Bài tweet của Trump giúp $ADA tăng vọt 60%, câu chuyện chính sách thúc đẩy sự lật ngược giá trị thị trường, Cardano đã chuyển từ "chuỗi công khai của Nhật Bản" thành "tài sản chiến lược của Mỹ", nhưng sinh thái trên chuỗi vẫn còn nhiều nghi ngờ.
Đây không phải là lần đầu tiên $ADA tăng vọt do "câu chuyện chính sách" trong thị trường bò. Tại sao một chuỗi công khai bị chỉ trích là "sinh thái trống rỗng" lại luôn có thể tận dụng cơ hội để vươn lên?
VX: TTZS6308
Câu chuyện chảy, bơm giá cứng: Kịch bản thị trường bò của Cardano
Lật lại lịch sử thị trường bò của Cardano, rõ ràng đây là một "lịch sử tận dụng điểm nóng":
Năm 2018 thị trường gấu: Chủ đề "chuỗi công khai học thuật", sử dụng các bài báo được thẩm định bởi đồng nghiệp và ngôn ngữ lập trình Haskell để đóng gói rào cản kỹ thuật;
Năm 2021 thị trường bò: Chuyển đổi thành "chuỗi công khai xanh", thu hút vốn ESG bằng khái niệm "carbon trung hòa";
Chu kỳ năm 2024: Gắn kết với câu chuyện "Bitcoin Layer2", công bố phát triển giao thức liên chuỗi không cần token mới;
Năm 2025 bùng nổ: Nhờ chính sách của Trump, trở thành "tài sản dự trữ mã hóa cấp quốc gia".
Mỗi lần thay đổi câu chuyện đều chính xác bắt kịp tâm lý thị trường, nhưng tiến độ phát triển sinh thái vẫn luôn chậm chạp. Tính đến tháng 3 năm 2025, Tổng giá trị khóa (TVL) trên chuỗi Cardano chỉ 350 triệu USD, chưa đến 5% của Solana; số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày lâu nay vẫn loanh quanh dưới 100.000; tương phản rõ rệt với đó là dữ liệu về khóa vị thế: 23,34 tỷ USD khóa vị thế, xếp thứ tư trong các chuỗi PoS, với tỷ lệ khóa vị thế 60,1% cho thấy người nắm giữ token thích "nằm chơi" hơn là tham gia xây dựng sinh thái.
Token là sản phẩm: Nghệ thuật luyện kim giá trị vốn hóa của $ADA
Đồng sáng lập của BitMEX, Arthur Hayes, từng nhạo báng: "Giá trị vốn hóa của Cardano không phải do mã nguồn viết ra, mà do PowerPoint vẽ ra." Chiến lược quản lý giá trị vốn hóa của nó thể hiện nhiều logic:
Hóa tương lai công nghệ: Đội ngũ giỏi chuyển đổi các khái niệm học thuật thành kỳ vọng của thị trường. Giải pháp mở rộng quy mô Hydra ra mắt năm 2023 tuyên bố "triệu TPS", nhưng thực tế chỉ dùng để đúc NFT; kế hoạch "sinh thái DeFi Bitcoin" đề xuất vào năm 2025 vẫn chưa có mã nguồn được tiết lộ, nhưng đã giúp $ADA tăng 40%.
Tận dụng chính sách: Từ hợp tác với chính phủ châu Phi đến vận động lập pháp ở Mỹ, Cardano liên tục chuyển các cuộc đấu tranh địa chính trị thành nhiên liệu tăng giá trị vốn hóa.
Đối với Cardano, token chính là sản phẩm, trong ba đợt thị trường bò gần đây, $ADA luôn tăng mạnh, nhưng mỗi lần thị trường gấu cũng lao dốc tới 90%.
Sau cơn cuồng nhiệt: Câu chuyện chính sách có thể đi bao xa?
Mặc dù chính sách "tài sản dự trữ mã hóa" của Trump đã tô điểm cho Cardano, nhưng những tiếng nói hoài nghi vẫn tiếp tục vang lên:
Đường đi không rõ ràng: Quốc hội Mỹ vẫn chưa phê duyệt ngân sách liên quan, việc thành lập dự trữ mã hóa cần thông qua quy trình lập pháp, nhưng hiện tại đề xuất vẫn thiếu nguồn tài chính và chi tiết vận hành; CEO Ripple đã tiết lộ từ tháng 1 rằng đã thảo luận với Trump về việc đưa $XRP vào dự trữ, giờ $ADA "đi cùng" được chọn, bị chỉ trích là có sự vận động của nhóm lợi ích đen; Sinh thái chuỗi trống rỗng: Người sáng lập Taproot Wizards nói thẳng: "Tỷ lệ khóa vị thế cao cũng không thể che giấu sa mạc của hệ sinh thái DApp, đây không phải là tài sản chiến lược, mà là bong bóng chiến lược."
Thị trường có lẽ đã đưa ra câu trả lời - Sau 48 giờ đăng bài của Trump, giá $ADA đã giảm hơn 20%.
Cơn cuồng nhiệt này một lần nữa khẳng định định luật rừng già của thị trường tiền điện tử: Khi tiến độ công nghệ không theo kịp tham vọng của vốn, thì câu chuyện chính là đồng tiền cứng. Bí quyết sinh tồn của Cardano có thể không xây dựng được hệ thống bảo vệ thực sự, nhưng nó đã viết ra một cuốn sách giáo khoa khác biệt cho ngành công nghiệp này: Làm thế nào sử dụng mưu mẹo chính trị và trí tưởng tượng câu chuyện để liên tục "gặt hái niềm tin" trong hỗn loạn của thế giới tiền điện tử.
