。
在这一模式下，美联储（Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ）不仅能：
战略性地制定加密货币相关政策
管理并稳定政府持有的加密资产
确保储备资产充足，以应对财政需求并创造收益
保护投资者利益，确保市场稳定
此外，美联储（Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ）仍将保留其核心职能，包括：
设定利率，影响市场流动性
借款与筹资，推动政府项目
利用加密货币作为 tài sản thế chấp，提升财政灵活性
鲁米斯（Lummis）提出的法案 也强调，Bộ Ngân khố Hoa Kỳ 将在 管理与保护比特币储备 方面发挥 关键作用，正如其目前与美联储的合作模式一样。
1）去中心化加密储备库的未来
为了提高 thanh khoản và an toàn, chính phủ có thể áp dụng Chuỗi (decentralized vault systems) 作为 quốc gia lưu trữ tài sản crypto. Bộ Ngân khố có thể:
quản lý và giám sát việc lưu giữ tài sản crypto, đảm bảo an toàn cho quốc gia
thiết lập cơ chế lưu giữ tuân thủ các tiêu chuẩn quản lý, tránh lạm dụng tài sản
đảm bảo tính minh bạch của kho dự trữ, đáp ứng niềm tin của thị trường đối với quản lý tài sản của chính phủ
Cơ chế này không chỉ giải quyết vấn đề quyền sở hữu và lưu giữ, mà còn có thể tăng niềm tin của công chúng vào Bitcoin, thúc đẩy sự công nhận "niềm tin quốc gia vào crypto" trong toàn xã hội.
2）Cân bằng: Hiệu quả, Sáng tạo và Phát triển
Ý tưởng về kho dự trữ tiền điện tử cấp quốc gia thể hiện một tầm nhìn về việc tái cấu trúc nền kinh tế Mỹ - kết hợp các nguyên tắc tài chính truyền thống với công nghệ số mới nổi, thúc đẩy sự chuyển đổi hiện đại hóa của hệ thống tài chính.
Tuy nhiên, sự phát triển của chính sách tiền điện tử đánh dấu một điểm chuyển quan trọng, khi nó dần chuyển từ tầm nhìn phi tập trung ban đầu của Bitcoin sang mô hình có sự quản lý, do chính phủ dẫn dắt hơn.
Thách thức cốt lõi là: làm thế nào để cân bằng giữa triết lý lịch sử phi tập trung, đồng thời đảm bảo người dùng có thể sử dụng, đầu tư và sáng tạo tài sản số một cách hiệu quả và an toàn.
Ngay cả khi ngành công nghiệp vẫn nhấn mạnh vào tính phi tập trung, nhưng sự phát triển của nó đã đến mức cấp thiết cần có sự quản lý. Trước những quy định pháp lý mơ hồ và thiếu cơ chế bảo vệ người tiêu dùng, sự can thiệp và chỉ dẫn chính sách thích hợp từ chính phủ là không thể tránh khỏi. Và sự tin tưởng và ủng hộ của chính phủ mới đối với tiền điện tử cũng báo hiệu rằng khuôn khổ chính sách sắp được triển khai.
Việc制定quy tắc là rất quan trọng, vì chỉ khi có các quy tắc rõ ràng, các bên tham gia thị trường mới có thể cạnh tranh công bằng.
Bằng cách ôm ấp tiền điện tử, chính phủ mới có thể thúc đẩy một tương lai lấy sáng tạo, ổn định và lãnh đạo toàn cầu làm trọng tâm. Dù ở cấp liên bang, cấp tiểu bang hay cải cách quản lý, Hoa Kỳ đang đứng trước ngã ba đường của kỷ nguyên tài sản số mới, và tầm nhìn chiến lược cũng như khả năng thích ứng của họ sẽ quyết định cục diện tương lai của ngành.
3）Cân bằng quản lý: Thách thức và cơ hội trong thúc đẩy chính sách
Sự chấp thuận của Quốc hội vẫn đối mặt với sự phản đối. Một số nghị sĩ bày tỏ lo ngại về ổn định kinh tế và lạm phát, trong khi sự không chắc chắn về quản lý liên tục và sự hoài nghi của công chúng có thể cản trở việc triển khai kho dự trữ tiền điện tử.
Nhiệm vụ then chốt của chính phủ mới là tìm ra sự cân bằng giữa hiệu quả và sáng tạo. Chỉ khi có sự giám sát thích hợp, kho dự trữ tiền điện tử cấp quốc gia và toàn bộ ngành công nghiệp crypto mới có thể phát triển thịnh vượng tại Hoa Kỳ.
Đáng chú ý rằng, khi các quốc gia khác đẩy nhanh việc triển khai chính sách tiền điện tử, nếu Hoa Kỳ không có hành động chủ động, họ có thể bị tụt lại so với cuộc cạnh tranh toàn cầu.
Thiết lập kho dự trữ tiền điện tử và ban hành các quy định hỗ trợ không chỉ có thể củng cố vị thế lãnh đạo toàn cầu của Hoa Kỳ trong nền kinh tế crypto, mà còn thúc đẩy tăng trưởng về đổi mới công nghệ và đầu tư vốn.
4）Trách nhiệm của Hoa Kỳ: Xây dựng niềm tin vào trung tâm tài sản crypto toàn cầu
Hoa Kỳ luôn là người dẫn đầu thị trường vốn toàn cầu với các tiêu chuẩn cao về bảo vệ người tiêu dùng, an ninh dữ liệu và quy tắc giao dịch tài chính.
Nếu các quốc gia khác đi trước Hoa Kỳ trong việc quản lý tài sản số, và Hoa Kỳ không theo kịp, thị trường toàn cầu có thể chịu ảnh hưởng của chính sách không ổn định hơn. Do đó, Hoa Kỳ nên tuyên bố rõ ràng niềm tin vào crypto ("full faith in crypto") và với tư cách là trung tâm của nền kinh tế crypto toàn cầu, xây dựng các chính sách vững chắc hơn.
