Vào ngày 28 tháng 2 năm 2025, sự chú ý của cộng đồng tiền mã hóa lại tập trung vào StakeStone - nhà tiên phong của giao thức tài sản thanh khoản liên chuỗi. Trong ngày này, StakeStone chính thức đăng một bài tweet đầy ẩn ý: "Nếu người dùng nắm giữ các tài sản như STONE / SBTC / STONEBTC / BERASTONE, cần tiếp tục nắm giữ", kèm theo một bức ảnh chụp máy ảnh. Động thái này nhanh chóng gây ra nhiều tranh luận, với thị trường phổ biến giải thích đây là tín hiệu cho việc khởi động ảnh chụp airdrop sắp diễn ra.

Ba ngày sau, StakeStone lại đưa ra một thông báo quan trọng: Quỹ StakeStone chính thức khai trương tài khoản X, đánh dấu một bước quan trọng trong việc quản trị và xây dựng sinh thái của dự án. Chuỗi các hành động này không chỉ bổ sung thêm không gian tưởng tượng mới cho câu chuyện thanh khoản liên chuỗi của StakeStone, mà còn khiến thị trường đầy kỳ vọng về tương lai của nó.

Là nhà tiên phong của giao thức cam kết thanh khoản liên chuỗi (Omnichain LST), kể từ khi ra đời vào tháng 5 năm 2023, StakeStone đã trở thành cơ sở hạ tầng cơ bản kết nối sinh thái Layer 1 và Layer 2 nhờ kiến trúc kỹ thuật sáng tạo và thiết kế tương thích liên chuỗi của mình. Trong giai đoạn thị trường tiền mã hóa trầm lắng, đội ngũ StakeStone đã nhạy bén nắm bắt được nỗi đau cốt lõi của sự phân mảnh thanh khoản, đề xuất giải pháp "gửi một lần, nhận nhiều lợi nhuận", cung cấp cho người dùng dịch vụ gửi tiền đảm bảo thanh khoản một cửa.

Tiếp theo, chúng tôi sẽ đi sâu khám phá bối cảnh ra đời, ưu thế kỹ thuật, bố cục sinh thái và kỳ vọng thị trường của StakeStone, để tiết lộ cách nó trở thành động cơ then chốt cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo của ngành công nghiệp tiền mã hóa.

I. Tổng quan dự án: Người phá vỡ cơ sở hạ tầng thanh khoản liên chuỗi

Trước khi thảo luận về StakeStone, hãy xem lại khái niệm reStaking một cách đơn giản. Bản chất của reStaking là thực hiện gửi tiền đảm bảo lần thứ hai đối với tài sản đã được gửi tiền đảm bảo, thường được thực hiện trên các nền tảng hoặc giao thức khác. Đối với Ethereum, điều này tăng cường tính bảo mật; đối với nhà đầu tư, đây là cách khai thác thêm lợi nhuận. LRT本质上là một chứng chỉ reStaking, quy trình như sau: gửi tiền đảm bảo ETH để nhận LST (token gửi tiền đảm bảo thanh khoản), sau đó gửi tiền đảm bảo LST để nhận LRT, mỗi chứng chỉ đều đại diện cho một lần gửi tiền đảm bảo, nhưng tài sản gốc vẫn là ETH. Về bản chất, đây là một mô hình tích lũy liên tục thanh khoản để thu lợi nhuận, có thể được sử dụng cho các hoạt động tài chính như reStaking, cho vay, v.v.

Nói một cách đơn giản, đó là: gửi tiền đảm bảo ETH để nhận LST, gửi tiền đảm bảo LST lần thứ hai để nhận LRT, lặp lại liên tục, gọi là reStaking. Bạn có thể sử dụng LRT để thực hiện nhiều hoạt động tài chính hơn, chẳng hạn như reStaking và cho vay, mỗi lần gửi tiền đảm bảo thêm một lần, sẽ có thêm cơ hội thu lợi nhuận từ thanh khoản.

StakeStone (STO) khác với các giải pháp reStaking truyền thống, đây là một giao thức LST gửi tiền đảm bảo liên chuỗi, cung cấp lợi nhuận gửi tiền đảm bảo bản địa và thanh khoản cho Layer2, hỗ trợ các quỹ gửi tiền đảm bảo hàng đầu và tương thích với reStaking, trong tương lai sẽ tích hợp EigenLayer. STO được xây dựng vào thời kỳ thị trường tiền mã hóa trầm lắng vào tháng 5 năm 2023 bởi một đội ngũ giàu kinh nghiệm, tập trung vào việc giải quyết vấn đề phân mảnh thanh khoản trong sinh thái blockchain.

II. Nỗi đau của thị trường: Phân mảnh thanh khoản và bế tắc về lợi nhuận

Hiện tại, sinh thái tiền mã hóa đang đối mặt với hai thách thức cốt lõi:

Phân mảnh thanh khoản liên chuỗi: LST (token gửi tiền đảm bảo thanh khoản) truyền thống như stETH, rETH bị giới hạn trong một chuỗi duy nhất, không thể đáp ứng nhu cầu thanh khoản của sinh thái đa chuỗi. Ví dụ, người dùng gửi tiền đảm bảo ETH trên Ethereum sau đó khó có thể chuyển lợi nhuận trực tiếp sang các mạng Layer 2 như Manta, Scroll để tham gia hoạt động DeFi, dẫn đến tỷ lệ sử dụng tài sản thấp.

Mất cân bằng giữa lợi nhuận và rủi ro: Các giao thức gửi tiền đảm bảo hiện có (như Lido, Rocket Pool) có nguồn lợi nhuận đơn lẻ, và người dùng cần quản lý thủ công chiến lược phân bổ giữa các quỹ gửi tiền đảm bảo khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận, thao tác phức tạp và khó đạt được lợi nhuận tối đa.

Giải pháp của StakeStone nhắm thẳng vào những nỗi đau này:

• ​Phân phối thanh khoản liên chuỗi: Xây dựng token STONE tương thích liên chuỗi thông qua công nghệ LayerZero, hỗ trợ tài sản lưu thông tự do trên hơn 20 mạng như Ethereum, Manta, Base, BNB Chain, v.v.
• ​Tối ưu hóa tự động hóa lợi nhuận: Áp dụng cơ chế OPAP (Tối ưu hóa danh mục đầu tư và đề xuất phân bổ), điều chỉnh động thái cấu hình tài sản cơ bản trong các quỹ gửi tiền đảm bảo, giao thức reStaking (như EigenLayer) và chiến lược DeFi để tối đa hóa lợi nhuận.

III. Kiến trúc sản phẩm và ưu thế kỹ thuật

1. Chức năng cốt lõi

• ​Gửi tiền đảm bảo thanh khoản và reStaking: Người dùng gửi ETH/BTC, nhận được token sinh lời STONE (gửi tiền đảm bảo ETH) hoặc SBTC (gửi tiền đảm bảo BTC), giá trị token tăng lên cùng với lợi nhuận cơ bản. Hỗ trợ tích hợp với các giao thức reStaking như EigenLayer để thu lợi nhuận đa lớp.
• ​Thị trường thanh khoản đa chuỗi: STONE dựa trên tiêu chuẩn OFT của LayerZero, có thể được sử dụng như tài sản thế chấp phổ biến trên các mạng như Ethereum, Berachain, Sonic, tham gia vào các ứng dụng DeFi như cho vay, phái sinh, v.v.
• ​Két an toàn Vault: Cung cấp dịch vụ "gửi một lần, nhận nhiều lợi nhuận" một cửa, ví dụ như Vault hợp tác với Berachain hỗ trợ người dùng đồng thời thu lợi nhuận gửi tiền đảm bảo, airdrop sinh thái và phần thưởng khai thác thanh khoản.

2. Đổi mới công nghệ

• ​Cơ chế OPAP: Phân tích dữ liệu thị trường theo thời gian thực (như tỷ suất lợi nhuận quỹ gửi tiền đảm bảo, mức độ hoạt động trên chuỗi), tự động tối ưu hóa phân bổ tài sản giữa LST, LRT (chứng chỉ gửi tiền đảm bảo thanh khoản) và các chiến lược DeFi, người dùng không cần thao tác thủ công vẫn có thể nhận được lợi nhuận tối ưu.
• ​Phi tập trung và minh bạch: Tất cả tài sản đều do hợp đồng thông minh quản lý, có thể kiểm tra trên chuỗi, loại bỏ rủi ro lưu trữ tập trung.
• ​Thiết kế mô-đun tương thích: Hỗ trợ tích hợp các kịch bản sinh lời mới trong tương lai như đồng thuận AI, DePIN, v.v. để mở rộng nguồn lợi nhuận.

IV. Đội ngũ và huy động vốn

1. Đội ngũ cốt lõi

• ​Charles K (đồng sáng lập): Nhà khởi nghiệp liên tục trong Web3, đã chủ trì phát triển sản phẩm CEX và ví phần cứng, giỏi thiết kế phái sinh tài chính và kiến trúc liên chuỗi.
• ​Rose Li (Giám đốc chiến lược): Nền tảng tài chính từ Đại học Sydney, kinh nghiệm quỹ phòng hộ truyền thống và giao dịch định lượng, phụ trách hợp tác chiến lược và tích hợp nguồn lực.
• ​Ivan K (Giám đốc tiếp thị): Từng làm việc tại các công ty internet hàng đầu, chịu trách nhiệm mở rộng cộng đồng toàn cầu và tiếp thị thương hiệu của StakeStone, thúc đẩy việc triển khai "RWAFi" (tài sản thế giới thực + DeFi).
• ​Chris Core (Kiến trúc sư trưởng): Chuyên gia giao thức nền tảng blockchain, thiết kế hệ thống hợp đồng thông minh Vault và OPAP của StakeStone.

Tiến trình huy động vốn và sự ủng hộ của các quỹ đầu tư

Nhờ mô hình kinh doanh rõ ràng và đổi mới công nghệ

• Tổng giá trị khóa (TVL): 700 triệu USD (ETH chiếm 68%, BTC chiếm 22%, tài sản đa chuỗi 10%);
• Số lượng người dùng: Hơn 280.000 địa chỉ tham gia gửi tiền đảm bảo;
• Hiệu suất lợi nhuận: Tỷ suất lợi nhuận hàng năm của STONE ổn định ở mức 5,8% - 7,2%, cao hơn so với wstETH của Lido (4,5%).

2. Các sự kiện mốc

• Tháng 9/2024: Mở đợt Stakedrop token EigenLayer mùa 2, không chia tài sản trị giá hơn 30 triệu USD;
• Tháng 2/2025: Hợp tác với Berachain ra mắt dịch vụ Vault, thực hiện "gửi tiền đảm bảo một lần, nhận lợi nhuận từ hai mạng lưới (Ethereum + Berachain)";
• 28/2/2025: Gợi ý chính thức về không chia tài sản, yêu cầu người dùng nắm giữ tài sản STONE/SBTC.

3. Mô hình kinh tế token

• Tên token: STO (chứng chỉ thanh khoản toàn chuỗi), veSTO (token quản trị);
• Tổng cung: 1 tỷ đơn vị;
• Quyền lợi veSTO: Quyền biểu quyết quản trị, chia sẻ lợi nhuận từ tham gia chính trị, phần thưởng gửi tiền đảm bảo STO (tối đa 3 lần).

Giá trị vốn hóa dự kiến: Tham khảo giao thức tương tự ETHFI (FDV 4 tỷ USD), FDV của STO dự kiến 25-30 tỷ USD khi mới ra mắt, giá trị vốn hóa lưu thông 2-4 tỷ USD, có tiềm năng tăng trưởng giá trị vốn hóa thấp.

Kết luận: Mở ra kỷ nguyên thanh khoản toàn chuỗi mới

Khi Ethereum chuyển sang PoS, quy mô gửi tiền đảm bảo tiếp tục tăng, ETH và các LST đã trở thành tài sản cấu thành chính của nhiều người dùng, đồng thời cũng là tài sản cốt lõi của nhiều giao thức. Đồng thời, các Layer 2 và mạng lưới mới liên tục xuất hiện, dẫn đến thanh khoản giữa mainnet và các mạng lưới khác bị phân mảnh. Đối với người dùng, việc gửi tiền đảm bảo ETH để có lợi nhuận ổn định và tìm kiếm Alpha trên Layer 2 là khó có thể đạt được, hiệu quả sử dụng tài sản bị hạn chế. Sự xuất hiện của reStaking không chỉ tạo nhu cầu thanh khoản ETH cho các mạng lưới nhỏ, mà còn mang lại cơ hội lợi nhuận bổ sung cho người dùng.

Do đó, StakeStone không chỉ là một dự án chất lượng, mà còn thể hiện lợi thế độc đáo trên đường đua LSD, tương lai phát triển đáng mong đợi!