Ethereum (ETH), blockchain lớn thứ hai trên thế giới theo vốn hóa thị trường, đã chứng kiến doanh thu phí giao dịch hàng quý giảm mạnh khoảng 95% so với mức cao nhất mọi thời đại vào Q4 2021.

Sự suy giảm này chủ yếu do việc giảm đóng góp của Layer 2, kèm theo sự sụt giảm đáng kể trong hoạt động của thị trường NFT.

Điều gì đang thúc đẩy sự sụt giảm doanh thu phí giao dịch của Ethereum?

Token Terminal đã nêu bật sự thay đổi này trong bài đăng X (trước đây là Twitter) mới nhất. Dựa trên ước tính của họ, doanh thu phí giao dịch của Ethereum cho Q1 2025 dự kiến sẽ đạt khoảng 217 triệu đô la.

Con số này đại diện cho sự sụt giảm 95% so với mức cao nhất mọi thời đại là 4,3 tỷ đô la vào Q4 2021. Tại thời điểm đó, doanh thu của Ethereum đã tăng vọt 1.777% so với năm trước, theo Bankless. Nó tăng từ 231,4 triệu đô la trong Q4 2020 lên 4,3 tỷ đô la vào cuối quý 2021.

Hơn nữa, hệ sinh thái DeFi của Ethereum đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể về Tổng giá trị bị khóa (TVL), khối lượng giao dịch sàn phi tập trung (DEX), doanh số NFT và TVL của Layer 2. Tuy nhiên, các động lực đã thay đổi kể từ đó.

Điều này được thể hiện rõ qua hiệu suất gần đây của Ethereum. Vào năm 2025, doanh thu hàng tháng đã giảm mạnh, với tháng Một ghi nhận 150,8 triệu đô la và tháng Hai chỉ có 47,5 triệu đô la. Giả sử xu hướng giảm phí giao dịch tiếp tục, tháng Ba cũng có thể ghi nhận những con số tương tự.

Hơn nữa, trong quý thứ tư của năm 2024, Ethereum chỉ tạo ra 551,8 triệu đô la doanh thu phí giao dịch, nhấn mạnh xu hướng giảm liên tục.

Một trong những nguyên nhân chính dẫn đến sự suy giảm là sự chuyển đổi sang các giải pháp Layer 2. Những giải pháp này ngày càng phổ biến do khả năng xử lý giao dịch ngoài chuỗi trong khi vẫn giải quyết trên mainnet của Ethereum.

Ngoài ra, việc kích hoạt EIP-4844 đã làm giảm đáng kể chi phí dữ liệu để đăng lên chuỗi của Ethereum, làm giảm thêm các khoản đóng góp phí L2. Theo báo cáo của CoinShares, nâng cấp này đã làm cho các giao dịch rẻ hơn nhưng đồng thời cũng làm giảm doanh thu mà mainnet Ethereum thu được từ hoạt động L2.

"Các khoản phí liên quan đến Layer 2, vốn cao vào năm 2023 và đầu năm 2024, đã giảm do các khoản tiết kiệm chi phí được giới thiệu bởi EIP-4844," báo cáo của CoinShares viết.

Sự suy giảm trong hoạt động NFT cũng đóng vai trò quan trọng. Q4 2021 đánh dấu đỉnh cao của cơn sốt NFT, với các nền tảng như OpenSea ghi nhận hàng tỷ đô la khối lượng giao dịch hàng tháng. Tuy nhiên, giờ đây sự quan tâm đã giảm, dẫn đến sự sụt giảm mạnh về khối lượng giao dịch và do đó là doanh thu phí.

ETH chịu mức suy giảm hàng quý tệ nhất kể từ năm 2018

Sự suy giảm này vượt ra ngoài doanh thu phí giao dịch. Giá của Ethereum đã theo một xu hướng giảm tương tự. Sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 11 năm 2021, ETH đã giảm đáng kể, hiện đang giao dịch thấp hơn 58,8% so với đỉnh đó.

Thậm chí trong không khí phấn khích bầu cử, khi nhiều loại tiền điện tử, bao gồm cả Bitcoin (BTC), đạt mức cao mới, Ethereum vẫn không theo kịp.

"ETH đã trải qua mức suy giảm lớn nhất trong Q1, giảm 40%, đánh dấu mức thua lỗ hàng quý lớn nhất kể từ năm 2018," một nhà phân tích đã viết trên X.

Chỉ trong tháng qua, ETH đã giảm 25,1%. Tại thời điểm này, đồng altcoin đang giao dịch ở mức 1.997 đô la, tăng nhẹ 0,45% so với hôm trước.