Gần đây, Microsoft tuyên bố, do lo ngại về tỷ lệ băm AI dư thừa, sẽ hủy bỏ các khoản đầu tư vào một số trung tâm dữ liệu tại Hoa Kỳ và Châu Âu. Quyết định này đã ảnh hưởng trực tiếp đến giá cổ phiếu của nhiều công ty khai thác tiền điện tử, bao gồm Bitfarms, CleanSpark và Marathon, với mức giảm từ 4% đến 12%.
Các nhà phân tích thị trường chỉ ra rằng, hành động thu hẹp đầu tư của Microsoft đã gia tăng sự phụ thuộc của các công ty khai thác tiền điện tử vào việc kinh doanh AI. Với việc lợi nhuận giảm sau khi Bitcoin giảm nửa, đã gây áp lực lên toàn bộ ngành khai thác, Microsoft dự định sẽ chuyển trọng tâm sang cải tạo các thiết bị trung tâm dữ liệu hiện có, thay vì mở rộng các cơ sở mới, dự kiến sẽ tiếp tục làm chậm kế hoạch mở rộng vào cuối năm 2025.
Cảnh báo của Cai Chongxin Alibaba: Việc xây dựng trung tâm dữ liệu toàn cầu quá nhanh, tồn tại rủi ro bong bóng
Tại Hội nghị Đỉnh Đầu tư Toàn cầu HSBC ở Hồng Kông, đồng sáng lập Alibaba Cai Chongxin đã đưa ra cảnh báo, cho biết tốc độ xây dựng trung tâm dữ liệu toàn cầu đã vượt quá nhu cầu ban đầu của trí tuệ nhân tạo (AI), đặc biệt là hiện tượng trùng lặp và chồng chéo trong các khoản đầu tư trung tâm dữ liệu ở Hoa Kỳ, điều này có thể dẫn đến rủi ro bong bóng trong việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI. Cai Chongxin cho biết:
Hiện tại, nhiều kế hoạch trung tâm dữ liệu chưa xác định nhu cầu khách hàng trước khi khởi động, việc mở rộng mù quáng như vậy có rủi ro rất cao, và nhắc nhở thị trường phải đánh giá cẩn thận.
Cai Chongxin chỉ ra thêm, nhiều doanh nghiệp và quỹ đầu tư đang cạnh tranh nhau xây dựng các cơ sở máy chủ, nhưng làn sóng mở rộng này đã cho thấy dấu hiệu mở rộng mù quáng. Đặc biệt là khi một số kế hoạch trung tâm dữ liệu chưa khóa được thỏa thuận "lên kệ" mà đã bắt đầu huy động vốn, điều này khiến ông lo ngại về triển vọng tương lai của thị trường. Phát biểu của Cai Chongxin đã gây ra sự chú ý của thị trường đối với rủi ro bong bóng AI, và gây áp lực lên hiệu suất của các cổ phiếu AI của Đài Loan, đặc biệt là giá cổ phiếu Inventec giảm, các công ty như Quanta và Wistron cũng cho thấy xu hướng yếu.
Các doanh nghiệp lớn toàn cầu tăng đầu tư cơ sở hạ tầng AI, nhưng lại gặp phải nhu cầu dư thừa
Mặc dù Cai Chongxin cảnh báo về rủi ro xây dựng trung tâm dữ liệu AI quá nhanh, nhưng các ông lớn công nghệ toàn cầu vẫn đang tăng cường đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI. Amazon, Alphabet (công ty mẹ của Google) và Meta đã cam kết đầu tư lần lượt 100 tỷ đô la, 75 tỷ đô la và lên tới 65 tỷ đô la để xây dựng cơ sở hạ tầng AI. Tuy nhiên, do kỳ vọng quá mức về nhu cầu trong tương lai, những khoản đầu tư quy mô lớn này có thể dẫn đến nguồn tài nguyên tỷ lệ băm dư thừa.
Theo báo cáo mới nhất của Goldman Sachs, do nhu cầu khách hàng thấp hơn dự kiến và các nút thắt cổ chai chuỗi cung ứng, dự báo xuất xưởng giá đỡ máy chủ AI đã được điều chỉnh giảm mạnh. Goldman Sachs đã hạ dự báo xuất xưởng máy chủ AI xuống còn 19.000 và 57.000 chiếc trong năm 2025 và 2026, giảm lần lượt 38,7% và 13,6% so với dự báo ban đầu. Sự điều chỉnh dự báo này đã tác động không nhỏ đến chuỗi cung ứng liên quan đến AI của Đài Loan, và dẫn đến việc hạ mục tiêu giá của nhiều công ty như Quanta, Foxconn và Wistron.
Lo ngại của thị trường về tỷ lệ băm AI dư thừa gia tăng
Các nhà cung cấp chuỗi cung ứng máy chủ AI của Đài Loan cũng riêng tư thừa nhận rằng tồn tại rủi ro dư thừa tỷ lệ băm. Các nhà cung cấp này chỉ ra rằng các trung tâm dữ liệu AI do các doanh nghiệp lớn như Alibaba, Amazon AWS, Microsoft và Google xây dựng, ngoài việc sử dụng nội bộ, còn cho thuê cho các khách hàng khác. Nếu các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô vừa và nhỏ chỉ cung cấp dịch vụ cho thuê tỷ lệ băm, thì hiện tại quả thực tồn tại rủi ro mất cân bằng cung cầu.
Đầu năm nay, sự xuất hiện của mô hình AI mã nguồn mở DeepSeek của Trung Quốc đã khiến thị trường thêm lo ngại về khả năng nhu cầu tỷ lệ băm AI sẽ giảm. Các nhà cung cấp chuỗi cung ứng của Đài Loan cũng chỉ ra rằng thị trường mua máy chủ AI do các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn chi phối trong quá khứ, giờ đây đã bắt đầu xuất hiện hiện tượng các doanh nghiệp vừa và nhỏ mua máy chủ AI để đào tạo các mô hình AI của riêng mình, điều này có nghĩa là cấu trúc thị trường đang thay đổi.
Goldman Sachs hạ dự báo chuỗi cung ứng máy chủ AI của cổ phiếu Đài Loan
Theo báo cáo của Goldman Sachs, do nhu cầu khách hàng không đạt dự kiến và các nút thắt cổ chai cung ứng, lượng xuất xưởng giá đỡ máy chủ AI trong năm 2025 và 2026 sẽ giảm mạnh. Điều này dẫn đến Goldman Sachs hạ mục tiêu giá của các doanh nghiệp chuỗi cung ứng AI của cổ phiếu Đài Loan, mục tiêu giá của Quanta bị hạ xuống còn 293 đô la và hạ xếp hạng từ "mua" xuống "trung lập", các mục tiêu giá của 10 cổ phiếu khác cũng bị hạ 5-13%.
Mặc dù Goldman Sachs vẫn kỳ vọng vào động lực tăng trưởng kinh doanh máy chủ AI của Quanta, dự kiến doanh thu năm nay tăng 33%, năm sau tăng 57%, nhưng tình hình thị trường hiện tại ngầm chỉ ra khả năng mất cân bằng cung cầu trong tương lai.
