Gần đây, chuyên mục "Đối thoại HTX Fire Partner" của Huobi HTX đã mời nhà nghiên cứu độc lập NingNing, nhà phân tích của Viện Nghiên cứu Huobi và KOL tiền điện tử Phước Lộc Thọ OTC, thảo luận về "Điều chỉnh hồi hay thị trường gấu? Hướng đi tiếp theo của thị trường tiền điện tử như thế nào?" để tìm hiểu về xu hướng ngắn hạn của thị trường tiền điện tử, lý do thị trường không tăng mà lại giảm sau khi ETF giao dịch giao ngay ETH được triển khai, cũng như các cơ hội đầu tư trong hệ sinh thái AI, RWA và Solana.
Góc nhìn chu kỳ lớn: Thị trường bò lạnh và khó khăn về thanh khoản
NingNing: Từ góc nhìn chu kỳ lớn, chu kỳ 4 năm của Bitcoin đã bị phá vỡ trong chu kỳ này, nguyên nhân chính là do chu kỳ giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ không còn đồng bộ với chu kỳ tiền tệ của Bitcoin. Bitcoin ra đời trong thời kỳ khủng hoảng nợ thế chấp, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã giảm lãi suất mạnh, Satoshi Nakamoto có thể đã dựa trên điều này để thiết lập các thông số nhằm chống lại lạm phát tiền pháp định. Tuy nhiên, bối cảnh lần này là cuộc đối đầu tài chính Mỹ - Trung và thị trường bò dài hạn do AI dẫn dắt ở Mỹ, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ duy trì lãi suất cao để cạnh tranh, dẫn đến việc không có giảm lãi suất khi Bitcoin giảm sản lượng vào năm ngoái, xuất hiện "thị trường bò lạnh" - Bitcoin tăng giá, trong khi các altcoin nói chung sụp đổ, các đồng Meme cũng tăng mạnh do thiếu thanh khoản ngoài thị trường.
Hiện tại, nhận định chung của thị trường là, môi trường vĩ mô chuyển sang cuộc đối đầu giữa ông Trump và Cục Dự trữ Liên bang, với ông Trump muốn giảm lãi suất để trả nợ, trong khi Cục Dự trữ Liên bang có xu hướng phúc lợi cao, sự xung đột giữa hai bên gây ra sự không chắc chắn, dẫn đến điều chỉnh hồi của thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, triển vọng không quá ảm đạm, nền tảng cơ bản của Mỹ vững chắc và dẫn đầu về AI, chỉ tồn tại sự không chắc chắn về chính sách; tài sản của Trung Quốc như chứng khoán Hồng Kông đã ở mức cao giai đoạn, dự kiến sẽ có dòng chảy tài sản trở lại và phục hồi mạnh vào quý tới.
Nhà phân tích: Chu kỳ bò thị trường này không xuất hiện rõ ràng giai đoạn "bò điên". Theo dõi các chỉ số cho thấy, ngay cả trong thời kỳ đỉnh điểm, cũng chưa đạt mức cao như chu kỳ trước. Nguyên nhân cốt lõi là, các chu kỳ bò thị trường trước đây được thúc đẩy bởi việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất, lãi suất thấp và cung tiền, trong khi chu kỳ bò thị trường này, Cục Dự trữ Liên bang vẫn tiếp tục thu hẹp bảng cân đối kế toán.
Ngoài ra, vẫn tồn tại "bom nổ chậm" chưa phát nổ trước tháng 4: chính sách của Musk về chi tiêu chính phủ và sa thải nhân viên vẫn chưa thể hiện; việc áp dụng thuế từ ngày 2/4 có thể đẩy giá lên và hạn chế tiêu dùng, dữ liệu vẫn chưa phản ánh. Do đó, hiện tại khó xác định liệu đây có phải là đáy tạm thời hay không, cần chờ đến khi dữ liệu tháng 3 rõ ràng. Điều đáng mong đợi là khi nào Cục Dự trữ Liên bang bổ sung lại dự trữ, nếu dựa trên lý do này để kết thúc thu hẹp bảng cân đối kế toán, sẽ cung cấp thanh khoản dồi dào, đây là tin tích cực tiềm năng trong tương lai.
Phước Lộc Thọ OTC: Trong chu kỳ bò thị trường trước, Bitcoin đạt đỉnh nhờ tổng giá trị thị trường tiền điện tử thấp, Cục Dự trữ Liên bang cung tiền mạnh và Grayscale mua vào. Trong chu kỳ này, Bitcoin biểu hiện tốt, vượt mức cao trước đó, chủ yếu nhờ vào việc ETF giao dịch giao ngay được triển khai và 90% dòng vốn liên tục mua vào giao dịch giao ngay. Giá hiện tại của Ethereum là hợp lý, do chu kỳ này không có câu chuyện mới. Dự kiến giá trị thị trường của Bitcoin có thể đạt 3 nghìn tỷ USD, nhưng do Cục Dự trữ Liên bang chưa thực hiện chính sách nới lỏng tiền tệ, khó xuất hiện mùa điên cuồng của altcoin. Diễn biến tương lai sẽ phụ thuộc vào thời điểm Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng.
Triển vọng đầu tư vào BTC và ETH
Nhà phân tích: Nắm giữ BTC dài hạn, phần lớn được lưu trữ trong ví phần cứng; bán sạch phần lớn ETH khi ở mức 3.700 USD, mua lại khi giá thấp Solana.
Phước Lộc Thọ OTC: Hiện tại không có vị thế mua vào Bitcoin, nhưng tin tưởng rằng nó sẽ đạt 100.000 USD. Trong ngắn hạn, không lạc quan về Ethereum, trừ khi xảy ra thay đổi lớn về câu chuyện hoặc chính sách nới lỏng tiền tệ. Tuy nhiên, so với Solana và BNB, ưu thế cốt lõi của Ethereum nằm ở khung công nghệ chín muồi, quản trị phi tập trung, vị thế tuân thủ và hệ sinh thái, phù hợp với đầu tư dài hạn và phân bổ tài sản.
NingNing: Mặc dù Ethereum đã trải qua hai lần nâng cấp, nhưng chủ yếu tập trung vào lớp đồng thuận, có thể đã chiến lược từ bỏ đường đua Memecoin - đầu tư vào cơ sở hạ tầng Memecoin còn xa so với Solana. Điều này cũng đặt ra một vấn đề: sau khi mất Memecoin, sẽ dùng gì để hỗ trợ tiêu thụ không gian khối? Chỉ có tiêu thụ không gian khối mới có thể tăng thu nhập trên chuỗi, đốt nhiều phí Gas hơn, thực hiện tăng giá, đây là điều mà người nắm giữ Ethereum quan tâm. Tuy nhiên, sự bùng nổ của tài sản trên chuỗi xuất phát từ đổi mới về cung, chứ không phải do nhu cầu người dùng tăng, do đó, liệu Ethereum có ra mắt sản phẩm mới như AI tự chủ, mô hình giao dịch DEX siêu tiến hóa hoặc RWA trong năm nay sang năm sau sẽ trở thành chìa khóa tăng trưởng tiếp theo của nó.
Chiến lược đầu tư trong thị trường hiện tại
Phước Lộc Thọ OTC: Với tư cách là nhà giao dịch chu kỳ, hiện tại cho rằng việc không có vị thế là tốt hơn. Gia nhập lĩnh vực tiền điện tử vừa may mắn vừa không may, khuyên mọi người nên học hỏi, theo dõi nhiều hơn, đi đúng hướng để nắm bắt các cơ hội mới.
NingNing: Với tư cách là người tin tưởng mạnh mẽ, cho rằng có thể lựa chọn đồng tiền blue-chip, altcoin, Alpha coin hoặc Meme coin theo không gian chương trình; cũng có thể điều chỉnh chiến lược theo dòng thời gian, ví dụ nếu cho rằng chu kỳ hiện tại kém, lạc quan về dài hạn, có thể chuyển 80% tài sản sang stablecoin, chờ đợi siêu chu kỳ bò vào cuối năm 2025. Thị trường khó dự đoán, hoàn toàn không có vị thế có thể bỏ lỡ cơ hội lớn.
Nhà phân tích: Đầu tư nên chọn chiến lược phù hợp với tình hình cá nhân. Chi phí và vị thế của mỗi người khác nhau, then chốt là quản lý tốt chiến lược đầu tư và rủi ro của bản thân.
