Vào ngày 20 tháng 3, Nick Timiraos, một nhà báo của , được coi là "loa phát thanh" của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, cho biết dự báo kinh tế của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cho thấy (mặc dù dự báo lãi suất của họ chưa phản ánh điều đó), triển vọng kinh tế đã thay đổi đáng kể trong vòng ba tháng, và ngưỡng cắt giảm lãi suất đã tăng lên. Các quan chức không chỉ tăng dự báo lạm phát lõi PCE lần thứ hai liên tiếp (từ 2,2% vào cuối năm 2025 lên 2,5% vào tháng 9, sau đó lên 2,8% vào tháng 3), mà một số quan chức cũng đã tăng nhẹ dự báo cho năm 2026 và thậm chí cả 2027. Ngoài ra, 18 trong số 19 quan chức cho rằng rủi ro lạm phát có xu hướng tăng. Thị trường lao động có thể cần yếu đi để thúc đẩy cắt giảm lãi suất. Ông Powell gợi ý rằng sự thay đổi trong dự báo lạm phát gần như hoàn toàn do điều chỉnh chính sách thương mại. ("Chúng tôi hiện đang đối mặt với áp lực lạm phát từ các yếu tố bên ngoài.") Ông đã trao đổi với hai cựu quan chức Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã từng phục vụ trong giai đoạn căng thẳng thương mại năm 2019 và giai đoạn lạm phát năm 2021, và họ cho rằng việc định giá lại do thuế quan sẽ khiến họ khó có thể bỏ qua vấn đề lạm phát. "Cơ bản là họ đang nói rằng, chúng tôi có một vấn đề lạm phát tiềm ẩn ở đây. Chúng tôi sẽ tập trung vào điều này, và khi chúng tôi có thêm bằng chứng về tăng trưởng kinh tế, chúng tôi sẵn sàng phản ứng vào thời điểm đó - chứ không phải trước đó. Không ai muốn hành động theo cách này. Nhưng trong hoàn cảnh này, đây có thể là cách họ buộc phải làm."