Vào tháng 4 năm 2025, thị trường tài chính toàn cầu bị đảo lộn trong một đêm bởi sắc lệnh hành chính "thuế đối đẳng" của Trump. Bitcoin lao dốc từ mức cao 88.000 USD xuống còn 82.500 USD, vàng vượt qua 3.160 USD/oz, tiếp tục lập kỷ lục cao nhất mọi thời đại. Đồng thời, chỉ số USD DXY rơi dưới 102, tạo nên mức thấp mới kể từ tháng 10 năm ngoái, các hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ sụp đổ, bốc hơi 20 nghìn tỷ USD giá trị thị trường trong vòng 15 phút. Thị trường đã thể hiện sự lo ngại sâu sắc về việc leo thang chiến tranh thương mại bằng ngôn ngữ giá trực tiếp nhất.

Đồng thời, sự không chắc chắn về chính sách đã làm gia tăng sự biến động của thị trường. Các nhà giao dịch phân tích chỉ ra rằng, thị trường hiện đang định giá "tình huống tồi tệ nhất", việc chỉ số hợp đồng tương lai cổ phiếu Mỹ giảm mạnh và Bitcoin tăng rồi lại giảm là minh chứng cho quá trình này. Nhưng ông cũng cho rằng, sự không chắc chắn trước ngày 5 tháng 4 có thể là đỉnh điểm gần đây, nếu các quốc gia đàm phán có tiến triển với Hoa Kỳ, niềm tin thị trường có thể hồi phục. Cũng có quan điểm cảnh báo, nếu Trung Quốc áp đặt thuế trả đũa, một cuộc chiến thương mại quy mô lớn có thể nổ ra, gây tác động kép đến lạm phát và nền kinh tế.

Bốn, từ "Trái đạt phải bánh" đến "Trái cảng phải vàng": Sự chuyển đổi chiến lược đầu tư

Sự phổ biến của chiến lược "Trái đạt phải bánh" không thể tách rời môi trường thị trường của năm 2020-2021. Đó là một giai đoạn có khẩu vị rủi ro cực cao: Chính sách lãi suất thấp của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã thúc đẩy thị trường bò của Mỹ, giá cổ phiếu Nvidia tăng từ khoảng 100 đô la Mỹ vào năm 2020 lên trên 300 đô la Mỹ vào năm 2021 (sau khi điều chỉnh chia cổ phiếu); Bitcoin đã vượt qua 60.000 đô la Mỹ vào năm 2021. Tuy nhiên, tính dễ vỡ của chiến lược rủi ro cao này đã được phơi bày rõ ràng vào năm 2022. Việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tăng lãi suất, sự suy giảm kinh tế toàn cầu, rủi ro địa chính trị đã khiến thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử đều sụp đổ.

Năm 2025, chính sách thuế của Trump đã làm gia tăng thêm sự không chắc chắn của thị trường, các nhà đầu tư bắt đầu chuyển sang chiến lược "Trái cảng phải vàng":

• Tay trái chứng khoán Hồng Kông: Thị trường chứng khoán Hồng Kông có định giá thấp (chỉ số Hang Seng có tỷ lệ giá trên thu nhập dài hạn dưới 10 lần), và được hưởng lợi từ sự phục hồi kinh tế Trung Quốc và hỗ trợ chính sách. Đầu năm 2025, chính phủ Trung Quốc đã đưa ra một loạt các biện pháp kích thích kinh tế, chứng khoán Hồng Kông trở thành lựa chọn nóng cho dòng vốn.
• Tay phải vàng: Vàng như một tài sản truyền thống để phòng vệ, được ưa chuộng trong bối cảnh rủi ro "lạm phát kéo dài" gia tăng. Năm 2025, những lo ngại về sự suy giảm kinh tế toàn cầu, tình hình căng thẳng địa chính trị đã đẩy giá vàng vượt qua 3.160 đô la Mỹ/ounce.

Từ "Trái đạt phải bánh" đến "Trái cảng phải vàng", về bản chất là kết quả của việc các nhà đầu tư từ việc đuổi theo tăng trưởng cao chuyển sang tìm kiếm sự an toàn và đa dạng hóa. Các nhà giao dịch dự đoán, nếu chính sách thuế được thực hiện theo con số hiện tại, đỉnh Bitcoin trong tuần này có thể ở mức 88.500 đô la Mỹ, tuần tới thanh khoản mùa thuế Hoa Kỳ vẫn còn căng thẳng, dự kiến điểm cao của đợt phục hồi sẽ ở mức 90.000-91.000 đô la Mỹ. Còn vàng có thể tiếp tục được hưởng lợi từ nhu cầu phòng vệ, duy trì đà tăng.

Năm, triển vọng thị trường năm 2025: Cơ hội trong sự không chắc chắn

Chính sách "thuế đối đẳng" của Trump đã đẩy hệ thống thương mại toàn cầu vào một vòng đàm phán mới, đồng thời gây ra một loạt phản ứng trong thị trường tài chính. Trong ngắn hạn, sự không chắc chắn về chính sách có thể tiếp tục làm suy giảm niềm tin thị trường, các tài sản rủi ro cao như Bitcoin sẽ phải đối mặt với áp lực thanh khoản. Nhưng từ góc độ kỹ thuật, Bitcoin vẫn còn không gian tăng, nếu giữ được mức hỗ trợ 76.500 đô la Mỹ, trong tương lai có thể sẽ phá vỡ mốc 100.000 đô la Mỹ. Vàng sẽ có lợi thế hơn trong bối cảnh rủi ro "lạm phát kéo dài", dự kiến sẽ tiếp tục thiết lập các mức cao mới trong năm 2025.

Đối với các nhà đầu tư, năm 2025 cần chú ý hơn đến sự cạnh tranh giữa các loại tài sản lớn. Sự kết hợp giữa chứng khoán Hồng Kông và vàng có lẽ là một lựa chọn khôn ngoan để đối phó với sự không chắc chắn. Như câu nói cũ: "Trong bất kỳ môi trường thị trường nào, luôn có một tài sản đang ở thị trường bò." Hãy cùng chờ xem thị trường năm 2025 sẽ diễn biến như thế nào.