Tác giả: Metrics Ventures
Quan sát thị trường tháng 3 của quỹ cấp 2 tiền mã hóa Metrics Ventures:
1/ Diễn biến thị trường trong tháng này khiến nhiều người trong ngành kêu gọi kết thúc thị trường bò, nhưng chúng tôi khẳng định rằng sự biến động của Bitcoin tại đây một lần nữa khẳng định quan điểm rằng chu kỳ thị trường này chỉ mới ở giai đoạn đầu, điều này chủ yếu dựa trên mối quan hệ tương quan giữa diễn biến của Bitcoin và tài sản rủi ro bằng đô la Mỹ, lý do điều chỉnh của hệ thống đô la Mỹ hiện tại và sự tăng cường lại của logic dài hạn, cũng như xác nhận lại môi trường quản lý vĩ mô ôn hòa.
2/ Sự suy yếu của nhiều đồng tiền mã hóa khác đại diện bởi Ethereum là yếu tố bi quan chính của thị trường hiện tại, như trước đây, chúng tôi kiên định với quan điểm tách rời giữa Bitcoin và các tài sản tiền mã hóa khác kể từ tháng 4 năm ngoái, thị trường bò thanh khoản vĩ mô thực sự vẫn chưa đến, đồng thời cũng cần lưu ý rằng con đường lưu chuyển vốn trong chu kỳ tiếp theo còn nhiều yếu tố bất định.
3/ Nhìn về tương lai, chúng tôi cho rằng khu vực chuyển nhượng cao tại đây bị phá vỡ đã xác nhận thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh và tích lũy lại, nhưng nhìn lại diễn biến lịch sử của các tài sản cốt lõi bằng đô la Mỹ như AAPL, chúng tôi cho rằng mức hỗ trợ then chốt thực sự của Bitcoin nằm ở mức 75.000, trước đó không cần lo lắng quá nhiều.
Tổng quan về diễn biến thị trường và nhận xét về xu hướng thị trường:
Một trong những chỉ số cốt lõi mà chúng tôi quan tâm về xu hướng hiện tại của Bitcoin là vị trí của Bitcoin với tư cách là tài sản rủi ro trong hệ thống đô la Mỹ, tính hiệu quả của việc quan sát này được đảm bảo bởi sự chuyển đổi giữa các tài sản cốt lõi trong hệ thống đô la Mỹ luôn diễn ra một cách từ từ, được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố như vĩ mô, quản lý, cơ bản, cụ thể như sau:
① Chỉ số Sharpe của Bitcoin vẫn còn rõ ràng ưu thế so với Nasdaq và các "bảy chị em" khác, trong bối cảnh các yếu tố tiêu cực như thuế quan, Bitcoin vẫn thể hiện sự bền bỉ;
② Tình hình token trên chuỗi không quá nghiêm trọng, đặc biệt trong bối cảnh giải phóng tin xấu lại thể hiện tín hiệu tiếp nhận mạnh hơn là tín hiệu tan rã, cung không tăng ngoài tầm kiểm soát;
③ Từ góc độ quản lý, các động thái quản lý gần đây trong nhận định của chúng tôi đều là nền tảng tích cực dài hạn, sự thiếu hiểu biết của thị trường về chính trị và hệ thống kinh tế Mỹ là nguồn gốc chính của biến động phi lý, không thể thay đổi xu hướng tích cực dài hạn.
Kết hợp với gợi ý về nhịp điệu giải phóng rủi ro của đô la Mỹ gần đây của Bessent, chúng tôi khẳng định rằng chu kỳ điều chỉnh trung hạn kể từ tháng 2 là cơ hội tuyệt vời để xây dựng vị thế trong 15 tháng tới.
Cuối cùng, trong nhận định của chúng tôi, quá trình thanh lọc ngành cuối cùng đã bước vào giai đoạn nhanh chóng, nếu quá trình thanh lọc này có thể đồng bộ với cường độ và cảm xúc nhanh chóng, có lẽ sẽ kịp gặp chu kỳ thanh khoản vĩ mô bò tiếp theo, nhưng chúng tôi vẫn cần lưu ý rằng con đường lưu chuyển vốn của chu kỳ bò tiếp theo rất có thể hoàn toàn khác so với năm 2021, do đó các tài sản tiền mã hóa hiện có đều cần hết sức thận trọng về khía cạnh nắm giữ dài hạn.
Hình ảnh: Mối quan hệ gần đây 3 năm giữa BTC và Nasdaq
