Bối cảnh dự án: Tham vọng DeFi dưới ánh hào quang chính trị
Dự án tài chính phi tập trung (DeFi) World Liberty Financial (WLFI) được gia đình cựu Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump bảo chứng, kể từ khi khởi động vào tháng 9 năm 2024, đã thu hút sự chú ý kép từ dòng chảy chính trị và thị trường tiền điện tử. Câu chuyện cốt lõi của nó trực tiếp nhắm vào hai chủ đề chính: "Bảo vệ vị thế toàn cầu của stablecoin đô la Mỹ" và "Thách thức sự thống trị của hệ thống ngân hàng truyền thống".
Mặc dù Sách trắng nhấn mạnh rằng gia đình Trump "không sở hữu hoặc quản lý dự án", nhưng trang web chính thức liệt kê Trump là "Nhà vận động hàng đầu về tiền điện tử", với ba người con là Eric, Donald Jr. và Barron đảm nhiệm vai trò "Đại sứ Web3".
Mối quan hệ này, vừa gần vừa xa, vừa tránh được rủi ro pháp lý, vừa thành công trong việc tận dụng ảnh hưởng của Trump đối với cử tri bảo thủ - đặc biệt là sau khi Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống năm 2024, việc bán token của WLFI đã tăng trưởng nổ lực.
Ngoài ra, những người thực sự điều hành dự án cũng dần lộ diện: Zach Witkoff, Steven Witkoff, Zak Folkman, Chase Herro là các đồng sáng lập của WLFI, trong khi Richmond Teo là giám đốc lĩnh vực stablecoin và thanh toán của WLFI, đồng thời cũng là đồng sáng lập và cựu Giám đốc điều hành khu vực Châu Á của Paxos. Richmond có hơn 10 năm kinh nghiệm phân tích và đầu tư vào các công ty fintech, với sự hiểu biết sâu sắc về cấu trúc thị trường, các sàn giao dịch cổ phiếu, hàng hóa và công ty thanh toán.
Toàn cảnh tài trợ: Chiến lược bán hàng đằng sau 550 triệu USD
1. Tổng số tiền huy động và phân chia các giai đoạn
Theo dữ liệu từ ICO Drop, tính đến ngày 14 tháng 3 năm 2025, WLFI đã huy động tổng cộng 590 triệu USD thông qua nhiều đợt bán token (bao gồm cả vòng gọi vốn tư nhân), trong đó đợt thứ hai gần đây đóng góp 250 triệu USD, và đợt bán công khai đầu tiên thu về 300 triệu USD. Các vòng gọi vốn tư nhân từ Tron và Web3Port lần lượt mua 30 triệu USD và 10 triệu USD.
Tổng số tiền huy động của WLFI là 590 triệu USD, xếp thứ 8 trong bảng xếp hạng lịch sử gọi vốn tiền điện tử, đưa nó vào top 10 dự án gọi vốn token lớn nhất.
Lộ trình bán hàng cụ thể thể hiện rõ xu hướng sóng:
- Đợt đầu tiên gặp khó khăn (tháng 10 năm 2024): Kế hoạch ban đầu là bán 20 tỷ token (chiếm 20% tổng cung) với giá 0,015 USD/token, nhưng chỉ bán được 766 triệu token trong ngày đầu tiên, huy động 110 triệu USD, buộc phải giảm mục tiêu từ 300 triệu USD xuống còn 30 triệu USD.
- Chuyển hướng nhờ hiệu ứng Trump (tháng 11 năm 2024 - tháng 1 năm 2025): Sau khi Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử, WLFI thu hút sự chú ý lớn, và đến ngày 20 tháng 1 năm 2025, 20% token đợt đầu tiên đã được bán hết, huy động 300 triệu USD với giá 0,015 USD/token.
- Phát hành thêm với giá cao (tháng 1-3 năm 2025): Với sự nổi tiếng của token chính thức TRUMP và token biểu cảm MELANIA, sự quan tâm của thị trường đối với WLFI tăng vọt. Nhóm phát hành thêm 5 tỷ token, nâng giá lên 0,05 USD/token, và cuối cùng tất cả đều được bán hết, thu về 250 triệu USD, trở thành nguồn tài trợ chính.
Dữ liệu trên trang web cho thấy, 9 giờ trước, giao dịch tài trợ cuối cùng đến từ0xcbc0e ... 8aff, mua 2.740.451,08 WLFI trị giá 137.000 USD.
2. Kinh tế học token: Quản trị tập trung và bế tắc thanh khoản
Tổng cung token WLFI là 100 tỷ, tỷ lệ lưu thông hiện tại là 25%, cơ chế phân bổ cốt lõi bao gồm:
- Bán công khai chiếm 63% (khoảng 63 tỷ token): Đã bán 25% (25 tỷ token), còn lại 38% chưa được phát hành
- Dành cho nhóm sáng lập 20%: Chưa tiết lộ thời gian lock-up, nhưng đồng sáng lập Zak Folkman nhấn mạnh "không có đặc quyền của VC"
- Dành cho kích thích người dùng 17%: Dùng để thưởng cho việc tham gia bỏ phiếu quản trị giao thức
Thiết kế chức năng token nhấn mạnh thuộc tính công cụ quản trị: Người nắm giữ có thể tham gia vào việc sửa đổi thông số giao thức, bỏ phiếu lộ trình sản phẩm, nhưng không được hưởng quyền chia cổ tức, và token không thể chuyển nhượng trong 12 tháng đầu tiên sau khi phát hành. Thiết kế này tuy tránh được rủi ro chứng khoán hóa, nhưng cũng dẫn đến tình trạng thiếu thanh khoản.
Dữ liệu từ Lookonchain cho thấy, tài sản ETH, WBTC nắm giữ trong ví đa chữ ký của WLFI bị thua lỗ hơn 124 triệu USD, một phần do không thể bán kịp thời để cắt lỗ.
Bản đồ nhà đầu tư hàng đầu: Sự thông đồng giữa chính trị và tài chính
1. Nhà đầu tư tổ chức: "Cược lớn" của Justin Sun
Sáng lập viên của Tron, Justin Sun, là nhà đầu tư cá nhân lớn nhất của WLFI, đầu tư 2 lần với tổng cộng 75 triệu USD:
- Tháng 11 năm 2024: Mua 30 triệu USD token thông qua ví liên quan đến Huobi
- Tháng 1 năm 2025: Bổ sung 45 triệu USD, đồng thời thúc đẩy sự liên kết sâu sắc giữa WLFI và hệ sinh thái Tron (như mua 10 triệu USD TRX)
Việc Justin Sun tham gia được đồng sáng lập Zach Witkoff coi là "điểm chuyển" của dự án, và logic đầu tư của ông có thể bao gồm:
- Cược chính trị: Tận dụng lợi ích chính sách của Trump để thúc đẩy sự tuân thủ của tiền điện tử
- Bố trí hệ sinh thái: Thông qua WLFI, tiếp cận các nguồn lực từ các tổ chức tài chính truyền thống của Mỹ
2. Vốn tuân thủ: "Trốn tránh giám sát" của Web3Port
Nền tảng đầu tư Web3Port đã đầu tư 10 triệu USD vào WLFI vào tháng 1 năm 2025, với bối cảnh đáng chú ý:
- Ưu thế giấy phép: Sở hữu giấy phép MSB của Mỹ, giúp WLFI tránh được sự kiểm tra của SEC
- Giá trị kênh phân phối: Cung cấp kênh fiat để WLFI tiếp cận các tài sản thế giới thực (RWA) trong tương lai
3. Nhà đầu tư bán lẻ: "Những người chơi hợp lệ" được lọc qua KYC
WLFI đặt ra các yêu cầu tiếp cận nghiêm ngặt đối với nhà đầu tư bán lẻ:
- Giới hạn địa lý: Trong nội địa Mỹ, cần đáp ứng tiêu chuẩn "nhà đầu tư hợp lệ" (thu nhập hàng năm trên 200.000 USD hoặc tài sản ròng trên 1 triệu USD)
- Cơ chế danh sách trắng: Chỉ mở bán đợt đầu tiên cho 100.000 người dùng đã đăng ký trước
Chiến lược "tinh hoa hóa" này tuy giảm rủi ro pháp lý, nhưng cũng dẫn đến hoạt động cộng đồng không đủ sôi động. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, tỷ lệ tham gia bỏ phiếu quản trị của WLFI luôn dưới 15%.
Tổng quan các sự kiện quan trọng của WLFI
Ngày 16 tháng 9 năm 2024, dự án tiền điện tử World Liberty Financial được khởi động, với mục tiêu "ôm ấp
63% của token WLFI sẽ được bán công khai cho công chúng bắt đầu từ Thứ Ba, ngày 15 tháng 10. 17% còn lại sẽ được dùng để thưởng cho người dùng, 20% dành cho bồi thường cho nhóm. WLFI sẽ được mở cho các nhà đầu tư hợp lệ tại Hoa Kỳ, các nhà đầu tư hợp lệ tại Vương quốc Anh và các nhà đầu tư ở các quốc gia khác.
Vào ngày 16 tháng 10 năm 24, World Liberty Financial đã khởi động bán token công khai vào ngày 15 tháng 10. Tính đến 7:25 sáng Bắc Kinh vào ngày 16 tháng 10, dự án đã bán khoảng 610 triệu token WLFI, còn lại 19,4 tỷ token chưa bán. Tính theo giá 0,015 USD mỗi token, doanh số bán hàng ngày đầu tiên là khoảng 9,15 triệu USD.
Vào ngày 20 tháng 1 năm 25, World Liberty Financial (WLFI) chính thức thông báo rằng 20% nguồn cung token đợt đầu tiên đã được bán hết hoàn toàn. Do nhu cầu thị trường mạnh mẽ, nhóm dự án quyết định tăng thêm 5% nguồn cung token. Nhóm đang chuẩn bị khởi động lại quy trình bán hàng, thời gian cụ thể sẽ được thông báo sau.
Vào ngày 7 tháng 2 năm 25, đồng sáng lập World Liberty Financial Chase Herro cho biết, nền tảng này có kế hoạch sử dụng token để xây dựng "kho dự trữ chiến lược", Herro không nêu rõ mục tiêu nắm giữ token dự trữ của World Liberty là gì.
Vào ngày 12 tháng 2 năm 25, theo thông báo chính thức của WLFI, World Liberty Financial (WLFI) công bố ra mắt Quỹ Dự Trữ Chiến Lược Macro, nhằm hỗ trợ các tài sản tiền điện tử hàng đầu như Bitcoin, Ethereum và tăng cường ổn định thị trường. Chiến lược này sẽ được sử dụng để đa dạng hóa đầu tư, giảm biến động thị trường, thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái DeFi và tăng cường niềm tin của cộng đồng.
Vào ngày 6 tháng 3 năm 25, Chuỗi Sui công bố đạt được hợp tác chiến lược với World Liberty Financial (WLFI).
Theo thỏa thuận, WLFI sẽ bao gồm tài sản SUI trong "Chiến lược Macro" của kho dự trữ token, hai bên đã bắt đầu khám phá các cơ hội phát triển sản phẩm.
Vào ngày 14 tháng 3 năm 25, World Liberty Financial đã hoàn thành toàn bộ đợt huy động vốn công khai cho cộng đồng (trước đó đã có một đợt bổ sung), tổng số vốn huy động đạt 550 triệu USD.
Rủi ro và tranh cãi: Những rạn san hô dưới ánh hào quang
Rủi ro liên kết chính trị
Nếu Trump tái đắc cử và điều chỉnh chính sách tiền điện tử, WLFI có thể mất "hào phòng chính sách". Dữ liệu lịch sử cho thấy tỷ lệ phá sản của các doanh nghiệp liên quan đến Trump là 37%, tín dụng kinh doanh của ông có những lỗ hổng tiềm ẩn.
Khuyết điểm của mô hình token
Áp lực bán ra từ 63% token chưa phát hành có thể phá vỡ đường giá. Giả sử số token còn lại được bán với giá 0,05 USD, giá trị vốn hóa thị trường sẽ đạt 31,5 tỷ USD, vượt quá Aave (khoảng 45 tỷ USD hiện tại), nhưng TVL của giao thức WLFI chỉ bằng 1/20 của Aave.
Lỗ hổng kỹ thuật
Thư viện mã nguồn ban đầu trực tiếp sao chép Dough Finance (từng bị hacker tấn công và mất 2 triệu USD), mặc dù đã được PeckShield kiểm toán, nhưng hợp đồng thông minh vẫn có nguy cơ lỗ hổng 0day.
Kết luận: "Biên giới mới" của DeFi và địa chính trị
Sự trỗi dậy của WLFI tiết lộ một xu hướng mới: tiền điện tử đang trở thành công cụ để các lực lượng chính trị mở rộng quyền nói trong lĩnh vực tài chính. Chiến lược sử dụng stablecoin USD làm mũi nhọn, hệ sinh thái Ethereum làm lá chắn của họ, thực chất là tái cấu trúc hệ thống Bretton Woods trong kỷ nguyên số. Tuy nhiên, khi các giao thức DeFi gắn liền với quỹ vận động tranh cử tổng thống, khi vốn của Justin Sun và lưu lượng của Trump nhảy múa cùng nhau, thì cuộc thí nghiệm này chắc chắn sẽ vượt qua những tiếng hoan hô và nghi vấn. Có lẽ, như lời viết trên trang bìa sách trắng của WLFI: "Chúng tôi không xây dựng một Uniswap khác, mà là một lá cờ tự do giương lên trên đống đổ nát của Wall Street" - liệu lá cờ này sẽ dẫn đầu một cuộc cách mạng hay chỉ là một trò hề, câu trả lời sẽ được thời gian cho thấy một cách tàn khốc và chân thực.
