Tác giả:Bitcoin Magazine Pro
Biên dịch: Bạch Ngữ Blockchain
Xu hướng giá Bitcoin thường được phân tích thông qua dữ liệu Chuỗi, các chỉ báo kỹ thuật và xu hướng kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, một yếu tố bị đánh giá thấp nhưng vô cùng quan trọng là thanh khoản toàn cầu (Global Liquidity). Nhiều nhà đầu tư có thể chưa khai thác triệt để chỉ số này, thậm chí còn hiểu sai cách nó ảnh hưởng đến chu kỳ giá Bitcoin.
1. Ảnh hưởng của thanh khoản toàn cầu đến Bitcoin
Với việc thảo luận về thanh khoản toàn cầu trên các nền tảng như Twitter (X) gia tăng, cùng với việc các nhà phân tích đi sâu giải mã dữ liệu thanh khoản, hiểu mối quan hệ giữa thanh khoản toàn cầu và giá Bitcoin đã trở thành một khóa học bắt buộc đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư dài hạn. Tuy nhiên, diễn biến gần đây đã lệch khỏi dự đoán truyền thống, cho thấy thị trường có thể cần một góc nhìn phân tích sâu sắc hơn.
Cung tiền M2 toàn cầu đề cập đến tổng số tiền thanh khoản, bao gồm tiền mặt, tiền gửi thanh toán và các tài sản tiền tệ có thể chuyển đổi dễ dàng.
Khi M2 toàn cầu mở rộng, vốn thường chảy vào các tài sản sinh lợi cao, bao gồm Bitcoin, cổ phiếu và hàng hóa, thúc đẩy giá tăng.
Ngược lại, khi M2 co lại, thanh khoản thị trường trở nên căng thẳng, các tài sản rủi ro thường phải đối mặt với áp lực giảm giá.
Trong bối cảnh thị trường hiện tại, mối quan hệ truyền thống giữa thanh khoản và giá tài sản có thể đang thay đổi, đòi hỏi nhà đầu tư có sự hiểu biết sâu sắc hơn.
Hình 1: Thanh khoản toàn cầu đang tăng, nhưng giá Bitcoin gần đây lại giảm
Xu hướng lịch sử: Sự tách biệt giữa giá Bitcoin và xu hướng M2 toàn cầu
Trước đây, giá Bitcoin thường tăng cùng với sự mở rộng của cung tiền M2 toàn cầu, và phải đối mặt với áp lực khi thanh khoản co lại. Tuy nhiên, trong chu kỳ này, chúng tôi nhận thấy một sự lệch khỏi rõ ràng: mặc dù M2 toàn cầu vẫn tiếp tục tăng, nhưng diễn biến giá Bitcoin lại không nhất quán.
2. Thay đổi so với cùng kỳ: Cách đo lường thanh khoản chính xác hơn
Thay vì chỉ tập trung vào giá trị tuyệt đối của M2 toàn cầu, một phương pháp có tính洞察sâu sắc hơn là phân tích tốc độ thay đổi so với cùng kỳ (YoY) của nó. Chỉ số này phản ánh tốc độ mở rộng hoặc co lại của thanh khoản, từ đó làm rõ hơn mối liên hệ giữa diễn biến giá Bitcoin và thanh khoản.
Khi so sánh tỷ suất lợi nhuận so với cùng kỳ (YoY Return) của Bitcoin với sự thay đổi so với cùng kỳ của M2 toàn cầu (M2 YoY Change), chúng ta có thể thấy mối tương quan giữa hai yếu tố này tăng đáng kể.
Các giai đoạn tăng trưởng mạnh nhất của Bitcoin thường xảy ra trong những thời kỳ thanh khoản mở rộng nhanh chóng.
Sự co lại của thanh khoản thường dẫn đầu so với việc Bitcoin điều chỉnh giá hoặc trải qua thời gian giao dịch trong biên độ hẹp.
Phát hiện này cho thấy nhà đầu tư cần chú ý nhiều hơn đến sự thay đổi tốc độ tăng trưởng của thanh khoản toàn cầu, chứ không chỉ là mức độ tuyệt đối của nó.
Hình 2: Tốc độ thay đổi hàng năm của thanh khoản toàn cầu có thể tiết lộ rõ ràng hơn về chu kỳ thanh khoản
Ví dụ, vào đầu năm 2025, khi Bitcoin đang trong giai đoạn điều chỉnh, M2 toàn cầu vẫn tăng ổn định, nhưng tốc độ tăng trưởng của nó đã trở nên ổn định. Chỉ khi tốc độ mở rộng của M2 tăng rõ rệt, Bitcoin mới có thể vượt lên mức cao mới.
3. Hiệu ứng trễ của thanh khoản
Một quan sát quan trọng khác là: ảnh hưởng của thanh khoản toàn cầu đến Bitcoin không phải là tức thời. Nghiên cứu cho thấy, giá Bitcoin thường trễ khoảng 10 tuần so với sự thay đổi của thanh khoản toàn cầu.
Nếu đưa chỉ số thanh khoản toàn cầu lên trước 10 tuần, mối tương quan với diễn biến giá Bitcoin sẽ tăng đáng kể.
Sau khi tinh chỉnh thêm, chúng tôi nhận thấy độ trễ chính xác nhất khoảng 56 đến 60 ngày, tức là khoảng 2 tháng.
Hiệu ứng trễ này có nghĩa là khi phân tích ảnh hưởng của thanh khoản đến Bitcoin, nhà đầu tư cần xem xét sự chậm trễ về mặt thời gian, chứ không chỉ tập trung vào mức độ thanh khoản hiện tại.
Hình 3: Khi dữ liệu thanh khoản trễ khoảng 2 tháng, mối tương quan sẽ mạnh nhất
4. Triển vọng của Bitcoin
Trong phần lớn năm 2025, thanh khoản toàn cầu đang bước vào giai đoạn giằng co, sau khi ở cuối năm 2024 có sự mở rộng mạnh mẽ, thúc đẩy Bitcoin lập kỷ lục mới. Giai đoạn giằng co của thanh khoản này lại trùng khớp với việc Bitcoin điều chỉnh và quay trở lại mức khoảng 80.000 USD.
Tuy nhiên, nếu xu hướng lịch sử vẫn có hiệu lực, việc thanh khoản toàn cầu tăng trở lại gần đây dự kiến sẽ thúc đẩy một đợt tăng giá mới cho Bitcoin vào cuối tháng 3.
Hình 4: Thanh khoản đang tăng mạnh, nhưng Bitcoin có thể cần thêm vài tuần nữa mới thực sự hưởng lợi
5. Kết luận
Thanh khoản toàn cầu (Global Liquidity) là một chỉ số vĩ mô quan trọng để dự đoán xu hướng giá Bitcoin. Tuy nhiên, thay vì chỉ dựa vào dữ liệu M2 tĩnh, một phương pháp hiệu quả hơn là chú ý đến tốc độ thay đổi của M2, và hiểu rằng giá Bitcoin thường trễ khoảng hai tháng so với ảnh hưởng của thanh khoản.
Khi môi trường kinh tế toàn cầu thay đổi và các ngân hàng trung ương điều chỉnh chính sách tiền tệ, giá Bitcoin vẫn sẽ chịu ảnh hưởng từ xu hướng thanh khoản. Những tuần tới sẽ rất quan trọng - nếu thanh khoản toàn cầu tiếp tục tăng tốc, Bitcoin có thể sẽ chứng kiến một đợt tăng giá đáng kể.
