Tác giả: Matti
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Đây là một câu chuyện được dệt nên từ thần thoại, truyền thuyết và các phép so sánh lịch sử, chứ không phải xuất phát từ các nguyên lý cơ bản. Trong quá trình viết, tôi liên tục áp dụng lý thuyết con dê tế của René Girard vào lĩnh vực tiền điện tử, khuyến nghị bạn nên làm quen với hệ thống lý thuyết của ông trước khi đọc sâu.
Lý trí cho tôi biết rằng, với sự trưởng thành của ngành công nghiệp crypto, việc nhìn nhận lĩnh vực này theo góc độ chu kỳ truyền thống đã lỗi thời. Tuy nhiên, bị ảnh hưởng sâu sắc bởi lý thuyết của Girard, tôi không thể thoát khỏi những mô hình thần thoại liên tục xuất hiện. Khi bạn cầm một cái búa, mọi thứ trông đều giống như đinh.
Trong bài viết này, tôi sẽ khám phá làm thế nào thị trường bò crypto diễn ra trong hai màn: Màn thứ nhất là một tập ngoại truyện về "khủng hoảng bắt chước", tiếp theo là màn thứ hai, kết thúc bằng "khủng hoảng hy sinh".
Màn thứ nhất bắt đầu bằng sự tăng giá, làm nảy sinh ham muốn bắt chước trong toàn bộ cộng đồng. Sự sụt giá sau đó gây ra hỗn loạn và xung đột, có thể nói là một tình huống tượng trưng cho "mọi người đều lo sợ", xung đột nội bộ đã nuốt chửng toàn bộ cộng đồng crypto.
Màn thứ hai giải quyết khủng hoảng của màn thứ nhất thông qua sự tăng giá trở lại, từ đó kết thúc toàn bộ chu kỳ và tìm ra con dê tế cuối cùng. Mỗi chu kỳ đều kết thúc do sự phát triển quá mức các nguyên tắc cơ bản của nó, và mỗi chu kỳ đều có một con dê tế.
Điều này vừa tiết lộ một chu kỳ (lần này thực sự không có gì khác), đồng thời cũng thể hiện một quá trình phát triển tuyến tính (lần này thực tế lại hơi khác). Cuối cùng, chúng ta luôn ở một vị trí mới.
Sự sụp đổ của đợt phát hành coin đầu tiên (ICO) đã đẩy Ethereum vào tình trạng hoang tàn, còn mùa hè DeFi lại giúp nó hồi sinh. Mùa hè DeFi đã khiến mọi người nghi ngờ về khả năng Bitcoin trở thành tài sản tài chính hóa, nhưng Microstrategy và BlackRock lại khôi phục lại niềm tin của mọi người.
Thị trường bò năm 2017 do ICO của Ethereum dẫn dắt. "Máy tính thế giới" này đã trở thành một cỗ máy đánh bạc. Khi các dự án ICO bán tống bán tháo Ethereum, "máy tính" này tự sụp đổ, cho đến khi đợt sốt DeFi năm 2020 mới hồi sinh, và cuối cùng kết thúc bằng sự sụp đổ của những nhà đầu cơ quá đòn bẩy như Three Arrows Capital và SBF. Con dê tế năm 2017 không được cá thể hóa lắm, nhưng vẫn tồn tại thực sự.
Năm 2017, các dự án ICO của Ethereum vừa là nguồn gốc của sự thịnh vượng, vừa là nguyên nhân của sự suy thoái; năm 2021, những anh hùng của mùa hè DeFi cũng trải qua một hành trình tương tự. Những con dê tế tốt nhất chính là những người ban đầu mang lại của cải và sự cuồng nhiệt, chẳng hạn như của cải từ ICO Ethereum, hoặc sự điên cuồng của DeFi với việc cho vay và phát hành token, những người tham gia chỉ đơn giản bằng việc tham gia đã trở thành triệu phú, nhưng cuối cùng lại trở thành nguyên nhân của sự suy thoái.
Bong bóng là hệ quả của sự bắt chước(Phần dịch tiếp theo sẽ được thực hiện tương tự)
Mặc dù việc đuổi theo các token MEME có thể làm cho người quan sát mất tập trung, nhưng nó chỉ là một mồi nhử, giống như các token phi đồng nhất (NFT) ở chu kỳ trước. Đây là một chu kỳ nhỏ trong một chu kỳ lớn. Nhưng nó đóng vai trò then chốt trong việc tiết lộ sự từ chối của mọi người đối với những hoài bão lớn lao: giá cả đã trở thành cả phương tiện và mục tiêu, đây là nỗ lực cuối cùng để thoát khỏi tình thế trước khi các tổ chức hoàn toàn kiểm soát và gian lận trở thành lĩnh vực độc quyền của những người cổ cồn.
Các tổ chức đã gia nhập. Đây không còn là chuyện nói suông của Liên minh Ethereum doanh nghiệp năm 2017 nữa, mà là thực tế của năm 2024, khi spot ETF Bitcoin được ra mắt vào ngày 11 tháng 1. Donald Trump được bầu làm tổng thống, ông hứa sẽ biến Hoa Kỳ thành một cường quốc crypto, đánh dấu một bước tiến lớn của tiền điện tử. Đến tháng 11 năm 2024, thị trường crypto sôi động, Wall Street tham gia, các khoản dự trữ chiến lược dường như sắp trở thành hiện thực, và một dự luật stablecoin cũng ngầm ám chỉ một hình thức đô la hóa mới.
Nhưng lễ nhậm chức của Trump vào tháng 1 năm 2025 đã mang đến sự lo âu. Giữa những tin đồn tiêu cực về chiến tranh thương mại và sự bất ổn kinh tế vĩ mô, hy vọng về việc chính phủ can thiệp vào thị trường như một vị thần đã thất bại. Cộng đồng crypto nhận ra rằng Trump, với tư cách là một nhân vật ảnh hưởng hàng đầu, đã phá hủy thị trường bằng token MEME của riêng mình, chấm dứt đột ngột chu kỳ siêu của các token MEME. Màn đầu tiên kết thúc, cộng đồng trông chờ các tổ chức cứu vãn họ, nhưng lúc này vẫn chưa thấy bóng dáng của con dê tế thần.
Trước màn thứ hai, đáy vẫn chưa đến
Hiện tại là tháng 3 năm 2025, chúng ta đang ở giai đoạn phụ của màn đầu tiên, giá Bitcoin đã giảm từ đỉnh, và toàn bộ thị trường altcoin cũng bị tác động nghiêm trọng. Lý do giai đoạn phụ này có thể mất kiểm soát là vì mọi người thực sự nghĩ rằng mọi thứ đã kết thúc. Xung đột ngày càng leo thang, cộng đồng rơi vào hỗn loạn, nhưng con dê tế thần vẫn chưa xuất hiện.
Lịch sử ngầm gợi ý rằng màn thứ hai thường sẽ kích hoạt một đợt tăng giá điên cuồng, định hướng lại ham muốn của mọi người và trì hoãn cuộc khủng hoảng hy sinh. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là giá sẽ chắc chắn tăng vọt. Vấn đề là khi sự phát triển quá mức của các tổ chức cuối cùng không thể duy trì, chúng ta sẽ đổ lỗi cho ai.
Con dê tế thần chắc chắn sẽ đến từ những tổ chức mang lại hy vọng cho chu kỳ này. Liệu đó có phải là một tiếng kêu mơ hồ, tập thể - "các tổ chức đã giết chết thị trường crypto" - nhắm vào đế chế ETF của BlackRock, hay những người mặc vest ẩn danh đã chống lại việc đô la hóa của chúng ta?
Hay nó sẽ được cụ thể hóa thành một đối tượng rõ ràng và cá nhân hơn? Liệu MicroStrategy có sụp đổ không, với khoản đầu tư 40 tỷ USD vào Bitcoin bốc hơi trong một vụ sập đòn bẩy ngoạn mục, khiến Michael Saylor trở thành vua đầu cơ cuối cùng - người từng được ca ngợi là có tầm nhìn, giờ lại trở thành nạn nhân của sai lầm của chúng ta? Có lẽ Trump, người đã từ bỏ chúng ta bằng việc quảng bá token MEME, cũng sẽ trở thành mục tiêu của mọi người.
Đây vẫn chưa phải là đáy, ít nhất là hiện tại. Sự hỗn loạn bắt chước vẫn tiếp tục, và màn thứ hai sắp đến. Liệu nó có mang lại một đợt tăng giá điên cuồng như trước, sau đó lại chìm sâu hơn nữa, vẫn còn phải chờ xem.
Một điều chắc chắn: con dê tế thần sắp xuất hiện, và nó có thể mặc vest. Nếu nó không mặc vest, nó có thể bị chỉ trích vì điều đó.
