Vào cuối tháng 3 năm 2025, thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua một đợt biến động dữ dội. Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã trải qua "Thứ Sáu Đen" vào ngày 28 tháng 3, với chỉ số S&P 500 giảm 1,97%, chỉ số Nasdaq giảm mạnh 2,7%, chỉ số Dow Jones giảm 715 điểm, giảm 1,69%. Đợt sụt giảm này nhanh chóng lan sang thị trường tiền điện tử, Bitcoin (BTC) giảm từ 84.000 đô la vào chiều ngày 29 tháng 3 xuống còn 81.565 đô la vào sáng ngày 31 tháng 3, Ethereum (ETH) giảm xuống mức thấp gần đây là 1.767 đô la, Solana (SOL) chạm đáy 122,68 đô la vào 18 giờ ngày 30 tháng 3.

Theo dữ liệu của Coinglass, trong 48 giờ qua, khoảng 7 vạn nhà đầu tư tiền điện tử đã bị cháy tài khoản, thiệt hại khoảng 200 triệu đô la. Phản ứng liên hoàn trên thị trường này không chỉ gây ra tâm lý hoảng loạn rộng rãi mà còn phơi bày tính dễ bị tổn thương của môi trường kinh tế hiện tại. Bài viết này sẽ kết hợp các quan điểm từ nhiều cơ quan có thẩm quyền để phân tích sâu nguyên nhân của đợt sụt giảm này, đồng thời khám phá các sự kiện then chốt mà các nhà đầu tư nên chú ý trong tuần này và tác động tiềm ẩn của chúng.

Chi tiết đợt sụt giảm: Từ Thứ Sáu Đen đến hiệu ứng liên hoàn của tuần tiền điện tử

Các điểm then chốt và dữ liệu

Đợt sụt giảm của thị trường chứng khoán Mỹ bắt đầu từ "Thứ Sáu Đen" ngày 28 tháng 3. Theo Investopedia, chỉ số S&P 500 giảm 112,37 điểm xuống còn 5.580,94 điểm, chỉ số Nasdaq giảm 481,04 điểm xuống còn 17.322,99 điểm, chỉ số Dow Jones giảm 715,80 điểm xuống còn 41.583,90 điểm. Cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà giảm, giá trị vốn hóa của bảy ông lớn công nghệ (bao gồm Apple, Microsoft, Amazon, v.v.) bốc hơi khoảng 505 tỷ đô la, chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm 2,95%. Đây là đợt giảm mạnh nhất trong một ngày kể từ khi thị trường chứng khoán Mỹ sụp đổ vào ngày 10 tháng 3, đánh dấu sự điều chỉnh dữ dội vào cuối quý đầu tiên năm 2025.

Thị trường tiền điện tử tiếp tục chịu áp lực ngay sau đó. Bitcoin giảm từ 84.000 đô la vào chiều ngày 29 tháng 3 xuống còn 81.644 đô la sau 8 giờ, giảm hơn 3%, sau đó phục hồi lên 83.536 đô la vào 18 giờ ngày 30 tháng 3, nhưng không giữ được đà tăng, xuống còn 81.565 đô la vào 6 giờ sáng ngày 31 tháng 3. Ethereum giảm xuống 1.767 đô la, Solana giảm xuống 122,68 đô la. Theo dữ liệu của The Block, tổng giá trị vốn hóa tiền điện tử giảm từ mức đỉnh 3,9 nghìn tỷ đô la xuống còn 2,9 nghìn tỷ đô la, giảm 25%, khối lượng giao dịch giảm từ 126 tỷ đô la sau cuộc bầu cử ngày 5 tháng 11 xuống còn 35 tỷ đô la, giảm khoảng 70%.

· Ngày 2 tháng 4 (Thứ Ba): Tóm tắt sự kiện chính sách thuế "đối đãi" của Trump: Chính phủ Trump dự định công bố chính sách áp thuế trung bình 15% cho tất cả các đối tác thương mại. Goldman Sachs dự đoán, điều này sẽ đẩy cao chi phí nhập khẩu và có thể gây ra các biện pháp thuế trả đũa toàn cầu. Nếu các biện pháp thuế nghiêm ngặt như dự kiến, chứng khoán Mỹ có thể giảm 3%-5%, Bitcoin có thể phá vỡ mức hỗ trợ 80.000 đô la; nếu chính sách nhẹ hơn dự kiến (như loại trừ ngành bán dẫn và ô tô), thị trường có thể có sự phục hồi ngắn hạn, Bitcoin có thể tăng lên 85.000 đô la. Matthew Aks của Evercore ISI chỉ ra, "Phản ứng thị trường sẽ phụ thuộc vào thời điểm và ngành mục tiêu của thuế."

· Ngày 3 tháng 4 (Thứ Tư): Tóm tắt sự kiện công bố biên bản họp chính sách tiền tệ tháng 3 của Ngân hàng Trung ương Châu Âu: Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ công bố biên bản cuộc họp tháng 3, có thể tiết lộ đánh giá mới nhất về kinh tế và lạm phát khu vực đồng euro, cũng như việc có đẩy nhanh tốc độ cắt giảm lãi suất hay không. Nếu biên bản cho thấy xu hướng chủ hòa (như cắt giảm lãi suất thêm), có thể thúc đẩy các tài sản rủi ro toàn cầu, thị trường crypto có thể phục hồi theo chứng khoán Mỹ; nếu duy trì lập trường thận trọng, có thể làm tăng tâm lý né tránh rủi ro, ép giá Bitcoin và Ethereum. Michael Arone của State Street cho rằng, "Hướng chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng thanh khoản toàn cầu."

· Ngày 4 tháng 4 (Thứ Năm): Tóm tắt sự kiện phát biểu của Chủ tịch Fed Powell: Powell sẽ phát biểu về kinh tế Mỹ và chính sách tiền tệ, có thể phản hồi về dữ liệu lạm phát và tác động của thuế. Nếu Powell phát tín hiệu cắt giảm lãi suất (như phản hồi về sự suy giảm kinh tế), chứng khoán Mỹ và thị trường crypto có thể tăng 2%-3%, Bitcoin có thể vượt 83.000 đô la; nếu nhấn mạnh duy trì lãi suất cao, có thể gia tăng áp lực bán. Nhà phân tích Bloomberg Mike McGlone cảnh báo, "Giọng điệu của Powell sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến xu hướng ngắn hạn của các tài sản rủi ro."

· Ngày 5 tháng 4 (Thứ Sáu): Tóm tắt sự kiện công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp Mỹ: Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 3 sẽ tiết lộ tình trạng sức khỏe của thị trường lao động Mỹ, thị trường dự kiến việc làm mới thấp hơn 200.000, tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng lên 4,2%. Nếu dữ liệu yếu (việc làm mới dưới 150.000), sẽ tăng cường kỳ vọng cắt giảm lãi suất, có lợi cho chứng khoán Mỹ và thị trường crypto, Bitcoin có thể phục hồi lên 86.000 đô la; nếu dữ liệu mạnh hơn dự kiến, có thể đẩy cao lợi suất trái phiếu Mỹ, đè nén các tài sản rủi ro. Goldman Sachs dự đoán, "Dữ liệu việc làm sẽ là đỉnh điểm của sự biến động thị trường trong tuần này."

· Ngày 5 tháng 4 (Thứ Sáu): Tóm tắt sự kiện kỷ niệm 50 năm của Microsoft và cập nhật Copilot: Microsoft sẽ kỷ niệm 50 năm thành lập và có thể công bố bản cập nhật lớn cho trợ lý AI Copilot. Nếu bản cập nhật vượt quá dự kiến, có thể nâng cao niềm tin vào cổ phiếu công nghệ, chỉ số Nasdaq có thể tăng 1%-2%, gián tiếp thúc đẩy tâm lý thị trường crypto; nếu bản cập nhật bình thường, ảnh hưởng sẽ hạn chế. Taki Tsaklanos của InvestingHaven cho rằng, "Hiệu suất của cổ phiếu công nghệ sẽ cung cấp tín hiệu cho thị trường crypto."