Dưới đây là bản dịch tiếng Việt của đoạn văn:
Tính đến ngày 13 tháng 3 năm 2025, Bit (BTC) đã giảm 3% trong 24 giờ qua, với giá hiện tại là 81.148 USD và tỷ lệ vốn hóa thị trường của Bit (BTC.D) đã giảm xuống còn 61,68%. Tâm lý thị trường ảm đạm, khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung đã giảm 21% vào tháng trước xuống còn 72 nghìn tỷ USD, phố Wall lo lắng vì "đợt bán tháo của Trump". Trong khi đó, các chỉ báo kỹ thuật cho thấy tình trạng "quá bán", thị trường phái sinh duy trì được sức chống chịu, và dòng vốn vào các Quỹ ETF Bit (BTC) có dấu hiệu phục hồi. Trong bối cảnh phức tạp này, Bit (BTC) liệu có đang trải qua một đợt điều chỉnh bình thường trong chu kỳ tăng trưởng, hay đang trượt dần vào một chu kỳ giảm sâu hơn? Bài viết này sẽ dựa trên dữ liệu mới nhất và quan điểm của nhiều bên, phân tích thị trường hiện tại và dự báo xu hướng tương lai từ ba khía cạnh: biến động ngắn hạn, các rủi ro tiềm ẩn và cơ hội dài hạn.
I. Biến động ngắn hạn: Logic và hỗ trợ của quá trình điều chỉnh trong chu kỳ tăng trưởng
Điều chỉnh bình thường trong chu kỳ tăng trưởng
Các nhà phân tích tại Bitfinex cho rằng, điều chỉnh giá trong chu kỳ tăng trưởng là hiện tượng điển hình, và đợt giảm giá hiện tại có thể chỉ là biến động tạm thời, chứ không phải bắt đầu của một chu kỳ giảm dài hạn. Họ nhấn mạnh rằng, diễn biến của Bit (BTC) liên quan chặt chẽ với thị trường tài chính rộng lớn hơn, đặc biệt là diễn biến của cổ phiếu và lợi suất trái phiếu. Nếu tình hình thanh khoản toàn cầu cải thiện và dòng vốn từ các tổ chức tiếp tục, mức hỗ trợ 72.000-75.000 USD có thể trở thành nền tảng cho đợt phục hồi. Ngày 12 tháng 3, dòng vào các Quỹ ETF Bit (BTC) đã phá vỡ xu hướng giảm liên tiếp 5 ngày, trong đó Quỹ ETF của ARK Invest có biểu hiện rất mạnh, cho thấy nhu cầu từ các tổ chức vẫn chưa suy giảm do biến động ngắn hạn. Các nhà phân tích cho rằng, đây có thể là tín hiệu của các quản lý quỹ điều chỉnh lại danh mục đầu tư khi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (FED) có xu hướng "bồi thường".
Cointelegraph dẫn quan điểm của nhà phân tích Marcel Pechman để tiếp tục khẳng định nhận định này. Ông cho rằng, do ảnh hưởng từ sự ổn định của thị trường phái sinh, sự suy yếu của đồng USD và khủng hoảng ngân sách của Mỹ, đợt điều chỉnh giá của Bit (BTC) có thể đã gần kết thúc. Ngày 11 tháng 3, Bit (BTC) giảm xuống mức thấp nhất 4 tháng là 76.700 USD, trong khi chỉ số S&P 500 giảm 6% trong tuần, cho thấy lo ngại của nhà đầu tư về suy thoái kinh tế toàn cầu gia tăng. Tuy nhiên, so với đợt sụp đổ của thị trường gấu vào cuối năm 2021 (giảm từ 69.000 USD xuống 40.560 USD trong vòng 60 ngày), đợt điều chỉnh này gần giống với đợt điều chỉnh trung hạn vào tháng 6 năm 2024 (giảm 31,5% từ 71.940 USD xuống 49.220 USD). Mức điều chỉnh 30% không phải là hiếm thấy trong lịch sử của Bit (BTC) và chưa gây ra tình trạng hoảng loạn hệ thống.
Sức chống chịu của các chỉ báo kỹ thuật và thị trường phái sinh
Phân tích kỹ thuật cho thấy các tín hiệu tích cực. Nhà phân tích tại CryptoQuant cho biết, thị trường đã bước vào vùng "quá bán", áp lực bán đã được giải phóng đủ, ngay cả khi không giảm thêm, cũng có thể tạo điều kiện thuận lợi cho đợt tăng giá. Hơn nữa, thị trường phái sinh của Bit (BTC) cũng thể hiện sức chống chịu. Pechman chỉ ra rằng, mặc dù giá giảm, phần trăm lãi suất hàng năm của hợp đồng tương lai vẫn duy trì ở mức 4,5%, cao hơn nhiều so với mức dưới 0% sau sự sụp đổ vào tháng 6 năm 2022. Lãi suất tài trợ giao dịch tiền ảo vĩnh viễn gần như bằng 0, cho thấy nhu cầu đòn bẩy của bên long và bên ngắn cân bằng, không xuất hiện tình trạng thống trị của bên ngắn như trong chu kỳ giảm. Điều này tạo sự tương phản rõ rệt so với cuối năm 2021, khi đồng USD mạnh lên (chỉ số DXY tăng từ 92,4 lên 96,0) kèm theo nhà đầu tư chuyển sang các vị thế tiền mặt, trong khi hiện nay chỉ số DXY đã giảm từ mức 109,2 đầu năm xuống còn 104, làm giảm sức hấp dẫn của tài sản trú ẩn an toàn.
II. Các rủi ro tiềm ẩn: Áp lực vĩ mô và các kịch bản cực端
Sự không chắc chắn của nền kinh tế vĩ mô
Mặc dù các chỉ báo ngắn hạn lạc quan, sự không chắc chắn của nền kinh tế vĩ mô vẫn đang đè nặng lên thị trường. Ed Yardeni, Chủ tịch Yardeni Research, người từng dự báo chỉ số S&P 500 sẽ đạt 7.000 điểm, một "nhà bò" lớn trên phố Wall, gần đây đã chuyển sang thái độ thận trọng. Ông cảnh báo rằng, "chu kỳ giảm có thể đã âm thầm bắt đầu" và cho rằng "Thuế quan 2.0 của Trump" có thể gây ra một sự sụp đổ chớp nhoáng tương tự như năm 1962 hoặc 1987. Báo cáo của Mars Finance cũng cho thấy, phố Wall đang lo lắng vì "đợt bán tháo của Trump", chiến lược "mua khi giá thấp" thống trị thị trường trong 20 năm qua đã bị thay thế bằng "khóa lời" và "đứng ngoài quan sát". Dave Mazza, Giám đốc điều hành của Roundhill Investments, mô tả việc mua vào hiện tại như "mua vé vào cửa một buổi biểu diễn chưa biết trước", đầy rủi ro và không chắc chắn.
Ted Mossman, Giám đốc điều hành tại Robert W Baird & Co., cho biết thị trường đã bước vào "chế độ bảo toàn vốn", đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ và tiền điện tử, đang đối mặt với làn sóng ngược mùa xuân thường thấy. Khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung giảm 21% xuống còn 72 nghìn tỷ USD, phản ánh thêm áp lực thanh khoản. Nếu dự báo suy thoái kinh tế toàn cầu trở thành hiện thực, hoặc chiến tranh thương mại leo thang, thị trường tiền điện tử có thể đối mặt với những tác động lớn hơn.
Rủi ro vượt qua các mức hỗ trợ then chốt
Mặc dù CryptoQuant xem tình trạng "quá bán" là cơ hội mua vào, nhưng nếu tâm lý nhà đầu tư chuyển sang cực kỳ hoảng sợ, đợt phục hồi kỹ thuật có thể bị kìm hãm. Dữ liệu lịch sử cho thấy, đợt bán tháo do hoảng sợ thường đi kèm với khủng hoảng thanh khoản và sụp đổ niềm tin. Nếu Bit (BTC) giảm xuống dưới 74.000 USD và gây ra phản ứng domino, biến động ngắn hạn có thể trở thành một chu kỳ giảm dài hơn. Dự báo lạc quan của Bitfinex phụ thuộc vào việc cải thiện thanh khoản toàn cầu, nhưng nếu giả định này không thực hiện được, rủi ro sẽ gia tăng đáng kể.
Eugene Ng Ah Sio đưa ra một kịch bản giảm giá cụ thể hơn từ góc độ kỹ thuật. Ông dự báo, nếu MicroStrategy bán tháo lớn, Bit (BTC) có thể giảm xuống 52.000 USD, thậm chí 25.000 USD, tương ứng với mức giảm 36% và 70%. Đối với Solana (SOL), ông cho rằng 80 USD là mức hỗ trợ then chốt, nếu vượt xuống sẽ có thể giảm xuống 25 USD, giảm hơn 80%. Những đáy giá cực đoan này tuy có xác suất thấp, nhưng trong bối cảnh vĩ mô xấu đi (như dòng vốn rút khỏi các tổ chức hoặc thiếu hụt thanh khoản) thì vẫn không phải là không thể xảy ra. Mức giả định 25.000 USD, mặc dù gây sốc, nhưng vẫn nằm trong phạm vi hợp lý so với đáy 16.000 USD của chu kỳ giảm năm 2022.
Hiểu lầm về BTC.D và ảnh hưởng của ETH
BTC.D (tỷ lệ vốn hóa thị trường của Bit) thường bị hiểu lầm là chỉ báo xu hướng thị trường. Hiện tại, BTC.D đã giảm xuống 61,68%, khiến một số người kỳ vọng "mùa altcoin" sắp đến. Tuy nhiên, sự giảm của BTC.D thường là kết quả của "đà tăng của Bit chậm lại + altcoin tăng giá", chứ không phải là nguyên nhân. Diễn biến của nó phụ thuộc lớn vào tỷ giá ETH/BTC. Eugene đã loại ETH khỏi danh mục đầu tư của mình, cho thấy sự thận trọng về triển vọng ngắn hạn của ETH, điều này có thể tiếp tục kéo giảm BTC.D, nhưng không nhất thiết báo hiệu sự phát triển của altcoin. Nếu nhà đầu tư chỉ dựa vào BTC.D để đánh giá xu hướng, họ có thể bỏ qua vai trò chủ đạo của ETH và động thái thực sự của thị trường.
III. Cơ hội dài hạn: Chuyển hướng chính sách và tiềm năng thị trường
Chính sách của Mỹ chuyển hướng: Từ thù địch với quản lý đến dự trữ chiến lược
Thái độ của chính phủ Mỹ đối với tài sản kỹ thuật số đang trải qua một sự thay
Dưới đây là bản dịch tiếng Việt của văn bản trên:
Ngày 11 tháng 3, Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis (Đảng Cộng hòa - Wyoming) đã tái giới thiệu Đạo luật Bit (BITCOIN Act), đề xuất Chính phủ Mỹ mua 1 triệu Bit (khoảng 80 tỷ USD theo giá hiện tại) trong vòng 5 năm tới và ghi nhận kế hoạch dự trữ Bit của cựu Tổng thống Trump vào luật. Dự luật này cũng sẽ huy động vốn từ khoản lợi nhuận ròng của Cục Dự trữ Liên bang và phát hành các chứng chỉ vàng mới của Bộ Tài chính (dựa trên giá thị trường hiện tại). Lummis cho biết, dự luật này nhằm "tận dụng toàn bộ tiềm năng của đổi mới kỹ thuật số, giải quyết vấn đề nợ công, đồng thời duy trì lợi thế cạnh tranh của Mỹ trong cuộc đua tài sản kỹ thuật số toàn cầu". Động thái lập pháp này cho thấy Mỹ có thể tiếp tục mở rộng nắm giữ Bit, củng cố vị thế dẫn đầu của mình trong cuộc đua tài sản kỹ thuật số toàn cầu.
Thanh khoản vĩ mô nới lỏng: Tiềm năng tác động của các ngân hàng trung ương toàn cầu
Cải thiện thanh khoản vĩ mô có thể là động lực chính khác thúc đẩy Bit tăng giá dài hạn. Arthur Hayes đăng bài trên nền tảng X cho rằng, điều chỉnh thị trường hiện tại là hiện tượng bình thường trong chu kỳ tăng giá, và dự báo Bit có thể chạm đáy quanh 70.000 USD, giảm 36% so với đỉnh lịch sử 110.000 USD, điều này không phải hiếm gặp trong chu kỳ tăng giá. Ông tiếp tục chỉ ra rằng, thị trường cổ phiếu (đặc biệt là chỉ số S&P 500 SPX và chỉ số Nasdaq NDX) có thể bước vào giai đoạn "tự do rơi", kích hoạt sự suy giảm kinh tế toàn cầu sâu hơn. Tuy nhiên, áp lực này có thể thúc đẩy các ngân hàng trung ương chính hành động. Hayes dự đoán Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ lần lượt triển khai chính sách nới lỏng để kích thích phục hồi kinh tế của mỗi quốc gia.
Phân tích của Hayes cung cấp góc nhìn vĩ mô về tiềm năng dài hạn của Bit. Việc thực thi chính sách nới lỏng thường đồng nghĩa với giảm lãi suất, mua tài sản hoặc nới lỏng định lượng, những biện pháp này sẽ tăng thanh khoản thị trường, giảm lãi suất không rủi ro, từ đó thúc đẩy giá tài sản rủi ro. Bit, với tư cách là tài sản kháng lạm phát, thường biểu hiện mạnh mẽ trong môi trường thanh khoản nới lỏng. Ví dụ, chính sách siêu nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang trong giai đoạn 2020-2021 đã thúc đẩy Bit tăng từ 10.000 USD lên mức đỉnh lịch sử 69.000 USD. Hayes khuyên nhà đầu tư "tham gia mạnh tay" trong giai đoạn này, mặc dù có thể bỏ lỡ đáy tuyệt đối, nhưng sẽ tránh được biến động dài hạn và những tổn thất chưa thực hiện tiềm năng. Đối với nhà đầu tư thận trọng hơn, ông khuyến nghị chờ đợi các chính sách nới lỏng của các ngân hàng trung ương được triển khai rồi mới tăng cường đầu tư, để giảm rủi ro.
Quá trình định chế hóa gia tăng: Sự hội nhập giữa ngân hàng và blockchain
Sự chuyển hướng chính sách của Mỹ không chỉ giới hạn ở việc dự trữ của chính phủ, mà còn có thể thúc đẩy quá trình định chế hóa rộng hơn. Ngày 12 tháng 3, Forbes đăng bài viết chỉ ra rằng, tài sản kỹ thuật số đã chuyển từ lề ngoài sang trung tâm của hệ thống tài chính, và sự quan tâm của các ngân hàng truyền thống đối với thị trường tiền mã hóa ngày càng tăng. Bài viết đề xuất rằng, các ngân hàng Mỹ nên được phép nắm giữ các tài sản kỹ thuật số trưởng thành như Bit và ETH, và quản lý rủi ro thông qua đa dạng hóa, chiến lược phòng ngừa và hạn chế phơi bày nghiêm ngặt. Các ngân hàng đã xử lý biến động trong thị trường ngoại hối và hàng hóa, các công cụ tương tự hoàn toàn phù hợp với tài sản tiền mã hóa. Hơn nữa, công nghệ blockchain có thể tối ưu hóa thanh toán xuyên biên giới, giảm chi phí giao dịch, và thúc đẩy các tổ chức tài chính tiến tới hoạt động thực sự 24/7. Tiềm năng hiện đại hóa này có thể thu hút thêm nhiều ngân hàng tham gia, từ đó nâng cao tính hợp pháp và thanh khoản của Bit.
Hội nghị tiền mã hóa đầu tiên do Nhà Trắng tổ chức vào ngày 7 tháng 3 cũng truyền tải tín hiệu tích cực. Cựu Tổng thống Trump tại hội nghị bày tỏ ủng hộ Quốc hội thông qua luật về stablecoin và thị trường tiền mã hóa, gọi đó là "cơ hội lớn cho tăng trưởng kinh tế và đổi mới tài chính". Những người tham dự bao gồm các lãnh đạo ngành như Michael Saylor của MicroStrategy, Brian Armstrong của Coinbase, cho thấy sự sẵn sàng hợp tác giữa chính phủ và ngành tiền mã hóa. Brian Armstrong, CEO của Coinbase, cho biết: "Chính phủ Mỹ bây giờ là người nắm giữ Bit, thậm chí có thể là người mua, điều này sẽ thúc đẩy các quốc gia G20 khác coi Bit là người kế nhiệm của chuẩn vàng." Xu hướng này có thể dẫn đến "cuộc đua dự trữ Bit" trên toàn cầu, từ đó thúc đẩy giá trị dài hạn của nó.
Kết luận và khuyến nghị đầu tư
Đối với nhà đầu tư, tình hình hiện tại vừa là thách thức vừa là cơ hội. Trước khi xu hướng rõ ràng, giữ tính linh hoạt sáng suốt hơn là mù quáng mua đáy hoặc bán tháo. Nhà giao dịch ngắn hạn có thể chú ý đến mức hỗ trợ 74.000-76.000 USD, kết hợp dòng vốn ETF và xu hướng của chỉ số DXY để đánh giá thời điểm phục hồi. Nhà đầu tư dài hạn nên tập trung vào diễn biến chính sách và hành vi của các tổ chức, tránh bị ảnh hưởng bởi biến động ngắn hạn. Như Ed Yardeni đã nói, giai đoạn giảm giá có thể âm thầm đến, nhưng sự tự tin của Bitfinex và tính chống chịu của thị trường phái sinh cũng nhắc nhở chúng ta rằng: câu chuyện về xu hướng tăng giá có lẽ vẫn chưa kết thúc.
Bước tiếp theo của Bit phụ thuộc vào diễn biến của bàn cờ kinh tế toàn cầu này. Tại ngã ba đường giữa sự sụt giảm và hy vọng, thận trọng và kiên nhẫn có thể là lựa chọn tốt nhất hiện nay.
