Kể từ khi ông Trump trở thành Tổng thống Hoa Kỳ, chính phủ Hoa Kỳ mới đã thể hiện sự ủng hộ rõ ràng đối với tiền điện tử, bao gồm việc Quốc hội Hoa Kỳ đang thúc đẩy luật pháp về stablecoin, nhằm cung cấp một khuôn khổ quản lý rõ ràng cho stablecoin.
Trong bối cảnh này, Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong đã đăng trên nền tảng X cho biết rằng stablecoin đã được chứng minh và thành công trên thị trường, nhưng hiện tại vẫn chưa giải phóng những lợi ích thực tế của stablecoin đối với người dân thường và nền kinh tế Hoa Kỳ, cụ thể là lãi suất trên chuỗi (onchain interest), do đó ông kêu gọi dự luật stablecoin của Hoa Kỳ nên cho phép nhà đầu tư kiếm được lãi suất từ stablecoin:
Các nhà phát hành stablecoin thường đầu tư tài sản dự trữ bằng đô la vào các sản phẩm ngắn hạn có rủi ro thấp như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, và các khoản lãi từ các khoản đầu tư này thường được các nhà phát hành giữ lại.
「Lãi suất trên chuỗi」là việc stablecoin có thể hoạt động như một công cụ thanh toán đồng thời trực tiếp chuyển lãi từ tài sản dự trữ cho người nắm giữ stablecoin, về cơ bản giống như một tài khoản séc có lãi.
Giải phóng lãi suất trên chuỗi của stablecoin là giải pháp đôi bên cùng có lợi
Về quan điểm của mình, Armstrong giải thích việc giải phóng lãi suất trên chuỗi của stablecoin là một giải pháp đôi bên cùng có lợi, cụ thể như sau:
1. Nhà đầu tư được hưởng lợi:
Nhà đầu tư sẽ được hưởng lợi nhiều nhất từ lãi suất trên chuỗi, vì họ là những người chịu thiệt hại nhiều nhất khi không có cơ chế này. Armstrong cho biết, mức lãi suất liên bang/lãi suất thị trường trung bình năm 2024 là 4,75%, trong khi mức lãi suất trung bình của tài khoản tiết kiệm của người tiêu dùng chỉ là 0,41% (thường thấp đến 0,01%). Với tỷ lệ lạm phát khoảng 3% năm ngoái, điều này có nghĩa là do sự tồn tại của các trung gian, sức mua thực tế của người tiêu dùng đã bị mất 2,5%.
Giải pháp rõ ràng: Lãi suất trên chuỗi làm cho lãi suất thị trường trở nên dân chủ hóa, cho phép người dân thường có cơ hội công bằng để duy trì và tăng của cải. Nhà đầu tư không chỉ kiếm được 0,01% lãi suất từ tài khoản tiết kiệm, mà còn có thể trực tiếp nhận được lợi nhuận trên 4% thông qua stablecoin.
2. Chiến thắng cho hàng tỷ người trên toàn cầu:
Toàn cầu vẫn còn hàng tỷ người bị mất giá trị tiết kiệm do thiếu dịch vụ ngân hàng hoặc tiền tệ địa phương biến động mạnh. Họ không thể tiếp cận đô la, chưa nói đến việc kiếm được lãi suất từ đô la. Stablecoin đô la có lãi có thể đưa họ vào một hệ thống tài chính toàn cầu, minh bạch và ngay lập tức - chỉ cần một kết nối internet đơn giản, không cần đến ngân hàng, không có phí chuyển tiền quá cao. Đây là cơ hội tài chính bình đẳng mà cơ sở hạ tầng tiền điện tử mang lại cho tất cả mọi người.
3. Kinh tế Hoa Kỳ chiến thắng:
Stablecoin đã trở thành một trong những nhà nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ lớn nhất, với khối lượng vượt qua hầu hết các quốc gia, và có thể trở thành nhà nắm giữ lớn nhất trong vài năm tới. Chúng đang nhanh chóng đưa người dùng toàn cầu vào hệ thống đô la, kéo nguồn vốn đô la trở lại trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, và duy trì vị thế chủ đạo của đô la trong nền kinh tế toàn cầu ngày càng số hóa. Lợi nhuận cao hơn trong tay nhà đầu tư có nghĩa là nhiều chi tiêu, tiết kiệm và đầu tư hơn - điều này sẽ tiêm động lực tăng trưởng cho nền kinh tế địa phương nơi stablecoin lưu thông:
Nếu chúng ta không giải phóng lãi suất trên chuỗi, Hoa Kỳ sẽ bỏ lỡ hàng tỷ người dùng đô la tiềm năng và dòng tiền tiềm năng hàng nghìn tỷ đô la.
Dựa trên những lý do trên, Armstrong một lần nữa nhấn mạnh rằng công nghệ đã sẵn sàng, chỉ chờ luật pháp phê duyệt, Hoa Kỳ nên biến khả năng này thành hiện thực:
Công nghệ đã sẵn sàng, nhưng luật pháp chưa theo kịp. Stablecoin nên được phép trả lãi giống như tài khoản tiết kiệm thông thường, mà không phải chịu các yêu cầu tiết lộ phức tạp theo luật chứng khoán và tác động thuế.
Chúng ta hiện đang đứng trước một cơ hội lớn, vì chính phủ và Quốc hội ủng hộ tiền điện tử đang tích cực xây dựng luật pháp mới về stablecoin. Chúng ta có thể lựa chọn cạnh tranh công bằng, đảm bảo các luật này mở đường cho tất cả các stablecoin được quản lý, cho phép chúng trực tiếp cung cấp lãi suất cho nhà đầu tư giống như tài khoản tiết kiệm hoặc tài khoản séc.
Hoặc, chúng ta có thể tiếp tục bảo vệ một hệ thống lạc hậu, để người dân thường chỉ nhận được 0,01% lãi suất, trong khi các trung gian lấy phần lớn lợi nhuận.
Tether kiếm được 13 tỷ đô la trong một năm
Rõ ràng, các trung gian mà Armstrong đề cập chính là các nhà phát hành stablecoin như Tether và Circle. Đặc biệt là Tether, stablecoin USDT do công ty phát hành chỉ đứng sau Bitcoin và Ethereum về giá trị vốn hóa, là stablecoin lớn nhất.
Theo báo cáo tài chính Q4/2024 của Tether, lợi nhuận ròng của công ty trong năm 2024 đạt 13 tỷ đô la, trong đó 7 tỷ đô la đến từ lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và thỏa thuận mua lại, 5 tỷ đô la từ tăng giá chưa thực hiện của vàng và Bitcoin, có thể nói là nhà chiến thắng lớn nhất trong lĩnh vực stablecoin.
