Theo nghiên cứu của Bloomberg Markets Live Pulse, do chính sách thuế quan của ông Trump có thể chấm dứt "thời kỳ ngoại lệ" của thị trường chứng khoán Mỹ, nhà đầu tư có tâm lý kỳ vọng tăng giá trái phiếu Mỹ, cao hơn nhiều so với chứng khoán Mỹ, đạt mức cao nhất trong ít nhất ba năm qua.
Tỷ lệ nắm giữ trái phiếu Mỹ đạt mức cao nhất kể từ năm 2022
Trong cuộc khảo sát của Bloomberg với 504 nhà tham gia thị trường trong tuần này, hầu hết những người được hỏi cho rằng trái phiếu Mỹ có khả năng mang lại lợi nhuận tốt hơn so với chứng khoán Mỹ trong một tháng tới. Và khoảng cách giữa hai loại tài sản này không nhỏ, tới 77% số người được hỏi lạc quan về trái phiếu Mỹ, mức cao nhất trong dữ liệu khảo sát kể từ năm 2022.
Chính sách thuế quan có phá hủy thời kỳ hoàng kim của chứng khoán Mỹ không?
Kết quả khảo sát này nổi bật sự thay đổi lớn trong tâm lý thị trường. Sau khi ông Trump tái đắc cử, giao dịch "Trump" từng thúc đẩy chứng khoán tăng vọt, thị trường kỳ vọng nền kinh tế Mỹ sẽ tiếp tục tăng trưởng và nhu cầu tài sản sẽ vẫn mạnh mẽ.
Tuy nhiên, xu hướng này dần suy yếu khi ông Trump áp thuế quan lên Canada, Mexico, Trung Quốc và Châu Âu, cuộc chiến thương mại đã gây ra đợt bán tháo chứng khoán, khiến chỉ số S&P 500 giảm 10% so với mức cao lịch sử, rơi vào vùng điều chỉnh.
Hơn nữa, chính sách cực đoan của ông Trump càng cho thấy lo ngại thị trường về vị trí chủ đạo của chứng khoán Mỹ có thể đã đạt đỉnh. Chỉ 9% số người được hỏi tin rằng tỷ trọng thị giá toàn cầu của chứng khoán Mỹ có thể quay về mức cao kỷ lục vào cuối năm 2025, trong khi khoảng 40% dự báo thị phần của chứng khoán Mỹ sẽ giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một năm qua.
Hơn nữa, đa số mọi người cho rằng chính sách thuế quan, chứ không phải chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, sẽ là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến định giá chứng khoán.
Nhu cầu phòng ngừa rủi ro thúc đẩy giá trái phiếu Mỹ và vàng tăng
Mặt khác, do lo ngại về chính sách thuế quan của ông Trump, khiến thị trường chứng khoán Mỹ gặp nhiều biến động gần đây, nhiều nhà đầu tư bắt đầu áp dụng các biện pháp phòng ngừa rủi ro. Trong số những người được hỏi, gần một nửa dự kiến sẽ giảm vị thế nắm giữ chỉ số S&P 500 trong một tháng tới, chỉ khoảng 20% nhà đầu tư có kế hoạch tăng vị thế.
Đồng thời, hơn một nửa số người được hỏi dự kiến lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ giảm trong một tháng tới, điều này phù hợp với xu hướng hiện tại của thị trường trái phiếu Mỹ.
Do nhu cầu phòng ngừa rủi ro tăng lên, nhiều dòng vốn đã chảy vào thị trường trái phiếu Mỹ. Theo dữ liệu của Macromicro, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện đã ở mức 4,3%, tiếp tục duy trì ở vùng thấp nhất trong năm nay. Từ mức cao nhất trong năm (4,79%) đến nay đã giảm 49 điểm cơ bản.
Ngoài ra, giá vàng, tài sản trú ẩn an toàn khác, cũng đã vượt mức 2.990 USD, lập kỷ lục mới. Liệu các chính sách tiếp theo của ông Trump có thể gây rối loạn nền kinh tế Mỹ và toàn cầu, tiếp tục thúc đẩy nhu cầu phòng ngừa rủi ro của nhà đầu tư, đây là điều đáng chú ý trong thời gian tới.
