Nguồn: Sét HSL
Xét từ sự phát triển gần đây của ngành, có thể thấy rằng lĩnh vực RWA (Tài sản thực tế được đưa lên chuỗi) có thể sẽ bước vào giai đoạn thực hiện thực chất, khi Coinbase đã công bố tin tức về việc ánh xạ cổ phiếu lên chuỗi.
Tuy nhiên, khi xem xét kỹ hơn, tin tức của Coinbase hiện tại vẫn đang sử dụng công nghệ tài sản tổng hợp, chứ không phải là lưu ký cổ phiếu và phát hành token 1:1, để thực hiện liên kết hai chiều giữa cổ phiếu và token.
Tôi cảm thấy rằng hiện tại các dự án đưa tài sản lên chuỗi này vẫn chưa nắm bắt được tinh túy của cộng đồng tiền điện tử, khi thực tế cộng đồng tiền điện tử có những cách thức rất tinh vi và đáng tin cậy để thực hiện việc đưa tài sản lên chuỗi, đó chính là mô hình đóng gói.
Mô hình đóng gói là một mô hình kỹ thuật rất phổ biến trong cộng đồng tiền điện tử để quản lý và di chuyển tài sản.
Như trường hợp BTC gốc được đóng gói thành wbtc-erc20 trên Ethereum, đây chính là cách để "đưa" tài sản BTC lên mạng lưới Ethereum.
Hoặc như Lido đóng gói stETH thành wstETH, đây là cách để đóng gói một tài sản sinh lợi nhuận thành một token chuẩn ERC20, nhằm quản lý tài sản quyền lợi trên chuỗi dễ dàng hơn.
Hai trường hợp wbtc và wstETH này đã cung cấp hai công nghệ then chốt mà các dự án RWA cần để đưa tài sản lên chuỗi: một là đóng gói tài sản lên chuỗi; hai là quản lý quyền lợi của tài sản đóng gói.
Tóm lại, các dự án lớn về đưa tài sản lên chuỗi hiện nay như Ondo, Makerdao, và gần đây là Coinbase, đều sử dụng các công nghệ này.
Ondo là trường hợp trực quan nhất, khi họ gửi tài sản thực tế vào một tổ chức tập trung, sau đó ánh xạ ra token trên chuỗi.
Thực ra, những đồng stablecoin như USDT và USDC là những trường hợp thành công nhất về đưa tài sản lên chuỗi, khi họ sử dụng cơ chế neo giá 1:1 giữa đô la Mỹ và stablecoin, với đô la Mỹ được quản lý bởi các tổ chức tập trung, và token lưu thông trên chuỗi.
USDT và USDC chính là những dự án RWA thành công nhất.
Cách thức đóng gói tài sản của Ondo chủ yếu bị phức tạp hóa bởi các quy định pháp lý, nên khó có thể phổ biến rộng rãi trong môi trường cộng đồng tiền điện tử không ưa bị quản lý.
Makerdao khi đưa trái phiếu chính phủ Mỹ lên chuỗi, thực chất họ chỉ để một bên thứ ba nắm giữ trái phiếu, sau đó không gian không gian cho người nắm giữ Dai (người gửi Dai vào một hợp đồng sẽ trở thành người nắm giữ sDai). Có vẻ như họ chỉ đơn thuần muốn phát lợi nhuận cho người nắm giữ Dai.
Còn như trường hợp Coinbase muốn đưa cổ phiếu lên chuỗi hiện nay, về bản chất họ đang sử dụng công nghệ tài sản tổng hợp để tạo ra cổ phiếu trên chuỗi, công nghệ này nổi tiếng nhất là dự án Synthetix.
Thực ra, cách đơn giản và hiệu quả nhất là đóng gói USDT và USDC để thực hiện việc đưa trái phiếu chính phủ lên chuỗi.
Điều này cần sự hợp tác của hai công ty USDT và USDC. Lấy USDC làm ví dụ.
Thiết kế một hợp đồng tiền gửi, cho phép người dùng gửi USDC vào hợp đồng và nhận lại token wUSDC, dùng để chứng nhận quyền rút lại khoản tiền gửi.
wUSDC hoàn toàn tuân thủ chuẩn ERC20, có thể tự do lưu thông trên thị trường.
Circle, với tư cách là công ty mẹ của USDC, sẽ sử dụng USDC trong hợp đồng tiền gửi để mua trái phiếu chính phủ Mỹ. Và chia sẻ lợi nhuận từ trái phiếu cho người nắm giữ wUSDC bằng cách nạp thêm USDC vào hợp đồng.
Như vậy là đã thực hiện được việc đưa trái phiếu chính phủ lên chuỗi. Mua trái phiếu chính phủ chỉ cần mua wUSDC là được.
Còn việc mua bán trái phiếu thực tế và quản lý lợi nhuận, sẽ do công ty Circle thực hiện.
Cổ phiếu cũng có thể áp dụng cùng kỹ thuật đóng gói tương tự, khi wUSDC sẽ tương ứng với phần sở hữu trong nhóm cổ phiếu, và wUSDC sẽ được điều chỉnh giá trị để đồng bộ với giá cổ phiếu thực tế thông qua hoạt động tìm kiếm cơ hội giao dịch.
