Nguồn bài viết: Chuyện ngoài lề
Trong bài viết trước (ngày 12 tháng 3), chúng tôi đã đề cập đơn giản về một số vấn đề về hướng đi của thị trường tiền mã hóa trong tương lai, mọi người có thể có những ý tưởng hoặc quan điểm khác nhau, không ai có thể thực sự dự đoán được tương lai của thị trường, nhưng có một điều chắc chắn, đó là chu kỳ của thị trường tuy có một số quy luật nhất định, nhưng thị trường cũng đang không ngừng diễn biến.
Thực ra, nếu nhìn lại một số bài viết trước đây của chúng tôi (ví dụ như các bài viết trong giai đoạn 2022, 2023), một số quan điểm mà chúng tôi cho là hợp lý hoặc chính xác lúc đó, có thể khi nhìn lại ngày hôm nay, dường như không hoàn toàn phù hợp nữa.
Trong chu kỳ này, chúng ta đã chứng kiến quá nhiều thay đổi hoặc những điều mới lạ, chẳng hạn như:
1) Mùa MEME Coin dường như đã thay thế Mùa Altcoin trước đây.
2) Trong khi BTC đạt mức cột mốc 100.000 USD và liên tục lập kỷ lục cao mới, ETH - "vua" của các đồng tiền mã hóa nhỏ lại không vượt qua được mức cao kỷ lục và hiện tại giá của ETH thậm chí còn tương đương với giá 4 năm trước.
3) Số lượng dự án (token) tăng theo cấp số nhân.
Ví dụ, vào tháng 3 năm 2021, thị trường tiền mã hóa chỉ có 350.000 token, nhưng đến tháng 3 năm 2022 đã có 4 triệu token, và đến tháng 3 năm 2025 tổng số token đã vượt quá 40 triệu. Với tốc độ phát triển như hiện nay, ước tính đến năm 2026 số lượng token trên thị trường có thể sẽ vượt quá 100 triệu. Như hình dưới đây.
4) Vào năm 2024, BTC ETF cuối cùng cũng chính thức được phê duyệt, ETH ETF cũng được phê duyệt, và hiện tại các ETF của DOGE, XRP, LTC, SOL, ADA và nhiều altcoin khác đang trong quá trình xem xét (mặc dù SEC hiện đã hoãn việc phê duyệt các ETF altcoin này, kết hợp với diễn biến chung của thị trường, khả năng được phê duyệt trong nửa cuối năm nay có thể sẽ cao hơn).
5) Vào năm 2025, Hoa Kỳ sẽ đưa BTC vào kế hoạch dự trữ chiến lược (sắc lệnh hành pháp).
6) Các tổ chức đang tích cực tích lũy BTC và một số altcoin.
Mặc dù trong chu kỳ trước, thị trường đã có sự tham gia của các tổ chức lớn như Grayscale, và chúng ta cũng đã chứng kiến sự tham gia của các tổ chức như Tesla, cũng như Elon Musk liên tục thực hiện các giao dịch mua vào, nhưng từ chu kỳ này, mức độ tham gia của các tổ chức lớn đã sâu rộng hơn, chẳng hạn như các tổ chức lớn mà chúng ta đã biết như MicroStrategy, BlackRock.
Ngoài BTC, một số altcoin khác cũng bắt đầu được một số tổ chức quan tâm và triển khai, chẳng hạn như WLFI (World Liberty Financial, dự án DeFi được ủng hộ bởi gia đình Trump) đã liên tục mua vào (cũng không loại trừ việc một số token được nhận tài trợ) các token như ETH, ONDO, MOVE, ENA, LINK (Chainlink), AAVE trong năm nay. Như hình dưới đây.
Tóm lại, dường như chúng ta luôn tuân theo quy luật chu kỳ lịch sử hiện có, nhưng đồng thời cũng liên tục chứng kiến một số điều mới mẻ hoặc lịch sử mới.
Từ góc độ đầu tư, trong chu kỳ này, một số "cựu chiến binh" vẫn giữ quan điểm đầu tư truyền thống dường như cũng đã chịu thua lỗ, đặc biệt là những người kiên trì đặt toàn bộ trọng tâm đầu tư vào chiến lược đầu tư giá trị của altcoin. Vài ngày trước, tôi cũng đã xem thấy một bài báo khá đại diện, nói rằng một con cá voi nào đó đã xây dựng vị thế 8 tháng trước với PENDLE, nhưng dường như đã không kiên trì được đến tháng này và có thể đã bán tháo cắt lỗ. Như hình dưới đây.
Tất nhiên, so với anh chàng kia, hiện nay nhiều "cựu chiến binh" khác có thể vẫn kiên trì nắm giữ altcoin của mình dù đã giảm giá trên 80% và đang rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan, chẳng hạn như bán tháo cũng không đành lòng, chuyển sang BTC thì lại cảm thấy không thể hòa vốn... Thực ra, bất kỳ ai đối mặt với kết cục như vậy cũng đều rất khó đưa ra lựa chọn hoặc quyết định. Về việc nên làm gì, chúng tôi đã đưa ra một số suy nghĩ và đề xuất từ góc độ dài hạn và ngắn hạn trong bài viết ngày 11 tháng 3, những ai quan tâm có thể xem lại bài viết đó, ở đây sẽ không nhắc lại thêm.
Ở đây, chúng ta hãy bỏ qua các yếu tố vĩ mô và chỉ tập trung vào thị trường tiền mã hóa. Từ tình hình chung của thị trường hiện tại, dường như mọi người (bao gồm cả các tổ chức) đang chú ý đến BTC (những người đã bị tổn thương hoặc chưa bị tổn thương trong chu kỳ này dường như đều đang lập kế hoạch tập trung dài hạn vào BTC), điều này sẽ rất khó dẫn đến việc BTC xuất hiện một đợt "tăng giá" mạnh mẽ, bởi vì đôi khi sự chú ý quá mức sẽ tạo ra một áp lực nhất định, và sự tích lũy của "áp lực" này có thể khiến vị trí chủ đạo của BTC khó giảm (thậm chí còn tiếp tục tăng), thúc đẩy ngày càng nhiều người bắt đầu chuyển sang BTC (ngày càng nhiều người đã bắt đầu tin rằng đầu tư vào BTC sẽ tốt hơn so với đầu tư vào các altcoin khác), và khi BTC điều chỉnh, cũng sẽ có ngày càng nhiều người tích cực mua vào...
Và với những thay đổi và mô hình vận hành mới như đã nêu, dường như chúng ta sẽ rất khó lại chứng kiến một "Mùa altcoin" theo nghĩa truyền thống (tức là sau khi BTC đạt mức cao lịch sử nhất định, vị trí chủ đạo sẽ bắt đầu giảm và xuất hiện cảnh tượng các altcoin tăng vọt), từ chu kỳ này, những gì chúng ta gọi là "Mùa altcoin" dường như đã được thay thế bằng các "Mùa MEME Coin", "Mùa Trump", "Mùa AI" v.v. (hoặc có thể gọi là "Mùa altcoin mini") với tính chất tăng nhanh và giảm nhanh.
Vậy chúng ta còn có thể chứng kiến một "Mùa altcoin" theo nghĩa truyền thống nữa không? Tôi cho rằng loại "Mùa altcoin" toàn diện như vậy sẽ rất khó xảy ra, bạn làm sao có thể đồng thời khiến 10 triệu token tăng vài lần, tăng hàng chục lần chứ?
Trừ khi thanh khoản trên thị trường tiền mã hóa có sự thay đổi cơ bản, tức là dòng vốn mới lại ùa vào để hỗ trợ tất cả các altcoin có thể cùng tăng giá mạnh.
Nhưng những "Mùa altcoin mini" vẫn sẽ tiếp tục xuất hiện, chỉ là vấn đề thời gian. Nếu bạn vẫn quan tâm đến altcoin và không muốn mất quá nhiều thời gian và công sức để nghiên cứu dự án hoặc tham gia các trò chơi PvP, thì chỉ cần tập trung vào những dự án có nền tảng vững chắc, chẳng hạn như các dự án có khả năng tạo ra lợi nhuận liên tục, có nền kinh tế token tốt, có khả năng phát triển và có tầm nhìn... Cách đơn giản nhất là chọn trực tiếp từ top 100 dự án có giá trị vốn hóa thị trường cao nhất.
Có thể dự đoán rằng trong thời gian tới, thanh khoản sẽ tiếp tục tập trung chủ yếu vào BTC và một số ít altcoin, thanh khoản của phần lớn altcoin có thể sẽ gặp thiếu hụt hoặc tiếp tục giảm, với số lượng altcoin khổng lồ (cộng thêm vô số dự án VC đang giải phóng token không ngừng), sự phân tán thanh khoản sẽ càng trở nên nghiêm trọng, và vấn đề cơ bản này chỉ có thể chờ đợi sự đổi mới nội bộ (tức là sự đổi mới bên trong thị trường tiền mã hóa, nhưng hiện tại tôi chưa thấy dấu hiệu nào) hoặc một số thay đổi về yếu tố vĩ mô (ví dụ như kỳ vọng về việc giảm lãi suất vào tháng 6 năm nay, chính sách mới của Mỹ đối với ngành công nghiệp tiền mã hóa trong năm nay, v.v.) để có thể giảm bớt vấn đề thanh khoản trong một chừng mực nào đó.
Thường có người nói câu này: "Lịch sử không lặp lại, nhưng thường sẽ vần vũ".
Chúng ta cần hiểu câu nói này một cách hợp lý, "vần vũ" không có nghĩa là chỉ cần cứ mãi bám víu vào quá khứ, cũng như chúng tôi đã nói ở đầu bài, mặc dù chu kỳ thị trường có một số q
Hơn nữa, mỗi người đều có định nghĩa khác nhau về thị trường bò và thị trường gấu, có người cho rằng chỉ cần giảm dưới MA200 thì đã là thị trường gấu, có người cho rằng Bitcoin giảm xuống dưới 50.000 USD mới là thị trường gấu... Như chúng ta đã nói trong bài trước, thay vì quan tâm đến thị trường bò hay thị trường gấu, chúng ta chỉ cần tập trung vào và nhận biết một số giai đoạn quan trọng (như tích lũy - tăng giá - giảm giá - tuyệt vọng - tăng giá - giảm giá - tuyệt vọng - tích lũy lại) thôi, không phải nói rằng thị trường gấu thì sẽ lỗ, thị trường bò thì sẽ kiếm được tiền, thực ra không kể là thị trường bò hay thị trường gấu, miễn là thị trường vẫn hoạt động, thanh khoản vẫn còn, thì cơ hội vẫn sẽ luôn có, chúng ta cần vừa nắm bắt xu hướng, vừa đi ngược lại xu hướng. Hôm nay chúng ta sẽ nói về những điều này, các hình ảnh/dữ liệu được trích dẫn trong bài viết đã được bổ sung vào Notion, nội dung trên chỉ là quan điểm cá nhân và phân tích, chỉ dùng cho mục đích ghi chép và trao đổi, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Nguồn bài viết: https://mp.weixin.qq.com/s/tIIUH7WEFGIxgP_u0AXgOA
