Tác giả: Fairy, ChainCatcher

Biên tập: TB, ChainCatcher

Không thể vì đi quá xa mà quên mất lý do ban đầu khiến mình lên đường.

Trong tiếng ồn của cơn sốt thị trường, tiền MEME thịnh hành, đầu cơ ngắn hạn phổ biến, tâm lý FOMO thổi phồng bong bóng, nhưng những người Xây Dựng (Builder) thực sự thúc đẩy ngành công nghiệp lại đang vất vả gồng mình trong kẽ hở. Vốn đuổi theo lợi nhuận, các nhà sáng lập rời đi, thậm chí những nhà phát triển trung thành nhất cũng bắt đầu lung lay.

Khi sáng tạo bị bắt cóc bởi lưu lượng truy cập và đầu cơ, thị trường trở thành một trò chơi "đánh trống chuyền hoa", liệu chúng ta có còn nhớ đến niềm tin ban đầu của ngành công nghiệp này?

Giải mã câu chuyện dài hạn: Từ "thay đổi thế giới" đến "sòng bạc"

Nhìn lại những ngày đầu của ngành công nghiệp tiền điện tử, chủ nghĩa dài hạn từng là động lực cốt lõi thúc đẩy sự đổi mới. Năm 2017, các dự án tiên phong như Ethereum, Polkadot, Cosmos ra đời. Lúc đó, vô số dự án Layer1 và DeFi được coi là những mảnh ghép của cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ tiếp theo, và chu kỳ tăng giá năm 2021 càng đẩy mạnh câu chuyện này: cơn sốt DeFi Summer, sự bùng nổ của NFT, giúp các dự án như Uniswap, Aave, Solana nổi lên.

Tuy nhiên, thị trường tiền điện tử hiện đã thay đổi hoàn toàn. Tốc độ đổi mới chậm lại, trọng tâm của ngành dần chuyển từ xây dựng cơ sở hạ tầng sang các lĩnh vực chịu động lực từ lợi nhuận ngắn hạn. Ông Jocy, nhà sáng lập IOSG Ventures, thẳng thắn nói: "Nếu kết quả cuối cùng là làm cho những tài năng xuất sắc rời bỏ, khiến Web3 trở thành một sòng bạc, thì thành công của họ có thực sự lấp lánh không?"

Sự thay đổi này đã hiện rõ trong cộng đồng doanh nhân. Ông Jason, KOL tiền điện tử, chỉ ra rằng những doanh nhân chất lượng cao trong lĩnh vực Crypto đang rời đi với tốc độ đáng kể, trái ngược hoàn toàn với sự thịnh vượng năm 2021. Ngành AI, từ cơ sở hạ tầng đến lớp ứng dụng, có thể thu hút nhiều tài năng và vốn hơn nhiều so với thế giới tiền điện tử, những doanh nhân có thu nhập ổn định và không thiếu tiền không còn động lực ở lại xây dựng "sòng bạc lớn". "So với những ngành mới nổi này, blockchain dường như đã trở thành ngành nhàm chán nhất."

Điều đáng lo ngại hơn là, tâm lý đầu cơ ngắn hạn này đang ăn mòn động lực phát triển dài hạn của ngành, ảnh hưởng đến cơ chế phản hồi tích cực của toàn bộ ngành. Ông Jocy chỉ ra rằng, "một khi đã quen với việc kiếm tiền nhanh, ai còn muốn chăm chút sản phẩm, thúc đẩy tăng trưởng? Nếu cả ngành nghiêng về đầu cơ, thị trường tiền điện tử cuối cùng chỉ tự tiêu hao, mất đi động lực đổi mới thực sự."

Ngành công nghiệp tiền điện tử từng gánh vác ước mơ cách mạng hệ thống tài chính, nhưng nay phải đối mặt với nguy cơ bị làn sóng đầu cơ nuốt chửng. Thị trường hiện nay trở nên dân chủ hơn, phân mảnh hơn, nhưng cũng đánh mất phương hướng.

Làn sóng PVP thống trị thị trường: Tốc độ và "bơm giá" trở thành chuẩn mực

Theo dữ liệu của CoinGecko, tiền MEME chiếm 31% lượng quan tâm của thị trường năm ngoái, giá trị thị trường tăng vọt từ 20 tỷ USD vào năm 2023 lên 140 tỷ USD, tăng tới 600%. Nhưng dưới bong bóng vẫn là bong bóng.

Số liệu của CoinWire cho thấy, 76% KOL đã từng quảng bá cho tiền MEME "chết", trong đó 2/3 đã về 0, 86% tiền MEME giảm 90% trong vòng 3 tháng. Mô hình "ra mắt nhanh, bơm giá nhanh, thu về nhanh" dường như đã trở thành lộ trình phát triển tiêu chuẩn của tiền MEME.

Từ khi ra đời đến khi bùng nổ, rồi nhanh chóng suy giảm, chu kỳ đã được rút ngắn đáng kể. Những câu chuyện tăng trăm lần liên tục kích thích tâm lý FOMO của nhà đầu tư, thu hút dòng vốn lớn. Tuy nhiên, khi nhiệt độ hạ xuống, "bơm giá" trở thành số phận của phần lớn tiền MEME.

Chúng tôi đã xem xét lại lịch sử của một số tiền MEME từng rất thịnh vượng vào năm 2024, và kết quả không ngoài dự đoán - cuối cùng chúng đều đi đến "bơm giá".

Ngoài ra, Pump.fun, được coi là "thần tài" tạo ra tiền MEME trong hệ sinh thái Solana, từng có doanh thu tuần lên tới 27,92 triệu USD, nhưng nay đã giảm mạnh xuống còn 8 triệu USD. Khối lượng giao dịch hàng tuần cũng sụt giảm dựng đứng từ 2,2 tỷ USD xuống còn 536 triệu USD. Đáng chú ý hơn, Pump.fun liên tục nhiều ngày chỉ có 1 token duy nhất vượt 1 triệu USD về giá trị thị trường trong 24 giờ, thậm chí xuất hiện hiện tượng "giao dịch không điểm".

Trong khi đó, dòng vốn và sự chú ý đang chuyển hướng sang BNB Chain và TRON. Mỗi lần gió nổi lên, đều có thể mang đến một cơn cuồng nhiệt tạm thời; nhưng mỗi khi gió lặng, những gì còn lại có thể chỉ là "một mảnh vụn". Trong bối cảnh "tốc độ" và "bơm giá" đã trở thành chuẩn mực của thị trường, liệu cơn gió này còn thổi bao lâu?

Nguồn: Defillama

Cuộc đua giành lưu lượng của các sàn giao dịch hàng đầu

Khi ngành công nghiệp tiền điện tử rơi vào chế độ "sòng bạc", cuộc cạnh tranh giữa các sàn giao dịch dường như bắt đầu so ai lên tiền MEME nhanh hơn, chính xác hơn. Với vai trò là "đầu tàu" của ngành, Binance cũng "tận dụng thời cơ" trong cuộc đua giành lưu lượng này, luôn theo dõi dòng chảy lưu lượng và sự chú ý.

Theo thống kê của ChainCatcher, từ năm 2024 đến nay, Binance đã niêm yết 36 loại tiền MEME trên thị trường giao dịch tương lai và giao dịch giao ngay, chiếm một tỷ trọng đáng kể trong bản đồ niêm yết của họ.

Gần đây, CEO Binance CZ và He Yi còn tự mình tham gia vào cộng đồng và X (Twitter), chơi chữ, đăng ảnh, tham gia các meme, tạo ra các tài liệu MEME để kích thích sự chú ý, chiếm lấy lợi nhuận từ lưu lượng. Về điều này, ông Jocy, nhà sáng lập IOSG Ventures, nói thẳng: "Những cá nhân và tổ chức có uy tín nhất trong ngành đang tập trung vào MEME, thành thật mà nói, thắng trận này thì sao?"

Hiện tại, hầu hết tiền MEME không có khả năng tự tạo ra giá trị thực chất, chỉ như một trò chơi "đánh trống chuyền hoa". Chúng không có khả năng tự tạo ra dòng tiền, cũng thiếu sự hỗ trợ giá trị bền vững, chỉ dựa vào sự thổi phồng trên mạng xã hội và hiệu ứng của những người nổi tiếng để duy trì sức nóng ngắn hạn, mô hình này khó có thể kéo dài.

Trước đây, năng lực công nghệ, xây dựng hệ sinh thái, khả năng đổi mới của dự án là tâm điểm của thị trường, nhưng giờ đây, mức tăng ngắn hạn và sức nóng trên mạng xã hội lại trở thành yếu tố quyết định thành bại. Tiếng nói của chủ nghĩa dài hạn dần bị chìm nghỉm trong cơn sóng đầu cơ, hướng đi của thị trường tiền điện tử ngày càng ngắn hạn và bồn chồn.

Bạn còn nhớ lý tưởng ban đầu của tiền điện tử không?

Tâm lý đầu cơ bùng nổ, không gian sống còn của những nhà đầu tư giá trị thực sự và dự án chất lượng ngày càng bị thu hẹp. Ông Rick Awsb, KOL tiền điện tử, chỉ ra rằng xu hướng MEME hóa đã làm trầm trọng thêm hiện tượng "đồng tiền xấu đẩy đồng tiền tốt ra khỏi thị trường", PVP khiến những nhà đầu tư giá trị thực sự ngày càng ít đi, sự "sa mạc hóa" ngắn hạn của ngành đã trở thành sự thật không thể chối cãi.

Những nhà phát triển tập trung vào đổi mới công nghệ và xây dựng hệ sinh thái dần bị biên giới hóa, ánh sáng của công nghệ và đổi mới bị tiếng ồn của thị trường che lấp. Ông Lurpis, người xây dựng Bifrost, thẳng thắn nói: "Trong lĩnh vực Web3, tạo ra một sản phẩm tuyệt vời còn kém hiệu quả hơn so với