Tác giả: VNTGPRN
Biên dịch: Block unicorn
「Chúng ta hiện đang ở thị trường gấu phải không?」Nhìn chung, tôi nghĩ là có. Mỗi altcoin đã giảm 40% hoặc nhiều hơn (ngoại trừ một số ít). Tính đến thời điểm viết bài, Bitcoin đã giảm 23%, giảm 30% so với mức thấp cục bộ trước đó, và tình hình hiện tại trông không mấy khả quan. Lần này, mỗi altcoin mới hoặc meme coin từng tạo ra triệu phú đều giảm thảm hại đến mức việc bán ra trong mỗi lần hồi phục gần như là hợp lý trong bối cảnh Bitcoin yếu kém và các yếu tố vĩ mô và thanh khoản rộng hơn. Tuy nhiên, đừng lo lắng. Miễn là bạn không bị phá sản bằng cách long quá mức trong mỗi lần điều chỉnh hồi 5%, sẽ luôn có cơ hội mới. Hơn nữa, tôi phải nói rằng tôi không thể chắc chắn Bitcoin sẽ đi về đâu. Tôi là một nhà giao dịch, tôi chỉ biết tôi muốn mua và bán ở mức giá nào, sau đó để thị trường hoàn thành phần còn lại. Tôi muốn suy đoán về việc thị trường gấu Bitcoin sẽ như thế nào trong bối cảnh chúng ta hiện đang ở thời đại tài chính truyền thống ETF. Đó là mục đích của bài viết này.
Tôi một lần nữa khẳng định, tôi không biết điều gì sẽ xảy ra tiếp theo. Tôi biết tôi muốn mua vào ở mức thấp 70 đô la để tìm kiếm sự hồi phục, tôi biết tôi muốn bán ra ở mức kháng 88-90 đô la. Những gì tôi có thể làm là lập kế hoạch dự phòng.
Kịch bản 1: Thờ ơ và mệt mỏi
Thị trường gấu này có thể sẽ tồi tệ hơn lần trước. Tôi không muốn nói về giá, mà ý tôi là nó có thể cần nhiều năm để dao động trước khi chạm đáy. Tôi nghĩ một đợt điều chỉnh 75% trong một năm sẽ không đau đớn bằng một đợt điều chỉnh 50% trong ba năm. Hãy tưởng tượng bạn là một nhà đầu tư đang cố gắng mua chỉ số S&P trong giai đoạn lạm phát ở thập niên 70. Mặc dù có nhiều cơ hội, nhưng phải mất 7 năm để đạt đỉnh mới (1973-1980). Hơn nữa, đợt giảm thứ hai trong thập niên 70 mất 2 năm để điều chỉnh 50%. Lần điều chỉnh đầu tiên cũng mất gần 2 năm để giảm 38% (từ tháng 11/1968 đến tháng 6/1970). Hãy nhớ rằng, đây là thời kỳ lạm phát, tức là lạm phát cao, tăng trưởng thấp hoặc âm. Tính theo giá trị thực, đợt điều chỉnh 50% đó còn tồi tệ hơn nhiều so với bề mặt. Tôi sẽ thảo luận thêm về lạm phát sau, vì tôi nghĩ đó là tình huống tồi tệ nhất của nền kinh tế rộng hơn.
(Phần còn lại của bản dịch tương tự, tuân thủ các quy tắc dịch như trên)Kịch bản 2: Lần này không có gì khác biệt
Đây có thể là một trong những kịch bản thị trường gấu tốt nhất. Mỗi chu kỳ crypto đều kết thúc theo cùng một cách. Bitcoin đạt đỉnh, trong cơn sốt của đỉnh Bitcoin, mọi người tăng mức độ phơi nhiễm đòn bẩy. Nguồn vốn thông minh rút lui, mọi người bắt đầu bị thanh lý, dẫn đến việc điều chỉnh mạnh từ đỉnh lịch sử. Bitcoin giảm chậm, thỉnh thoảng có sự hồi phục nhưng bị từ chối khi kiểm tra lại, cuối cùng giảm thêm. Một sàn giao dịch hoặc quỹ lớn hoặc cả hai cùng sụp đổ, dẫn đến sự đầu hàng cuối cùng, giảm 70-80% từ đỉnh lịch sử, mọi người tuyên bố loại tài sản này đã chết, và trong giai đoạn điều chỉnh ngắn ở đáy, những người bán ở gần đỉnh bắt đầu xác định đáy.
Tôi nói đây là kịch bản tốt nhất vì nó mang lại nhiều cơ hội. Bạn có thể lại có cơ hội vào thị trường một lần trong đời. Bạn có cơ hội thành công nhanh chóng một lần nữa. Trong trường hợp này, tôi nghĩ nó sẽ kéo dài nhiều nhất là 14 tháng.
Tuy nhiên, tôi nghĩ khả năng này thấp. Lý do là thị trường đã trưởng thành hơn nhiều, thanh khoản cũng tăng đáng kể, nhiều nhà nắm giữ lớn nắm giữ nguồn cung lớn, hầu như không sử dụng nhiều đòn bẩy. Trong một thị trường trưởng thành hơn, những hiệu quả định giá cực đoan như việc điều chỉnh 80% không phải là vấn đề lớn, vì mọi người có các tùy chọn thanh khoản để phòng ngừa rủi ro. Một lần nữa, phải xảy ra một số tình huống thảm họa đặc thù của crypto, chúng ta mới có thể đạt đến mức độ đó, điều này là có thể, nhưng hiện tại chỉ là 50-50. Mặc dù vậy, Altcoin rất dễ điều chỉnh 50-60% ở đây. Trong môi trường này, ai là người mua Altcoin ở biên? Tài chính truyền thống đang chuyển sang né tránh rủi ro, dân crypto đã mệt mỏi, thanh khoản thị trường crypto phân tán, mọi người đang chờ xem Bitcoin có điều chỉnh 20% không. Lập luận duy nhất ủng hộ "lần này khác" là Altcoin chưa trải qua mùa Altcoin thực sự, nhưng tại sao lại như vậy? Có hàng trăm Altcoin mới, không có cái nào mang lại tính hữu dụng mới. Hơn nữa, chúng không cần phải giữ giá trị để cung cấp tính hữu dụng này, trong nhiều trường hợp, chúng hoạt động tốt hơn khi giá rẻ. Tôi nghĩ trong trường hợp này, vốn sẽ tiếp tục luân chuyển giữa các Altcoin khác nhau trong một thị trường kiểu PVP, không có một khu vực nào rõ ràng vượt trội hơn các khu vực khác, và toàn bộ hệ thống Altcoin sẽ giảm 90% từ đỉnh lịch sử. Lập luận duy nhất mà tôi có thể thấy về việc Altcoin tăng gần đây là một yếu tố xúc tác tích cực lớn từ việc áp dụng tài chính truyền thống (dưới dạng RWA, stablecoin, v.v.), nhưng điều này cần nhiều tháng thậm chí nhiều năm để hoàn toàn thiết lập.
Tôi muốn kết thúc phần này với một giọng điệu tích cực. Tuy nhiên, tôi cũng muốn nhấn mạnh rằng, với mỗi lần hồi phục thất bại, khả năng này càng trở nên ít khả thi hơn. Từ góc độ trung hạn, tôi có quan điểm trung tính đến hơi bearish, mặc dù vậy, tôi cũng thường xuyên mắc sai lầm, nhưng tôi sẽ đảm bảo giữ lại phần lớn vốn khi tôi sai để có thể đạt được lợi nhuận vượt trội khi tôi đúng.
Kịch bản 3: Đây là một đợt điều chỉnh tương tự như mùa hè năm 2021
Tôi nghĩ điều này rất không khả thi, nhưng một lần nữa, tôi chỉ là một nhà giao dịch. Ngoài việc tôi muốn mua bán gì, ở mức giá nào, và bao nhiêu, tôi không biết gì khác. Xét trong bối cảnh hiện tại, điều tốt nhất bạn có thể mong đợi là Bitcoin gần như không có nhiều biến động trong những tháng tới, chỉ giao dịch ngang. Tôi thậm chí không nghĩ các tiêu đề lạc quan nhất hiện nay có thể đẩy Bitcoin tăng liên tục. Mỗi lần hồi phục sẽ bị bán tháo mạnh. Trước khi môi trường thanh khoản trở nên dễ dãi hơn với các tài sản rủi ro, trước khi các chính sách thương mại trở nên chắc chắn hơn, và trước khi dữ liệu kinh tế cho thấy tăng trưởng ôn hòa và lạm phát chậm lại, mục tiêu chính của bạn phải là bảo toàn vốn.
Tôi sẽ tuyên bố một lần nữa rằng quan điểm trung hạn của tôi là trung tính hơi bearish. Giả thuyết cơ bản của tôi là chúng ta sẽ không chạm đến đỉnh lịch sử cho đến khi có nhiều giải pháp cho sự không chắc chắn về kinh tế và địa chính trị. Tuy nhiên, bạn không kiếm và giữ tiền trong thị trường tài chính bằng cách dự đoán. Bạn kiếm và giữ tiền bằng cách chuẩn bị cho mọi kịch bản và điều chỉnh vị thế của mình theo các sự kiện này. Từ góc độ giao dịch, nếu bạn định long, hãy nhớ khóa lợi nhuận trong mỗi lần hồi phục. Đây là thị trường của những nhà giao dịch xuất sắc, miễn là bạn có kiên nhẫn và kỷ luật, bạn vẫn có thể kiếm lời từ thị trường này. Đừng đuổi theo đà tăng, cũng đừng tham lam. Nếu bạn muốn short, hãy cẩn thận. Bitcoin đã giảm gần 30%, Altcoin giảm hơn 50%.
Tôi sẽ là người đầu tiên nói với bạn rằng việc giữ thái độ lạc quan sẽ giúp bạn kiếm được nhiều hơn. Việc long trong thị trường tài chính có không gian tăng lớn hơn. Tuy nhiên, đây là một trong những thời điểm bạn nên chuẩn bị cho khả năng giảm thêm. Ở đây có nhiều thứ có thể xảy ra sai, mặc dù nhiều thứ đã diễn ra tốt đẹp, nhưng giá vẫn chưa có phản ứng thuận lợi trong bất kỳ khoảng thời gian dài nào.
