Tóm tắt
· Tuần qua, thị trường crypto và thị trường rủi ro truyền thống đều diễn biến trầm lắng, vì các nhà tham gia đang chú ý đến mức thuế có hiệu lực vào ngày 2 tháng 4.
· Làn gió thuận về quản lý crypto tại Hoa Kỳ vẫn mạnh mẽ. Tổng thống Trump nhấn mạnh sự quan tâm đến vị trí chủ đạo của Hoa Kỳ tại hội nghị về tài sản số, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã tổ chức phiên bàn tròn đầu tiên trong năm phiên về nhóm công tác crypto vào ngày 21 tháng 3.
· Tuần này có ý nghĩa quan trọng đối với stablecoin. Hạ viện đã phát hành dự thảo Đạo luật STABLE, World Liberty Financial lên kế hoạch phát hành stablecoin được hỗ trợ bởi trái phiếu Hoa Kỳ, Fidelity Investments đang thử nghiệm stablecoin gắn với đô la, và WYST đa chuỗi của Wyoming đã vào giai đoạn thử nghiệm.
Tuần qua, giao dịch crypto và thị trường rủi ro truyền thống đều khá ảm đạm, vì các nhà tham gia đang chờ đợi mức thuế có hiệu lực vào ngày 2 tháng 4. Tuy nhiên, vào ngày 27 tháng 3, sau khi Tổng thống Trump tuyên bố áp thuế 25% đối với tất cả ô tô nhập khẩu và áp đặt thuế đối đẳng với các đối tác thương mại, tâm lý thị trường đã tăng thêm lo ngại. Mặc dù vậy, thị trường vẫn diễn biến tương đối tốt, nhưng chúng tôi cho rằng điều này chủ yếu là do việc đóng vị thế đầu cơ giá xuống chứ không phải do giao dịch cơ bản. Khối lượng giao dịch spot và hợp đồng tương lai BTC, ETH và SOL tại các sàn giao dịch tập trung toàn cầu vẫn ở mức thấp, mặc dù đây thường là thời điểm chúng ta sẽ thấy thanh khoản tăng lên do việc cân bằng lại danh mục đầu tư cuối tháng.
Một yếu tố kỹ thuật khác góp phần tạo nên hoạt động thị trường rộng hơn là GameStop thông báo phát hành trái phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi trị giá 1,3 tỷ USD (lãi suất 0%, đáo hạn năm 2030) để mua Bitcoin trong tương lai như một phần dự trữ của mình. Trong những tháng gần đây, một số công ty niêm yết (ngoài Strategy, tiền thân là MicroStrategy) đã thông báo mua Bitcoin, bao gồm Metaplanet, Solidion Technology và Semler Scientific.
Đồng thời, làn gió thuận về quản lý crypto vẫn mạnh mẽ - đặc biệt là ở Hoa Kỳ, như được thể hiện qua bài phát biểu của Tổng thống Trump tại hội nghị về tài sản số tuần qua, ông nhấn mạnh sự quan tâm đến vị trí chủ đạo của Hoa Kỳ trong lĩnh vực này và chú ý đến công việc đang diễn ra để thông qua các đạo luật về stablecoin và cấu trúc thị trường.
Liên quan đến điều này, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tổ chức phiên bàn tròn đầu tiên trong năm phiên về nhóm công tác crypto vào ngày 21 tháng 3, tập trung vào các điều kiện để xác định một số tài sản số là chứng khoán. Những cuộc thảo luận này có thể tạo nên khuôn khổ cho đạo luật về cấu trúc thị trường crypto và sẽ tiếp tục thảo luận về các chủ đề như giám sản, token hóa và DeFi trước tháng 6 năm 2025. Gần đây, Thượng viện cũng đã thông qua một nghị quyết (với 70 phiếu thuận) để hủy bỏ quy tắc báo cáo DeFi của Sở Thuế vụ Hoa Kỳ, hiện đang chờ sự phê duyệt của Tổng thống Trump.
Stablecoin và Đa chuỗi
Về stablecoin, Hạ viện đã phát hành toàn văn Đạo luật STABLE (Thúc đẩy Tính minh bạch và Trách nhiệm giải trình của Stablecoin để có Nền kinh tế Sổ cái tốt hơn) vào ngày 26 tháng 3, phác thảo hướng đi ban đầu của luật sắp tới. Đáng chú ý, đạo luật này cấm trả lãi hoặc lợi nhuận cho người nắm giữ stablecoin và cấm tạo mới stablecoin được đảm bảo (tức là stablecoin thuật toán) trong vòng hai năm. Đạo luật còn phác thảo các yêu cầu về dự trữ và tính minh bạch của nhà phát hành, đồng thời tạo ra quy trình phê duyệt cho các thực thể muốn phát hành token mới.
Đồng thời, nhiều stablecoin mới khác cũng đã có tiến triển. World Liberty Financial tuyên bố kế hoạch phát hành stablecoin được hỗ trợ bởi kho bạc của riêng mình. Fidelity Investments đang thử nghiệm stablecoin (mặc dù chưa xác nhận kế hoạch phát hành), và Wyoming đang bước vào giai đoạn thử nghiệm cho token ổn định Wyoming (WYST). Chúng tôi cho rằng chiến lược phát hành stablecoin của Wyoming đặc biệt thú vị, vì nó cho thấy một cách thuyết phục hơn rằng token hóa về lâu dài có thể là một hiện tượng đa chuỗi, mặc dù hiện tại chủ yếu tập trung vào Ethereum.
Wyoming đã hợp tác với LayerZero như là đối tác phát hành token, triển khai hợp đồng WYST trên các mạng thử nghiệm Avalanche, Solana, Ethereum, Arbitrum, Optimism, Polygon và Base. Tương tự, BlackRock đã mở rộng quỹ tài chính trên chuỗi BUIDL của mình sang blockchain Solana - tham gia cùng Aptos, Arbitrum, Avalanche, Ethereum, Optimism và Polygon, trở thành các mạng mà nhà đầu tư có thể truy cập sản phẩm của họ.
Sự quan tâm đến các quỹ tài chính được token hóa đã liên tục tăng tốc, với AUM của BUIDL tăng 1,3 tỷ USD trong tháng này (tổng cộng 1,9 tỷ USD). Mặc dù hiện tại phần lớn sự quan tâm và thanh khoản của nhà đầu tư đều tập trung vào Ethereum (90% tổng nguồn cung BUIDL ở trên Ethereum), nhưng việc chủ động mở rộng sang các mạng blockchain khác cho thấy các nhà phát hành có thể sẵn sàng theo đuổi người dùng và thanh khoản nếu mô hình áp dụng thay đổi.
Tổng quan về Tài sản Crypto và Tài sản Truyền thống
Coinbase Exchange và Insights CES
Thị trường crypto đã có sự phục hồi. Chúng vẫn đi ngang với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, và chúng tôi thấy BTC đã lấy lại đường trung bình động 200 ngày then chốt. Chỉ số Coin 50 cũng tăng lên, nhưng vẫn trong xu hướng giảm, phản ánh sự yếu kém tương đối của các loại crypto khác. Trừ khi có dữ liệu kinh tế bất ngờ được công bố, chúng tôi dự đoán sẽ có biến động trong phạm vi ít nhất cho đến ngày 2 tháng 4, thời hạn cuối cùng để Tổng thống Trump áp thuế.
Mức tài trợ vĩnh cửu một chữ số, AUM stablecoin ở mức cao gần đây và cơ sở chênh lệch ngắn hạn đã lọc ra các vị thế ở mức thấp, vì các nhà giao dịch kiên nhẫn chờ đợi thêm dữ liệu trước khi tăng rủi ro một cách có ý nghĩa. Về mặt lịch sử, tháng 4, 5 và 6 là những tháng khó khăn về mùa vụ đối với tài sản crypto, do đó việc duy trì vị thế thấp có thể được chứng minh là một chiến lược thận trọng.
Hoan nghênh tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm đăng ký Telegram：https://t.me/theblockbeats
Nhóm trao đổi Telegram：https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức：https://twitter.com/BlockBeatsAsia
