Tổng quan
Thị trường Bitcoin vẫn ở trạng thái phòng thủ khi các dấu hiệu yếu kém vẫn tồn tại trên các chỉ số spot, phái sinh và on-chain. Động lực giá đã hạ nhiệt đáng kể sau nỗ lực tăng giá không thành công tuần trước, trong khi Spot CVD tiếp tục suy giảm, phản ánh áp lực bán ròng dai dẳng. Khối lượng giao dịch spot đã tăng nhẹ so với mức thấp nhiều tháng, nhưng vẫn còn xa mức thị trường bull, cho thấy sự tham gia đầu cơ hạn chế. Trong thị trường phái sinh, lãi mở tiếp tục giảm, tỷ lệ tài trợ vẫn dưới mức trung tính, và CVD vĩnh viễn cho thấy sự thống trị của các nhà bán short - một sự kết hợp cho thấy vị thế thận trọng và khẩu vị rủi ro hạn chế.
Hoạt động thị trường quyền chọn đã co lại mạnh mẽ do kỳ hạn tháng Ba, với lãi mở giảm xuống dưới mức chuẩn thống kê. Tuy nhiên, cả biên độ volatility và 25 Delta Skew đều cho thấy hành vi phòng ngừa cao, khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho sự không chắc chắn và khả năng giảm giá. Trong khi đó, dòng chảy ETF lại quay trở lại âm sau một đợt phục hồi ngắn, và khối lượng giao dịch vẫn bị áp chế, củng cố câu chuyện về tâm lý rủi ro của các nhà đầu tư tổ chức.
Hoạt động on-chain vẫn yếu, chỉ có những đợt tăng nhẹ về địa chỉ hoạt động và khối lượng chuyển nhượng trong giai đoạn biến động gần đây. Doanh thu phí đã quay lại mức tăng ngắn hạn, xác nhận sự thiếu vắng nhu cầu mới có ý nghĩa. Các chỉ số thanh khoản phản ánh những điều kiện này, với tăng trưởng vốn thực hiện vẫn chậm chạp và tỷ lệ vốn nóng tiếp tục giảm. Tỷ lệ cung của chủ sở hữu ngắn hạn vẫn thấp, nhấn mạnh sự chuyển dịch rộng hơn từ giao dịch sang nắm giữ.
Các chỉ số khả năng sinh lời cũng suy yếu, với Phần Trăm Cung Có Lãi và NUPL đều có xu hướng giảm. Tỷ lệ Lãi/Lỗ Thực Hiện đã lao dốc xuống mức thấp kỷ lục, nhấn mạnh sự chuyển dịch sang việc thực hiện thua lỗ khi niềm tin suy giảm. Nhìn chung, cấu trúc thị trường vẫn mong manh. Giữa những rủi ro vĩ mô như khả năng xảy ra chiến tranh thuế quan, thanh khoản thấp và nhu cầu phòng ngừa tăng cao cho thấy áp lực giảm giá vẫn là mối đe dọa đáng tin, trừ khi có dòng vốn đáng kể quay trở lại thị trường.
Các Chỉ Số Ngoài Chuỗi
Các Chỉ Số On-Chain
- Theo dõi chúng tôi và liên hệ trên Twitter
- Tham gia kênh Telegram của chúng tôi
- Để xem các chỉ số on-chain, bảng điều khiển và cảnh báo, hãy truy cập Glassnode Studio
Tuyên bố miễn trách: Báo cáo này không cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Tất cả dữ liệu được cung cấp chỉ cho mục đích thông tin và giáo dục. Không quyết định đầu tư nào được đưa ra dựa trên thông tin được cung cấp ở đây và bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của riêng mình.
Số dư trao đổi được trình bày được lấy từ cơ sở dữ liệu nhãn địa chỉ toàn diện của Glassnode, được thu thập thông qua cả thông tin trao đổi được công bố chính thức và các thuật toán phân cụm độc quyền. Mặc dù chúng tôi nỗ lực đảm bảo độ chính xác tối đa trong việc biểu diễn số dư trao đổi, nhưng điều quan trọng là phải lưu ý rằng các con số này không phải lúc nào cũng nắm bắt toàn bộ dự trữ của một sàn giao dịch, đặc biệt là khi các sàn giao dịch không tiết lộ địa chỉ chính thức của mình. Chúng tôi kêu gọi người dùng thận trọng khi sử dụng các chỉ số này. Glassnode sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ sai biệt hoặc sai sót tiềm ẩn nào.
Vui lòng đọc Thông Báo Minh Bạch của chúng tôi khi sử dụng dữ liệu trao đổi.
