Tác giả: Tanay Ved Nguồn: Coin Metrics Dịch: Thiện Ôba, Jinse Finance
Các điểm chính
• Sau khi giảm nửa, thu nhập của thợ đào có xu hướng ổn định, nhưng phí giao dịch vẫn thấp, gây áp lực cho động lực dài hạn. Các công ty khai thác tiếp tục thích ứng với môi trường, đầu tư vào phần cứng hiệu quả và sử dụng năng lượng tái tạo.
• Thiết bị ASIC của Bitmain chiếm phần lớn tỷ lệ băm của mạng Bitcoin, gây ra lo ngại về rủi ro chuỗi cung ứng và sự can thiệp địa chính trị.
• Bitcoin đang dần trở thành một phương tiện lưu trữ giá trị, nhưng các nỗ lực mở rộng mục đích giao dịch thông qua các giải pháp Layer-2 vẫn đang tiếp tục.
• Khi phần thưởng khối giảm, việc duy trì động lực cho thợ đào có thể yêu cầu các giao dịch có giá trị cao hơn, và thúc đẩy nhu cầu không gian khối thông qua cạnh tranh để tạo ra thu nhập phí giao dịch đáng kể.
Giới thiệu
Gần một năm kể từ lần giảm nửa thứ tư của Bitcoin, các thợ đào đang trải qua giai đoạn thích ứng, đối mặt với việc giảm phần thưởng khối, không gian lợi nhuận thu hẹp và sự thay đổi trong cách vận hành. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ cập nhật hệ sinh thái khai thác Bitcoin, bao gồm thu nhập của thợ đào, dòng vốn của sàn giao dịch và phân phối phần cứng ASIC. Đồng thời, chúng tôi khám phá tình hình sử dụng Bitcoin hiện tại - là phương tiện trao đổi hay công cụ lưu trữ giá trị - và ảnh hưởng của nó đến động lực của thợ đào và tính bền vững lâu dài của mạng.
(Phần còn lại của bản dịch sẽ tiếp tục theo cùng phong cách)Hiện tại, khối Bitcoin đã liên tục được lấp đầy lên đến giới hạn 4MB, mặc dù kích thước bể nhớ và số lượng giao dịch tương đối thấp. Điều này cho thấy không gian khối chủ yếu được lấp đầy bởi các giao dịch có giá trị thấp, phí giao dịch thấp, với sự cạnh tranh ít ỏi, dẫn đến mức phí giao dịch trung bình duy trì ở mức thấp, chỉ tăng ngắn ngủi khi nhu cầu về Ordinals inscription và Runes tăng cao. Trong tương lai, nếu các giao dịch có giá trị cao hoặc nhạy cảm với thời gian tăng mức độ tham gia, có thể sẽ tăng thu nhập từ phí giao dịch, từ đó hỗ trợ động viên thợ đào, bù đắp ảnh hưởng do việc giảm phần thưởng khối.
Bitcoin như một công cụ lưu trữ giá trị và tài sản dự trữ
Mặc dù chức năng giao dịch của Bitcoin vẫn đang được tối ưu hóa, nhưng vai trò "lưu trữ giá trị" của nó ngày càng rõ ràng. Tính khan hiếm và cơ chế phát hành có thể dự đoán được đã giúp nó giành được danh hiệu "vàng số". Xu hướng này đã tăng tốc trong những năm qua, với lượng nắm giữ của các nhà đầu tư tổ chức, công ty niêm yết, ETF thậm chí là các thực thể cấp quốc gia liên tục tăng lên, hiện tại các thực thể này nắm giữ hơn 14% lượng cung Bitcoin.
Dữ liệu trên chuỗi cũng hỗ trợ sự chuyển đổi của Bitcoin thành tài sản nắm giữ dài hạn. Tính thanh khoản cung Bitcoin giảm, tức là tỷ lệ chuyển nhượng điều chỉnh so với lượng cung hiện tại giảm, cho thấy BTC có xu hướng được nắm giữ lâu dài hơn là giao dịch thường xuyên.
Ngoài ra, HODL Waves (phân phối thời gian nắm giữ Bitcoin) cho thấy, tỷ lệ cung Bitcoin được nắm giữ từ 1 năm trở lên đã tăng lên 63%, con số này liên tục tăng, phản ánh Bitcoin đang phát triển thành một tài sản dự trữ dài hạn.
Kết luận
Khi các thợ đào thích ứng với thực tế giảm phần thưởng khối, họ đang tối ưu hóa hoạt động của mình thông qua nâng cấp phần cứng, di chuyển địa lý và đa dạng hóa việc kinh doanh. Đồng thời, cách sử dụng Bitcoin cũng đang thay đổi: các giao dịch giá trị thấp và hoạt động Layer-2 đang tăng trưởng, trong khi việc nắm giữ dài hạn ngày càng chiếm ưu thế, từ đó củngố thêm vai trò công cụ lưu trữ giá trị.
Làm thế nào để cân bằng chức năng giao dịch và thuộc tính lưu trữ giá trị của Bitcoin sẽ trở thành yếu tố then chốt để duy trì sự phát triển lâu dài và tính bền vững của mô hình kinh tế an ninh mạng trong tương lai.
