Sau đây là bản dịch sang tiếng Việt: Chính phủ Mỹ đã và dự kiến sẽ công bố những thay đổi lớn trong lĩnh vực thương mại, nhập cư và chi tiêu tài chính, có nghĩa là kỳ vọng về lãi suất vào cuối năm nay có thể thay đổi. Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (FED) vào thứ Tư (19/3) đã thông báo giữ nguyên lãi suất, đồng thời Bản tóm tắt Dự báo Kinh tế cho thấy có thể giảm lãi suất hai lần trong năm nay, tương tự như dự báo của FED tại cuộc họp vào tháng 12 năm ngoái. Lập trường thận trọng của FED đủ để mang lại sự phấn khích cho Phố Wall. Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones tăng 384 điểm vào thứ Tư, tăng 0,9%, chỉ số S&P 500 tăng 1,1%, chỉ số Nasdaq Composite tăng 1,4%. Tuy nhiên, nhà đầu tư không nên tự mãn vì dự báo giảm lãi suất hai lần, vì chính phủ Mỹ đã và dự kiến sẽ công bố những thay đổi lớn trong lĩnh vực thương mại, nhập cư và chi tiêu tài chính, có nghĩa là kỳ vọng về lãi suất vào cuối năm nay có thể thay đổi. Nói cách khác, FED có thể giảm lãi suất hai lần, số lần giảm lãi suất có thể nhiều hơn hai lần, ít hơn hai lần, hoặc không giảm lãi suất. Chủ tịch FED, ông Powell, trong cuộc họp báo vào thứ Tư nói rằng: "Hiện tại mức độ không chắc chắn rất cao, chúng tôi phải quan sát xem tình hình sẽ thay đổi như thế nào. Theo tôi biết, không ai có quá nhiều niềm tin vào dự báo của mình." Ghi chú: Hiện tại mục tiêu lãi suất quỹ liên bang nằm trong khoảng 4,25% - 4,5%. Dữ liệu tính đến 15:25 chiều ngày 19/3 theo giờ Đông Bộ Mỹ. Nguồn: CME FED Watch FED dự báo, năm nay nền kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng chậm lại, lạm phát sẽ tăng, tức là FED dự báo nền kinh tế Mỹ năm nay sẽ rơi vào tình trạng trì trệ kèm lạm phát. Bản tóm tắt Dự báo Kinh tế cho thấy, FED đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng GDP thực tế của Mỹ vào năm 2025 từ 2,1% trong tháng 12 năm ngoái xuống còn 1,7%, dự báo tỷ lệ thất nghiệp năm nay là 4,4%, cao hơn so với dự báo trước đó là 4,3%. Đáng chú ý là dự báo lạm phát vào năm 2025 và 2026 đã được điều chỉnh tăng. FED hiện dự báo, tốc độ tăng chỉ số giá tiêu dùng (PCE) vào cuối năm nay có thể đạt 2,7%, cao hơn so với dự báo 2,5% trong tháng 12 năm ngoái. Ngoài ra, FED dự báo lạm phát mới sẽ giảm về mức 2% - mục tiêu của FED vào năm 2027. Trong bối cảnh kỳ vọng lạm phát tăng, FED có thể tiếp tục giữ nguyên lãi suất trong năm nay, nhưng ông Powell chỉ ra rằng, mặc dù thị trường lao động hiện vẫn ổn định, nhưng nếu số lượng sa thải gia tăng đáng kể, có thể sẽ nhanh chóng đẩy tỷ lệ thất nghiệp lên cao, từ đó thúc đẩy FED phải giảm lãi suất nhiều lần trong phần còn lại của năm. Trong cuộc họp báo kéo dài khoảng 60 phút, ông Powell đã sử dụng từ "không chắc chắn" tới 18 lần. Các quan chức FED trong tuyên bố chính thức sau cuộc họp cũng chỉ ra rằng "mức độ không chắc chắn về triển vọng kinh tế đã tăng lên". Một trong những lý do khiến triển vọng kinh tế trở nên không chắc chắn hơn là những tác động có thể đến từ các mức thuế do Tổng thống Trump áp đặt, ông Powell nói: "Bản tóm tắt Dự báo Kinh tế không cho thấy lạm phát sẽ tiếp tục giảm, và thuế quan là nguyên nhân chính." Ông Powell chỉ ra rằng, việc thuế quan khiến giá cả tăng lên là "kịch bản cơ bản" của FED, nhưng sự gia tăng giá cả do thuế quan sẽ là "hiện tượng tạm thời". Ông Powell nói: "Nếu lạm phát do thuế quan gây ra nhanh chóng biến mất mà không cần chúng tôi có hành động, thì chúng tôi có thể không quá lo lắng về lạm phát, điều này sẽ phụ thuộc vào tốc độ gia tăng lạm phát do thuế quan và việc liệu kỳ vọng lạm phát có được kiểm soát hiệu quả hay không." Ông Powell cho biết, ngay cả không tính đến tác động của thuế quan, đường đi của lạm phát ở Mỹ năm nay cũng có thể gập ghềnh. Ông chỉ ra rằng, lạm phát hàng hóa trong hai tháng đầu năm đã tăng mạnh, vượt xa bất kỳ tác động thực chất nào của thuế quan. Tuy nhiên, ông Powell khẳng định, ông tin rằng chính sách lãi suất của FED có thể ứng phó tốt với những diễn biến kinh tế không ngừng thay đổi. Ông nói rằng, các quan chức chú trọng vào "dữ liệu cứng", chứ không phải các "dữ liệu mềm" như chỉ số tâm lý và niềm tin gần đây đã giảm mạnh. Ông Powell nói: "Dữ liệu về việc làm và chi tiêu của người tiêu dùng vẫn còn tốt." Ông Powell cho biết, FED không bỏ qua hiện tượng niềm tin của người tiêu dùng giảm, nhưng gần đây mối tương quan giữa loại dữ liệu này và hoạt động kinh tế không mạnh. Ông Powell cũng giảm nhẹ tầm quan trọng của việc kỳ vọng lạm phát dài hạn tăng mạnh trong cuộc khảo sát niềm tin của người tiêu dùng Michigan, gọi đó là "ngoại lệ". Ông chỉ ra rằng, các cuộc khảo sát khác, bao gồm cả do Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York thực hiện, vẫn cho thấy kỳ vọng lạm phát ổn định. Lập trường thận trọng của FED về hoạt động kinh tế và lạm phát có nghĩa là các quan chức FED có thể cần vài tháng nữa để có được "sự rõ ràng" mà họ đang tìm kiếm. Brian Coulton, Kinh tế trưởng của Fitch Ratings, nhận xét: "FOMC đã hạ mạnh dự báo tăng trưởng kinh tế, đồng thời nâng dự báo lạm phát cốt lõi, cho thấy tác động bất lợi của việc Mỹ tăng mạnh các mức thuế, cùng với việc các cuộc khảo sát gần đây cho thấy kỳ vọng lạm phát của các hộ gia đình Mỹ trong 5 năm tới tăng mạnh, sẽ khiến công việc của FED trở nên khó khăn hơn, có nghĩa là các quan chức có thể sẽ giữ nguyên lãi suất trong một thời gian dài và trì hoãn đợt giảm lãi suất tiếp theo." Joe Brusuelas, Kinh tế trưởng của RSM, chỉ ra rằng, việc FED giữ nguyên lãi suất có thể sẽ làm gia tăng tác động của chính sách thương mại của Mỹ, ông nói: "Do mức độ và phạm vi của tác động thương mại rất không chắc chắn, lập trường thận trọng của FED sẽ gặp thách thức. Quyết định lãi suất lần này gửi thông điệp lớn nhất tới các doanh nghiệp, nhà hoạch định chính sách và nhà đầu tư là cần tránh rủi ro cho đến khi mức độ tác động của chính sách thương mại được xác định rõ ràng và các quy tắc thương mại và tài chính mới được thiết lập."