Các thông tin, quan điểm và đánh giá về thị trường, dự án, loại tiền điện tử, v.v. được đề cập trong báo cáo này chỉ nhằm mục đích tham khảo và không cấu thành bất kỳ khuyến nghị đầu tư nào.
Trong tuần này, BTC mở cửa ở mức 94.265,47 USD, đóng cửa ở mức 80.699,17 USD, giảm 14,39% trong tuần, biên độ 15,29%, khối lượng giao dịch giảm so với tuần trước nhưng vẫn ở mức cao. Giá BTC đã vượt qua "đáy Trump" (khoảng 89.000 - 110.000 USD) và giảm mạnh so với đợt tăng giá "giao dịch Trump".
Trong hai tuần qua, BTC đang trải qua một giai đoạn đầy thử thách.
Một mặt, do chính sách thuế của Trump thay đổi liên tục và hỗn loạn, chứng khoán Mỹ bắt đầu giao dịch "suy thoái kinh tế" và thu hồi phần lớn đợt tăng giá "giao dịch Trump", dẫn đến dòng vốn rút khỏi BTC Spot ETF ở mức lớn nhất kể từ khi thành lập.
Mặt khác, Trump đã ký sắc lệnh hành pháp "Dự trữ chiến lược BTC" và tổ chức Hội nghị Thượng đỉnh Tiền điện tử Nhà Trắng đầu tiên, truyền tải nhiều thông tin tích cực về quản lý và ứng dụng tài sản tiền điện tử, Texas cũng thông qua dự luật cấp tiểu bang về Dự trữ BTC, có thể nói rằng môi trường chính sách và ứng dụng của tài sản tiền điện tử, bao gồm cả BTC, tại Mỹ đang thực sự cải thiện.
Tuy nhiên, tâm lý nhà đầu tư vẫn chi phối xu hướng giá ngắn hạn. Cùng với việc "giao dịch Trump" trên chứng khoán Mỹ bị thu hồi, BTC cũng giảm 14,39% trong tuần này, mức giảm lớn thứ hai trong kỳ này, mặc dù chưa giảm xuống mức thấp nhất ngày 28/2, nhưng đã vượt qua "đáy Trump" và đường phân chia xu hướng tăng/giảm 200 ngày. Chỉ số Sợ & Tham lam lại giảm xuống mức "Cực kỳ sợ hãi" 20 điểm.
Sau khi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu và phát biểu "bồi thường" của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, chỉ số chứng khoán Mỹ đã tạm thời ổn định, nhưng xu hướng trung và ngắn hạn vẫn khó lạc quan, phụ thuộc vào chính sách thuế của Trump và diễn biến dữ liệu kinh tế Mỹ. Diễn biến của BTC vẫn sẽ tiếp tục chịu ảnh hưởng từ chứng khoán Mỹ và chưa có điều kiện để tạo ra xu hướng độc lập.
Dữ liệu vĩ mô tài chính và kinh tế
Vào thứ Sáu, thị trường lao động Mỹ tiếp tục có dấu hiệu chậm lại. Số việc làm phi nông nghiệp tháng 2 tăng 151.000 người, thấp hơn một chút so với dự báo của thị trường, tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ tăng từ 4% lên 4,1%, mức cao nhất kể từ tháng 11 năm ngoái.
Sau đó, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell cho biết, mặc dù đối mặt với nhiều bất định, tình hình kinh tế hiện tại của Mỹ vẫn tốt, thị trường lao động ổn định cân bằng, Cục Dự trữ Liên bang nên giữ thái độ thận trọng, hiện không cần phải vội vã điều chỉnh lãi suất chính sách, có thể kiên nhẫn chờ đợi tình hình rõ ràng hơn, chi phí duy trì thận trọng là rất, rất thấp. Mức độ không chắc chắn do thay đổi chính sách của Trump vẫn ở mức cao. Cục Dự trữ Liên bang đang đánh giá tác động của những thay đổi về chính sách thương mại, và những thay đổi này đã làm gia tăng sự không chắc chắn về kinh tế.
Tuyên bố này tiếp tục quan điểm nhất quán của Cục Dự trữ Liên bang và không có gì mới. Tuy nhiên, có thể do phản ứng với sự sụt giảm của chứng khoán Mỹ và nỗi sợ hãi của thị trường về suy thoái, sau đó ông đã đưa ra tuyên bố "bồi thường".
Powell cho biết, nếu nền kinh tế tiếp tục vững mạnh và lạm phát không thể giảm xuống mục tiêu 2%, Cục Dự trữ Liên bang có thể duy trì mức lãi suất chuẩn hiện tại. Tuy nhiên, nếu thị trường lao động bất ngờ suy yếu hoặc lạm phát giảm đáng kể trong tương lai, Cục Dự trữ Liên bang sẽ xem xét khôi phục chính sách giảm lãi suất.
Dựa trên dấu hiệu suy yếu của dữ liệu kinh tế và điều chỉnh của chứng khoán Mỹ, CME Fed Watch cho thấy, các nhà giao dịch mới nhất đặt cược Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất 3 lần trong năm nay, khoảng 75 điểm cơ bản.
Ảnh hưởng của điều này, chỉ số đô la Mỹ giảm 3,52% trong tuần, đóng cửa ở mức 103,882. Nasdaq tăng vào thứ Sáu, vượt qua đường trung bình năm và đóng cửa ở mức trên đó, S&P 500 vượt qua đường trung bình 200 ngày và đóng cửa ở mức trên đó. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ 2 năm tăng nhẹ, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ 10 năm tăng trên 1,89%.
Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu đã khiến các nhà giao dịch cải thiện đáng kể kỳ vọng giảm mạnh trước đó. Tuy nhiên, lo ngại về suy thoái hoặc tăng trưởng chậm của nền kinh tế Mỹ vẫn chưa được loại bỏ, nhiều nhất chỉ là điều chỉnh giảm mạnh trước đó. Việc chứng khoán Mỹ và BTC có thể tiếp tục tăng hay không cần theo dõi thêm, và cần thêm dữ liệu kinh tế để xác định liệu có thể đảo chiều hay không.
Một yếu tố tâm lý hỗ trợ cho phe mua là "giao dịch Trump" trên chứng khoán Mỹ đã hoàn tất việc thu hồi. Cả ba chỉ số chính đều đã quay về mức trước khi Trump thắng cử ngày 5/11.
Phân tích kỹ thuật
So với chứng khoán Mỹ, BTC vẫn duy trì được xu hướng tương đối mạnh mẽ, hiện giá vẫn cao hơn khoảng 15% so với mức cao nhất ngày 5/11.
Về mặt kỹ thuật, diễn biến của BTC vẫn khó lạc quan. Vượt ra khỏi "đáy Trump" và đang vận hành dưới đường xu hướng tăng đầu tiên của chu kỳ tăng (đường chấm xanh đậm trong hình). Hơn nữa, kể từ mức cao lịch sử ngày 21/1, BTC đã hình thành một kênh giảm (hình chữ nhật xanh), nhiều lần tạo áp lực lên các đợt phục hồi của BTC.
Vào tối Chủ nhật, phe ngắn hạn lại tấn công thị trường, BTC lại sụt giảm mạnh xuống dưới đường trung bình 200 ngày. Cường độ điều chỉnh và diễn biến yếu kém này tương tự như thị trường trong khoảng thời gian từ tháng 7 đến tháng 9 năm 2024. Thị trường đang ở trạng thái quá bán cực đoan ngắn hạn, nhưng việc thoát khỏi xu hướng giảm có thể cần thêm nhiều điều kiện bên ngoài và thời gian để hoàn thành.
Áp lực bán và bán tháo
Sau đợt bán tháo hoảng loạn phá vỡ mức hỗ trợ tuần trước, áp lực bán trong tuần này đã giảm đáng kể. Tổng số BTC phe dài và ngắn hạn bán ra là 147.351 đồng, giảm xuống mức bình thường trước đó. Tuy nhiên, lượng BTC trên các sàn giao dịch tăng hơn 5.000 đồng, cho thấy áp lực bán tuy đã giảm nhưng lực mua vẫn chưa đủ mạnh.
Dựa trên dữ liệu chuỗi khối, tỷ lệ lãi trên thị trường tổng thể là 198%, phe dài 347%, phe ngắn hạn lỗ 6%. Phe ngắn hạn vẫn đang chịu áp lực. Trong xu hướng tăng, phe ngắn hạn ở trạng thái lỗ thường là cơ hội tốt để tham gia trung hạn.
Stablecoin và BTC Spot ETF
So với tuần trước, dòng vốn ròng song song giảm 4,081 tỷ USD, trong tuần này đã có phần giảm bớt áp lực, tổng cộng đã có dòng vốn vào 1,295 tỷ USD, trong đó stablecoin đã có dòng vốn vào 2,107 tỷ USD, BTC Spot ETF có dòng vốn ra 7,19 tỷ USD, dòng vốn ra khỏi kênh BTC Spot ETF là nguồn áp lực bán khiến thị trường giảm.
Thống kê dòng vốn vào/ra thị trường tiền điện tử (eMerge Engine)
Trong tháng 2, 11 quỹ ETF BTC Spot tại Mỹ đã trải qua đợt rút vốn lớn nhất kể từ khi được phê duyệt, với quy mô lên tới 2,3 tỷ USD. Sau khi bước sang tháng 3, dòng vốn rút ra vẫn tiếp tục nhưng quy mô đã giảm. Nhóm rút vốn bao gồm cả bán tháo của nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, cũng như các nhà giao dịch arbitrage hợp đồng CME đang đóng vị thế. Về đường truyền dẫn, để giá BTC ổn định, cần chứng khoán Mỹ ổn định, và người nắm giữ ETF cần chuyển từ tình trạng rút vốn ròng sang dòng vốn ròng vào.
