"Ngày 2 tháng 4 sẽ là ngày giải phóng cho nước Mỹ. Các quốc gia trên thế giới, cả bạn bè và kẻ thù, đều đã lợi dụng chúng ta." - Ông Trump phát biểu tại văn phòng Nhà Trắng vào thứ sáu tuần trước.

Tâm lý thị trường đã ổn định đáng kể trong tuần qua và tài sản rủi ro cũng ổn định sau nhiều tuần chịu áp lực bán mạnh, trong khi những lời nói và hành động gần đây của chính quyền Trump tương đối nhẹ nhàng. Tuy nhiên, trong cuộc trò chuyện tại Phòng Bầu dục vào thứ Sáu tuần trước, Trump cho biết Hoa Kỳ đang chuẩn bị công bố "Ngày giải phóng thuế quan" vào thứ Tư tuần tới (ngày 2 tháng 4) và sẽ áp dụng các biện pháp thuế quan trả đũa đối với các quốc gia và đồng minh có hành động thương mại chống lại Hoa Kỳ.

Theo các quan chức Nhà Trắng, lần này dự kiến ​​sẽ có mục tiêu cụ thể hơn và có hiệu lực ngay lập tức, chỉ những quốc gia có thặng dư thương mại với Hoa Kỳ và chưa áp dụng thuế đối với hàng hóa của Hoa Kỳ mới được miễn. Hơn nữa, đội ngũ của Trump dường như cũng đã dịu giọng hơn trong thời gian gần đây khi thừa nhận rằng danh sách các quốc gia mục tiêu sẽ không đầy đủ và một số mức thuế hiện hành (như thuế đối với thép) sẽ không nhất thiết được áp dụng theo cách tích lũy. Tuần này, trọng tâm chính trị sẽ là các chi tiết ban đầu của đợt đánh giá thương mại “Nước Mỹ trên hết”, mở đường cho thông báo vào tháng 4, cũng như các cuộc đàm phán giữa Hoa Kỳ và Nga (thứ Hai) và các diễn biến địa chính trị giữa Thổ Nhĩ Kỳ/Israel.

"Chúng tôi sẽ nhắm vào '15 phần trăm bẩn', đây chỉ là một phần nhỏ trong tổng số nhưng lại chiếm một phần lớn trong hoạt động thương mại của chúng tôi." -- Bộ trưởng Tài chính Bessent trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg

Bất kể kết quả cuối cùng của các cuộc đàm phán thương mại là gì, thiệt hại đối với tâm lý thị trường đã xảy ra và các chủ đề liên quan đến thuế quan gần như chi phối các cuộc họp báo cáo thu nhập của doanh nghiệp trong năm nay. Cổ phiếu có mối tương quan cao với giao dịch đã giảm khoảng 15% kể từ mức cao nhất vào tháng 1, trong khi cổ phiếu theo đà tăng đã chứng kiến ​​mức giảm mạnh nhất trong gần 40 năm, xóa sạch hai năm tăng trưởng chỉ trong ba tuần.

Đối diện tình hình này, các nhà quản lý tiền chuyên nghiệp đang rút vốn khỏi cổ phiếu Hoa Kỳ với tốc độ chưa từng có, trong khi Châu Âu, Vương quốc Anh và Trung Quốc là những bên hưởng lợi lớn nhất nhờ triển vọng chính sách tài khóa của họ.

Tương tự như vậy, xét về vị thế, các nhà quản lý quỹ đang tập trung vào việc phân bổ cho các chiến lược "biến động thấp" với tốc độ chưa từng có. Hiệu suất của yếu tố này gần đây đã tăng trên mức phần trăm thứ 92 lịch sử, cho thấy rằng các quỹ đã chuyển sang phân bổ vị thế cực kỳ phòng thủ.

Trong đó yếu tố tích cực là các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ vẫn nắm giữ cổ phiếu của mình và thậm chí mua vào khi giá giảm trong đợt suy giảm gần đây, kỳ vọng tăng giá và số dư tài khoản tiền ký quỹ vẫn ở mức cao. Trong vài năm qua, nhà đầu tư bán lẻ thường có hiệu suất vượt trội hơn các quỹ chuyên nghiệp. Liệu hiệu suất mạnh mẽ này có tiếp tục không?

Tâm lý chung của thị trường vẫn ảm đạm và quá bán, tạo nền tảng cho sự phục hồi của tài sản rủi ro trong ngắn hạn. Lượng tìm kiếm từ khóa "suy thoái" trên Google cũng gần đạt mức cao nhất trong nhiều năm (tương tự như trong thời kỳ dịch bệnh hoặc sóng thần tài chính), càng củng cố thêm khả năng phục hồi trong ngắn hạn.

Quan trọng nhất là dữ liệu kinh tế cứng ở Chỉ báo Kỳ vẫn vững chắc, trái ngược hoàn toàn với chỉ báo tâm lý thị trường yếu, cho thấy phản ứng của thị trường trước tình trạng yếu kém hiện tại có thể đã bị kéo dài quá mức. Trong vài năm trở lại đây, đánh giá của các nhà quan sát kinh tế vĩ mô thường bi quan hơn so với tình hình kinh tế thực tế. Chúng tôi cho rằng nền tảng cơ bản của nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn mạnh hơn nhiều so với những lo ngại của thị trường.

Về crypto , hiệu suất thị trường trong tuần qua tương đối bình lặng và giá chủ yếu dao động trong một phạm vi và phục hồi từ mức thấp gần đây cùng với cổ phiếu Hoa Kỳ. Một cuộc khảo sát gần đây của Ngân hàng Hoa Kỳ về các giao dịch đông đúc đã phát hiện ra sự giảm tương tự trong các lệnh mua crypto sau đợt tháo chạy vốn khỏi cổ phiếu Hoa Kỳ gần đây. Dòng vốn ETF đổ vào đã có dấu hiệu tích cực trong sáu ngày giao dịch liên tiếp, nhưng lượng tiền vẫn tương đối thấp.

Về mặt kỹ thuật, giá vẫn đang trong xu hướng giảm nhưng hiện đang ổn định gần các mức hỗ trợ quan trọng. ETH hiện đang tạm thời giữ mức cao của năm 2022, với mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo là khoảng 1500.

Một quan sát bổ sung, Bloomberg đã phát hiện ra một mô hình thú vị: giá DOGE và tỷ lệ BTC/vàng đã di chuyển đồng bộ một cách đáng kinh ngạc trong hai năm qua. Chúng tôi không đưa ra bất kỳ bình luận nào về ý nghĩa hoặc lời giải thích hợp lý về các giao dịch này. Là đồng tiền meme tiêu biểu nhất trong ngành này, chúng tôi sẽ để độc giả tự trải nghiệm những sự trùng hợp hoặc tiết lộ trong đó.

Cuối cùng, bất chấp sự điều chỉnh hồi giá gần đây, chúng tôi vẫn cho rằng rằng năm 2024 sẽ là năm đột phá quan trọng đối với ngành tài sản ảo, chủ yếu được hưởng lợi từ bầu không khí quản lý thoải mái hơn, kỳ vọng lạc quan về luật pháp và mở rộng liên tục trong việc áp dụng rộng rãi. Những trường hợp tiêu biểu nhất là các vụ sáp nhập và mua lại lớn gần đây của một số ông lớn crypto tại Hoa Kỳ: Kraken công bố việc mua lại NinjaTrader với giá 1,5 tỷ đô la Mỹ, chính thức bước vào thị trường tương lai truyền thống; và Coinbase được cho là đang đàm phán để mua lại Deribit, sàn giao dịch quyền chọn crypto lớn nhất thế giới.

Chúng tôi tin rằng chúng ta đang đạt đến bước ngoặt quan trọng trong hành trình phát triển của crypto khi chúng dần trở thành một trong những loại tài sản chính đối với các nhà đầu tư chính thống. Trong tương lai gần, giao dịch quyền chọn crypto, cơ chế thanh toán thị trường, kiến ​​trúc stablecoin mới và đường cong lãi suất sẽ phát triển mạnh mẽ và được hỗ trợ bởi làn sóng người tham gia là các tổ chức và nhân tài chuyên nghiệp mới, đưa toàn bộ ngành lên tầm cao mới.