Tác giả: Nhà nghiên cứu của YBB Capital Zeke

Lời mở đầu

Đối với Tổng thống Donald Trump, thế giới là một tập của "Học việc". Trong chưa đầy một tháng kể từ khi nhậm chức, từ nhân viên chính phủ đến các nhà lãnh đạo nước ngoài, nhiều người đã nhận được những "bạn đã bị sa thải" ẩn dụ từ ông.

Khi chương trình tiếp tục trong bốn năm tới, làm thế nào để các tài sản Crypto, những người tham gia chính, thành công trong vòng tiếp theo? Có lẽ chúng ta trước tiên cần hiểu rõ bản thân ông chủ.

I. Thị trường thích bất ngờ, nhưng tôi kiểm soát nhịp độ

Trong tự truyện "Nghệ thuật giao dịch" của Trump, hai trụ cột định nghĩa triết học đàm phán của ông: kiểm soát nhịp độ và tạo ra bất ngờ. Những chiến lược gắn kết này không chỉ tạo nên đế chế kinh doanh sớm của ông, mà còn định hình kỹ năng chính trị về sau.

• "Kiểm soát nhịp độ": "Trong giao dịch, bạn phải thiết lập nhịp độ. Nếu bạn để đối phương quyết định thời gian, bạn đã thua một nửa rồi."

• "Tạo ra bất ngờ": "Yếu tố bất ngờ rất quan trọng. Khi họ nghĩ rằng bạn đã đầu hàng, hãy đưa ra yêu cầu mới - điều này sẽ khiến họ mất cân bằng."

Nhìn lại các cuộc đàm phán kinh doanh sớm của Trump, việc ông kiểm soát nhịp độ giao dịch là rõ ràng ngay từ đầu.

Vào năm 1976, trong dự án Khách sạn Grand Hyatt ở New York, Trump sử dụng một thời hạn cuối cùng rủi ro cao để gây sức ép lên chính quyền thành phố. Khi các quan chức yêu cầu ông chịu chi phí sửa chữa ga tàu điện ngầm lân cận, ông đã đe dọa từ bỏ thương vụ này ba ngày trước thời hạn ngân sách của thành phố. Hội đồng thành phố đang thiếu vốn đã buộc phải phê duyệt một kế hoạch giảm thuế, tăng khoản trợ cấp chính phủ từ 40 triệu USD lên 120 triệu USD.

Trong quá trình xây dựng Tháp Trump vào năm 1983, ông đã phát huy chiến thuật chậm trễ đến tột cùng. Khi dự án hoàn thành 90%, ông đột ngột khởi kiện nhà thầu về việc chậm tiến độ, cho phép ông giảm 23% chi phí xây dựng bằng cách sử dụng khoản tiền cuối cùng họ cần.

Năm 1985, khi mua lại sòng bạc ở Atlantic City, đây là đỉnh cao của "chiến lược mai phục" của Trump. Sau tám tháng đàm phán, khi Tập đoàn Hilton đã hoàn tất thương vụ và chuẩn bị ký kết, Trump đưa ra một yêu cầu bất ngờ không ai ngờ tới - yêu cầu bên bán phải gánh 3 tỷ USD nợ trước 48 giờ hoàn tất giao dịch. Hành động dường như liều lĩnh này thực ra là một cuộc cá cược được lên kế hoạch cẩn thận. Ông biết rằng bên bán đã tốn 2 triệu USD cho luật sư, nếu thương vụ thất bại sẽ dẫn đến khủng hoảng tài chính và buộc công ty phải phá sản. Đối mặt với áp lực ngày càng tăng, bên bán cuối cùng đã nhượng bộ, cho phép Trump mua lại sòng bạc với giá thấp hơn 40% so với giá thị trường. Chiến lược "tống tiền bằng chi phí chìm" này trở thành nét đặc trưng của Trump, như mô tả trong "Nghệ thuật giao dịch": "Khi họ nghĩ rằng mình đã giành chiến thắng, đó chính là thời điểm tốt nhất để phát động cuộc tấn công quyết định."

Cho đến ngày nay, Trump vẫn áp dụng những chiến lược này trên sân khấu địa chính trị toàn cầu. Ngày 28 tháng 2, ông đã tổ chức một cuộc họp song phương được phát sóng trực tiếp toàn cầu với Tổng thống Ukraine Zelensky tại Nhà Trắng. Trump như thường lệ đã lên kế hoạch cẩn thận cho những hành động này.

1. Trước thềm cuộc gặp, ông đã đạt được một thỏa thuận gây sốc với Nga, thiết lập bốn thỏa thuận then chốt. Quan trọng nhất là hai bên cam kết hợp tác trong các lĩnh vực địa chính trị và kinh tế trong tương lai, với điều kiện là xung đột Nga-Ukraine được giải quyết.

2. Ban đầu, ông yêu cầu Ukraine trả 500 tỷ USD, nhưng trong cuộc họp, ông đã điều chỉnh yêu cầu này, kiên quyết rằng 50% doanh thu từ các nguồn tài nguyên chiến lược như đất hiếm, lithium, graphit của Ukraine trong tương lai sẽ được chuyển vào "Quỹ tái thiết" do Mỹ lãnh đạo.

3. Cuộc họp này được phát sóng trực tiếp cho toàn thế giới, khiến mọi người sửng sốt. Trump đột ngột yêu cầu Zelensky rời Nhà Trắng, dẫn đến việc đàm phán đổ vỡ.

Đồng thời, các biện pháp thương mại quyết liệt của Trump cũng bị các đối tác nước ngoài trả đũa tương tự, gây ra một cuối tuần đầy biến động cho Tổng thống.

Từ những trường hợp này, chúng ta có thể tóm tắt bốn nguyên tắc đàm phán then chốt của Trump:

1. Đưa ra một yêu cầu ban đầu cực đoan để buộc đối phương chấp nhận điều kiện không mong muốn.

2. Tận dụng tối đa mọi đòn bẩy để tối đa hóa lợi nhuận.

3. Duy trì tính bất ngờ, khiến đối phương khó lường được hành động của ông.

4. Sử dụng sức mạnh của truyền thông để phóng to tác động của sự kiện và thay đổi quan điểm công chúng.

Tuy nhiên, như những biện pháp trừng phạt gần đây của nhiều quốc gia cho thấy, cách hiệu quả nhất để vô hiệu hóa chiến lược của Trump có thể đơn giản hơn nhiều: từ chối tiếp xúc. Từ chối đàm phán.

II. Dự trữ chiến lược

Vào Chủ nhật sau cuộc họp song phương Mỹ-Ukraine, Trump đã liên tiếp đăng hai thông báo trên nền tảng truyền thông xã hội Truth Social của ông: XRP, SOL, ADA sẽ được đưa vào "Dự trữ chiến lược Crypto", trong khi ETH, BTC vẫn là nắm giữ cốt lõi.

Sau khi thông tin được công bố, thị trường có xu hướng tăng. Theo dữ liệu của CoinMarketCap, Bitcoin tăng 9% lên 93.969 USD, Ethereum tăng 13% lên 2.516 USD, Solana tăng 24% lên 174,64 USD, Cardano tăng 70% lên 1,11 USD, XRP tăng 34% lên 2,93 USD.

Tuy nhiên, phản ứng của cộng đồng Crypto khác với sự nhiệt tình thường lệ. Điểm tranh cãi chính đến từ một người dùng nghi vấn trên Hyperliquid, người này đã sử dụng hàng triệu USD và đòn bẩy 50 lần để mua long BTC và ETH vào thời điểm dường như hoàn hảo. Các nhà phân tích mạng xã hội cho rằng, người này cố ý thực hiện giao dịch trên DEX để tránh tiết lộ thông tin KYC với các sàn giao dịch tập trung.

Các thuyết âm mưu lan truyền nhanh chóng - một số người đoán rằng, việc công bố thông tin vào Chủ nhật là do chiến lược, nhằm để các nhà đầu tư tổ chức bán các tài sản Crypto họ đang nắm giữ vào Thứ Hai, qua đó hiệu quả sử dụng thị trường Crypto như một kênh thanh khoản. Một số người khác cho rằng, động thái đáng kinh ngạc của Trump khi tuyên bố thành lập dự trữ Crypto phù hợp với triết lý "Nghệ thuật giao dịch" của ông - nhưng động cơ thực sự phức tạp hơn nhiều.

Dựa trên triết lý "Nghệ thuật giao dịch" của Trump, một số mục tiêu chiến lược có thể bao gồm:

1. Tham vọng lớn, không từ bỏ cho đến khi đạt được mục tiêu - mặc dù nhiều loại tiền điện tử được liệt kê là dự trữ chiến lược, nhưng mục tiêu thực sự có thể chỉ là đảm bảo vị trí chiến lược của BTC. Điều này sẽ buộc các quốc gia khác phải mua Bitcoin, đảm bảo Mỹ duy trì vị thế thống trị tài sản này.

2. Sử dụng ảnh hưởng để kiểm soát xu hướng thị trường - với tư cách là Tổng thống, Trump hiện có quyền lực vô song để lập kịch bản liên quan đến dự trữ chiến lược, tương tự như cách thổi phồng ETF Bitcoin để thúc đẩy chu kỳ thị trường.

3. Mở rộng ảnh hưởng của gia đình trong lĩnh vực Crypto - gia đình Trump chuyển từ bất động sản sang Crypto, tìm kiếm quyền lực và ảnh hưởng ở mọi lĩnh vực có thể.

4. Tiết lộ mạng lưới tài chính sâu hơn - việc lựa chọn những loại Crypto cụ thể này cho thấy sự "chấp thuận của Nhà Trắng" đối với các token này có thể ẩn chứa lợi ích chưa được công khai.

5. Buộc chính phủ Mỹ giải phóng các tài sản Crypto bị tịch thu - Mỹ nắm giữ hàng tỷ USD tài sản Crypto bị tịch thu, Trump có thể đang cố gắng chuyển những tài sản này vào dự trữ chính thức hoặc ph

6. Định nghĩa lại về kho dự trữ chiến lược trong nền kinh tế số - Kho dự trữ chiến lược truyền thống (như dầu mỏ, vàng và tiền mặt) có mục đích rõ ràng. Ngay cả khi BTC có thể được coi như vàng, thì lý do bao gồm SOL, ADA và XRP là gì? Có thể ông Trump đã lên kế hoạch thúc đẩy các chuỗi này được áp dụng rộng rãi trong các ngành công nghiệp then chốt, định vị các token của chúng như "dầu mỏ" để thúc đẩy cơ sở hạ tầng blockchain.

III. Sống để chết

Phong cách ra quyết định của ông Trump chịu ảnh hưởng sâu sắc từ cha ông, Fred Trump, người đã truyền bá một quan điểm về thế giới là cuộc chơi tổng bằng không - một mối quan hệ dựa trên người chiến thắng và người thua, sự thống trị và sự tuân phục. Điều này đã tạo hình ảnh một ông Trump định hướng theo chiến đấu trong kinh doanh và ngoại giao, thậm chí cả việc ông khuyến khích gây rối tại Điện Capitol vào ngày 6 tháng 1 sau khi thất bại trong cuộc bầu cử năm 2020.

Các nhà đầu tư tiền điện tử thường gọi ông Trump là "Tổng thống tiền điện tử", nhưng câu hỏi then chốt là liệu lợi ích của họ có thực sự nhất quán với ông Trump hay không. Quan điểm "Nước Mỹ trên hết" và "Gia đình trên hết" của ông Trump chắc chắn sẽ được mở rộng sang chính sách tiền điện tử của ông. Mặc dù ảnh hưởng chính xác đối với các dự án tiền điện tử không phải Mỹ và không phải của ông Trump vẫn chưa rõ ràng, nhưng xu hướng tổng thể rất rõ ràng: ông Trump đang sao chép chiến lược chiến tranh thương mại của mình để đảm bảo rằng Mỹ và các dự án liên quan đến ông Trump sẽ thống trị lĩnh vực blockchain.

Hiện tại, có ba xu hướng trực tiếp:

1. Các dự án tiền điện tử của Mỹ sẽ được ưu tiên thông qua ETF và kho dự trữ chiến lược.

2. Các dự án của Mỹ có thể được miễn thuế lợi nhuận vốn, trong khi các dự án không tuân thủ hoặc không được hưởng ưu đãi có thể phải đối mặt với các khoản thuế mục tiêu.

3. Các dự án liên quan đến ông Trump có thể được hưởng các quyền đặc biệt như sandbox quản lý, ưu đãi và đầu tư trực tiếp.

Ngoài những xu hướng rõ ràng này, ông Trump còn có thể đi xa hơn, nhắm vào các mỏ Bitcoin không phải của Mỹ, đảm bảo rằng mỗi Bitcoin mới được đúc có thể gần như là "Sản xuất tại Mỹ".

Ngoài ra, kiểm soát quy định có thể được mở rộng đến cấp độ giao thức, yêu cầu các dự án tích hợp giao diện quản lý của Mỹ - hiệu quả là giới hạn tăng trưởng trên chuỗi trong "hệ sinh thái được Mỹ chấp thuận".

Trong bốn năm tới, ông Trump có nhiều đòn bẩy để sử dụng, và quá trình Mỹ hóa tiền điện tử đã bước vào giai đoạn không thể đảo ngược. Đối với những người muốn thích ứng với thực tế mới này, chỉ có hai lựa chọn:

Hoặc là thích ứng với trật tự mới, hoặc là từ chối tham gia.

IV. Bóng ma của DOGE

Người bạn thân của ông Trump, Elon Musk, đã đóng vai trò then chốt trong đợt tăng giá tiền điện tử vào năm 2021, biến Dogecoin (DOGE) - ban đầu chỉ là một trò đùa - thành một loại tiền tệ đã không chỉ đạt được kế hoạch đổ bộ lên Mặt Trăng về giá trị vốn hóa mà còn thực hiện được nhiệm vụ đổ bộ lên Mặt Trăng.

Dogecoin được sinh ra từ một meme trên mạng, ban đầu được phát triển bởi các kỹ sư Billy Markus và Jackson Palmer vào năm 2013 với mục đích châm biếm hành vi đầu cơ lan tràn trong thị trường tiền điện tử lúc bấy giờ. Mã thông báo này chỉ mất ba giờ để phát triển, có đặc điểm là lạm phát vô hạn và thậm chí gọi việc khai thác là "đào hố", trái ngược hoàn toàn với câu chuyện về tính khan hiếm của Bitcoin.

Tuy nhiên, Musk đã khiến meme cũ này sống lại. Kể từ năm 2019, ông công khai nhận mình là "cha đẻ của Dogecoin", sử dụng các khẩu hiệu như "to the moon" và "The People's Currency" để kích thích nhiệt huyết thị trường. Vào năm 2025, ông thậm chí đặt tên sứ mệnh vệ tinh Mặt Trăng của SpaceX là "DOGE-1", khiến nó trở thành dự án không gian đầu tiên được tài trợ hoàn toằng bằng Dogecoin. Cơn sốt được thúc đẩy bởi meme này đã khiến Dogecoin tăng hơn 7.000% trong năm 2021, vượt qua mức vốn hóa thị trường 850 tỷ USD, vượt qua cả General Motors và các ông lớn khác - một sự chuyển đổi đáng kinh ngạc từ một trò đùa thành một trong 10 tài sản tiền điện tử hàng đầu.

Bi kịch lớn nhất của thế giới là trở thành thứ mà bạn từng khinh bỉ. Tiền điện tử hiện đang lặp lại quỹ đạo của những kẻ áp bức ban đầu. Bitcoin từng là vũ khí chống lại sự kiểm soát tập trung, nhưng giờ đây nó đã trở thành công cụ của sự thống trị tài chính của Mỹ.

Thị trường chuyển động theo các tweet của ông Trump - từ BTC sang TRUMP coin, Melania coin, và bây giờ lại sang những thứ được gọi là "kho dự trữ chiến lược" này. Khi cái gậy chỉ đến đâu, thị trường sẽ đi đến đó. Tiền điện tử đã mất tính độc lập.

Khi những người cách mạng trở thành những người nắm quyền, chu kỳ này sẽ hoàn tất. Ngành công nghiệp từng thách thức quyền lực giờ đây đã trở thành sự kéo dài của quyền lực, thể hiện những thứ mà quyền lực muốn phá hủy. Kẻ giết rồng đã trở thành ác long.

V. Một lưỡi gươm hai lưỡi

Bỏ qua lợi ích cá nhân, ông Trump không thể phủ nhận là một nhân vật huyền thoại trong giới chính trị và kinh doanh của Mỹ, và BTC cũng sẽ cùng ông "to the moon".

Nhưng khi quyền lực can thiệp và quá mức kiểm soát, thì những đổi mới nào có thể sống sót?

Trước đây, tôi đã thất vọng về sự thiếu tham vọng của các altcoin, nhưng bây giờ, tôi lại cảm thấy tiếc nuối cho sự bất hạnh của chúng. Cuộc đấu tranh giữa quyền lực và sự chú ý đã hoàn toàn được cài đặt sâu vào chuỗi. Như Vitalik Buterin gần đây đã phản hồi trên X về các OG của Ethereum:

"Khi tôi nghe các nhà đầu tư tiền điện tử và VC ca ngợi 'sản phẩm thị trường phù hợp với tiền điện tử có tỷ lệ thua lỗ 99%, sòng bạc KOL' là những thứ phù hợp nhất với tiền điện tử - và sau đó gọi sự khao khát những điều tốt hơn là 'chủ nghĩa精英' - tôi có nên vui mừng không?"

Xu hướng này sẽ ngày càng trở nên gay gắt, PvP chỉ là một phần nhỏ, trong bốn năm tới, những "dự án tốt nhất" có lẽ chỉ tồn tại trong các tweet của ông Trump.

Quan điểm của ông Trump về tiền điện tử luôn là một lưỡi gươm hai lưỡi.

Tiền điện tử sẽ bị chia rẽ thành phe "truyền thống" và phe "Mỹ hóa". Cuộc chiến chuỗi công khai trước đây sẽ mở rộng sang một sân chơi lớn hơn. Dưới chiến lược hung hăng và ảnh hưởng áp đảo của ông Trump, cuộc chiến này sẽ rất tàn khốc.

Nhưng nếu muốn tiền điện tử thực sự hồi sinh, nó phải trải qua cuộc thanh lọc này.