Trong quý đầu tiên của năm 2025, Bitcoin trải qua một trong những hiệu suất yếu nhất trong gần một thập kỷ, mặc dù có đà tăng mạnh mẽ vào đầu năm và từng đạt mức cao kỷ lục 109.590 đô la, cuối cùng vẫn kết thúc với mức giảm gần 11%. Thị trường tràn đầy lạc quan về việc Donald Trump tái đắc cử và các chính sách có thể hỗ trợ tiền điện tử, nhưng tâm lý này nhanh chóng bị thay thế bởi mô hình giao dịch điển hình "mua tin tốt và bán", bởi vì các thay đổi quy định thực tế vẫn chưa được thực hiện.
Kể từ đỉnh lịch sử, Bitcoin đã giảm gần 29%, chạm mức thấp nhất 77.041 đô la, và hiện đang dao động chủ yếu trong khoảng 78.000 đến 88.000 đô la.
Sự thống trị của Bitcoin so với Tổng vốn hóa thị trường Crypto
Mặc dù thị trường crypto nói chung giảm mạnh, nhưng độ rộng thị trường vẫn có lợi cho Bitcoin. Tỷ trọng vốn hóa của Bitcoin (BTCD) đã tăng lên trên 61%, cho thấy trong bối cảnh không chắc chắn về vĩ mô, các nguồn vốn đang chảy từ các altcoin rủi ro cao trở lại Bitcoin.
Ethereum, Solana và các altcoin khác đã giảm hơn 35-50% so với đỉnh của chu kỳ này, một lần nữa tăng cường vị thế của Bitcoin như một tài sản dự trữ thị trường số.
Khi bước vào quý hai, xu hướng giá Bitcoin vẫn cực kỳ nhạy cảm với các tín hiệu kinh tế vĩ mô, chính sách của Cục dự trữ liên bang và dòng vốn ETF dự kiến sẽ là những yếu tố chính quyết định hướng thị trường. Hiện tại, các dấu hiệu bán tháo hoảng loạn của thị trường đã giảm bớt, nhưng do thanh khoản vẫn còn chặt chẽ, để đạt được đột phá vẫn cần các yếu tố xúc tác quan trọng.
Từ góc độ vĩ mô, một số lĩnh vực của nền kinh tế Hoa Kỳ thể hiện sự linh hoạt nhất định, chẳng hạn như thâm hụt thương mại thu hẹp và chi tiêu hàng bền tăng, nhưng những điểm sáng này bị che khuất bởi các vấn đề cơ cấu sâu hơn. Lạm phát tăng nhanh vượt quá dự kiến, một phần do các chính sách thuế mới làm tăng chi phí nhập khẩu. Tỷ lệ lạm phát cơ bản tăng 0,4% vào tháng 2, mức tăng hàng tháng lớn nhất trong hơn một năm, đồng thời kỳ vọng của người tiêu dùng cho thấy mức lạm phát có thể duy trì ở mức cao trong thời gian dài.
Thu nhập cá nhân khả dụng, Chi tiêu và Tiết kiệm (Nguồn: Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ)
Đồng thời, tăng trưởng kinh tế đang chậm lại. Thu nhập thực tế sau khi loại trừ các khoản chuyển nhượng của chính phủ vẫn còn yếu, trong khi chi tiêu dịch vụ - động lực kinh tế then chốt - đã bắt đầu co lại. Niềm tin của người tiêu dùng đang suy giảm, chỉ số niềm tin của Hội đồng Hội nghị đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm, ngày càng nhiều người Mỹ dự đoán tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng. Những xu hướng này cho thấy các hộ gia đình Hoa Kỳ ngày càng thận trọng, điều này cũng được phản ánh trong việc tăng tỷ lệ tiết kiệm cá nhân.
Chính sách thương mại vẫn là điểm áp lực cốt lõi của thị trường. Việc tăng thuế gần đây và kỳ vọng của thị trường về việc tăng thêm thuế vào tháng 4 và tháng 5 đang thúc đẩy các doanh nghiệp và người tiêu dùng điều chỉnh hành vi - đẩy nhanh việc mua sắm, trì hoãn đầu tư hoặc thu hẹp quy mô tuyển dụng. Mặc dù thâm hụt thương mại của Hoa Kỳ đã thu hẹp vào tháng 2, nhưng dữ liệu này đã bị ảnh hưởng bởi đợt nhập khẩu mạnh vào tháng 1, có thể đã làm méo mó dự báo GDP. Do đó, tăng trưởng kinh tế trong quý đầu tiên dự kiến sẽ giảm đáng kể.
Mặc dù vẫn còn nhiều không chắc chắn về kinh tế, nhưng ngành tiền điện tử nói chung vẫn đang hưởng lợi từ sự gia tăng tính rõ ràng về quy định, xu hướng này được thúc đẩy thêm bởi sự hỗ trợ chính trị và sự quan tâm gia tăng từ các tổ chức.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã chính thức rút lại các vụ kiện chống lại ba ông lớn trong ngành Kraken, Consensys và Cumberland DRW. Động thái này đánh dấu sự chuyển đổi của SEC từ lập trường cứng rắn trước đây tập trung vào thực thi pháp luật sang một cách tiếp cận quản lý hợp tác hơn. Đồng thời, điều này cũng cho thấy các cơ quan quản lý đang nỗ lực xây dựng các quy tắc rõ ràng và mang tính xây dựng cho ngành tiền điện tử.
Để tăng cường hơn nữa hướng đi này, nhóm công tác đặc biệt về tiền điện tử của SEC đã thông báo sẽ tổ chức bốn cuộc họp bàn tròn từ tháng 4 đến tháng 6 năm 2025. Những cuộc họp này sẽ mời các bên liên quan trong ngành tham gia thảo luận về các vấn đề then chốt như giám sát giao dịch tiền điện tử, lưu ký tài sản số, token hóa và tương lai của DeFi. Sự kiện này được mở cho công chúng, phản ánh cam kết của SEC trong việc thúc đẩy đối thoại mở và tính minh bạch để định hình chính sách tiền điện tử.
Đồng thời, Nhóm Truyền thông và Công nghệ Trump (TMTG) đã tuyên bố hợp tác nổi bật với Crypto.com, lên kế hoạch ra mắt một loạt các quỹ ETF tập trung vào tiền điện tử. Động thái này đánh dấu việc TMTG chính thức bước vào lĩnh vực sản phẩm tài chính, nhằm nắm bắt nhu cầu ngày càng tăng về các công cụ đầu tư tài sản số. Mặc dù kế hoạch này vẫn cần sự phê duyệt của cơ quan quản lý, nhưng nếu được thực hiện, nó có thể nâng cao đáng kể ảnh hưởng của TMTG và Crypto.com trên thị trường tài chính truyền thống.
