Stablecoin đang tái định hình hệ thống tài chính toàn cầu với tốc độ chưa từng có. Theo báo cáo "Tình hình Stablecoin năm 2025" do Dune và Artemis phát hành, thị trường Stablecoin đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể trong năm qua, với sự gia tăng trong việc áp dụng của các tổ chức, sự trỗi dậy của các Stablecoin phi tập trung và hoạt động giao dịch trên chuỗi tiếp tục tăng lên.

Quy mô thị trường và xu hướng tăng trưởng

Tính đến tháng 2 năm 2025, tổng cung Stablecoin đã đạt 214 tỷ USD, với khối lượng giao dịch hàng năm lên tới 35 nghìn tỷ USD, gấp đôi khối lượng giao dịch hàng năm của Visa. Hoạt động thị trường cũng tăng lên tương ứng, với số lượng địa chỉ hoạt động trên chuỗi tăng 53%, vượt quá 30 triệu. Dòng vốn từ các tổ chức đang chảy vào thị trường, thúc đẩy sự hội nhập sâu sắc giữa tài chính truyền thống (TradFi) và thị trường tiền điện tử.

Sự thay đổi vị trí chủ đạo của USDC và USDT

Với sự thúc đẩy của quá trình tuân thủ và chiến lược thị trường, USDC và USDT vẫn giữ vị trí chủ đạo, nhưng thị phần thị trường đã có những thay đổi tinh tế.

Giá trị vốn hóa thị trường của USDC đã tăng gấp đôi lên 56 tỷ USD, chủ yếu nhờ vào việc được chấp thuận bởi các quy định MiCA và DIFC, sự tham gia của các đối tác chiến lược quan trọng như Stripe, MoneyGram và sự mở rộng nhanh chóng trên toàn cầu.

Tổng giá trị vốn hóa thị trường của USDT tăng lên 146 tỷ USD, vẫn là Stablecoin có giá trị vốn hóa thị trường lớn nhất, nhưng thị phần đã giảm, mức độ áp dụng của các tổ chức giảm, và nó đang dần chuyển hướng sang thị trường chuyển tiền P2P, củng cố vị trí của nó trong lĩnh vực thanh toán toàn cầu.

Sự trỗi dậy của Stablecoin phi tập trung

Trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung (DeFi), ảnh hưởng của Stablecoin phi tập trung đã tăng lên đáng kể, với nhiều dự án mới nổi đạt được sự tăng trưởng đột phá.

• USDe (Ethena Labs): Giá trị vốn hóa thị trường tăng vọt từ 146 triệu USD lên 6,2 tỷ USD, trở thành Stablecoin lớn thứ ba trên thị trường, với chìa khóa cho sự tăng trưởng là chiến lược sinh lời sáng tạo và cơ chế phòng ngừa rủi ro trung tính Delta.
• USDS (MakerDAO): MakerDAO đã được tái thương hiệu thành Sky và ra mắt USDS tuân thủ, với giá trị vốn hóa thị trường đạt 2,6 tỷ USD vào tháng 2 năm 2025. Điều này đã tăng cường khả năng cạnh tranh của nó trong thị trường Stablecoin phi tập trung.

Dòng chảy vốn và phân bổ ngành

Xu hướng lưu chuyển của Stablecoin phản ánh vị trí và sức cạnh tranh của các chuỗi công khai khác nhau trên thị trường:

• Ethereum vẫn là nền tảng phát hành Stablecoin chính, chiếm 55% tổng cung.
• Base và Solana đang tăng tốc về khối lượng giao dịch, được thúc đẩy bởi thị trường DeFi và Meme, trở thành hệ sinh thái chuỗi quan trọng cho lưu chuyển vốn Stablecoin.
• TRON tiếp tục giữ vị trí trung tâm trong thị trường thanh toán P2P toàn cầu và chuyển tiền xuyên biên giới, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi, nơi Stablecoin được sử dụng rộng rãi cho thanh toán và tiết kiệm.

Thanh khoản của hầu hết các Stablecoin chủ yếu tập trung ở các sàn giao dịch tập trung (CEX), với khối lượng giao dịch chủ yếu do DeFi (DEX, cho vay, khai thác lợi nhuận) thúc đẩy, phản ánh sự lưu chuyển vốn hiệu quả và sự đổi mới.

Vai trò cốt lõi và phát triển trong tương lai

Stablecoin đã trở thành cơ sở hạ tầng then chốt của thị trường tiền điện tử, đồng thời cũng đang thúc đẩy sự đổi mới trong lĩnh vực tài chính truyền thống. Các chuyên gia trong ngành đều lạc quan về tương lai phát triển của Stablecoin:

"Stablecoin là động mạch của thị trường tiền điện tử, cũng như siêu dẫn của hệ thống tài chính. Chúng mở ra các cơ hội mới về thị trường và tài chính, thúc đẩy những sáng tạo vốn khó tiếp cận trước đây." - Rob Hadick, Đối tác thông thường của Dragonfly

"Stablecoin có ưu thế rõ rệt trong thanh toán xuyên biên giới. Tôi hy vọng Base sẽ hỗ trợ nhiều loại Stablecoin tiền tệ địa phương hơn, để người dùng toàn cầu có thể giao dịch trên chuỗi bằng tiền tệ quen thuộc, từ đó thúc đẩy sự phổ biến của công nghệ blockchain." - Neodaoist, Quản lý sản phẩm của Base

"Thế hệ Stablecoin mới phải có khả năng chống chịu của thị trường. Cốt lõi của USDe là cơ chế ổn định dựa trên chiến lược sinh lời, đảm bảo người dùng có được một sản phẩm thay thế USD đáng tin cậy." - Conor Ryder, Trưởng nhóm nghiên cứu của Ethena Labs

"Dòng chảy của Stablecoin phụ thuộc vào chất lượng cơ sở hạ tầng - chi phí thấp, giao dịch nhanh, cùng với nhu cầu thị trường. Trên Solana, giao dịch Meme coin có nhu cầu thanh khoản và kết toán tức thì rất cao, khiến Stablecoin trở thành một phần không thể thiếu." - Andrew Hong, Sáng lập viên và chuyên gia phân tích dữ liệu của Herd

"TRON đã trở thành blockchain lựa chọn hàng đầu cho giao dịch Stablecoin, với khối lượng giao dịch hàng ngày lên tới hàng tỷ USD. USDT trên TRON đã thúc đẩy hoạt động kinh tế thực, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi, nơi nó đã trở thành công cụ thanh toán và tiết kiệm then chốt." - Sam Elfarra, Người phát ngôn cộng đồng TRON DAO